业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于母公司所有者净利润为2.3亿元至2.8亿元 同比减少12.19亿元至12.69亿元 降幅81.32%至84.66% [1] - 扣除非经常性损益后净利润为1.95亿元至2.45亿元 同比减少12.35亿元至12.85亿元 降幅83.45%至86.82% [1] - 净利润大幅下滑主要因主营业务盈利能力显著减弱 [1]

行业前景分析 - 光伏玻璃行业格局恶化，一线企业面临结构性利润率压力和更小整合空间 [1] - 2025年下半年至2026年光伏玻璃价格预计下降20% [1] - 2025年6月至12月全球光伏组件需求预计同比下降40%至月均34GW [2] - 行业需要减产30%才能实现月度供需再平衡 [2] - 新一轮减产执行难度大于2024年，利润率下行风险更大 [2] 公司财务与运营 - 福莱特2024年净利润同比下跌63.52%，2025年一季度盈利1.06亿元同比下降86.03% [3] - 2024年光伏玻璃生产量12.87亿方，产能利用率91.47% [3] - 公司在产总产能1.94万吨/天，在建生产线设计产能400万吨/年，预计2025-2027年投产 [4] - 公司计划在印度尼西亚投资建设光伏玻璃窑炉 [4] 行业动态与公司策略 - 行业推动冗余产能出清及限制新增产能释放以改善供给格局 [3] - 公司表示尚未有关停产能计划，但已对老旧窑炉进行检修 [3] - 光伏玻璃产业酝酿减产，公司持续调整生产端情况 [3] - 安徽项目和南通项目将根据市场情况陆续点火运营 [4]

报告行业投资评级 - 推荐 [5] 报告的核心观点 人形机器人 - 国内外企业布局加速和AI技术突破，人形机器人有望量产，核心零部件国产替代需求强烈，市场空间广阔，相关国内企业有望受益 [1][12] - 看好头部T链、国产链、Figure&英伟达链等产业链，以及灵巧手、轻量化、外骨骼等重点环节 [12][13] 新能源汽车 - 国内新能源汽车单月产销规模高，同比增长快，新技术升级是销量增长核心动力，看好新产品新技术方向及量利双升 [2][16] - 行业处于增长阶段，新技术导入、海外电动化、储能装机和消费电子复苏助力锂电产业链需求扩大，产业链向好 [17] 新能源 - 光伏产业链价格上调，反内卷政策推动行业回归有序竞争，基本面夯实，关注库存和产能去化带来的机遇 [3][24] - 风电方面，英国项目获批释放积极信号，欧洲海风进程值得期待，国内出海企业关注下半年订单 [4][26] - 欧洲高温推动储能需求向上，关注欧洲储能复苏机遇 [7][50] 电力设备&AIDC - 看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备等投资主线，电力设备行业进入景气周期 [51] 根据相关目录分别进行总结 周观点 人形机器人 - 智元机器人拟取得上纬新材控制权，交易完成后控股股东和实际控制人将变更 [12] - 看好产业链和重点环节，相关标的有望受益 [12][15] 新能源汽车 - 6月新能源汽车产销同比增长超25%，1 - 6月产销同比增长41.4%、40.3%，新车销量占比高 [16][18] - 看好新技术、自身具备α优势、新应用等投资逻辑，相关标的有望受益 [17][22] 新能源 - 光伏产业链价格全线上调，硅料、BC电池、光伏玻璃等环节有望受益 [3][24] - 英国Mona1.5GW海上风电项目获开发许可，欧洲海风进程值得期待，相关标的有望受益 [4][28] - 欧洲高温电价上涨，推动户储/工商储需求上行，相关标的有望受益 [7][28] 电力设备&AIDC - 看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备等投资主线，相关标的有望受益 [51][52] 行业数据跟踪 新能源汽车 - 锂电池材料价格方面，钴、四氧化三钴、硫酸钴、电池级碳酸锂、三元材料（523）价格有涨有跌，部分材料价格维持稳定 [53][56] - 6月新能源汽车产销同比增长，乘用车零售和批发销量同比上升，动力电池装机量同比上升，1 - 5月充电桩新增数量同比增加 [62][71] 新能源 - 光伏产品价格方面，多晶硅价格环比持平或下降，硅片、电池片价格环比下降，组件价格环比持平 [76][79] - 5月电池组件出口金额同比下降，逆变器出口金额同比增长，光伏和风电新增装机量同比大幅增长 [85][92]

政策与行业动态 - 工信部召开光伏行业座谈会 强调落实全国统一大市场建设部署 [1] - 光伏玻璃行业积极响应"反内卷"政策导向 十大厂商计划7月集体减产30% [1][2] - 广期所紧急出台多晶硅期货调控政策 7月14日起涨跌停板幅度调至9% 投机/套保保证金分别提至11%和10% [1] 供需与价格 - 2 0mm镀膜光伏玻璃价格跌至10 5-11元/平历史低位 已跌破龙头现金成本线 [2] - 行业硅料库存达40万吨 可满足2个月下游需求 多晶硅期货波动加剧引发监管干预 [1] - 广发证券指出老旧产能已出清 当前供给收缩主要依赖市场化手段 [2] 相关上市公司 - 光伏产业链港股标的：协鑫科技(03800) 新特能源(01799) [3] - 光伏玻璃港股标的：福莱特玻璃(06865) 凯盛新能(01108) 彩虹新能源(00438) 信义光能(00968) [3]

行业政策与动态 - 中央财经委员会第六次会议深化"反内卷"工作部署 建材行业更多领域加入"反内卷"号召 对行业产能布局规划及产品价格进行调整 [1] - 会议提出"依法依规治理企业低价无序竞争 引导企业提升产品品质 推动落后产能有序退出" 水泥 玻璃等细分行业主动推进"反内卷" [2] 光伏玻璃行业现状 - 光伏玻璃企业聚集讨论当前供需矛盾 多数玻璃企业计划7月开始减产改善供应端 减产规模预计将达到30% [1] - 光伏玻璃已连续8周毛利润亏损 光大期货预计下半年行业或迎大规模减产 年底前日熔量有望降至9万吨附近 [1] - 当前光伏玻璃价格创历史新低 市场竞争加剧 利润大幅亏损倒逼光伏玻璃厂家开始加速减产 [1] - 7月份需求表现相较六月份预计波动不大 本周行业供需差或有一定改善 但供大于需的格局短期很难打破 短期价格将继续偏弱 [1] 行业前景与挑战 - 2025年下半年需求缩量和高库存将进一步增大价格压力 "反内卷"的迫切性较强 [2] - 相较2018年底部周期 实现再平衡或需要更长时间 源于潜在增量或压制光伏玻璃价格中枢上移 而堵窑减产有上限 行业只能加大冷修停产力度 [2] 相关上市公司 - 光伏玻璃相关港股包括福莱特玻璃(06865) 凯盛新能(01108) 彩虹新能源(00438) 信义光能(00968) [3]

特定股东减持股份结果 减持主体基本情况 - 特定股东陶宏珠女士减持前持有公司股份12,840,000股，占公司总股本的0.5480% [1][2] - 股东身份为持股5%以下特定股东，非控股股东、实控人或董监高成员 [2] - 持股来源为IPO前取得，无一致行动人 [2] 减持计划实施结果 - 减持计划于2025年4月4日首次披露，计划减持不超过2,500,000股（占总股本0.1067%） [1][2] - 实际减持2,500,000股，占公司总股本0.1067%，与计划一致 [2] - 减持价格区间为14.10～17.01元/股，总金额36,980,428元 [2] - 减持期间为2025年4月28日至2025年7月8日，较原计划提前完成 [2] 减持后持股情况 - 减持后陶宏珠女士持股数量降至10,340,000股，持股比例降至0.4413% [2] - 本次减持未提前终止，实际减持比例达到计划下限 [2]

巨星传奇股价异动 - 巨星传奇7月9日盘中最高涨幅超160%，收盘涨幅达94.37%，股价报12.44港元 [1] - 股价异动与周杰伦同日开通抖音账号"周同学"高度相关，公司被称为"周杰伦概念股" [1] - 周杰伦及其亲友团2017年参与公司创立，明星效应显著影响市场情绪 [1] 福莱特玻璃股东减持 - 特定股东陶宏珠7月8日通过集中竞价减持250万股，占总股本0.1067% [2] - 减持价格区间14.10~17.01港元/股，套现总额约3698万元 [2] 首程控股追加机器人投资 - 旗下北京机器人基金对星海图人工智能科技进行追加投资，巩固其在全球具身智能赛道领先地位 [3] - 此次为继2025年3月投资后的第二次注资，旨在促进被投企业研发投入和产品升级 [3] 声通科技业绩预告 - 预计2025年上半年净利润不低于5000万元，同比扭亏（2024年同期净亏损5.9亿元） [4] - 扭亏主因金融负债重分类为股本，以及业务增长带动销售订单和交付量提升 [4] 港股市场表现 - 恒生指数7月10日跌1.06%至23892点，恒生科技指数跌1.76%至5231点 [5] - 国企指数同期下跌1.28%至8597点 [5]

减持情况 - 减持前陶宏珠持股12840000股，占比0.5480%[3] - 拟减持不超2500000股，不超总股本0.1067%[3] - 截至2025年7月8日减持2500000股，占比0.1067%[3] - 减持价格14.10 - 17.01元/股，总金额36980428元[6] - 减持后持股10340000股，占比0.4413%[6] 时间信息 - 减持计划首次披露于2025年4月4日[6] - 减持期间为2025年4月28日至7月8日[6] 减持方式 - 集中竞价减持2500000股[6]

政策驱动"反内卷"行情 - "反内卷"政策持续发力 汽车、光伏、水泥、钢铁等行业恶性竞争和产能过剩问题受到关注 [2] - 港股及A股光伏板块近五个交易日累计涨幅均超过5% 10余家光伏概念股涨幅超10% [2] - 3月政府工作报告强调调整治内卷式竞争 6月新《反不正当竞争法》修订 7月中央财经委会议再提"反内卷" [4] 行业响应政策号召 - 工信部5月底表态整治汽车行业"价格战" 中汽协发出反对无底线"价格战"倡议 多家车企承诺供应商账期不超过60天 [5] - 7月3日工信部召开光伏行业座谈会治理低价无序竞争 光伏玻璃7月起集体减产30% 硅料收储增强供给侧改革预期 [5] - 7月8日33家建筑企业联合发出"反内卷"倡议 水泥协会发布推动高质量发展意见 部分钢厂收到减排限产通知 [5] 机构观点分歧 - 兴业证券认为行业自律减产可收窄供需缺口 政策引导提振市场情绪 [7] - 华安证券指出这是短期主题机会 缺乏基本面支撑 治理效果显现将缓慢 [7] - 天风证券提出行情可能分三阶段发展 目前处于政策催化预期阶段 后续需观察产能出清情况 [7]

空仓比排名前列公司 - 药明康德未平仓空单比达22.52%，空仓数量由8501.16万股增至8717.47万股 [1][2] - 宁德时代空仓比16.88%，空仓数量由2489.86万股增至2631.99万股 [1][2] - 中远海控空仓比14.10%，空仓数量由4.02亿股增至4.06亿股 [1][2] 空仓比显著增加公司 - 国泰君安国际空仓比增幅最大，增加3.47%至4.40% [1][2] - 顺丰控股空仓比增加3.26%至4.61% [1][2] - 中远海能空仓比提升2.55%至8.36% [1][2] 空仓比显著下降公司 - 远东宏信空仓比减少1.63%至4.55% [1][3] - 君实生物空仓比下降1.60%至2.10% [1][3] - 福莱特玻璃空仓比降低0.98%至10.13% [1][3] 其他重点公司空仓变动 - 太平洋航运空仓比上升1.96%至11.25%，空仓数量由4.79亿股增至5.80亿股 [2] - 绿叶制药空仓比增长1.40%至12.27%，空仓数量由4.09亿股增至4.62亿股 [2] - 万科企业空仓比下降0.72%至12.69%，空仓数量由2.96亿股减至2.80亿股 [2][3]