行业趋势与市场空间 - 代建行业新签约面积以每年约20%增速急剧增长[3] - 中国代建30强新增签约建筑面积从2020年不到1亿平方米增至2024年超过2亿平方米，实现翻倍[3] - 代建行业被视为万亿级别市场，渗透率约10%，较发达国家20-25%的渗透率仍有较大增长空间[5] - 代建行业为轻资产运营，净利润率普遍高于20%，而传统地产开发仅10%左右[5] - 纾困类代建项目近几年出现爆发性增长，与地产行业周期及房企流动性危机相关[7] 政策驱动与机构参与 - 国家2022年启动大规模地产纾困金融政策，AMC机构作为不良资产处置"国家队"手握大量地产存量[7] - 住建部数据显示保交楼体量达338万套，AMC机构与代建公司成为关键执行方[7] - AMC机构2023-2025年新签代建规模预计平均2779万平方米/年，占比17%[7] - 2024年上半年AMC机构投入地产不良盘活资金规模至少1316亿元[8] - AMC通过债务重组、司法拍卖等方式解决不良资产法务和债务问题，代建公司负责专业开发管理[9] 企业战略与业务布局 - 绿城管理为代建行业领头羊，市场占有率连续多年超过20%[7] - 融创成立"而今资本"和"而今管理"平台，通过"不良资产+代建"模式切入市场[12] - 旭辉启动二次创业，全面进入房地产代建业务，并已接手天津、沈阳等地多个不良资产代建项目[12][13] - 远洋集团在昆明、成都、西安等地承接多个出险项目，代建业务成为重要发力方向[16] - 金科股份将"特殊资产"作为未来四大核心业务之一，与长城资产合作通过"房企+AMC"模式盘活项目[16] 项目案例与操作模式 - 融创外滩壹号院通过股权变更和AMC介入，2024年热销超200亿元，位居上海单盘第二[1] - 八埭头滨江园由长城资产与中海地产接手，项目有34.8亿可售货值，包含164套未售房屋和699个车位[19] - 武汉当代天誉项目通过炸楼重建，由绿城管理优化产品后以绿城桂湖云翠名称重新入市[22] - 不良资产代建项目存在较大利差空间，允许代建方在产品上加配提升，例如精装、园林和公区[18][20] - 代建方选择逻辑包括优先平台地产子公司、头部房企、原出险房企或第三方代建企业[11] 产品优劣势分析 - 优势包括土地成本较低、房价溢价空间大、成本投入允许高于其他项目[18] - 劣势包括规划方案可能落伍、产品设计不适应时代需求、社区呈现老旧感[21][22] - 代建方可通过产品加配提升价值，但需介入时机较早才有全面优化空间[23][24] - 现房销售和价格优势是部分重启项目的核心卖点，例如八埭头滨江园可能以现房形式入市[19][20]

财务业绩 - 上半年实现收入人民币13.74亿元 毛利率40% [1] - 公司拥有人应占净利润人民币2.56亿元 净利率19% [1] - 经营活动现金净流入人民币1.12亿元 同比增长45% [1] - 银行结余及现金达人民币16.44亿元 较2024年末上升8% [1] 业务发展 - 新拓代建项目总建筑面积1989万平方米 同比增长13.9% [1] - 新拓代建项目代建费人民币50亿元 同比增长19.1% [1] - 代建项目总销售额约人民币419亿元 同比增长2% [1] - 新拓代建费规模稳居行业第一 [1]

财务表现 - 上半年实现收入人民币13.74亿元 毛利率40% [1] - 公司拥有人应占净利润人民币2.56亿元 净利率19% [1] - 经营活动现金净流入人民币1.12亿元 同比增长45% [1] - 银行结余及现金达人民币16.44亿元 较2024年末上升8% [1] 业务发展 - 新拓代建项目总建筑面积1989万平方米 同比增长13.9% [1] - 新拓代建项目代建费人民币50亿元 同比增长19.1% 稳居行业第一 [1] - 代建项目总销售额约人民币419亿元 同比增长2% [1]

公司治理变动 - 执行董事聂焕新女士获委任为董事会提名委员会成员 [1] - 该项人事变动自2025年8月22日正式生效 [1]

财务业绩 - 收入13.74亿元人民币 [1] - 毛利5.5亿元人民币 毛利率40% [1] - 股东应占溢利2.56亿元人民币 每股基本盈利0.13元 [1] - 经营活动现金净流入1.12亿元 同比上升45% [1] - 银行结余及现金16.4亿元 较2024年末上升8% [1] 业务运营 - 新拓代建项目建筑面积1989万平方米 [1] - 新拓代建项目代建费约50亿元人民币 [1] - 代建销售额419亿元人民币 [1] - 交付建筑面积465万平方米 [1] - 市场占有率连续9年超20% 保持行业第一 [1] 竞争优势 - 拥有央企信用支撑和绿城品牌背书 [1] - 具备卓越的订单获取、资源整合和经营兑现能力 [1] - 重复委托率稳步攀升 [1] - 新拓代建业务规模实现逆势增长 [1] 行业影响 - 受代建市场竞争加剧及房地产行业整体下行滞后效应影响 [1] - 收入结构持续优化为长期高质量发展夯实基础 [1]

公司治理变动 - 执行董事聂焕新女士获委任为董事会提名委员会成员 [1] - 该项任命自2025年8月22日起正式生效 [1]

财务业绩 - 收入13.74亿元人民币 [1] - 毛利5.5亿元人民币 毛利率约40% [1] - 股东应占溢利2.56亿元人民币 净利率约19% [1] - 每股基本盈利0.13元人民币 [1] - 经营活动现金净流入1.12亿元人民币 同比增长45% [1] - 银行结余及现金16.4亿元人民币 较2024年末增长8% [1] 业务规模 - 新拓代建项目建筑面积1989万平方米 [1] - 新拓代建项目代建费约50亿元人民币 [1] - 代建销售额419亿元人民币 [1] - 交付建筑面积465万平方米 [1] 市场地位 - 市场占有率连续9年超过20% [1] - 保持代建行业第一地位 [1] - 拥有央企信用支撑和绿城品牌背书 [1] 经营能力 - 具备卓越的订单获取、资源整合和经营兑现能力 [1] - 重复委托率稳步攀升 [1] - 收入结构持续优化 [1] - 新拓代建业务规模实现逆势增长 [1]

公司治理变动 - 执行董事聂焕新获委任为董事会提名委员会成员 [1] - 该项任命自2025年8月22日起正式生效 [1]

股息相关 - 截至2025年6月30日止六个月宣派中期普通股息，每股0.076元人民币[1] - 派息金额每股0.083308港元，汇率为1人民币:1.096155港元[1] - 除净日为2025年11月28日[1] - 股息派发日为2025年12月15日[1] 股份过户 - 股份过户登记处为香港中央证券登记有限公司[1] - 为获取股息递交股份过户文件最后时限为2025年12月1日16:30[1] - 暂停办理股份过户登记手续日期为2025年12月2日至2025年12月5日[1] - 记录日期为2025年12月5日[1] 董事会 - 公司董事会包括非执行董事郭佳峰先生及耿忠强先生等[2]

公司管理层 - 非执行董事有郭佳峰（联席主席）、耿忠强（联席主席）[2] - 执行董事有王俊峰（行政总裁）、聂焕新[2] - 独立非执行董事有林治洪、丁祖昱、陈仁君[2] 委员会成员 - 聂焕新是提名委员会成员[3] - 林治洪是薪酬、提名委员会成员及审核委员会主席[3] - 丁祖昱是薪酬委员会主席及审核、提名委员会成员[3] - 陈仁君是审核委员会主席及薪酬、提名委员会成员[3]