公司调研活动 - 知名私募趣时资产于9月1日对蓝思科技进行调研 通过业绩说明会和电话会议形式参与 [1] - 调研机构上海趣时资产管理有限公司成立于2015年9月 实缴注册资本1000万元 2016年4月获私募证券投资基金管理人资质（编号P1031253） [1] - 调研机构核心团队源于上投摩根基金 平均具备十年资产管理行业经验 拥有新财富分析师背景 创始人章秀奇曾获公募专户最高奖项"基金金鼎奖" [1] 蓝思科技业务亮点 - 公司H股（代码06613）于2025年7月9日上市 [1] - 正与客户及3D打印行业领先企业开展联合研发 部分产品预计明年实现量产 [1] - 全资子公司湖南蓝思新能源有限公司注册资本10亿元 主营光伏玻璃产品、光伏设备及元器件、光伏发电项目等业务 [1] 调研机构背景 - 机构90%以上员工拥有国内外知名院校硕士以上学历 [1] - 曾获2017年度好买财富股票策略十大新锐私募基金 2017年度私募排排网股票策略收益率全国十强 2018英华奖中国私募成长奖及一年期股票策略最佳产品奖 [1] - 经营范围为资产管理 专注于证券投资基金 秉持"专注、诚信、共赢"价值观 [1]

公司财务表现 - 景旺电子2025年上半年营业收入70.95亿元 同比增长20.93% 归母净利润6.50亿元 同比降低1.06% [1] - 扣除股份支付影响后净利润7.21亿元 同比增长9.55% [1] - 毛利率受金属材料价格和新厂爬坡影响承压 但呈现逐季改善趋势 [1] 业务发展动态 - 景旺电子汽车电子收入保持高速增长 AI服务器和800G光模块出货量增加 [1] - 新增50亿元投资珠海金湾基地 用于高阶HDI/HLC/SLP等高端PCB产能建设 [1] - 泰国基地主体结构封顶 将满足海外客户对汽车电子和AI服务器产品的HDI/HLC需求 [1] 技术创新与产业布局 - 蓝思科技与客户及3D打印行业领先企业开展联合研发 部分产品预计明年实现量产 [2] - 全资子公司湖南蓝思新能源有限公司注册资本10亿元 主营光伏玻璃产品及光伏发电项目 [2] - 世运电路为国内外头部AI智能眼镜客户提供一站式供应服务 [2] 核心业务领域 - 世运电路以新能源汽车PCB为核心业务领域 提供车载全品类一站式支持 [2] - 为全球客户批量供货储能相关PCB产品 储能领域业务合作进展顺利 [2] 资本市场动态 - 蓝思科技H股(06613)于2025年7月9日上市 [2] - 淡水泉作为中国领先私募基金管理人 在国内外设有多个分支机构 客户涵盖全球机构投资者 [2]

核心观点 - 高毅资产近期调研5家上市公司 覆盖食品饮料、电子制造、科技硬件、工业通信及医疗器械行业 重点关注各公司业务进展、财务表现及战略布局 [1][2][3][4] 欢乐家业务进展 - 水果罐头推进便携化休闲化及包装多样化 推出减糖版果汁水果罐头及果杯装高阻隔袋装等新品 [1] - 椰子水品牌换新 推出椰果椰子水和椰子水饮料拓宽价格带 [1] - 2025年上半年因需求增加及品质要求提升 椰子原料采购单价同比上涨超30% [1] - 零食专营连锁渠道实现营收8782.08万元 积极拓展头部及中腰部渠道并探索会员店与B端餐饮合作 [1] - 越南椰子加工项目实现营收3878.81万元 印尼项目计划投资约2100万美元 建设期12个月 全资孙公司已于2025年8月13日设立完成 [1] - 2025年半年度销售费用下降 公司将优化费用结构并实施精细化管理 [1] 景旺电子财务与产能 - 2025年上半年实现营业收入70.95亿元 同比增长20.93% [2] - 归母净利润6.50亿元 同比降低1.06% 扣除股份支付影响后净利润7.21亿元 同比增长9.55% [2] - 汽车电子收入保持高速增长 AI服务器及800G光模块出货量增加 [2] - 毛利率受金属材料价格及新厂爬坡等因素影响承压但逐季改善 [2] - 新增投资50亿元于珠海金湾基地 用于高阶HDI、HLC、SLP等高端PCB产能建设 [2] - 泰国基地主体结构已封顶 将满足海外客户对汽车电子及AI服务器等产品的HLC和HDI需求 [2] 蓝思科技业务亮点 - H股于2025年7月9日上市 [3] - 与客户及3D打印行业领先企业进行联合研发 部分产品有望在明年实现量产 [3] - 全资子公司湖南蓝思新能源有限公司注册资本10亿元 主要从事光伏玻璃产品、光伏设备及元器件、光伏发电项目等业务 [3] 映翰通产品线表现 - 2025年上半年智能配网产品线业绩下滑因电网招投标节奏放缓叠加产品验收延缓 下半年趋势向好 [4] - 智慧商业产品线I开门柜产品收入增长较快 但毛利低于公司平均毛利 [4] - 智能售货控制系统产品线同比大幅增长442.94% 主要源于I智能开门柜产品规模交付落地 [4] - 经营活动现金流净额波动因战略性备货及账期错配 [4] - 端侧AI产品支持机器视觉视频分析等应用 处于示范推广阶段 [4] - 具身智能机器人技术研究尚处于早期阶段 [4] - 通过中国+美洲区、欧洲区、亚太区的全球供应链布局灵活应对关税影响 [4] 安图生物政策与产品影响 - 集采落地和DRG政策推行导致化学发光产品价格下调及检测量减少 但2024年装机量创新高且销量增长 [4] - 安徽集采和DRG全面执行将对下半年市场带来压力 [4] - 质谱系统已获证 配套试剂将陆续获批 测序仪预计近期获证但短期贡献有限 [4] - 研发支出逐步推进资本化 [4] - 政策影响预计在2024年底或2025年出清 之后3~5年发光业务将平稳增长 [4] - 测序仪尚未注册 主要面向非临床销售 [4] - 肿瘤标志物项目受影响较大 [4] - 分子仪器项目进展慢致资产减值计提 [4] - utolumo 6000系列单机年产出约50万元 [4] - 2025年上半年检测量下降 低级别医院受影响更大 [4] - 渠道库存稳定 [4] - 流水线推广因竞争加剧调整政策 [4] - 生化业务受江西集采和DRG影响导致销售额下降 [4]

阳光诺和业务进展 - 权益分成项目2025年上半年实现营业收入733.71万元，同比增长119.73% [1] - 临床业务收入达2.79亿元，同比增长29%，占营收近50% [1] - STC007注射液术后镇痛II期完成，III期有序推进，瘙痒适应症II期入组顺利 [1] - STC008注射液I期已完成入组，ZM001注射液进入I期临床 [1] - 核心专利已在多国布局，具备出海潜力 [1] - 建立小核酸载药系统平台，现有10余条在研管线，适应症包括高血压、减脂增肌、阿尔兹海默症等 [1] 蓝思科技业务拓展 - H股于2025年7月9日上市 [2] - 与客户及3D打印行业领先企业联合研发，部分产品有望明年实现量产 [2] - 全资子公司湖南蓝思新能源有限公司注册资本10亿元，主要从事光伏玻璃产品、光伏设备及元器件、光伏发电项目等业务 [2] 机构调研背景 - 诚盛投资对阳光诺和进行特定对象调研及线上会议 [1] - 诚盛投资参与蓝思科技业绩说明会及电话会议 [2]

公司调研概览 - 中欧瑞博近期调研6家上市公司 涵盖生物技术、刀具制造、电子制造、消费食品及医疗设备领域 [1] 长春高新 - 公司在AI大模型设计耐碱单域抗体领域取得突破性进展 成功完成经大模型设计且进入5000升放大生产并落地应用的蛋白质产品开发 [1] 欧科亿 - 2025年上半年营业收入603.479万元 同比增长4.17% 净利润同比下降98.71% 主因产能利用率低、折旧增加、材料成本及费用率上升 [2] - 原材料库存备货周期约3-4个月 通过价格调整传导成本压力 已开设近30家国内外运营中心 推动新能源汽车及航空航天领域整体解决方案落地 [2] - 坚持技术驱动与系统服务战略 聚焦涂层与精密结构研发 制造业复苏带动新能源汽车、航空航天及消费电子领域刀具需求增长 [2] - 行业处于黄金发展阶段 国产刀具在高端领域加速替代进口 海外市场潜力巨大 但与欧美产品在涂层及结构适配性上仍存差距 [2] 景旺电子 - 2025年上半年营业收入70.95亿元 同比增长20.93% 归母净利润6.50亿元 同比降低1.06% 扣除股份支付影响后净利润7.21亿元 同比增长9.55% [3] - 汽车电子收入保持高速增长 AI服务器及800G光模块出货量增加 毛利率受金属材料价格及新厂爬坡影响但逐季改善 [3] - 新增投资50亿元建设珠海金湾基地 用于高阶HDI、HLC及SLP等高端PCB产能 泰国基地主体结构封顶 将满足海外客户对汽车电子及AI服务器产品需求 [3] 蓝思科技 - H股于2025年7月9日上市 代码06613 公司与客户及3D打印行业领先企业联合研发 部分产品预计明年量产 [4] - 全资子公司湖南蓝思新能源有限公司注册资本10亿元 主营光伏玻璃产品、设备及元器件以及光伏发电项目 [4] 西麦食品 - 公司发展战略未变 总经理由原营销负责人接任 工作衔接顺利 [4] - 德赛康谷上半年营收超3000万元 同比增长约10% 二季度开始盈利 复合燕麦产品为增长引擎 推动产品结构优化及毛利率提升 [4] - 牛奶燕麦片和五黑为复合燕麦主要大单品 已有一款燕麦粥进入山姆会员店且销售良好 资源持续向复合品类及药食同源新品倾斜 [4] - 燕麦消费早餐场景占比近60%但逐年下降 公司将拓展更多消费场景 百瑞吉公司专注高端礼品渠道 为公司新设创新渠道 [4] 安图生物 - 集采及DRG政策导致化学发光产品价格下调且检测量减少 但2024年装机量创新高且销量增长 安徽集采及DRG全面执行将对下半年市场形成压力 [5] - 质谱系统已获证 配套试剂将陆续获批 测序仪预计近期获证但短期贡献有限 研发支出逐步资本化 [5] - 政策影响预计2024年底或2025年出清 之后3-5年发光业务将平稳增长 测序仪主要面向非临床销售 肿瘤标志物项目受影响较大 [5] - 分子仪器项目进展缓慢导致资产减值计提 utolumo 6000系列单机年产出约50万元 2025年上半年检测量下降且低级别医院受影响更显著 [5] - 渠道库存稳定 流水线推广因竞争加剧调整政策 生化业务受江西集采及DRG影响导致销售额下降 [5]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 公司名稱: 藍思科技股份有限公司 呈交日期: 2025年9月1日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 06613 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 262,256,800 | RMB | | 1 RMB | | 262,256,800 | | 增加 / 減少 (-) | | | 39,338,400 | | | RMB | | 39,338,400 | | 本月底結存 | | | 301,595,200 | RMB | | 1 RMB | | 301,5 ...

港股通最新日持股变动 - 恆生中国企业(02828)持股占比增加5.48%至6.10% [1][2] - 盈富基金(02800)持股占比增加4.07%至4.76% [1][2] - 安井食品(02648)持股占比增加1.74%至15.81% [1][2] - 金力永磁(06680)持股占比减少3.39%至24.56% [1][3] - 洲际航天科技(01725)持股占比减少2.02%至10.16% [1][3] - 金风科技(02208)持股占比减少1.48%至41.84% [1][3] 港股通5日持股变动 - 蓝思科技(06613)持股占比增加6.93%至13.85% [1][3] - 中兴通讯(00763)持股占比增加5.92%至56.09% [1][3] - 同源康医药-B(02410)持股占比增加5.40%至14.72% [1][3] - 恆生中国企业(02828)持股占比减少14.01%至6.10% [1][3] - 盈富基金(02800)持股占比减少4.36%至4.76% [1][3] - 南方恆生科技(03033)持股占比减少2.37%至60.61% [1][3] 港股通20日持股变动 - 美中嘉和(02453)持股占比增加12.09%至37.34% [4] - 长飞光纤光缆(06869)持股占比增加10.66%至54.73% [4] - 同源康医药-B(02410)持股占比增加8.30%至14.72% [4] - 宜搜科技(02550)持股占比减少10.13%至47.88% [6] - 重庆钢铁股份(01053)持股占比减少5.27%至31.55% [6] - 福莱特玻璃(06865)持股占比减少5.11%至46.00% [6] 重点个股持股比例水平 - 浙江世宝(01057)最新持股比例达57.14% [2] - 中远海能(01138)最新持股比例达57.16% [2] - 康龙化成(03759)最新持股比例达59.95% [2] - 南方恆生科技(03033)最新持股比例达60.61% [2][3] - 国联民生(01456)最新持股比例达56.53% [3] - 君实生物(01877)最新持股比例达57.07% [4]

Meta Connect大会与新品发布 - Meta Connect大会将于9月17日至18日举行 预计发布带显示智能眼镜Celeste 第三代Ray-Ban Meta眼镜 运动款Oakley眼镜及全新元宇宙软件 从硬件 交互 软件层面重新定义AI眼镜 [1] - Meta公司AI眼镜Hypernova预计2025年第三季度开始量产 产品生命周期两年 总出货量约15-20万部 售价约800美元 AI为最重要卖点 [1] 行业动态与市场前景 - 除Meta外 国内小米 Rokid 雷鸟 Xreal及国外谷歌 三星 苹果 亚马逊等头部公司AI/AR眼镜软硬件规划逐步清晰 [1] - AI模型能力提升背景下 眼镜产品形态作为Always-on交互入口具备长期潜力 头部企业新品发布对产业链带来短期催化 [1] - Ray-Ban Meta眼镜上半年强劲增长逾两倍 小米AI眼镜设50万件出货量目标 各品牌产品管线丰富 生态系统与AI功能及场景持续扩展 为相关供应链下半年增长铺路 [2] 港股相关公司布局 - 康耐特光学有望受益AI眼镜行业升级趋势 AR近视解决方案向轻薄高性能一体化贴合升级 公司自2021年卡位XR一体化技术 引入股东歌尔股份战略合作 已获多家全球领先科技和消费电子龙头在研项目及小试订单 将在泰国新建XR配套镜片专用产线 [3] - 蓝思科技将独家供应Meta下一代Ray-Ban AI眼镜三大核心部件 该产品新增AR显示功能 相关部件已在制作中 [3] - TCL电子旗下雷鸟品牌发布AI拍摄眼镜新品雷鸟V3 定价1799元 [3] - 舜宇光学科技在AI眼镜视觉方案上拥有技术布局与产品方案 覆盖场景交互 信息交互和影像三大领域 实现基于单目 双目 dTOF等技术的全栈XR视觉方案 推动高分辨率 小型化 可变光圈等研发进展 满足SLAM 超广角 超长焦 眼动追踪等功能需求 [3] 科技巨头AI眼镜产品发布 - 小米发布首款AI眼镜 定位为面向下一代的个人智能设备及随身的AI入口 支持第一人称视角拍摄 视频通话 直播 超级小爱等功能 [4] - 百度发布小度AI眼镜 称为全球首款搭载中文大模型的原生AI眼镜 [4] - 阿里巴巴发布首款自研AI眼镜夸克AI眼镜 主打全天候多场景随身超级助理定位 深度融合阿里生态与技术能力 [4]

港股通持股变动概况 - 金力永磁(06680)、中兴通讯(00763)、蓝思科技(06613)为单日持股占比增加值前三，分别增加4.65%、1.42%、1.31% [1] - 龙蟠科技(02465)、微盟集团(02013)、山东墨龙(00568)为单日持股占比减少值前三，分别减少2.70%、2.38%、1.80% [1] - 中兴通讯(00763)、金力永磁(06680)、蓝思科技(06613)为5日累计持股占比增加值前三，分别增加8.14%、6.89%、6.20% [1] - 恆生中国企业(02828)、盈富基金(02800)、南京熊猫电子股份(00553)为5日累计持股占比减少值前三，分别减少10.17%、4.01%、2.99% [1] 单日持股占比增持前20名 - 金力永磁(06680)持股比例增至27.95%，单日增幅4.65%位列第一 [2] - 中兴通讯(00763)持股比例达57.44%，单日增幅1.42%位列第二 [2] - 蓝思科技(06613)与赣锋鋰业(01772)并列第三，单日增幅均为1.31%，持股比例分别达12.88%和33.07% [2] - 国联民生(01456)持股比例56.37%，单日增幅1.01%位列第六 [2] - 一脉阳光(02522)持股比例40.88%，单日增幅0.97%位列第七 [2] 单日持股占比减持前20名 - 龙蟠科技(02465)持股比例50.70%，单日减持2.70%位列第一 [2] - 微盟集团(02013)持股比例32.57%，单日减持2.38%位列第二 [2] - 山东墨龙(00568)持股比例55.59%，单日减持1.80%位列第三 [2] - 万科企业(02202)持股比例48.82%，单日减持1.55%位列第四 [2] - 长飞光纤光缆(06869)持股比例54.88%，单日减持1.54%位列第五 [2] 5日累计持股占比增持前10名 - 中兴通讯(00763)累计增幅8.14%，持股比例57.44%位列第一 [3] - 金力永磁(06680)累计增幅6.89%，持股比例27.95%位列第二 [3] - 蓝思科技(06613)累计增幅6.20%，持股比例12.88%位列第三 [3] - 同源康医药-B(02410)累计增幅5.45%，持股比例14.45%位列第四 [3] - 京城机电股份(00187)累计增幅4.59%，持股比例50.04%位列第五 [3] 5日累计持股占比减持前10名 - 恆生中国企业(02828)累计减持10.17%，持股比例0.62%位列第一 [3] - 盈富基金(02800)累计减持4.01%，持股比例0.69%位列第二 [3] - 南京熊猫电子股份(00553)累计减持2.99%，持股比例44.41%位列第三 [3] - 南方恆生科技(03033)累计减持2.70%，持股比例59.87%位列第四 [3] - 泰格医药(03347)与吉宏股份(02603)并列第五，累计减持均为1.64%，持股比例分别为55.44%和37.01% [3] 20日累计持股占比变动 - 美中嘉和(02453)累计增幅14.36%位列第一，持股比例37.32% [4] - 长飞光纤光缆(06869)累计增幅13.19%位列第二，持股比例54.88% [4] - 一脉阳光(02522)累计增幅12.20%位列第三，持股比例40.88% [4] - 宜搜科技(02550)累计减持9.79%位列减持榜第一，持股比例48.22% [4] - 恆生中国企业(02828)累计减持6.57%位列减持榜第二，持股比例0.62% [4]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌1.27%或323.16点至25201.76点[1][2] - 国企指数下跌1.40%或128.40点至9020.26点[1][2] - 恒生科技指数下跌1.47%或84.71点至5697.53点[1][2] - 南向资金净买入153.71亿港元[12] 科技股表现 - 大型科技股普遍下跌：快手跌3.35%[5][6]、美团跌3.08%[5][6]、京东跌2.49%[5][6]、百度跌1.85%[5][6]、网易跌1.73%[5][6]、腾讯跌1.72%[5][6] - 小米微跌0.56%[5][6] - 阿里巴巴逆势上涨0.16%[5][6] 金融板块表现 - 银行股下跌1.17%[2][4] - 保险股下跌1.90%[2][4] - 中资券商股普遍下跌：申万宏源跌6.02%[7]、东方证券跌5.78%[7]、中金公司跌5.64%[7]、华泰证券跌5.12%[7] - 证券及经纪板块下跌0.88%[4] 房地产相关板块 - 物管股大幅下跌：卓越商企服务跌16.08%[6]、德信服务集团跌13.43%[6]、合景悠活跌11.29%[6]、碧桂园服务跌11.11%[6] - 地产发展商板块下跌1.66%[4] - 华润万象生活跌9.08%[6]、雅生活服务跌8.79%[6] 医药板块表现 - 生物技术板块下跌3.87%[4] - 药品板块下跌4.46%[4] - 创新药概念股领跌：康诺亚-B跌8.59%[8][9]、金斯瑞生物科技跌7.42%[8][9]、康方生物跌7.10%[8][9] - 先声药业跌6.79%[8][9]、石药集团跌6.36%[8][9]、三生制药跌6.18%[8][9] 消费板块表现 - 新消费概念股走低：沪上阿姨跌5.84%[9][10]、巨子生物跌5.27%[9][10]、蜜雪集团跌5.27%[9][10]、奈雪的茶跌5.03%[9][10] - 非酒精饮料板块逆势上涨2.17%[4] - 泡泡玛特跌3.94%[9][10]、卫龙美味跌3.85%[9][10] 其他行业表现 - 汽车板块下跌1.88%[4] - 煤炭板块下跌1.47%[4] - 游戏软件板块下跌1.76%[4] - 电讯设备板块下跌0.53%[4] - 黄金及贵金属板块下跌0.56%[4] 逆势上涨板块 - 苹果概念股上涨：蓝思科技涨7.78%[11][12]、富智康集团涨1.93%[11][12]、高伟电子涨1.92%[11][12] - 加密货币概念股上扬：华检医疗涨4.51%[10][11]、国富量子涨3.26%[10][11] - 稀土概念股维持强势[3]