股权出售进展 - 星巴克中国股权出售进入最后阶段 博裕资本、凯雷集团、EQT与红杉中国被列为最终候选方 交易预计10月底前敲定[1] - 星巴克正在评估超过20家有强烈意愿的机构 公司希望保留中国业务相当比例的股权[2] - 市场传闻星巴克可能保留30%股权 其余由多家买家分摊 每家持股低于30%[3] 运营策略调整 - 星巴克中国与小红书达成深度合作 在全国1800余家门店开展"兴趣社区空间"计划[8] - 6月10日起星巴克对星冰乐、冰摇茶、茶拿铁等数十款产品实施降价 大杯平均降幅5元 最低价23元[9] - 降价策略效果显著：二季度冰摇茶业绩翻番 茶拿铁持续增长 星冰乐在小红书非咖品类搜索排名第一[9] - 公司与中国东方航空开展会员体系全面合作 业务推进主动性增强[9] 财务与门店表现 - 最新财季星巴克中国营收同比增长8%至7.9亿美元（约56.25亿元） 实现连续三个季度增长[10] - 截至6月末财季在华新开门店70家 总门店数达7828家[1] - 二季度同店销售额同比增长2% 同店交易量增长6% 但同店客单价同比下降4%[12] 市场竞争态势 - 瑞幸咖啡二季度营收同比增长47.1%至123.6亿元 归母净利润增长43.6%至12.5亿元[11] - 瑞幸门店总数达26206家（自营16968家+加盟9238家） 环比增长8.8%[11] - 瑞幸直营门店同店销售增长13.4% 主要驱动因素为杯量增长[11] - 库迪咖啡门店数量超过15000家且实现盈利 幸运咖二季度新签门店同比增长164%[12] - 幸运咖7月以来加盟咨询量环比增长超300% 一线城市咨询激增 7月12日店均营业额达5732元[12] 战略考量 - 星巴克寻求合作伙伴以抓住未来开设2-3万家门店的机会[1] - 股权出售比例决定运营主导权 公司强调"保留相当比例股权"的立场[2][4] - 麦当劳中国案例显示本土控股股东带来运营灵活性：中信资本控股后门店达6820家 2024年新增917家[5] - 麦当劳中国贡献全球国际特许市场70%新店 全球超半数新店位于中国市场[5]

公司回应与事件核实 - 星巴克中国回应称正在核实员工垫款自购月饼的情况 [1][2] - 公司明确表示不允许员工垫款自购行为 并强调此为原则问题 [1][2] - 公司提醒消费者通过正规渠道购买月饼以保障权益 [1][2] 员工反馈与具体案例 - 多位自称星巴克员工的网友在社交平台发声 称在月饼销售过程中承受较大压力 [1][2] - 湖南 浙江 江苏等地员工反映被迫垫资购买月饼 其中一名大学生兼职员工垫付15盒月饼金额近3000元 [1][2] - 另有刚入职两个月的员工因未完成20套月饼销售任务遭责骂 已自垫数千元 [1][2] 事件背景与影响范围 - 事件涉及多地区员工反馈 包括湖南 浙江 江苏等省份 [1][2] - 星巴克月饼每年上市后受到市场广泛关注 [1][2] - 员工垫资行为导致部分员工生活费紧张 面临经济压力 [1][2]

来源：市场资讯 来源：暗涌Waves '远非大结局。' 竞购星巴克中国业务的名单缩短至四家：博裕资本、凯雷集团、EQT和红杉中国（HongShan）。 有消息称，这四家私募股权机构已于上周收到卖方发出的确认函。由高盛主导的此次出售预计将在10月 底前确定最终买家。若此次交易就此尘埃落定，持续一年，吸引十多家机构参与竞标的星巴克中国出售 案终于将迎来一个结果。 竞标方对星巴克中国的整体估值约为50亿美元，按照预计2025年4亿至5亿美元的EBITDA计算，对应估 值倍数在10倍左右。 从2024年底传出卖身消息后，星巴克的中国业务吸引了包括KKR、高瓴、PAG等国际顶级资本的参与 竞购，而市面上对于星巴克最终的买主和价格的传言始终不断。期间，甚至出现"反向管理层路演"的戏 剧性场面。 凯雷近年来在全球并购市场上的动作频繁，既有攻也有守。2025年初，凯雷通过旗下基金完成对印度两 家汽车零部件企业的收购与整合，2022年，凯雷以全资形式收购了化妆品包装制造商HCP Packaging， 而在中国市场，凯雷则入股了美年大健康，获得其约13.5%的股份。从地域上来看，凯雷的市场布局也 突破美国本土限制，在印度和中国市 ...

交易进展 - 星巴克中国业务出售已进入最后一轮谈判阶段 最终候选方包括博裕资本、凯雷集团、EQT、红杉中国和春华资本 交易结果将在10月底前敲定[1] - 腾讯、京东等产业投资基金未进入最终竞购名单 所有决赛圈参与者均为私募基金机构[1] - 星巴克全球计划保留30%股权 出售的70%股份由多个买家分摊 单一买方持股不超过30%[1] 交易结构设计 - 通过保留重要少数股权维持对中国业务的影响力和话语权 例如星巴克全球持有30%股权时仍可保持控制权[1][2] - 股权配置为未来市场复苏时实施股权回购预留灵活性 可重新全面收拢中国业务[2] - 私募基金机构更注重财务回报 对控股需求较弱 符合星巴克保持独立运营风格的需求[2] 战略考量 - 避免引入产业投资基金可能引发的"站队"风险 防止影响与其他互联网平台的合作意愿[2] - 腾讯同时投资竞争对手Tims天好中国可能带来利益冲突 Tims上半年营收同比下滑7.14% 净亏损1.35亿元[2] - 中国市场数字化程度极高 由几大互联网平台主导 需要保持与多方平台合作的可能性[2] 可参考案例 - 麦当劳2017年以20.8亿美元出售80%中国业务 中信、凯雷和麦当劳全球分别持有52%、28%和20%股权[3] - 麦当劳中国引入本土资本后发展提速 2023年新开1000家店 成功实现低线市场下沉[3] - 凯雷2023年以18亿美元回售28%麦当劳中国股权 净收益约12亿美元 实现约6.7倍投资回报[3] 投资机构背景 - 凯雷集团具有成功操作麦当劳中国交易的经验 此次再次出现在最终候选名单中[3] - 春华资本2016年联合蚂蚁集团投资百胜中国4.6亿美元 后者上市后市值一度突破200亿美元 该项目IRR约28%[4] - 春华资本2020年以16亿美元私有化百胜中国外卖业务"宅急送" 18个月后以28亿美元出售给美团和KKR 实现1.7倍回报[4] 预期协同效应 - 引入私募资本有望帮助星巴克更敏捷应对市场变迁 更坚决推进下沉与数字化[5] - 通过本土团队主导能更贴近理解新一代消费者需求 提升品牌活力与盈利水平[3][5] - 参考麦当劳成功案例 通过门店焕新、强化咖啡业务和推出本土化产品系列实现增长[3]

每经编辑｜陈柯名 近日，多名自称星巴克的员工发帖称，因中秋月饼销售任务未完成，被迫自掏腰包购买产品，兼职员工垫付近3000元，全职员工面临更高销售压力及惩罚 措施，引发关注。 据湖北经视直播，近日有网友发帖称，作为星巴克兼职员工，因门店中秋月饼销售任务，"被逼着垫了15盒"，金额近3000元，导致生活费紧张。 值得注意的是，不少自称为星巴克员工的在评论区表示，自己也面临月饼销售摊派。 据"都市现场"报道，在二手交易平台上有正在低价销售星巴克月饼的卖家表示，自己同为星巴克员工，为完成销售目标只能倒贴钱低价售卖。 "目标25已经垫5盒了，可是这就已经一千多了，现在已经是很低价在卖了，想回点血，甚至都贴伙伴券了，但是无人在意，每周都要压力，发目标计划， 说没有完成三薪班不给上，我全职的，比兼职更急 。" 9月11日，智通财经就上述情况致电星巴克客服热线；工作人员回应不知晓此事，但将记录下相关情况并向公司内部反应，工作人员本人否认有相关销售 任务。 另据智通财经，星巴克中国方面回应称，"对于网友所说的情况，我们正在核实。星巴克不允许垫款自购这种行为，这是原则问题。此外，星巴克的月饼 每年上市后都会受到很多关注，也请广 ...

股指期货表现 - 道指期货上涨0.16% 标普500指数期货上涨0.15% 纳指期货上涨0.22% [1] 中概股行情 - 热门中概股普遍上涨 阿里巴巴上涨2.24% 网易上涨1.54% 携程上涨1.40% 百度上涨1.58% [2] 甲骨文公司评级与展望 - 伯恩斯坦将甲骨文目标价从308美元上调至363美元 重申"跑赢大盘"评级 [2] - 公司正转型为超大规模云服务提供商和AI基础设施提供商 [2] - 预计2026财年云基础设施收入达180亿美元 2030财年攀升至1440亿美元 [2] - 股价当日上涨1.61% [2] 苹果公司评级调整 - 菲利普证券将苹果评级从"中性"下调至"减持" [2] - 下调原因包括过高估值 关税短期阻力 资本支出增加 缺乏显著AI创新 [2] - 股价当日上涨0.68% [2] Adobe产品发布与评级 - Stifel重申Adobe买入评级 目标价480美元 [3] - 公司宣布多个AI代理产品正式上市 [3] - 数字体验业务部门AI产品将支持持续增长 [3] - 股价当日上涨2.38% [3] Lyft业务动态 - Lyft与May Mobility合作在亚特兰大推出试点自动驾驶出租车服务 [3] - 股价当日上涨0.35% [3] 星巴克中国业务动向 - 凯雷集团 殷拓集团 红杉资本和博裕资本准备对星巴克中国控股权提出最终报价 [3] - 星巴克要求10月初前提交具约束力投标 [3] - 股价当日上涨0.33% [3] 波音劳资关系 - 波音防务部门与机械师工会达成临时协议 可能结束持续五周的罢工 [3] 美国宏观经济数据 - 美国8月核心CPI预计环比上涨0.3% 同比上涨3.1% [4] - 该水平仍远高于美联储2%的目标 [4]

股指期货表现 - 道指期货上涨0.16% 标普500指数期货上涨0.15% 纳指期货上涨0.22% [1] 热门中概股行情 - 阿里巴巴上涨2.24% 网易上涨1.54% 携程上涨1.40% 百度上涨1.58% [1] 甲骨文(ORACLE)评级与业务展望 - 伯恩斯坦将目标价从308美元上调至363美元 重申"跑赢大盘"评级 [1] - 公司正转型为超大规模云服务提供商和AI基础设施提供商 [1] - 预计2026财年云基础设施收入达180亿美元 2030财年攀升至1440亿美元 [1] - 股价当日上涨1.61% [1] 苹果(APPLE)评级调整 - 菲利普证券将评级从"中性"下调至"减持" 因估值过高和短期阻力 [2] - 面临关税阻力 资本支出增加 缺乏显著AI创新 产品疲软及中国市场问题 [2] - 股价当日上涨0.68% [2] 奥多比(ADOBE)产品与评级 - 公司宣布多个AI代理产品正式上市 [2] - Stifel重申买入评级和目标价480美元 认为AI产品支持持续增长 [2] - 股价当日上涨2.38% [2] 来福车(LYFT)业务动态 - 与May Mobility合作在亚特兰大推出试点自动驾驶出租车服务 [2] - 股价当日上涨0.35% [2] 星巴克(STARBUCKS)资本运作 - 凯雷集团 殷拓集团 红杉资本和博裕资本准备竞购中国业务控股权 [3] - 最终报价截止时间为10月初 [3] - 股价当日上涨0.33% [3] 波音(BOEING)劳资关系 - 与机械师工会达成临时协议 可能结束持续五周的罢工 [3] 宏观经济数据 - 美国8月核心CPI预计环比上涨0.3% 同比上涨3.1% 高于美联储2%目标 [3]

同时，星巴克中国方面表示，星巴克的月饼因为独特的口味和设计受到顾客喜欢，每年上市后都会受到 很多关注，也请广大顾客到正规渠道购买我们的月饼，保障自己的消费者权益。据了解，有报道称，有 IP属地为湖南的网友发帖称，自己是星巴克大学生兼职员工，因门店中秋月饼销售任务，"被逼着垫了 15盒"，金额近3000元，导致生活费紧张。 北京商报讯（记者 张天元）9月11日，针对"星巴克员工曝卖不出月饼垫钱自购"一事，星巴克中国向北 京商报记者回应称，对于网友所说的情况，星巴克会进行核实。星巴克不允许垫款自购这种行为，这是 原则问题。 ...

自然资源与土地政策 - 自然资源部鼓励采取市场化方式盘活存量闲置土地 推动城镇低效用地腾退和主动退出 [1] - 自然资源部将细化完善低效用地认定标准 推进国有企事业单位存量土地的盘活利用 [1] 汽车行业产销数据 - 2025年1至8月中国汽车产销量首次双超2000万辆 分别完成2105.1万辆和2112.8万辆 同比分别增长12.7%和12.6% [1] - 同期新能源汽车产销量分别完成962.5万辆和962万辆 同比分别增长37.3%和36.7% 占汽车新车总销量的45.5% [1] - 1至8月汽车出口429.2万辆 同比增长13.7% 其中新能源汽车出口153.2万辆 同比增长87.3% [1] 多晶硅市场动态 - 多晶硅库存水平达约40万吨高位 但市场预期10月枯水期将致四川 云南基地大幅减产 [2] - 下游拉晶厂因担忧后市价格上涨及供给减少 采购策略由被动转为主动 推动硅料价格明显上涨 [2] - 预计Q4减产兑现前价格维持上涨态势 核心驱动力为未来供给端减产预期与政策干预 [2] 显示面板芯片市场 - 2024年中国大陆大尺寸显示面板电源管理芯片市场规模增至约24.9亿元 需求量增至约10.8亿颗 [3] - 预计2025年该市场规模增至约27.2亿元 需求量增至约11.3亿颗 [3] - 2028年市场规模进一步增至约29.3亿元 需求量增至约12.6亿颗 [3] 科技创新与医疗技术 - 中国科学院团队开发深红光或超声波响应的"纳米标记机器人" 在实验小鼠肿瘤模型和体外临床肿瘤样本中取得良好疗效 [4] - 支付宝推出国内首个"AI付" 联合瑞幸咖啡上线 打通智能体内下单与支付链路 [4] - 宇树科技CEO指出机器人产业优质数据采集标准模糊 应提高数据利用率 [4] 企业动态与市场事件 - 部分淘宝商家因平台规则调整暂停黄金回购业务 [5] - 高德扫街榜上线首日用户超4000万人 超越大众点评成为国内最大美食榜 [5] - 星巴克中国回应员工自购月饼事件 称不允许垫款自购行为 正在核实情况 [5] 公司治理变更 - 黄俊洪卸任虎牙执行董事及法定代表人 由李平接任 公司由林芝腾讯全资持股 [6] 法律与财务事件 - 大连万达集团新增被执行人信息 执行标的4亿余元 [7] - 中信证券获证监会批复 可向专业投资者公开发行不超过600亿元公司债券 [8] - 城地香江收到上海证监局警示函 因财务数据披露不准确问题被要求整改 [9] 产能与运营调整 - 西部黄金全资子公司宏发铁合金因设备老化停产检修 预计检修至本年度末 [10] 重大项目中标 - 安徽建工子公司中标G236平天湖隧道及连接线工程两个标段 中标价分别为7.21亿元和7.11亿元 [11] - 安徽建工联合体中标宣城高新区加速器产业园改扩建三期项目 中标价4.53亿元 [11] - 青龙管业中标宁夏青铜峡灌区改造项目 金额8733.82万元 占公司2024年营业总收入3.10% [12] - 华康洁净中标抚州市东临新区人民医院特殊科室采购项目 金额5007.07万元 [15] - 吉林高速控股子公司以联合体形式中标高速公路施工项目 总中标价95.92亿元 [16] 资本运作与投资 - 五洲特纸拟以自有资金向全资子公司增资7.8亿元 增资后注册资本增至18.8亿元 [13] - 长江材料以8538万元竞得宁夏油气探矿权 计划总投资不超过1.3亿元开展勘查项目 [14] 证券市场表现 - 创业板指涨5.15%再创年内新高 深成指涨3.36% 沪指涨1.65% [17] - 沪深两市成交额2.44万亿元 较上一交易日放量4596亿元 全市场超4200只个股上涨 [17] - 算力硬件 卫星互联网 芯片概念股表现强势 CPO PCB 液冷服务器等板块涨幅居前 [17]

销售考核体系 - 公司存在分级销售指标体系 店经理60盒 值班40盒 全职25盒 兼职15盒 [1] - 新入职学生兼职被分配23盒销售任务 远超标准兼职指标量 [1] - 员工按小时接受达标考核 导致工作压力激增 [1] 未达标的处罚措施 - 正式员工十三薪和十四薪福利与销售任务完成度挂钩 [1] - 店长需在公司系统提交书面检讨和分析报告 [2] - 未对每位顾客推销月饼将面临开警告单处分 [2] 员工自购与补贴行为 - 员工为完成指标垫付购买未售出月饼礼盒 [1] - 使用个人伙伴券作为赠品促销 单盒月饼附赠5张饮品券（市值约100元） [2] - 搭售个人福利导致实际销售价格低于成本 [2] 争议持续时间与范围 - 强制销售争议持续7年且屡次发生 [1] - 销售压力模式确认在全国门店存在 [1] - 压力传导机制从总部延伸至门店层级 [1]