银行股市场表现 - 内银股股价于新闻发布当日普遍上涨，徽商银行(03698)涨4.49%报3.49港元，建设银行(00939)涨2.99%报7.93港元，中国银行(03988)涨2.27%报4.5港元，工商银行(01398)涨1.99%报6.14港元 [1] - 银行股稳健高股息特性吸引配置型资金流入，看好其绝对收益投资价值 [1] - 尽管银行股出现反弹后回调，但低估值隐含的价值空间依旧显著 [2] 2025年三季度银行业绩 - 上市银行2025年三季度营收相对稳健，净利润增速有所提升 [1] - 上市银行2025年三季度营收和归母净利润分别同比增长0.9%和1.5%，增速较上半年的1.0%和0.8%有所提升 [2] - 银行业绩呈现筑底企稳态势，预计全年营收和利润增速将延续改善 [1][2] 银行业经营基本面 - 银行息差企稳格局明朗，存款成本下行与息差降幅收窄 [1][2] - 银行中间业务收入平稳增长，资产质量保持稳定 [1][2] - 近期政策性金融工具加快投放，有望提振四季度银行信贷需求 [1] 行业前景与投资策略 - 区域性银行受益于经济大省示范效应，资产扩张有望保持韧性 [1] - 年底步入长线资金配置时段，有助于催化银行股市场表现 [2] - 建议机构积极布局银行股，以收获高确定性回报 [2]

股价表现 - 徽商银行股价午前上涨超过4%，截至发稿时上涨3.9%，报3.47港元 [1] - 成交额为1212.37万港元 [1] 2025年前三季度财务业绩 - 公司2025年前三季度净利润为141.49亿元 [1] - 截至2025年9月末，资本充足率为12.75%，一级资本充足率为11.10%，核心一级资本充足率为9.62%，均满足监管要求 [1] 资本构成详情 - 核心一级资本净额为1321.12亿元，主要由实收资本138.90亿元、资本公积及其他综合收益可计入部分162.67亿元、盈余公积及一般风险准备454.48亿元、未分配利润695.80亿元、少数股东资本可计入部分25.17亿元构成，扣除项目为155.89亿元 [1] - 一级资本净额为1524.27亿元，总资本净额为1751.07亿元 [1] - 截至2025年9月末，风险加权资产总额为13733.81亿元 [1]

核心业绩表现 - 2025年前三季度净利润为141.49亿元 [1] 资本充足水平 - 截至2025年9月末资本充足率为12.75% [1] - 一级资本充足率为11.10% [1] - 核心一级资本充足率为9.62% [1] - 各项资本充足率指标均满足中国相关监管要求 [1] 资本构成详情 - 核心一级资本净额为1321.12亿元 [1] - 核心一级资本构成包括实收资本138.90亿元、资本公积及其他综合收益可计入部分162.67亿元、盈余公积及一般风险准备454.48亿元、未分配利润695.80亿元、少数股东资本可计入部分25.17亿元、核心一级资本监管扣除项目155.89亿元 [1] - 一级资本净额为1524.27亿元 [1] - 总资本净额为1751.07亿元 [1] 资产规模 - 截至2025年9月末风险加权资产总额为13733.81亿元 [1]

盈利能力 - 截至2025年9月30日止九个月，公司净利润为人民币141.49亿元 [1] 资本充足水平 - 截至2025年9月末，公司资本充足率为12.75%，一级资本充足率为11.10%，核心一级资本充足率为9.62%，满足中国相关的监管要求 [1] - 截至2025年9月末，公司核心一级资本净额为人民币1,321.12亿元，一级资本净额为人民币1,524.27亿元，总资本净额为人民币1,751.07亿元 [1] - 核心一级资本净额主要包括实收资本人民币138.90亿元，资本公积及其他综合收益可计入部分人民币162.67亿元，盈余公积及一般风险准备人民币454.48亿元，未分配利润人民币695.80亿元，少数股东资本可计入部分人民币25.17亿元，核心一级资本监管扣除项目人民币155.89亿元 [1] 风险加权资产 - 截至2025年9月末，公司风险加权资产总额为人民币13,733.81亿元 [1] 资本工具 - 截至2025年9月末，公司二级资本债券余额为人民币60亿元，无固定期限资本债券余额为人民币200亿元 [1]

财务状况 - 截至2025年9月30日，资产总值22,976.40亿元，负债21,278.12亿元，所有者权益1,698.27亿元，净利润141.49亿元[4] 资本情况 - 截至2025年9月末，资本充足率12.75%，一级资本充足率11.10%，核心一级资本充足率9.62%[5] - 核心一级资本净额1,321.12亿元，一级资本净额1,524.27亿元，总资本净额1,751.07亿元[5] - 风险加权资产总额13,733.81亿元[5] - 二级资本债券余额60亿元，无固定期限资本债券余额200亿元[5]

监管处罚与合规漏洞 - 公司因贷款产品管理不审慎、贷款三查不到位被国家金融监督管理总局安徽监管局处以罚款240万元，相关责任人王涛被禁止从事银行业工作10年，张晓乐、高朦被警告[1][2][4] - 合肥包河工业园支行因贷前调查不尽职被罚款30万元，相关责任人韦杰被警告，合肥宁国路支行相关责任人唐勇因贷前、贷后管理不到位被禁止从事银行业工作终身[2][4] - 2024年公司分支行15家和从业人员26人共计被开出41张罚单，全年累计罚没金额近2500万元，成为被监管处罚金额最大的城商行，其中包括三张200万元以上的大额罚单，单次罚款最大金额达550万元[7] - 公司因违反金融统计相关规定被中国人民银行安徽省分行处以20万元罚款[3]，淮北分行因信贷数据不真实被罚款41万元，相关负责人张方远被罚款6万元[5]，芜湖政务区支行因贷前调查不审慎被罚款35万元，相关责任人被警告[6] 公司治理与高管问题 - 公司五任董事长中有三任因涉嫌严重违纪违法被查处，包括前任董事长李宏鸣因受贿罪、国有公司人员滥用职权罪被判有期徒刑14年6个月并处罚金400万元[7][8] - 首任董事长戴荷娣2022年因受贿罪获刑12年，第四任董事长吴学民同年因严重职务违法被"双开"[7] - 新任董事长严琛因工作调动离职，公司陷入"群龙无首"境地，目前由行长孔庆龙和非执行董事卢浩分别代为履行相关职责[8][10] - 公司第四届董事会已于2022年1月任期届满，监事会任期2021年12月结束，部分董事、监事任期超期未完成换届，存在单一职工持股超50万股的情形[20][22] 财务业绩与盈利能力 - 公司收入增速持续下滑，2021年至2023年收入分别为355.14亿元、362.30亿元和363.65亿元，增速从9.98%降至0.37%，2024年收入371.28亿元，增速微增至2.10%[10][12] - 归母净利润增速逐年下降，2021年至2023年分别为114.60亿元、133.98亿元和144.33亿元，增速从19.75%降至7.73%，2024年净利润159.17亿元，增速进一步降至6.18%[12] - 2025年上半年收入211.57亿元，同比增长2.25%，归母净利润91.09亿元，同比增长5.55%，但利息净收入同比下降1.06%至145.30亿元，为近年来首度负增长[14][15] - 净利差和净息差显著下滑，2025年6月末分别为1.37%和1.55%，较2024年同期下降0.20和0.25个百分点[15][16] 资产质量与风险 - 不良贷款总额持续上升，2025年6月末余额107.65亿元，较2024年末增长8.89亿元，不良贷款率仅下降0.01个百分点至0.98%[16][17] - 房地产业不良贷款风险集中释放，2025年6月末不良贷款金额11.56亿元，较2024年末3.98亿元翻两倍，不良贷款率增长2.04个百分点至3.12%[17][18] - 逾期贷款余额增长，2025年6月末达133.46亿元，较年初增加6.88亿元，增幅5.43%，尽管拨备覆盖率提升至289.94%，资产质量下行压力仍存[19] A股上市进程与股权纠纷 - 公司A股上市计划自2019年9月启动至今已超六年，仍处于辅导期，上市进程因董事会任职超期、股权纠纷未解、职工持股不合规三大问题受阻[19][20][22] - 中静新华与杉杉控股股权纠纷持续六年，双方因股权交割及款项支付争议对簿公堂，尽管2023年11月达成和解，但2024年9月杉杉系恢复强制执行，中静新华向最高人民法院申请的再审仍在审查中[22] - 股权纠纷导致公司多次延后A股上市计划，2025年6月公司再次审议通过延长A股发行方案及授权方案有效期的议案[22][23]

徽商银行监管处罚事件 - 徽商银行因贷款产品管理不审慎、贷款三查不到位等问题，被国家金融监督管理总局安徽监管局处以240万元罚款，相关责任人被禁止从事银行业工作10年或受到警告[3] - 徽商银行合肥包河工业园支行因贷前调查不尽职被罚30万元，徽商银行合肥宁国路支行相关责任人因贷前、贷后管理不到位被终身禁业[3] - 公司此前已多次因贷款管理问题受罚，包括淮北分行因信贷数据不真实被罚41万元，芜湖政务区支行因贷前调查不审慎被罚35万元[3] 公司业务与风控状况 - 截至2025年6月末，徽商银行客户贷款和垫款总额为人民币11,005.33亿元，较上年末增加983.67亿元，增幅9.82%[4] - 公司不良贷款余额为107.65亿元，不良贷款率为0.98%，不良贷款拨备覆盖率为289.94%[4] - 分析指出公司风控体系失效，内部核查存在漏洞，信贷全流程检查流于形式，同时人员管理缺位，对信贷人员的流程合规性监督不足[4] 行业普遍问题与根源 - 中小银行普遍陷入“一放就乱、一管就紧”的循环，本质是多重压力下的资源错配，在市场竞争和利润考核压力下追求规模扩张，却难以将充足资源倾斜到风控领域[2] - 多数银行仍将信贷规模作为核心考核指标，基层员工薪酬、晋升与贷款发放额度挂钩，例如有员工发放一笔贷款可赚8元至300元，发放3000万元贷款每月提成约400元[7] - 行业存在“重处罚轻整改”的问题，部分机构沿用传统风险标准应对快速更新的信贷产品，为违规问题埋下隐患[8] 解决方案与发展方向 - 破解困境的核心路径是数字化风控的深度落地，在制度设计与执行端引入大数据、AI等技术，通过自动化核验提升风控效率[8] - 建议完善流程监管的穿透性，从制度层面细化信贷全流程的每一步监管要求，明确核查标准、责任主体与问责机制，并严格落实“双罚制”以强化对直接责任人的处罚[8] - 政策层面持续强化，金融监管总局于2024年2月发布相关贷款管理办法，进一步提高银行业信贷管理精细化、规范化水平[8]

研究背景与方法 - 南财理财通课题组每周从代销机构角度发布在售理财产品业绩榜单，以降低投资者的选择成本[1] - 本期研究重点关注最低持有期人民币公募产品的业绩表现，按照7天、14天、30天、60天持有期限分类进行排名[1] - 业绩指标计算采用年化收益率，计算区间与持有期限相同，同机构同系列同投资周期产品保留一只[1] - 统计涵盖28家主要代销机构，包括国有大行、股份制银行及城商行等[1] 7天持有期产品表现 - 民生银行代销的“景价固收增利7天持有期4号(A份额)”以10.91%的近7天年化收益率位列榜首[4] - 民生理财发行的产品表现突出，包揽前三名，其中“富竹纯债7天持有期28号(A份额)”收益率为9.55%，“言们固收7天持有期11号(A份额)”收益率为8.19%[4] - 杭州银行代销的“幸福99添益7天持有期11号”收益率为6.12%，其业绩比较基准与中国人民银行公布的7天通知存款利率挂钩[4] - 中国银行代销的中银理财系列产品收益率在2.62%至3.60%之间，业绩比较基准区间为1.40%-2.40%[4] 14天持有期产品表现 - 民生银行代销的“富们纯债14天持有期35号(A份额)”以8.37%的近14天年化收益率领先[6] - 中国银行代销的“固收增强精选14天持有期-A份额”收益率为5.19%[6] - 网商银行代销的徽银理财“安盈稳健最低持有14天”产品收益率为4.11%，业绩比较基准为2.25%-3.00%[6] - 中银理财发行的“稳富”系列产品在14天期限中占据多个席位，收益率在2.70%至2.83%之间[6][7] 30天持有期产品表现 - 民生银行代销的“景前固收增强趋利30天持有期1号(A份额)”收益率达10.04%，其业绩比较基准与万得短期纯债基金指数及中证红利指数挂钩[9] - 民生理财的“富竹纯债28天持有期26号(A份额)”收益率为7.56%[9] - 中国银行代销的“稳富鑫远固收增强30天持有期A份额”收益率为6.72%，业绩比较基准与SGE车9999及中债-新综合财富指数相关[9] - 工商银行、徽商银行、杭州银行代销的产品收益率在5.16%至5.69%之间[9][10] 60天持有期产品表现 - 中国银行代销的混合类产品“智富眼睛策略60天持有期-A份额”以14.80%的近两月年化收益率位居第一，业绩比较基准与科创创业50指数及中债指数挂钩[12] - 民生银行代销的固收类产品表现稳健，“富竹纯债60天持有期5号(A份额)”收益率为6.81%，“贵竹固收增利双月盈60天持有期8号”收益率为6.78%[12] - 中银理财的“稳富”系列在60天期限中产品线丰富，多只产品收益率超过6%，包括“稳富固收增强信用精选60天持有期”(6.47%)和“稳富信用精选60天持有期”(6.32%)[12] - 杭州银行代销的“幸福99添益(中短债)60天持有期A份额”收益率为5.32%，业绩比较基准与中债指数及人民银行定期存款利率相关[12]

公司成就与行业认可 - 公司在“2025年客服中心与远程银行数智化创新应用大赛”的“生态创新”赛道中跻身全国前八 [1] - 该成绩是行业对公司远程视频服务项目创新价值的权威认可 [1] - 彰显了公司在远程金融数智化转型与生态构建方面取得重要突破 [1] 平台与技术基础建设 - 公司致力于打造集成远程银行作业平台、话务平台与视频服务平台的综合平台群 [2] - 积极引入大模型、虚拟数字人等前沿技术以支撑业务智能化发展 [2] - 通过统一的人员调度、路由排队及数据处理，实现电话、文本、视频等多渠道服务协同 [2] - 此举简化了操作流程、提升了工作人员效率并降低了系统成本 [2] 科技应用与服务能力 - 远程服务依托高清视频、低延时通信与自适应带宽调节技术，保障“面对面”沟通流畅稳定 [3] - 综合应用人脸识别、活体检测、数字证书及端到端加密技术以严格防控业务风险 [3] - 系统与核心业务、CRM等系统无缝对接，使工作人员能实时获取客户信息，实现“边看、边说、边办” [3] - 引入智能话术推荐等辅助功能，帮助工作人员更高效理解客户需求，提升服务标准化水平与沟通质量 [3] 业务场景拓展与效率提升 - 公司加快推进业务模式由“线下”向“线上”升级，持续拓展远程服务半径 [4] - 以个人贷款审核业务为例，客户可通过手机银行一键发起申请，远程视频客服实时响应并在线完成身份识别、意愿核实等关键步骤 [4] - 原先需要客户经理上门或客户亲至网点的面签、面审环节，如今通过线上视频平均不到3分钟即可完成 [4] - 该模式客户满意度高达99.88%，并有效弥补了物理网点在非营业时段的服务缺口 [4] 客户体验优化与社会责任 - 公司推出远程视频服务的适老化功能，针对老年客群提供“真人视频+语音引导”的专属辅助 [5] - 创新应用“同屏协作”的双向画板与实时标注功能，支持工作人员与客户在共享画面上进行圈选、书写与指示 [5] - 在生活缴费、账户开户等需视觉引导的场景中，工作人员可直观演示操作路径，精准解答客户疑问 [5] - 通过标注与分步讲解，有效弥合“数字鸿沟”，显著提升沟通效率与客户理解度 [5] 未来发展战略 - 公司已初步构建以客户为中心、智能驱动、多渠道协同的远程服务体系 [6] - 未来将持续拓展远程服务的广度与深度，以智能融合优化客户体验、数据赋能提升服务效率 [6]

银行“双11”促销活动概览 - 多家银行联合电商平台推出绑卡满减、分期免息、消费返现等多重优惠，参与银行包括中国银行等国有大行以及苏州银行、贵阳银行等城商行，活动覆盖支付宝、京东、淘宝等多个平台 [1][2] - 中国银行联合支付宝推出消费立减活动，储蓄卡用户报名后，线上或线下消费可享天天减优惠，预热期（10月20日-30日）连续5日内单笔满50元随机立减0.2元至11.11元，大促期（10月31日-11月11日）连续7日内单笔满100元随机立减0.5元至11.11元 [3][4] - 招商银行推出“砸金蛋天天返现”活动，活动期间参与者至高可抽1111元消费返现券，首绑京东支付至高得128元支付券包加33元外卖券，单笔支付188元抽至高88元京东专用返现券，首绑抖音支付至高得168元支付券包加5元立减券，单笔满188元抽至高88元抖音专用返现券 [4] 信用卡支付优惠 - 中国银行信用卡推出“分期享立减”活动，涉及支付宝、京东、淘宝、美团等平台，消费满减最高300元，部分商品可享至高24期0息分期，近似折算年化利率（单利）0-14.26% [5][7] - 平安银行推出信用卡分期满减、“国补分期返红包”、“超级88返现”等活动，徽商银行在手机淘宝APP推出“双11”分期满减至高400元 [8] - 城商行如苏州银行推出信用卡优惠，双11消费满减至高立减50元，贵阳银行联合支付宝推出活动，储蓄卡、信用卡绑定支付宝报名后可享支付立减 [9] 银行与电商平台合作及竞争 - 支付宝推出“银行卡天天减”活动，参与银行包括建设银行、工商银行、农业银行等国有大行以及宁波银行、上海银行、杭州银行等城商行，部分活动报名后连续5天或22天可享立减 [10][14] - 行业观点认为，消费贷款、消费分期等消费信贷产品是电商平台运营促销活动、拉动消费增长的重要工具，其使用场景、便捷程度和良好体验是消费者选择的重要考量 [1][15] - 在电商平台支付界面，银行面临花呗、京东白条等产品的竞争，例如淘宝部分手机商品花呗支付可享12期免息 [15] 银行消费信贷的竞争力分析 - 商业银行的核心竞争力在于融资成本低，依托雄厚资金实力，银行分期真实年化利率普遍低于花呗、白条等消费贷工具，且客群广泛，覆盖储蓄卡、信用卡全客群，可联动多平台细化优惠 [17] - 银行消费贷的劣势在于便捷性不足，流程相对较多，不及花呗、白条线上秒批便捷，用户数据积累不足导致画像构建滞后，难以实现千人千面的针对性营销 [18] 行业经营环境与风控 - 银行业普遍息差承压，截至今年二季度末，商业银行净息差为1.42%，较一季度末下降0.01个百分点，不良贷款率为1.49%，较上季末下降0.02个百分点 [19] - 行业观点指出，“双11”短期消费信贷期限短、用途明确，信用风险上升幅度有限，风控措施需从精准限额管控、实时交易监控、全流程风控强化等方面发力 [20]