纪要涉及的公司 同道猎聘 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩表现** - 2024 年集团全年收入 20.8 亿元，同比下降约 8.8%，略好于年初预期的 10%降幅[3] - B 端业务收入全年 17.6 亿元，同比下降 12.9%，受 2023 年回款下降及 2024 年企业需求恢复有限影响[3] - C 端业务收入同比增长 23.1%，达到 3.18 亿元，得益于在线职业资格培训业务推动，C 端占比提升至 15.3%[3] 2. **利润情况** - 经调整经营利润同比增长 64.9%至 2.29 亿元，净利润同比增长约 8.6 倍至 1.75 亿元，三费合计同比下降 16.1%至 15.3 亿元，销售、研发、管理费用均显著下降[4] - 毛利率和费用率持续优化，经调整营业利润率提升近 5 个百分点，经调整归母净利润增长至 1.7 亿元，同比提升 61%[5] 3. **研发进展与 AI 应用** - 2024 年在猎聘企业版 AI 面试端和猎头生态端上线多款 AI 产品，2025 年预计无更大规模研发支出[6] - 2025 年发布全新升级的企业版 AI 账号，覆盖招聘全流程；自研同道会才垂类模型，提高人才匹配度[4][6] 4. **平台运营数据** - 个人用户数达 1 亿，同比增长 11%；平均月度活跃用户数同比增长 5%；付费个人用户数明显增长[7] - 企业验证用户数达 143 万家，同比增长 10%；新发职位数呈下降趋势；平台注册猎头数超 21 万，聚集超 70%优质猎头[7] 5. **招聘市场情况** - 2024 年中高端招聘需求低迷且结构性矛盾突出，新发职位四季度同比下降但环比收窄[8] - 新能源汽车、家电等行业释放岗位，新发职位下沉趋势明显；2025 年初 AI 相关职位需求旺盛[4][8] 6. **未来发展战略** - 坚持产品创新驱动，上线 AI 赋能产品，加大用户覆盖；执行降本增效策略，推动人才梯队与组织结构升级[9] - 2025 年推出特别分红计划，研究长期稳定股东回报机制[4][9] - 继续探索 AI 在招聘场景应用，解决用户核心痛点，根据市场情况灵活调整策略[4][25] 7. **RCN 业务情况** - RCN 是基于全流程 SaaS 系统的猎头猎聘平台，允许猎头共享职位等，抽取 1%-5%服务费，还按不同环节收费[11] - 2023 年全年流水约 1 亿元，2024 年达 2 - 3 亿元规模，2025 年预计保持增长[12] 8. **其他业务情况** - 伸兴子公司广告业务受宏观经济影响压力大，SaaS 业务保持小幅增长，2024 年底 SaaS 及样本业务收入占比超一半，2025 年广告业务压力仍存，SaaS 业务将保持稳定[18] - Doris AI 智能面试产品按单人次收费，每次约 20 元，2024 年一季度上线，自有客户数超 1500 家，2025 年预计收入突破千万元[4][19] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **B 端和 C 端客户 ARPU 情况**：24Q4 ARPU 下滑主要影响 B 端客户，C 端业务增长；25 年公司优先追求客户数量，通过 AI 产品赋能及老产品升级提高使用程度和复购情况[14] 2. **营销费用投放**：公司注重铺量增加客户数，利用 AI 产品赋能升级现有产品优化营销投入效果，基于实际业绩指引固定费用确保利润稳定[15] 3. **销售和营销费用预算**：销售和营销费用中投放拉新和品牌相关费用占比约 10%，公司对投放类费用保持谨慎，减少营销端费用难度大[17] 4. **一季度平台职位发布情况**：1、2 月新发职位整体止跌，家电、物流仓储、线下文化活动场景、科技相关领域职位需求释放明显，大型传统消费品行业未见好转，需关注大行业新增职位回升情况[20] 5. **竞争压力**：北京外企人力资源服务有限公司加大中低端白领和蓝领业务对公司有一定竞争压力[21] 6. **企业客户选择平台因素**：企业选择猎聘和 BOSS 直聘主要考虑人群定位和平台模式差异，猎聘专注中高端白领市场，BOSS 直聘覆盖中低端蓝领和白领市场[22] 7. **AI 版本企业端 APP 情况**：猎聘最新上线的 AI 版本企业端 APP 是对原有产品体系的大升级，提升了招聘效率，覆盖超三分之一用户，2 月意向人选产品复购率达 60%，对收入和盈利有积极贡献[23] 8. **2025 年内部提效及费用控制趋势**：2025 年继续小幅优化，重点是区域结构调整，寻找房租等固定开支节约空间[24]

文章核心观点 - 同道猎聘集团在2024年虽面临宏观经济和招聘市场压力，但凭借AI赋能与降本增效实现利润逆势增长，宣布特殊分红计划，未来将抓住机遇深化AI应用提升业绩 [1][7] 核心业绩亮点 - 2024全年营收20.8亿元，经调整营业利润2.29亿元同比增长64.9%，经调整归母净利润1.7亿元同比增长61.1% [2] - 全年运营费用同比下降16.1%，销售、研发及管理费用双位数降幅 [2] - 全年毛利率提升1.8个百分点至76.1%，经营性现金流净流入0.93亿元，类现金储备达28亿元 [2] AI战略落地 企业端 - 推出招聘全流程AI Agent，意向人选50%岗位2小时内推荐合适人才最快4分钟，AI简历快读40秒完成百份简历筛选等，AI智能邀约单次最高触达1500人 [3] - AI面试官Doris迭代至5.0版本，到面率较传统提升40个百分点，AI评分与专家评分一致性超95% [3] 猎头端 - 多猎RCN平台需求职位近10万个，参与合作交付猎企占比91% [4] 个人端 - 将推出AI简历优化等多元应用产品，业绩期内累计验证企业用户143万家增10.4%，累计注册个人用户1.06亿增11.1%，注册猎头21.5万增1.7% [5] 新质生产力机遇 - 2024年货运/物流/仓储等行业新发职位数同比增长，家电行业对AI技术人才需求增速94% [6] - 2025年新春首周人工智能行业新发职位在高基数上增18.25% [6] - 公司构建动态适配体系，在新能源等领域形成先发优势 [6] 未来规划 - 2025年抓住宏观经济修复与新兴产业人才需求机遇，深化AI应用，优化运营效率提升利润与现金流 [7]

文章核心观点 同道猎聘2024年度财报展现良好业绩，通过深化AI应用与降本增效实现利润端改善，核心财务指标修复动能强劲，未来将继续关注AI潜力并回报股东 [1] 财务表现 - 2024年营收20.8亿元，经调整经营利润2.29亿元，同比增长64.9% [1] - 归母净利润1.33亿元，较2023同期增长约176.9倍，经调整归母净利润1.7亿元，同比增长61.1% [1] - 2024全年个人用户端收入3.2亿元，同比增长23.1% [1] - 业绩期内毛利率同比提升1.8个百分点，连续多季度稳步攀升 [2] - 全年经营性现金净流入0.93亿元，类现金储备总额约28亿元 [3] 用户数据 - 截至2024年12月31日，猎聘平台验证企业用户总量达142.8万家，同比增长10.4% [1] - 截至2024年12月31日，猎聘与赛优平台合计注册个人用户数达1.06亿人，同比增长11.1% [1] 经营策略 - 深化AI技术应用，通过AI在业务体系渗透提升用户体验和黏性 [2] - 执行降本增效策略，组织架构调整优化人才梯队，减少低效投放，提升高毛利业务占比 [2] 产品进展 - 猎聘AI面试系统猎聘·Doris已迭代至5.0版本 [3] 股东回报 - 基于利润企稳和现金流改善，董事会决定启动新一轮股东回报计划 [3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予同道猎聘“增持”评级 [1][9][11][81] 报告的核心观点 - 看好公司在中高端招聘市场的独特卡位、技术驱动的服务溢价能力和生态协同带来的成本优势，预计未来随着政策发力、消费及招聘需求回暖，公司业绩将明显改善 [11][81] - 长期来看，AI产品赋能、BHC生态和产业链横向拓展将为公司带来增长潜力，预计公司2024 - 2026年归母净利润为1.5/2.0/2.6亿元，对应PE约18x/14x/10x [11][81] 根据相关目录分别进行总结 聚焦中高端人才服务，科技赋能构建生态闭环 - 同道猎聘是中高端人才服务领军者，2011年创立国内首个猎头交互平台，通过BHC模式重构服务链条，推出效果付费产品实现交易平台转型，构建“招聘 + 灵活用工 + 培训”生态闭环，提供一站式解决方案，锚定年薪10万 + 核心人才市场，聚合20万 + 认证猎头，服务客单价高，主要客户集中于高端制造等产业升级领域 [8][17][20] - 公司核心业务围绕企业、个人及猎头三方展开，提供多种SaaS产品及增值服务，通过资源共享与交付分成提升效率 [20] - 公司创始人及管理层兼具消费品行业用户洞察与工业领域精益运营能力，形成差异化竞争优势，依托智能算法优化招聘流程效率 [24] - 公司用户规模持续扩张，2021Q1至2024Q3期间，注册个人用户、验证企业用户和验证猎头数均有增长，个人用户增长受益于AI技术优化体验，企业客户通过针对性销售策略增长 [25] - 公司营收自2018年稳步增长至2023年，2024年前三季度受中高端招聘需求阶段性放缓及企业决策周期拉长影响收入下降，但降幅收窄 [26] - 公司毛利率2024Q3回升，费用率方面销售费用率下降、研发费用率预计可控，Non - GAAP净利率24Q3显著反弹，核心受益于毛利率修复与费用管控 [30] 行业拐点渐近，结构性机遇与创新共振 行业中长期成长性充沛，短期复苏可期 - 模式创新推动在线招聘行业快速发展，不同阶段有不同类型平台进入市场，疫情促进招聘线上化，跨行业玩家入局开辟新模式 [33] - 人口红利消退，劳动力市场供需错配日益严重，西部地区最为明显，在线招聘行业基于更高灵活性、更低成本、更高效服务和更广泛资源有望充分受益，平台价值凸显 [34][37] - 劳动力供需失衡促进行业增长、高性价比推动渗透率提升，中国招聘市场和在线招聘市场收入规模预计增长，在线招聘市场渗透率有望提升 [40] - 招聘行业与经济增长存在较强关联性，经济复苏叠加政策支持将推动行业进入景气周期，25Q1雇主用工规模回暖、招聘数量小幅增加 [41] 结构性变革催生增量空间，AI重塑行业核心竞争力 - 中国产业升级下招聘市场催生新机遇，高端制造等领域人才需求爆发，猎聘业务布局紧跟国家产业结构转型，客户结构与产业转型趋势高度匹配 [46] - 区域战略与政策红利共振，职位需求从一线城市向新一线及核心二线城市流转，猎聘实施“轻量级套餐 + 区域深耕”策略，AI技术赋能提升跨区域人才匹配效率，有望打开增量市场 [51] - AI技术在人服行业应用潜力主要在精准匹配和自动化流程两个方向，目前国内AI在人服行业应用处于早期阶段，渗透率有望持续提升 [54][57] AI赋能重构招聘生态，多维布局打开增量空间 技术赋能：从流量平台到智能服务商 - 同道猎聘通过深度挖掘数据构建高精度人岗匹配模型，自2024Q1起推出多个AI产品，2025年3月上线AI账号将B端产品升级为AI版本，有望扩大用户覆盖、加强付费粘性 [61] - Doris AI面试官聚焦标准化初筛环节，降低企业招聘成本，已拓展至蓝领领域，以“低单价走量”策略快速渗透，战略价值凸显，未来或成为跨行业标准化招聘基础设施 [62] - 猎聘近半年推出的意向人选AI招聘助手与AI账号产品实现招聘效率革命性突破，产品矩阵覆盖招聘全流程，有望巩固中高端市场优势，加速向蓝领及新一线城市渗透 [65] 生态协同：BHC模式的价值裂变 - 企业端通过轻量化套餐精准触达中小企业，简化服务流程，降低决策门槛，未来有望升级至标准套餐，推动收入结构优化，AI产品矩阵有望深化交叉销售 [69] - 猎头端推出多猎RCN协作平台，为猎企提供免费数字化管理系统，打破行业痛点，提升高价值服务溢价，在行业下行周期中强化网络效应，未来AI技术赋能将推动猎企从“单兵作战”转向“生态协作” [71] - AI技术虽优化招聘效率，但猎头在中高端人才市场仍不可替代，与AI工具形成互补，AI工具将强化猎头资源调配能力，推动平台升级 [74] 增长曲线：从招聘到人力资源全链条 - 猎聘已战略布局在线职业资格培训、灵活用工和数据服务等业务，形成全链条解决方案，各业务协同发展，构建“技术 + 服务”生态壁垒，打开人力资源万亿级市场空间 [75] - 截至2024Q3，公司账上类现金资产约30亿元，未来并购方向或聚焦灵活用工技术平台、AI工具开发商和垂直领域数据服务商，巩固中高端生态壁垒 [77] 盈利预测与投资建议 - 预计随着政策发力、消费及招聘需求回暖，公司业绩将明显改善，2024 - 2026年归母净利润为1.5/2.0/2.6亿元，对应PE约18x/14x/10x，看好公司长期发展空间和盈利弹性，首次覆盖给予“增持”评级 [11][81]

文章核心观点 同道猎聘将AI技术注入招聘行业，其财报折射出AI对人力资源行业的深层次重构，虽2024年中高端招聘市场需求未完全复苏，但公司通过AI驱动降本增效实现利润与现金流改善，且在产业迁徙背景下积极拓展业务，构建AI护城河，未来成长价值受AI落地潜能催化，估值重构可期 [1][11] 产业迁徙与人才定价权重构 - 就业市场呈现传统产业劳动力供给过剩、新兴产业人才缺口扩大的结构性矛盾，如到2030年中国人工智能专业人才需求预计达600万，缺口可能达400万，至2025年新能源汽车领域专业人才缺口将达103万 [4] - 招聘平台成为破局关键，猎聘聚焦新兴产业，提供中高端人才招聘服务，加大用户覆盖，提高客户转化率 [4] - 截至2024年12月31日，猎聘注册个人用户达1.06亿人，同比增长11.1%，24年平均月活用户数同比增长5.6%；截至2024年底，付费企业客户数达6.8万家，验证企业数约为143万家，同比增长10.4% [4][5] 以AI重构招聘价值链 - 猎聘以AI驱动战略重塑人力资源服务格局，将传统业务升维为“数据智能基建”，围绕AI构建护城河优势 [7] - AI技术降低运营成本、提升工作效率，猎聘推动企业招聘端、企业面试端、猎头生态端三端产品AI化，如AI智能面试系统Doris完成5.0版本开发 [8] - 2024年多猎RCN平台需求职位近10万，覆盖新质生产力行业，截至2024年底，参与过合作交付的猎企数量占比达91%，未来有望推动猎头行业智能化发展 [9] - 今年3月猎聘B端企业版升级为AI版本，推出全新AI账号产品，实现人力资源行业生产力质变 [9] 结语 - 猎聘成长价值受益于宏观环境转暖和AI落地潜能，AI对人力资源行业变革受重视，可缓解人才短缺压力，实现智能化管理 [11] - 猎聘构建智能化招聘生态，为企业数字化转型与人才管理升级提供支撑，未来估值坐标系重构或只是时间问题 [11]

文章核心观点 - 在消费低迷、不确定性加大的宏观环境下，AI风暴席卷产业链，同道猎聘作为行业龙头率先加大AI投入，通过AI赋能业务、降本增效，2024年财报业绩表现良好，多项指标提升，且获投行看好，市值上升但仍被低估 [1][6] 行业情况 - AI风暴席卷各大产业链，推动“AI+招聘”行业结构性变革，为招聘行业打开效率提升和成本降低空间 [1] - 宏观需求低迷使企业招聘需求下降，但AI发展产生新的人才需求，带来业务增长空间 [2] 公司业绩 - 2024年实现收入20.81亿元，股东净利润1.33亿元，同比增长176.9倍，股东净利率6.42%，提升6.39个百分点 [1] - 2024年企业端及个人端收入分别为17.61亿元及3.18亿元，收入份额分别为84.6%及15.3% [2] - 2024年Q4毛利率为72%，同比提升0.8个百分点，全年毛利率76%；Q4管理费用率、销售费用率分别为14.22%及41.3%，同比分别下降7.7个百分点及2.9个百分点，合计费用率下降10.7个百分点，全年管理费及销售费率合计为58.84%，同比下降5.23个百分点 [4] - 2024年净利润翻倍增长，股东净利率及ROE分别提升至6.42%及4.36% [4] - 2024年研发费用率为14.6%，主要用于AI投入；截止2024年12月，类现金资产总计超28亿元，2024年经营现金流净流入0.93亿元 [5] 公司用户 - 截止2024年12月，验证注册个人用户数1.055亿户、验证企业用户142.82万户，验证猎头用户21.47万人，均保持稳定增长 [2] 公司产品 - 基于开源大语言模型及自研垂类大语言模型技术底座，推出AI智能邀约、AI智能快读及AI意向人选等多项AI招聘端应用产品 [3] - AI智能面试系统Doris自2024年一季度上线，已完成5.0版本开发，新版本系统评估结果与专业面试官判断的一致性稳定维持在95%以上 [3] - 2025年3月将企业版升级为AI版本，推出全新AI账号产品，行业首个AI Agent诞生，“意向人选”上线仅一季度客户覆盖度超三分之一，推动平台用户活跃度与互动效果攀升 [3] - 推出的多猎RCN上线后业务规模延续增长趋势，2024年深化与猎企合作，借助AI助手提升效率，平台需求职位近10万，重点覆盖新质生产力行业，截至2024年底，参与过合作交付的猎企数量占比达91% [4] 公司策略 - 积极采取开源节流措施，一方面推出创新AI产品增强用户体验和粘性，另一方面执行降本增效策略，通过AI技术赋能业务、优化组织结构提升运营效率 [2] 公司前景 - 获申万宏源研报重点推荐关注，随着宏观经济筑底回升，中高端招聘是顺周期弹性标的投资首选，行业龙头将受益最大 [6] - 自去年9月触底以来市值持续上升，目前已翻超2倍，但PB值不足1倍，仍被低估，基于基本面及AI应用预期，估值有望修正 [6] 公司股权 - 去年7月公司创始人、集团董事会主席兼首席执行官戴科彬增持1770万股股份，占公司已发行股份总数的3.44% [6] 公司分红 - 拟宣派及派付每股0.42港元的特别股息，预计于2025年5月8日现金派付 [1]

文章核心观点 同道猎聘2024年业绩公布，收益和纯利增长，虽企业端收入和付费企业客户数下降，但通过开源节流等措施推动利润回升，个人用户注册数和活跃度增长 [1][2][3] 业绩表现 - 2024年收益约20.81亿元，纯利约1.754亿元，同比增长约9.6倍 [1] - 公司权益股东应占纯利为1.335亿元，同比增长约176.9倍 [1] - 公司权益股东应占非通用会计准则溢利约1.7亿元，同比增长61.09% [1] - 拟派特别股息每股42港仙 [1] 企业端情况 - 受2023年回款下降和2024年中高端招聘市场企业信心恢复有限影响，企业端收入同比下降12.9%，降至17.61亿元 [2] - 截至2024年12月31日，付费企业客户数达6.8万家，同比下降5.7% [2] 应对措施 - 积极采取开源节流措施，推出创新AI产品优化用户体验和提升粘性，执行降本增效策略，提升整体运营效率 [2] - 2024年强调组织效率提升，对产研/销售团队进行人才盘点和管理体系升级 [2] - 产研通过组织架构调整和技术赋能，提升效率和产品创新能力 [2] - 销售团队打破区域限制统一管理，加强销售线索挖掘，提升专业服务能力 [2] - 持续探索AI技术在关键环节的提效作用，市场回暖有望释放销售人效 [2] 个人用户情况 - 截至2024年12月31日，注册个人用户达1.055亿人，同比增长11.1% [3] - 2024年平均月活跃用户数同比增长5.6% [3] 用户运营措施 - 通过精准控制投放预算、优化预算分配规则及加强获客渠道精细化运营，提升获客效率 [3] - 借助产品功能创新和召回策略升级优化，盘活优质存量人才库 [3]

年度财务数据关键指标变化 - 2024年公司收益为20.809亿元，较2023年的22.822亿元减少8.8%[4] - 2024年公司毛利为15.827亿元，较2023年的16.957亿元减少6.7%[4] - 2024年公司纯利为1.754亿元，较2023年的0.166亿元增长约9.6倍[4] - 2024年公司非通用会计准则经营溢利为2.289亿元，较2023年的1.388亿元增加64.9%[4] - 2024年收益为20.80865亿元，2023年为22.82157亿元[25] - 2024年收益成本为4.98154亿元，2023年为5.86431亿元[25] - 2024年毛利为15.82711亿元，2023年为16.95726亿元[25] - 2024年经营溢利为1919.54万元，2023年为337.59万元[25] - 2024年年度溢利为1754.49万元，2023年为166.3万元[25] - 2024年非通用会计准则经营溢利为2289.06万元，2023年为1387.89万元[25] - 2024年公司权益股东应占非通用会计准则溢利为1704.02万元，2023年为1057.8万元[25] - 2024年公司收益为20.809亿元，较2023年的22.822亿元减少8.8%[26] - 2024年为企业用户提供人才获取及其他人力资源服务所得收益为17.613亿元，占收益的84.6%，较2023年减少12.9%[26] - 2024年来自向个人用户提供人才发展服务的收益为3.178亿元，占收益的15.3%，较2023年增加23.1%[26] - 2024年公司收益成本为4.982亿元，较2023年的5.864亿元减少15.1%[28] - 2024年公司毛利为15.827亿元，较2023年的16.957亿元减少6.7%，2024年及2023年毛利率分别为76.1%及74.3%[29] - 2024年公司销售及营销开支为9.088亿元，较2023年的10.818亿元减少16.0%，占收益百分比由2023年的47.4%降至2024年的43.7%[30] - 2024年公司一般及行政开支为3.154亿元，较2023年的3.8亿元减少17.0%，占收益百分比由2023年的16.7%降至2024年的15.2%[31] - 2024年公司研发开支为3.038亿元，较2023年的3.604亿元减少15.7%，占收益百分比由2023年的15.8%降至2024年的14.6%[32] - 2024年公司经营溢利为1.92亿元，2023年为0.338亿元[34] - 2024年公司年内溢利为1.754亿元，较2023年的0.166亿元增长约9.6倍[38] - 2024年公司拥有人及非控股权益的全面收益总额为1.951亿元，2023年为3690万元[55] - 2024年和2023年12月31日，公司现金和现金等价物分别为8.102亿元及6.667亿元[56] - 2024年经营活动产生的现金净额为9250万元，2023年为1830万元，主要因实施节本增效策略[58] - 2024年投资活动产生的现金净额为1.791亿元，2023年为5.149亿元，主要因存放理财产品[59] - 2024年融资活动所用的现金净额为1.291亿元，2023年为3.433亿元，主要因受限制股份单位计划所持股份和购入自身股份付款减少[60] - 2024年资本开支及长期投资为2250万元，与2023年的2200万元基本持平[61] - 2024年12月31日，公司资本负债比率为1.27%，2023年12月31日为0.45%[62] - 2023年及2024年公司分别录得外汇收益470万元及560万元，源于美元兑人民币升值[68] - 2024年收益为20.80865亿元，2023年为22.82157亿元；2024年年度溢利为1.75449亿元，2023年为0.1663亿元[76] - 2024年基本每股盈利为28.02分，摊薄每股盈利为27.89分；2023年基本和摊薄每股盈利均为0.16分[76] - 2024年年度全面收益总额为1.95059亿元，2023年为0.36903亿元[77] - 2024年12月31日非流动资产为13.36415亿元，2023年为15.67361亿元；流动资产为32.47515亿元，2023年为29.61363亿元[78] - 2024年12月31日流动负债为12.61127亿元，2023年为12.9398亿元；资产净值为32.81734亿元，2023年为31.69521亿元[78][79] - 2024年经营活动产生的现金净额为92540万元，2023年为18326万元[80] - 2024年投资活动产生的现金净额为179110万元，2023年为514891万元[82] - 2024年融资活动所用的现金净额为129134万元，2023年为343332万元[84] - 2024年末现金和现金等价物为8.10235亿元，2023年末为6.66734亿元[84] - 2024年与客户订约收益为2079085千元，2023年为2280428千元，其中向企业客户提供服务收益2024年为1761270千元，2023年为2022306千元；向个人付费用户提供服务收益2024年为317815千元，2023年为258122千元[89] - 2024年其他收益来源中投资物业租金收入为1780千元，2023年为1729千元，总收益2024年为2080865千元，2023年为2282157千元[89] - 2024年银行存款利息收入80756千元，2023年为78199千元；理财产品投资收益2024年为16417千元，2023年为25540千元等[93] - 2024年综合损益表本期税项年內拨备17697千元，过往年度（超额拨备）╱拨备不足为 - 15千元；2023年分别为18103千元和331千元[94] - 2024年应收账款按摊销成本计量为205652千元，2023年为146290千元[96] - 2024年应付第三方账款为90466千元，2023年为82748千元；应付薪金及福利2024年为204544千元，2023年为243284千元等[96] - 2024年12月31日租赁负债现值为89615千元，最低租赁付款总额为94370千元；2023年分别为113759千元和120306千元[98] - 2024年每股基本盈利基于公司普通股权益股东应占溢利133450千元及年内已发行普通股加权平均数476343千股计算，2023年分别为750千元和479391千股[99] - 2024年每股摊薄盈利基于公司普通股权益股东应占溢利133450千元及普通股加权平均数478452千股计算，2023年分别为750千元和481848千股[100] 第四季度财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日止三个月，公司收益为5.636亿元，较2023年同期的6.303亿元减少10.6%[5] - 截至2024年12月31日止三个月，公司毛利为4.058亿元，较2023年同期的4.492亿元减少9.7%[5] - 截至2024年12月31日止三个月，公司纯利为0.494亿元，而2023年同期为亏损0.366亿元[5] - 截至2024年12月31日止三个月，公司非通用会计准则经营溢利为0.5亿元，较2023年同期的0.256亿元增加94.9%[5] - 2024年第四季度收益为5.636亿元，较2023年同期的6.303亿元减少10.6%[40] - 2024年第四季度企业客户人才获取及其他人力资源服务收益为4.825亿元，占比85.6%，较2023年同期的5.479亿元减少11.9%[40] - 2024年第四季度个人用户人才发展服务收益为8060万元，占比14.3%，较2023年同期的8190万元基本持平[40] - 2024年第四季度收益成本为1.578亿元，较2023年同期的1.811亿元减少12.9%[42] - 2024年第四季度毛利为4.058亿元，较2023年同期的4.492亿元减少9.7%，毛利率从71.3%升至72.0%[43] - 2024年第四季度销售及营销开支为2.328亿元，较2023年同期的2.789亿元减少16.5%，占收益百分比从44.2%降至41.3%[44] - 2024年第四季度一般及行政开支为8020万元，较2023年同期的1.383亿元减少42.0%，占收益百分比从21.9%降至14.2%[45] - 2024年第四季度研发开支为7310万元，较2023年同期的1.017亿元减少28.1%，占收益百分比从16.1%降至13.0%[46] - 2024年第四季度经营溢利为4450万元，2023年同期亏损2780万元[48] - 2024年第四季度期内溢利为4940万元，2023年同期亏损3660万元[52] 股息相关 - 董事会决议宣派及派付公司特别股息每股42港仙[4] - 2025年3月28日董事会批准并向股东宣派特别股息每股42港仙，将于2025年5月8日派付[101] - 董事会决议宣派特别股息每股42港仙，预计2025年5月8日现金派付[111] - 为确定特别股息资格，2025年4月15 - 17日暂停办理股份过户登记[113] AI技术与产品发展 - 公司积极探索AI技术在招聘领域的应用与落地，实现全链条数字化升级[9] - 公司多款AI招聘产品全面推广，意向人选产品上线仅一个季度客户覆盖度超三分之一[16] - 公司AI智能面试系统Doris完成5.0版本开发，系统评估结果与专业面试官判断的一致性稳定维持在95%以上[17] - 公司聚焦AI技术与招聘场景深度融合，推进智能化产品矩阵建设，推出AI智能邀约、AI智能快读等产品[15] 用户数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，累计注册个人用户1.055亿，同比增长11.1%；年度个人付费用户数123,390，同比增长20.2%；年度注册个人用户平均年薪191,001元，同比下降0.2%[11] - 截至2024年12月31日，累计验证企业用户数1,428,188，同比增长10.4%；企业客户数目67,913，同比下降5.7%；累计职位发布数目780万，同比下降6.7%[11] - 截至2024年12月31日，验证猎头数目214,698，同比增长1.7%；验证猎头触达的注册个人用户次数10.66亿，同比下降1.8%[11] - 截至2024年12月31日，在线调研业务累计发布3亿份问卷，累计回收217亿份答卷[19] - 截至2024年12月31日，注册个人用户达10550万人，同比增长11.1%，2024年平均月活跃用户数同比增长5.6%[20] 业务线收益关键指标变化 - 本年度第四季度及全年，向个人用户提供人才发展服务所得收益分别为8060万元和3.178亿元，同比基本持平和同比增加23.1%[21] - 2024年公司企业端收入同比下降12.9%，降至17.613亿元；付费企业客户数达6.8万家，同比下降5.7%[12] 公司运营与发展策略 - 公司积极采取开源节流措施，提升整体运营效率，推动利润水平企稳回升[12] - 公司紧抓新质生产力发展趋势，聚焦新兴产业和先导产业，加大用户覆盖，提高客户转化率[14] 公司股份与证券相关 - 截至2024年12月31日止年度，董事确认遵守证券交易标准守则[104] - 截至2024年12月31日止年度及公告日期，公司及其附属公司无购买、出售或赎回公司上市证券[106] - 2024年12月31日，公司无持有库存股份[107] - 2025年1月10日，公司向两名雇员授出700,000份可认购700,000股股份的购股权[110] 公司会议与财报公布安排 - 公司应届股东周年大会将于2025年6月12日举行[

行业或公司 * **公司**：一家提供在线职业资格培训、企业招聘服务的公司 核心观点和论据 * **C端收入增长**：三季度C端收入同比增长23.7%，达到7678万元，主要得益于在线职业资格培训业务的增长，复购率持续提升[1]。 * **B端收入为主**：尽管C端收入增长，但B端收入仍为公司主要收入来源[1]。 * **净利润增长**：三季度净利润同比增长48.5%，达到5999万元，连续两个季度实现利润端修复和回升[2]。 * **费用控制**：三季度三费合计同比下降14.9%，销售费用和研发费用降幅明显[2]。 * **用户增长**：三季度末个人用户端达到1.03亿人，月活用户数同比增长11.5%[4]。 * **招聘市场**：招聘市场整体低迷，中高端招聘需求总量低迷，但电子通信、半导体、新能源汽车等行业招聘需求同比增长[5]。 * **AI面试产品**：AI面试产品已商业化，降低企业面试成本，提升效率[11]。 * **毛利率改善**：预计全年毛利率改善水平与前三季度相当，四季度毛利率趋势向好[16]。 其他重要内容 * **合同负债**：合同负债同比和环比均下滑，预计明年有望逐步稳定[21]。 * **股东回报计划**：三季度表现良好，若四季度趋势延续，明年有望推出更好的股东回报计划[23]。 * **现金流量表**：三季度未披露现金流量表，但子公司温振兴业务利润丰厚[24]。 * **小套餐业务**：小套餐业务在拉新方面发挥重要作用，预计明年有望转化为标准企业版套餐客户[31]。 * **RCN产品**：RCN产品采用SaaS系统绑定合作网络，形成网络效应，提升合作比例[37]。 * **应届生招聘**：企业招聘意愿谨慎，校招占比提升，明年金三银四可能更清晰[39]。

财务表现 - 公司截至2024年9月30日止三個月的收益為人民幣502.7百萬元，同比減少10.0%[3] - 公司截至2024年9月30日止三個月的毛利為人民幣385.1百萬元，同比減少9.3%[3] - 公司截至2024年9月30日止三個月的純利為人民幣60.0百萬元，同比增加48.5%[3] - 公司截至2024年9月30日止三個月的非通用會計準則經營溢利為人民幣85.0百萬元，同比增加28.3%[5] - 公司截至2024年9月30日止九個月的收益為人民幣1,517.3百萬元，同比減少8.1%[6] - 公司截至2024年9月30日止九個月的毛利為人民幣1,177.0百萬元，同比減少5.6%[6] - 公司截至2024年9月30日止九個月的純利為人民幣126.0百萬元，同比增加136.6%[6] - 公司截至2024年9月30日止九個月的非通用會計準則經營溢利為人民幣179.0百萬元，同比增加58.1%[6] - 公司截至2024年9月30日的非流动资产总额为1,403,294千元人民币，较2023年12月31日的1,567,361千元人民币有所减少[1] - 流动资产总额为3,011,761千元人民币，较2023年12月31日的2,961,363千元人民币有所增加[1] - 流动负债总额为1,173,388千元人民币，较2023年12月31日的1,293,980千元人民币有所减少[1] - 公司截至2024年9月30日的资产净值为3,189,831千元人民币，较2023年12月31日的3,169,521千元人民币有所增加[19] - 公司截至2024年9月30日的非通用会计准则经营溢利为178,953千元人民币，较2023年同期的113,154千元人民币有所增加[22] - 公司第三季度经营溢利为74,757千元人民币，较2023年同期的48,820千元人民币有所增加[22] - 公司第三季度非通用会计准则经营溢利为85,000千元人民币，较2023年同期的66,229千元人民币有所增加[22] - 公司收入同比下降14.3%，至人民币425.5百万元[27] 用户增长 - 公司截至2024年9月30日的累计注册个人用户数为103.4百万，较2023年同期的92.2百万增长12.2%[26] - 公司截至2024年9月30日的累计验证企业用户数为1,400,524，较2023年同期的1,262,329增长10.9%[26] - 公司截至2024年9月30日的验证猎头数目为210,857，较2023年同期的210,433增长0.2%[26] - 截至2024年9月30日，验证企业用户数约140.1万家，同比增长10.9%[28] - 截至2024年9月30日，注册个人用户已达到103.4百万人，同比增长12.2%[35] - 三季度平均月活用户数同比增长11.5%[35] 产品与服务 - 向个人用户提供人才发展服务所得收益分别为人民币76.8百万元及人民币237.2百万元，同比分别增长23.7%和34.7%[35] - 多獵RCN網絡中參與過合作的獵企數量佔比提升5個百分點至90%，運作中的職位數已近9萬[31] - Doris評分體系與資深專家一致性已達到95%以上，相較於產品發佈時提升了近5個百分點[32] - 截至2024年9月30日，已累計發佈2.86億份問卷，累計回收209億份答卷[33] 未来展望与战略 - 公司预计未来招聘市场将逐步恢复，但需要一定时间[37] - 公司将强化产品创新和专业服务，关注新质生产力相关产业[37] - 公司将持续探索AI在招聘行业的应用，提升人岗匹配效率[37] - 公司将优化组织结构和提升经营效率，利用AI技术降本增效[37] - 公司将深化业务创新，探索数字化系统在传统猎头领域的应用[38] - 公司将借助SaaS管理工具和AI技术，提升平台内猎企间合作网络的广泛度[38] - 公司将继续专注提升产品体验和运营效率，发挥中高端人才招聘领域的差异化优势[38] 风险提示 - 公司提醒股东和投资者，财务和业务数据未经审计，前瞻性陈述存在风险[40]