收入和利润（同比环比） - 2024年归属于上市公司股东的净利润为7.81亿元，同比下降13.46%[12] - 2024年营业收入为30.26亿元，同比下降0.78%[12] - 第四季度归属于上市公司股东的净利润为-1246.78万元[15] - 2024年营业收入为30.26亿元，同比下降0.78%[26] - 2024年净利润10.22亿元，同比下降10.82%[26] - 归属于母公司所有者的净利润7.81亿元，同比下降13.46%[26] - 2024年每股收益0.2845元[26] 成本和费用（同比环比） - 2024年营业总成本14.63亿元，同比下降3.03%[26] 财务指标变化 - 公司2024年加权平均净资产收益率为6.87%，同比下降1.31个百分点[12] - 加权平均净资产收益率6.87%，同比减少1.31个百分点[26] - 资产负债率18.11%，同比下降0.81个百分点[26] 现金流表现 - 2024年经营活动产生的现金流量净额为20.86亿元，同比下降0.69%[12] 业务线表现 - 公司运营高速公路总里程282公里，包括泉厦高速82公里、福泉高速167公里和罗宁高速33公里[9] - 公司参股浦南高速公路，收费里程245公里[9] 行业数据 - 2024年公路运输承担货物运输418.8亿吨，占全国总量的70%[8] 债务信息 - 公司债券"22闽高01"余额60,000万元，利率3.04%，2025年5月17日到期[22] - 公司债券"22闽高02"余额40,000万元，利率3.49%，2027年5月17日到期[22] - 公司信用评级维持AA+，展望稳定[24] 股东回报 - 公司全年分红方案为每10股派发现金红利1元（含税），总额达2.74亿元[5] 资产情况 - 公司2024年总资产为172.88亿元，同比增长3.19%[12]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益为0.2845元，同比下降13.47% [1] - 每股净资产为4.25元，同比增长4.68% [1] - 每股公积金保持0.6元不变 [1] - 每股未分配利润为2.13元，同比增长4.41% [1] - 营业收入为30.26亿元，同比下降0.79% [1] - 净利润为7.81亿元，同比下降13.41% [1] - 净资产收益率为6.87%，同比下降16.01% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有167893.49万股，占流通股比61.18%，较上期减少718.92万股 [1] - 福建省高速公路集团有限公司为第一大股东，持有99236.77万股，占比36.16%，持股不变 [2] - 招商局公路网络科技控股股份有限公司为第二大股东，持有48711.28万股，占比17.75%，持股不变 [2] - 香港中央结算有限公司减持448.72万股，持股降至6522.58万股，占比2.38% [2] - 杭州维引资产管理有限公司增持64.10万股，持股增至2645.73万股，占比0.96% [2] - 交通银行股份有限公司-景顺长城中证红利低波动100ETF增持316.91万股，持股增至1910.25万股，占比0.70% [2] - 中信证券股份有限公司-社保基金1106组合新进1496.22万股，占比0.55% [2] - 香港金融管理局-自有资金新进1289.76万股，占比0.47% [2] - 中国人寿财产保险股份有限公司-传统-普通保险产品退出前十大股东，原持股1815.09万股 [2] - 南方中证1000ETF退出前十大股东，原持股1622.10万股 [2] 分红送配方案情况 - 分红方案为10派0.5元(含税) [2]

人事变动 - 冯国栋因工作变动辞去证券事务代表职务[1] - 2025年3月19日公司聘任熊重阳为证券事务代表[1] 聘任信息 - 聘任议案表决11票赞成，0票反对，0票弃权[1] - 熊重阳任期至第十届董事会任期届满[1] 人员情况 - 熊重阳有上交所董秘资格证，未持股无关联无处罚[2] - 联系电话0591 - 38350008，邮箱stock@fjgs.com.cn[2][3]

增持计划 - 控股股东省高速集团拟增持1.3 - 2.3亿元，比例不超2%[2][5] - 增持计划自2025年1月15日起12个月内实施[2][5] 增持情况 - 2025年2 - 3月增持54,888,000股，占2%[6] - 累计增持205,108,755.95元（不含税费）[2][6] 增持结果 - 增持后省高速集团持股占比达38.16%[6] - 增持计划已实施完毕[2][6]

增持人信息 - 增持人注册资本为1000000万元人民币[10] 增持前持股情况 - 实施前持有992367729股A股，占总股本36.16%[12] - 持有超30%已发行股份逾一年[14] 增持计划 - 2025年1月15日起12个月内，增持金额1.3 - 2.3亿，比例不超2%[12] 增持情况 - 1月15日至3月17日，增持54888000股，占2%，金额205108755.95元[13] - 2月13日，增持5830000股，占0.21%，金额21523088元[15] - 2月13 - 19日，增持28361100股，占1.033%，金额106878524元[16] - 2月13 - 3月11日，增持51909600股，占1.89%，金额194215646.95元[16] 增持后持股情况 - 截至3月17日，持有1047255729股A股，约占38.16%[13]

增持计划 - 控股股东拟12个月内增持1.3 - 2.3亿元，比例不超2%[2] - 增持计划可能因市场变化无法达预期[2] 增持情况 - 2月13日 - 3月11日增持51,909,600股，占比1.89%，金额194,215,646.95元[5] - 截至公告日控股股东持股占比38.05%[5] - 增持计划未完毕，将继续择机增持[6]

增持计划 - 控股股东拟12个月内增持1.3 - 2.3亿元，比例不超2%[2] - 增持计划可能因市场变化无法达预期[2] 增持情况 - 2月13 - 19日增持28,361,100股，占总股本1.033%，金额106,878,524元[4] - 截止公告日持股1,020,728,829股，占总股本37.193%[4] 其他 - 增持符合法规，不影响上市地位，公司将及时披露情况[6]

报告公司投资评级 - 增持（首次） [1] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司坐拥福建省优质高速公路，路产盈利能力强，对外投资收益稳健，高ROA、低财务杠杆带来ROE潜在提升空间；福建省GDP增速位居全国前列，公司所辖路网覆盖东南沿海经济最发达区域，将长期受益于区域经济发展，民众出行意愿攀升、短途出行热度不减将助推高速客运量增长，为公司业绩提供支撑；大股东拟增持，彰显信心；预计2024 - 2026年可实现归母净利润9.27亿元、9.47亿元、9.67亿元，假设未来三年分红率为50%，2024 - 2026年A股息率分别为4.55%、4.65%、4.75%，与可比公司相比具有吸引力 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 福建高速：持有福建省优质高速公路资产 - 股权结构：公司实际控制人为福建省国资委，第一大股东为福建省高速公路集团有限公司，股权比例为36.16%；第二大股东为招商局公路，股权比例为17.75% [8] - 参控股路产情况及区位：公司路产均在福建省内，区位优势显著，运营公路里程282公里，经营控股3个收费公路项目，参股浦南高速；核心路产联通福建省东南沿海经济最发达区域 [10] - 改扩建情况：福泉、泉厦高速已由双向4车道扩容为双向8车道，车流量增速超预期；罗宁高速暂无改扩建计划，受平行线分流影响车流量曾下滑，近年营收逐步恢复 [13][15][16] 历史经营情况：优质路产支撑业绩稳健增长 - 收入端：通行费收入是主要收入来源，占比超九成，优质路产是业绩增长核心支撑，2023年运营情况快速恢复，2024年前三季度受宏观经济扰动营收小幅下降但跑赢板块 [23] - 成本端：固定成本占比较高，路产折旧是最主要成本，2023年路产折旧成本为8.32亿元，占总成本的55.16% [26] - 利润端：2024年业绩具备韧性，显著跑赢行业，毛利润主要来自通行费毛利，2023年福泉、泉厦高速毛利占主导，罗宁高速毛利润暂时为负 [30] 核心看点：现有路产盈利水平高，对外投资收益稳健 - 现有路产盈利水平高，领先同行业公司：全国范围内，2023年公司控股路段单公里通行费收入达1511.3万元，排在头部高速公司前列；全省范围内，公司所持路段通车总里程仅占5.37%，却贡献了18.8%的营收；福泉、泉厦高速单公里收费价格仍具提价空间 [35][40][45] - 高ROA、低财务杠杆带来ROE潜在提升空间：2024年Q1 - 3，公司ROE为6.9%，位于头部6家高速公司中游；资产收益率为4.7%，权益乘数为1.5；公司资产收益率维持在行业较高水平，财务杠杆较低，具备进一步提升ROE的潜力 [47] - 专注金融行业投资，投资收益稳健：公司先后投资厦门国际银行、海峡财险和兴业银行，投资收益总体稳健，2019 - 2023年对外投资平均每年实现股利收入5096.84万元；参股浦南高速，虽业绩亏损但报表不再计提亏损 [54] 未来展望：产业发展、出行需求释放拉动客货运量增长，分红预期同比改善 - 福建省产业发展拉动货运流量增长，居民出行需求释放助力客运流量提升：福建省经济增长强劲，推动制造业主导产业和战略性新兴产业发展，将带动货运需求增长；居民出行意愿提升，短途出行火热，高速客运量有望增长，公司下辖高速客运量将受益 [57][62][66] - 公司治理及分红有所改善：大股东拟增持公司股份，体现对公司未来发展前景和中长期投资价值的认可；公司长期保持较高现金分红比例，2024年分红预期显著改善，股息率对归母净利润、分红率的敏感性分析显示股息率将在2.82% - 4.93%区间浮动 [68][70][75] 盈利预测及投资策略 - 盈利预测及估值：预计2024 - 2026年公司营业总收入分别为30.82亿元、31.77亿元、32.66亿元，归母净利润9.27亿元、9.47亿元、9.67亿元；采用DCF估值法，公司当前股权价值为184.75亿元；相对估值低于可比公司，股息率有吸引力，估值存在重塑空间 [79][83][87] - 投资策略：公司路产盈利水平领先同行，高ROA、低财务杠杆带来ROE潜在提升空间，投资收益稳健，2024年分红预期显著改善，首次覆盖给予积极评价 [89][90][91]

控股股东增持 - 省高速集团拟12个月内增持不低于1.3亿、不超2.3亿，比例不超2%[2] - 2025年2月13日首次增持583万股，金额21523088元，比例约0.21%[2][4] - 首次增持前持股36.16%，后约占36.37%[3][4] 其他说明 - 增持可能因市场变化无法达预期[2][5] - 符合法规，不影响上市地位，公司将及时披露情况[6]

会议信息 - 2025年第一次临时股东大会于1月23日14点30分召开[7,10,12] - 本次股东大会采用现场和网络投票结合方式，召集人为第十届董事会[12,13,15] 参会情况 - 现场及网络出席股东和代理人共357人，代表股份1,520,524,750股，占总股本55.4046%[15] - 在任董事11人，出席9人；在任监事6人，出席3人[16] 表决结果 - 选举高莹为第十届监事会监事议案获通过，同意股份1,515,611,828股，占比99.6768%[18,19]