公司战略升级 - 公司正从中国房地产轻资产开发模式引领者向中国房地产全周期综合服务引领者战略升级 持续构建行业综合服务领导力 [3] - 轻资产业务是绿城中国业务的主战场和基本盘 构建绿城中国战略空间之一 [3] - 坚持轻资产战略定力 巩固提升代建主业 保持规模 品牌和市值全面领先 [3] 资源协同与合作 - 董事会联席主席耿忠强就任后将从更高战略和资源层面为公司赋能 协调更多绿城体系内部资源和管理力量 [3] - 发挥轻重并举协同效应 在资源 能力和人才等多方面实现协同 [3] - 积极导入外部资源 尤其嫁接中交资源体系 2024年至今已公告披露7个与中交合作项目 [3] 业务拓展方向 - 充分发挥桥梁作用 推动与中交体系更多层次合作 [3] - 借助中交集团在基础设施建造 政府协调和海外项目拓展优势 稳步探索海外代建模式可能性 [3] - 开辟新业务增长极 积极延伸房地产全生命周期服务链条 培育主业与创新业务互哺共进新格局 [3] 公司里程碑 - 今年正值绿城深耕代建业务二十年及绿城管理上市五周年 [3] - 8月25日召开2025年中期业绩发布会 董事会联席主席郭佳峰 耿忠强 执行董事兼行政总裁王俊峰 执行董事聂焕新出席 [1]

业绩表现 - 2025年上半年新拓代建费50亿元同比增长19% 新拓建筑面积1989万方同比增长14% 销售金额419亿元同比增长2% [3] - 归母净利润2.56亿元 归母净利率19% 毛利率40% 经营性净现金流1.12亿元同比增长45% 在手现金16.44亿元增长8% [3] - 首次实施中期分红 每股派息0.076元 [3] 行业地位 - 交付面积465万方稳居代建行业第一 占行业TOP10企业交付总面积60% [3][4] - 交付45个项目 为2.56万户业主提供服务 预计下半年交付1000万方 连续三年保持约1500万方年交付体量 [4] - 荣获国内外30多项重要奖项 产品力通过属地化创新和景观IP焕新实现全面提升 [4] 战略发展 - 坚持产品主义理念 结合代建业务特点与绿城美学基因 推进产品谱系升级 [4] - 通过优化管理机制 升级组织能力 提升经营效率 完善风控体系实现核心竞争力再升级 [3] - 以轻资产战略定力锚定航向 发挥新质生产力模式优势 构建更具韧性的业务布局 [4]

行业趋势与市场空间 - 代建行业新签约面积以每年约20%增速急剧增长[3] - 中国代建30强新增签约建筑面积从2020年不到1亿平方米增至2024年超过2亿平方米，实现翻倍[3] - 代建行业被视为万亿级别市场，渗透率约10%，较发达国家20-25%的渗透率仍有较大增长空间[5] - 代建行业为轻资产运营，净利润率普遍高于20%，而传统地产开发仅10%左右[5] - 纾困类代建项目近几年出现爆发性增长，与地产行业周期及房企流动性危机相关[7] 政策驱动与机构参与 - 国家2022年启动大规模地产纾困金融政策，AMC机构作为不良资产处置"国家队"手握大量地产存量[7] - 住建部数据显示保交楼体量达338万套，AMC机构与代建公司成为关键执行方[7] - AMC机构2023-2025年新签代建规模预计平均2779万平方米/年，占比17%[7] - 2024年上半年AMC机构投入地产不良盘活资金规模至少1316亿元[8] - AMC通过债务重组、司法拍卖等方式解决不良资产法务和债务问题，代建公司负责专业开发管理[9] 企业战略与业务布局 - 绿城管理为代建行业领头羊，市场占有率连续多年超过20%[7] - 融创成立"而今资本"和"而今管理"平台，通过"不良资产+代建"模式切入市场[12] - 旭辉启动二次创业，全面进入房地产代建业务，并已接手天津、沈阳等地多个不良资产代建项目[12][13] - 远洋集团在昆明、成都、西安等地承接多个出险项目，代建业务成为重要发力方向[16] - 金科股份将"特殊资产"作为未来四大核心业务之一，与长城资产合作通过"房企+AMC"模式盘活项目[16] 项目案例与操作模式 - 融创外滩壹号院通过股权变更和AMC介入，2024年热销超200亿元，位居上海单盘第二[1] - 八埭头滨江园由长城资产与中海地产接手，项目有34.8亿可售货值，包含164套未售房屋和699个车位[19] - 武汉当代天誉项目通过炸楼重建，由绿城管理优化产品后以绿城桂湖云翠名称重新入市[22] - 不良资产代建项目存在较大利差空间，允许代建方在产品上加配提升，例如精装、园林和公区[18][20] - 代建方选择逻辑包括优先平台地产子公司、头部房企、原出险房企或第三方代建企业[11] 产品优劣势分析 - 优势包括土地成本较低、房价溢价空间大、成本投入允许高于其他项目[18] - 劣势包括规划方案可能落伍、产品设计不适应时代需求、社区呈现老旧感[21][22] - 代建方可通过产品加配提升价值，但需介入时机较早才有全面优化空间[23][24] - 现房销售和价格优势是部分重启项目的核心卖点，例如八埭头滨江园可能以现房形式入市[19][20]

财务业绩 - 上半年实现收入人民币13.74亿元 毛利率40% [1] - 公司拥有人应占净利润人民币2.56亿元 净利率19% [1] - 经营活动现金净流入人民币1.12亿元 同比增长45% [1] - 银行结余及现金达人民币16.44亿元 较2024年末上升8% [1] 业务发展 - 新拓代建项目总建筑面积1989万平方米 同比增长13.9% [1] - 新拓代建项目代建费人民币50亿元 同比增长19.1% [1] - 代建项目总销售额约人民币419亿元 同比增长2% [1] - 新拓代建费规模稳居行业第一 [1]

财务表现 - 上半年实现收入人民币13.74亿元 毛利率40% [1] - 公司拥有人应占净利润人民币2.56亿元 净利率19% [1] - 经营活动现金净流入人民币1.12亿元 同比增长45% [1] - 银行结余及现金达人民币16.44亿元 较2024年末上升8% [1] 业务发展 - 新拓代建项目总建筑面积1989万平方米 同比增长13.9% [1] - 新拓代建项目代建费人民币50亿元 同比增长19.1% 稳居行业第一 [1] - 代建项目总销售额约人民币419亿元 同比增长2% [1]

公司治理变动 - 执行董事聂焕新女士获委任为董事会提名委员会成员 [1] - 该项人事变动自2025年8月22日正式生效 [1]

财务业绩 - 收入13.74亿元人民币 [1] - 毛利5.5亿元人民币 毛利率40% [1] - 股东应占溢利2.56亿元人民币 每股基本盈利0.13元 [1] - 经营活动现金净流入1.12亿元 同比上升45% [1] - 银行结余及现金16.4亿元 较2024年末上升8% [1] 业务运营 - 新拓代建项目建筑面积1989万平方米 [1] - 新拓代建项目代建费约50亿元人民币 [1] - 代建销售额419亿元人民币 [1] - 交付建筑面积465万平方米 [1] - 市场占有率连续9年超20% 保持行业第一 [1] 竞争优势 - 拥有央企信用支撑和绿城品牌背书 [1] - 具备卓越的订单获取、资源整合和经营兑现能力 [1] - 重复委托率稳步攀升 [1] - 新拓代建业务规模实现逆势增长 [1] 行业影响 - 受代建市场竞争加剧及房地产行业整体下行滞后效应影响 [1] - 收入结构持续优化为长期高质量发展夯实基础 [1]

公司治理变动 - 执行董事聂焕新女士获委任为董事会提名委员会成员 [1] - 该项任命自2025年8月22日起正式生效 [1]

财务业绩 - 收入13.74亿元人民币 [1] - 毛利5.5亿元人民币 毛利率约40% [1] - 股东应占溢利2.56亿元人民币 净利率约19% [1] - 每股基本盈利0.13元人民币 [1] - 经营活动现金净流入1.12亿元人民币 同比增长45% [1] - 银行结余及现金16.4亿元人民币 较2024年末增长8% [1] 业务规模 - 新拓代建项目建筑面积1989万平方米 [1] - 新拓代建项目代建费约50亿元人民币 [1] - 代建销售额419亿元人民币 [1] - 交付建筑面积465万平方米 [1] 市场地位 - 市场占有率连续9年超过20% [1] - 保持代建行业第一地位 [1] - 拥有央企信用支撑和绿城品牌背书 [1] 经营能力 - 具备卓越的订单获取、资源整合和经营兑现能力 [1] - 重复委托率稳步攀升 [1] - 收入结构持续优化 [1] - 新拓代建业务规模实现逆势增长 [1]

公司治理变动 - 执行董事聂焕新获委任为董事会提名委员会成员 [1] - 该项任命自2025年8月22日起正式生效 [1]