FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年7月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 藍思科技股份有限公司 呈交日期: 2025年8月6日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 06613 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 262,256,800 | RMB | | 1 RMB | | | 262,256,800 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | RMB | | | | | 本月底結存 | | | 262,256,800 | RMB | | 1 RMB | | | 262,256,800 | | 2. 股份分類 | 普通 ...

股价表现与交易情况 - 蓝思科技早盘涨超7% 截至发稿涨4.49%至20.5港元 成交额达1.75亿港元 [1] 资本运作与市场准入 - 整体协调人悉数行使15%超额配股权 涉及3933.84万股 每股作价18.18港元 额外所得净额约7.11亿港元 [1] - 全球发售稳定价格期于8月3日结束 [1] - 蓝思科技获调入港股通标的证券名单 自8月4日起生效 [1] 业务增长动能分析 - 超薄手机与折叠手机将带动单机玻璃价值量提升 推动平均单价和毛利率再次提升 [1] - UTG玻璃在折叠手机渗透将延续手机盖板玻璃业务动能 [1] - 汽车玻璃业务预计明年进入收获期 提供中期成长动能 [1] - 多材料布局包括金属铝和钛等 维持上行势头 [1] - 人形机器人与AI眼镜等新兴产业布局完善长期增长空间 [1]

港交所IPO新规 - 港交所IPO定价新规8月4日生效 要求新股至少分配40%股份给建簿配售投资者 公众认购部分最大回拨比例降至35% [1] - 新规引入市值层级式初始公众持股量要求 为上市企业提供明确指引 旨在提升定价效率并吸引国际发行人 [1] - 大型企业因公众持股门槛调整获灵活性 小型企业自由流通量要求提升或增加上市难度 [1] 港股IPO市场表现 - 2025年前7个月港股51只新股上市 募资总额1286亿港元 同比增长超6倍 接近2023与2024两年总和 [2] - 基石投资者参与率超80% 总投资额518亿港元占募资额40%以上 65%新股首日上涨 9只实现股价翻倍 [2] - 累计近400万人次参与打新 赚钱效应显著 反映政策支持与市场吸引力增强 [2] 晶合集成赴港上市计划 - A股上市公司晶合集成拟发行H股赴港上市 公司为国内头部半导体晶圆代工厂 产品涵盖显示驱动芯片、图像传感器等 [3] - 预计2025年上半年营收50 7亿至53 2亿元 同比增15 29%至20 97% 归母净利润2 6亿至3 9亿元 同比增39 04%至108 55% [3] - 上市目的为国际化布局与拓宽融资渠道 需应对半导体行业技术迭代与竞争压力 [3] 港股通标的调整 - 深交所将峰岹科技(149 30港元)和蓝思科技(19 62港元)调入港股通 因价格稳定期结束且A股上市满10个交易日 [4] - 调整利于提升公司知名度与资金吸引力 体现港股通动态优化机制 [4] 港股指数表现 - 恒生指数8月4日涨0 92%至24733 45点 恒生科技指数涨1 55%至5481 25点 国企指数涨1 01%至8893 48点 [6]

深港通港股通标的调整 - 深交所于8月4日发布港股通标的证券名单调整公告 因峰岹科技(01304)和蓝思科技(06613)在香港市场价格稳定期结束且相应A股上市满10个交易日 根据《深圳证券交易所深港通业务实施办法》相关规定进行调入操作 [1] - 标的调整自2025年08月04日起正式生效 涉及两只股票：峰岹科技(代码01304 简称FORTIOR)和蓝思科技(代码06613)均被调入港股通名单 [1][2] 具体调整标的明细 - 峰岹科技(01304 FORTIOR)被调入港股通标的证券名单 调整方向为"调入" [2] - 蓝思科技(06613)被调入港股通标的证券名单 调整方向为"调入" [2]

港股通标的证券名单调整 - 深交所公告港股通标的证券名单调整，调入FORTIOR（01304 HK）和蓝思科技（06613 HK）[1] - 调整将于8月4日起生效[1]

回购方案 - 2025年4月7日审议通过回购议案，金额5 - 10亿元，价格上限34.60元/股，期限12个月[5] 回购实施情况 - 2025年7月9日首次实施回购[5] - 截至7月31日，累计回购322,600股，占A股总股本0.006474%[7] - 截至7月31日，最高成交价22.65元/股，最低22.50元/股，支付7,267,695元[7] 合规与展望 - 回购符合规定，未在特定情形回购[8] - 将在期限内继续实施并披露信息[9]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [12] 报告的核心观点 - 蓝思科技作为消费电子领域平台型企业，有望受益于下游手机、PC等产品迭代，战略布局人形机器人+汽车赛道打开新增长空间，预测2025 - 2027年收入分别为907.89、1443.36、1863.67亿元，EPS分别为0.99、1.58、2.07元，当前股价对应PE分别为19.82、12.49、9.52倍 [12] 公司基本情况 - 2025年7月9日在香港联交所上市，IPO以每股18.18港元价格发行2.62亿股H股，募集资金47.68亿港元 [4] - 当前股价19.70港元，总市值1033.3亿港元，总股本5245.0百万股，流通股本262.3百万股，52周价格范围18.3 - 21.45港元，日均成交额442.6百万港元 [2] 投资要点 苹果折叠屏手机与UTG玻璃盖板 - 预计苹果2026年下半年推首款折叠iphone，具备折叠痕迹几乎不可见、耐用程度大幅提升优势；2027年全球折叠手机出货量达1亿台，2022 - 2027年CAGR为50.6%；UTG逐渐取代CPI成主流折叠屏柔性盖板材料，2025年出货量达3370万片，同比增长36.7%；公司UTG玻璃盖板产品有望导入下游大厂新款折叠机 [5] iPhone 17系列与3D玻璃背板 - iPhone 17系列将推四款机型，Air轻薄，Pro提升影像性能；因相机模组，后盖玻璃将用3D玻璃；2024年全球手机3D玻璃后盖市场销售额5.42亿美元，预计2031年达6.73亿美元，2025 - 2031年CAGR为3.2%；公司3D玻璃技术领先，有望在下游大客户新品中保持高份额 [8] 小米汽车与车载智能玻璃 - 小米汽车YU7上市火爆，3分钟大定突破20万辆；汽车玻璃向大屏化等发展，智能玻璃应用增加；公司超薄夹胶玻璃有减薄、隔热等优势；受益于小米汽车成功，未来车载智能玻璃出货量将大增，高附加值智能玻璃有望拓展至更多车企 [9] 人形机器人业务 - 2029年全球人形机器人市场规模有望达129亿美元，2025 - 2029年CAGR为54.4%；北京设40亿元专项补贴基金；智元机器人、特斯拉有进展；公司自2016年布局，已开发关键结构件，有望成具身智能硬件核心制造平台之一 [11] 盈利预测 - 预测2025 - 2027年收入分别为907.89、1443.36、1863.67亿元，EPS分别为0.99、1.58、2.07元，当前股价对应PE分别为19.82、12.49、9.52倍 [12] 财务预测 主要财务指标 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|69,897|90,789|144,336|186,367| |增长率（%）|28.3|29.9|59.0|29.1| |归母净利润（百万元）|3,624|4,761|7,554|9,914| |增长率（%）|19.9|31.4|58.7|31.2| |摊薄每股收益（港元）|0.80|0.99|1.58|2.07| |ROE（%）|7.4|9.4|13.8|16.2|[15] 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|69,897|90,789|144,336|186,367| |营业成本|59,713|76,127|121,012|156,231| |毛利润|10,183|14,662|23,325|30,136| |销售费用|706|1,380|2,093|2,609| |管理费用|3,369|4,775|7,113|8,927| |研发费用|2,785|3,632|5,773|7,361| |财务费用|388|908|1,443|1,864| |费用合计|7,248|10,695|16,423|20,761| |其他经营净收益|384|308|308|308| |其他收入 - 经营|567|754|754|754| |其他支出 - 其他|-8|0|0|0| |其他|-30|4|4|4| |税前利润|3,849|5,034|7,968|10,441| |所得税费用|-172|-227|-359|-470| |税后利润含少数股东权益|3,677|4,807|7,610|9,971| |少数股东权益|53|46|56|57| |归母净利润|3,624|4,761|7,554|9,914|[16] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产合计|30,773|34,103|41,242|51,303| |货币资金|10,937|13,651|18,714|27,965| |应收账款及票据|10,866|11,193|12,259|12,254| |存货|7,161|7,717|8,620|9,417| |其他流动资产|1,810|1,542|1,649|1,667| |非流动资产合计|50,243|51,040|51,298|51,555| |固定资产 - 物业,厂房及设备|37,809|38,067|38,324|38,581| |有使用权资产 - 非流动资产|3,441|3,576|3,576|3,576| |投资性房地产|901|958|958|958| |无形资产|1,822|2,008|2,008|2,008| |商誉|2,970|2,970|2,970|2,970| |其他非流动资产|3,300|3,203|3,203|3,203| |资产总计|81,016|85,144|92,540|102,858| |流动负债合计|23,065|24,202|27,417|31,072| |短期借款|6,519|7,346|7,346|7,346| |应付账款、票据|16,366|16,685|19,892|23,542| |其他流动负债|181|171|179|184| |非流动负债合计|9,105|10,234|10,234|10,234| |长期借款|7,808|8,840|8,840|8,840| |其他非流动负债|1,297|1,394|1,394|1,394| |负债合计|32,170|34,436|37,650|41,306| |所有者权益|48,846|50,708|54,889|61,552|[16] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净利润|3,624|4,761|7,554|9,914| |少数股东权益|53|46|56|57| |折旧摊销|5,153|4,556|4,584|4,612| |营运资金变动|1,905|867|-302|964| |经营活动现金净流量|10,889|10,694|13,024|17,211| |投资活动现金净流量|-6,050|-3,969|-3,949|-3,949| |筹资活动现金净流量|-4,454|-4,012|-4,012|-4,012| |现金流量净额|384|2,714|5,063|9,251|[16]

港股市场动态 - 上周共有3家公司递表 暂无公司通过聆讯 1家公司招股 6只新股上市 [1] 递表公司概况 星源材质 - 锂离子电池隔膜制造商 中国首家掌握干法单向拉伸技术 2024年干法隔膜出货量全球第一 [2] - 2022至2024年营收分别为28.67亿 29.82亿 35.06亿元 净利润分别为7.48亿 5.94亿 3.71亿元 [2] - 2025年前三个月营收8.81亿元 净利润0.51亿元 [2] 老乡鸡 - 中式快餐连锁品牌 2024年在中式快餐行业市占率0.9%排名第一 快餐行业市占率0.5%排名第八 [3] - 截至2025年4月30日拥有1564家门店 其中直营911家 加盟653家 2025年新增85家 [3] - 2022至2024年收入分别为45.28亿 56.51亿 62.88亿元 利润分别为2.52亿 3.75亿 4.09亿元 [4] - 2025年前四个月收入21.20亿元 利润1.74亿元 [4] 澜起科技 - 全球最大内存互连芯片供应商 2024年市占率36.8% [5] - 2022至2024年收入分别为36.72亿 22.86亿 36.39亿元 净利润分别为12.99亿 4.51亿 13.41亿元 [5] - 2025年前三个月收入12.22亿元 净利润5.04亿元 [5] 招股情况 - 首钢朗泽重启招股 拟全球发售2015.98万股H股 发售价14.5-18.88港元/股 [6] - 无基石投资者参与 [7] 新股表现 - 富卫集团上市首日收盘38.40港元 涨幅1.05% [8] - 蓝思科技上市首日收盘19.84港元 涨幅9.13% [9] - 大众口腔上市首日收盘20.70港元 涨幅3.50% [10] - 讯众股份上市首日收盘13.58港元 涨幅0.22% [11] - 极智嘉-W上市首日收盘17.70港元 涨幅5.36% [12] - FORTIOR上市首日收盘139.80港元 涨幅16.02% [13] 港股市场数据 - 2025年前6个月日均成交额2402亿港元 同比上升118% [14] - 上半年恒指累计上涨20% 超4000点 创最大上半年点数涨幅 [14] - 前6个月44家新上市公司 同比上升47% 首次公开招股集资1071亿港元 同比上升699% [14] - 总集资额2808亿港元 同比上升322% 目前约200家企业申请在港IPO [14] 政策动态 - 香港证监会推动人民币股票交易柜台纳入港股通 技术准备进展顺利 [15] - 力争近期公布实施细则 预计将带动人民币计价港股交易规模增长 [15]

公司上市与融资 - 蓝思科技从递表到港股挂牌仅耗时100天，发行价每股18.18港元，集资额47.68亿港元，首日收盘价上涨9.13%至19.84港元，市值达1041亿港元 [1] - 公司引入10家基石投资者，认购总额1.91亿美元（约14.99亿港元），包括小米集团（1000万美元）、世运电路（1000万美元）、瑞银UBS AM Singapore（5000万美元）等产业链上下游及国际机构 [3] - 募集资金用途：48%用于产品扩展、28%用于越南/泰国生产线建设、14%提升智能制造能力、10%用于营运资金 [3] 核心客户与折叠屏布局 - 公司为苹果核心供应商，合作历史达19年，产品覆盖iPhone、Apple Watch、Mac及Apple Vision Pro [1] - 苹果折叠屏iPhone预计2026年下半年发布，鸿海或2025年Q4启动生产，三星显示年产能规划700-800万片折叠屏 [4][5] - 公司已批量供应国内客户UTG/CPI折叠屏，并配合北美客户进行折叠屏验证，进度符合预期 [2] 全球化与产能规划 - 越南/泰国新生产线预计2025年底投产，2026年逐步扩产，以增强供应链韧性并降低物流成本 [4] - 公司以香港为支点推动全球化战略，促进国际资本与中国智造融合 [3] 业务多元化进展 - 第一大客户收入占比从2022年71%降至2024年49.5%，国产客户比例从18%提升至41%，外销收入占比从81.94%降至58.63% [7] - 布局智能汽车、AI眼镜（与Rokid合作全链条生产）、人形机器人（量产六维力矩传感器、行星滚柱丝杠等核心部件），1月已向智元机器人批量交付产品 [6] - 组建专门团队研发人形机器人关节、灵巧手等结构件及整机组装，计划拓展至家庭服务、医疗养老场景 [6]

港股IPO盛况 - 港交所迎来年内最拥挤的一天，5家公司（蓝思科技、极智嘉、峰岹科技、大众口腔、讯众通信）和1只ETF同时上市，形成"6锣齐响"盛况 [1] - 5家公司全球发售所得款项净额合计98.21亿港元，其中蓝思科技募资46.94亿港元（最多），大众口腔募资1.78亿港元（最少） [3] - 上市首日股价表现：峰岹科技涨16.02%（最高），蓝思科技涨9.13%，极智嘉涨5.36%，大众口腔涨3.50%，讯众通信微涨0.22% [3] 港股IPO市场数据 - 2025年上半年港交所新上市公司44家，同比增加47%（去年同期30家）；IPO募资额1071亿港元，同比激增699%（去年同期134亿港元） [5] - 宁德时代以353亿港元募资额成为2025年全球最大IPO，恒瑞医药、海天味业、三花智控分别募资100亿、97亿、92亿港元 [5] - 截至2025年6月30日，211家公司处于递表有效期，其中首次递表企业占比超80%，行业集中在软件服务（66家）、医疗保健（40家）和工业制造（31家） [5] 港股IPO市场展望 - 德勤中国预测2025年港股新股上市约80只，融资1300-1500亿港元，标的将来自A股龙头、内地企业、中概股及中东/东盟公司，集中在科技（AI）和医药领域 [6] - 中金公司认为A到H上市浪潮将长期改善港股市场结构，吸引资金沉淀并强化香港作为中国资产投资窗口的地位 [6] 政策支持与流程优化 - 2024年4月国务院发布政策明确拓展跨境互联互通机制，证监会随后推出5项对港合作措施支持内地龙头企业赴港上市 [8] - 境外上市备案新规（2023年3月实施）简化流程：取消递表前"小路条"要求，备案时间缩短至递表后3个工作日内，聆讯前置条件改为"备案通知书" [9] - 港交所2024年10月优化审批流程，对符合资格的A股公司实施快速审批，宁德时代2025年从递表到获备案仅用42天 [9][10] 企业上市动因 - A股龙头公司赴港主要目标为拓展全球市场，同时A股IPO放缓、再融资收紧及美股上市风险增大促使港股成为最优选择 [10] - 港交所推出系列改革吸引科技企业，包括降低特专科技公司市值门槛、优化IPO定价流程及调整公开认购机制 [10]