财务表现 - 集团收入人民币7.4亿元 同比增长4.34% [1] - 股东应占溢利1.21亿元 同比增长2.36% [1] - 每股盈利0.149元 [1] 股东回报 - 宣布派发中期股息0.11港元 [1]

股息信息 - 截至2025年6月30日止六个月中期股息为每股0.11 HKD[1] - 除淨日为2025年9月11日[1] - 股息派发日为2025年12月19日[1] 股份过户 - 为获取股息递交股份过户文件最后时限为2025年9月12日16:30[1] - 暂停办理股份过户登记手续日期为2025年9月15日至2025年9月17日[1] - 记录日期为2025年9月17日[1] - 股份过户登记处为香港中央证券登记有限公司[1] 董事会成员 - 执行董事为刘栩、陈静；非执行董事为姜孟军等；独立非执行董事为曹麒麟等[2]

收入和利润表现 - 公司收入达人民币7.398亿元，较2024年同期增长4.3%[2] - 总收入同比增长4.3%至73.98亿元人民币，2024年同期为70.90亿元人民币[14] - 报告期收入为739.8百万元人民币，同比增长4.3%[44] - 集团总收入人民币7.398亿元，同比增长4.3%[71] - 公司权益股东应占溢利为人民币1.209亿元，同比增长2.4%[3] - 除税前利润同比增长4.0%至15.90亿元人民币，2024年同期为15.29亿元人民币[22] - 公司股东应占溢利为120.923百万元人民币，同比增长2.4%[30] - 净利润增长3.2%至人民币1.315亿元[88] - 母公司股东应占利润增长2.4%至人民币1.209亿元[89] 各业务线收入表现 - 物业管理服务收入为人民币4.671亿元，占总收入63.1%，同比增长15.2%[2] - 物业管理服务收入同比增长15.2%至46.71亿元人民币，2024年同期为40.56亿元人民币[14][22] - 公司2025年上半年总收入为4.67112亿元人民币，同比增长15.2%[49] - 物业管理服务收入为人民币4.671亿元，占总收入63.1%[74] - 生活服务收入为人民币1.766亿元，占总收入23.9%，同比增长3.6%[2] - 生活服务收入同比增长3.6%至17.66亿元人民币，2024年同期为17.04亿元人民币[14][22] - 生活服务收入增长3.6%至人民币1.766亿元，占比下降至23.9%[74] - 生活服务板块收入达人民币1.766亿元，同比增长3.6%[60] - 商业运营服务收入为人民币4820万元，占总收入6.5%，同比减少26.1%[2] - 商业运营服务收入同比下降26.1%至4.82亿元人民币，2024年同期为6.52亿元人民币[14][22] - 商业运营服务收入4820万元人民币，同比下降26.1%[59] - 商业运营服务收入下降26.1%至人民币4820万元[74] - 非业主增值服务收入为人民币4790万元，占总收入6.5%，同比减少29.2%[2] - 非业主增值服务收入同比下降29.3%至4.79亿元人民币，2024年同期为6.77亿元人民币[15][22] - 非业主增值服务收入下降29.2%至人民币4790万元[74] - 非业主增值服务收入人民币4789.7万元，同比下降29.3%[64] 成本和费用 - 销售成本增长6.2%至人民币5.061亿元[76] - 员工成本同比增长10.4%至18.11亿元人民币，2024年同期为16.41亿元人民币[25] - 截至2025年6月30日公司雇员总数3,904人（2024年同期：4,036人），员工成本总额人民币181.1百万元（2024年同期：164.1百万元）[106] - 所得税支出同比增长7.9%至2.76亿元人民币，2024年同期为2.56亿元人民币[27] 现金流和流动性 - 经营活动现金流净额约为人民币2100万元，较2024年同期-2610万元显著改善[3] - 经营性现金流为21.0百万元人民币，同比大幅提升180.5%[44] - 流动比率从2.3倍提升至2.4倍，无计息借款[95] 业务规模和区域表现 - 在管建筑面积约3800万平方米，同比增长7.4%；签约面积4140万平方米，增长2.2%[3] - 在管楼面面积达3,803.5万平方米，同比增长7.4%；合约楼面面积4,140.3万平方米，增长2.2%[47] - 在管楼面面积从3542.9万平方米增至3803.5万平方米（增长7.4%）[74] - 公司在管楼面面积达3803.5万平方米，同比增长7.4%[49] - 西南区域收入2.18637亿元人民币（占比46.8%），在管面积1923.8万平方米（占比50.6%）[49] - 华东区域收入1.66067亿元人民币（占比35.5%），在管面积1295.2万平方米（占比34.1%）[49] - 华北区域收入同比增长40.6%，达4089.7万元人民币[49] - 高能级城市（一线/新一线/二线）收入占比96.4%，同比提升0.9个百分点[50] 第三方业务拓展 - 第三方签约金额达5.6亿元人民币，同比增长59%，完成全年目标93.3%[44] - 第三方签约额5.6亿元人民币，其中物业管理服务贡献4亿元[55] - 第三方在管面积占比41.9%，同比增长13.6%[56] - 公司第三方项目签约金额人民币5.6亿元，达2024年全年签约额的92.6%[65] 生活服务细分表现 - 核心团餐零售板块收入人民币8080万元，增长9.2%[60] - 零售业务渗透率提升至6.7%，外部客户占比从45%增至60%[60] - 明星单品牛奶销售额人民币570万元，同比增长90%[60] - 定制礼盒销量突破13万份[60][66] - 团餐运营项目总数达33个（同比增加8个），第三方占比91%[61] 非业主增值服务细分表现 - 专项委托服务收入人民币744.7万元，同比增长67.5%[64] 资产和应收应付款项 - 贸易应收款项总额为497.926百万元人民币，较2024年底448.907百万元增长10.9%[31][32] - 贸易应收款项账龄1年内占比94.6%（470.958百万元），较2023年底96.5%（433.023百万元）下降[32] - 贸易应付款项总额为190.783百万元人民币，较2024年底213.298百万元下降10.6%[33][34] - 贸易应收款项增长10.9%至人民币4.979亿元[91] 盈利能力和效率指标 - 毛利为人民币2.337亿元，毛利率31.6%[3] - 分部毛利总额同比增长0.6%至23.37亿元人民币，2024年同期为23.23亿元人民币[22] - 投资物业公平值变动亏损收窄至897.2万元人民币，2024年同期为952.1万元人民币[23] 股东回报和股息 - 建议派发中期股息每股0.110港元，较2024年同期0.090港元有所增加[3] - 中期股息每股0.110港元（相当于人民币0.100元），总额81.413百万元人民币，较2024年同期增长20.5%[35] - 公司宣派2025年中期股息每股0.110港元（2024年同期：0.090港元）[103] 股本和每股数据 - 每股基本盈利与稀释后每股盈利相同，普通股加权平均数为814,126千股[30] 关联方交易和依赖 - 新希望五新实业关联项目收入占比61.5%（新希望五新实业38.6%+联营合营20.5%+最终实控人2.9%）[56] 汇率和金融资产风险 - 公司现金及银行结余中受汇率波动影响的港币及美元计值金额为人民币295.4百万元[99] - 公司持有以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产人民币11.5百万元[100] 上市募集资金使用 - 上市所得款项净额约790.0百万港元（约人民币648.7百万元），截至2025年6月30日未使用金额468.0百万港元[107] - 战略收购及投资类款项使用比例56.0%（434.5百万港元），未使用金额429.0百万港元[107] - 智能社区试点项目款项使用比例5.0%（42.7百万港元），未使用金额19.8百万港元[107] - 人才招募及团队建设款项使用比例5.0%（39.5百万港元）已全部使用[107] - 发展生活服务款项使用比例10.0%（79.0百万港元）已全部使用[107] - 营运资金款项使用比例15.0%（118.5百万港元）已全部使用[107] 公司治理和董事会构成 - 董事会主席由姜孟军担任[114] - 董事会联席主席由武敏担任[114] - 执行董事包括刘栩及陈静[114] - 非执行董事包括姜孟军、武敏、李巍及张薇[114] - 独立非执行董事包括曹麒麟、江智武及李正国[114] - 董事会公告日期为2025年8月28日[114] - 董事会成员总数9人[114] - 执行董事人数2人[114] - 非执行董事人数4人[114] - 独立非执行董事人数3人[114]

公司财务安排 - 公司将于2025年8月28日举行董事会会议 [1] - 会议议程包括审阅及批准截至2025年6月30日止六个月的中期业绩及相关公告 [1] - 会议将考虑派付中期股息（如有） [1]

会议安排 - 公司2025年8月28日举行董事会会议[3] - 会议审阅批准2025年上半年中期业绩及公告[3] - 会议考虑派付中期股息（如有）[3] 其他信息 - 公告日期为2025年8月18日[4] - 公告时董事会由9名董事组成[4]

股本信息 - 本月底法定/注册股本总额为2500万港元，股份数目25亿股，面值0.01港元[1] - 上月底和本月底已发行股份（不含库存）8.14126亿股，库存股份为0[2] 购股期权计划 - 本月底结存股份期权数目为0，因期权发行新股和转让库存股份为0[3] - 本月内因行使期权所得资金为0港元[3] - 本月底可能发行或转让股份数目为8000万股[3]

纪要涉及的公司 新希望服务 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营表现** - 2024年营收14.81亿元，同比增长17.5%，第三方占比近80%；归母净利润2.27亿元，同比增长5.5%；外拓合约金额超6亿元，同比大增192% [2][6] - 2025年上半年与贝壳旗下贝好家成立合资公司，承接高端住宅物业管理业务；服务业态丰富，2024年拓展长租公寓业态 [3] 2. **财务数据** - 2024年毛利率30.4%，归母净利率15.3%；物业费平均单价提升12.2%至3.31元，第三方市场获取项目平均单价提升51.1%至2.63元；管理费用同比下降29.1% [2][6] - 2020 - 2024年收入复合增长率约25.9%，归母净利润复合增长率约19.2% [6] - 自上市分红比例稳定在60%，累计分红超4.14亿元 [4][7] 3. **业务结构** - 物业、生活服务和商业运营收入占比超90%，与地产关联的非业主增值业务占比约9% [2][8] - 住宅与非住宅业态比例为64：40，平均物管费率3.31元，2024年综合收缴率90.7% [17] 4. **区域深耕** - 深耕成都大西南和华东区域，成都区域2024年收入同比增长32.8%至6亿元，平均物业费单价提升36.6%至4.18元；昆明区域物业费单价提升12.4%至2.35元，两大区域在管面积占比超84% [2][9] 5. **签约合作** - 2024年签约合同额超2亿元，战略合作同比增长168.7%，转化15个项目 [2][10] - 2025年外拓目标7亿元，战略合作占比40%，成都深耕城市占比65% [4][11] 6. **发展计划** - 2025年深化“物业 +”战略，拓展商业运营和生活服务；生活服务独立运作，对标市场化公司 [12][15] - 预计在成都、昆明和苏州进行第三方市场扩展，收入维持双位数增长，毛利率可能短期回调 [15] 7. **成本管控** - 连续四年降低管理费率，目前为9.5%，处于头部企业平均水平 [21] - 通过业务深耕、数字化建设等措施降低成本，提升管理效率 [22] 8. **项目管理** - 2024年被动退出项目数量有限，多为低毛利、低效率且非深耕区域项目 [24] - 考虑项目盈利和区域是否深耕决定是否退出，未来重点布局成都、昆明和苏州 [25] 9. **股东与业务关联** - 物业基本盘60%来自新希望地产，40%来自第三方外拓，未来增量靠第三方及战略合作伙伴 [26] - 大股东是刘永好和刘畅，占比接近67%，股东利益一致 [26] 10. **毛利率领先原因** - 业务结构差异，高毛利业务占比高；项目集中，成本节约；楼盘多为中高端，物业费定价高；项目交付晚，品质投入少 [28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 新希望集团以现代农牧和食品产业为主营，年销售收入超2800亿，为公司ToC端业务提供支持，建立产业运营和基金投资两个生态系统，拥有7家上市公司，新希望服务是唯一港股上市企业 [4][5] - 2024年生活服务领域收入同比提升22.4%至3.56亿，团餐及零售收入同比提升45.5%至1.6亿 [13] - 2024年开始数字化能力建设及应用实践，通过多种工具提高效率、降低成本，维持用户高满意度 [14] - 2023、2024年收缴率稳定在90%左右，预计2025年维持，回款周期管理有改善，未来收缴和回款情况向好 [20] - 2024年新签订单6亿元中约1亿转化为当年收入，剩余在2025和2026年转化；2025年7亿元新签订单争取1 - 2亿转化为当年收入 [27] - 董事会要求扩大成都地区规模，不排除收并购上下游企业；集团考虑内外部资产整合加快资本市场影响力，但无明确时间表 [29] - 目前未制定百亿战略，董事会期望稳健发展实现长期增长 [30]

财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入增长17.5%、利润增长5.5%，完成发展端6.05亿的合约金额目标[9] - 报告期内公司收入约14.808亿元，同比增长17.5%，股东应占净利2.268亿元，同比增长5.5%[14] - 管理费效比降至9.5%，较去年同期下降3.9个百分点[14] - 全年签约金额6.05亿元，同比增长192%，2024年战略合作合同金额2.15亿元，同比增长168.7%[14] - 2024年末在管物业数目242个，同比增长5.2%，合约物业数目256个，同比增长1.2%[16] - 2024年末在管楼面积3512.8万平方米，同比增长8.9%，合约楼面积3897.0万平方米，同比增长2.1%[16] - 2024年末西南区域物业管理收入3.88647亿元，占比46.4%，同比增长26.7%，华东区域收入3.06743亿元，占比36.6%，同比增长25.2%[17] - 2024年来自新希望五新实业集团有限公司收入3.11297亿元，占比37.2%，同比增长18.0%[23] - 2024年来自独立第三方收入3.16139亿元，占比37.8%，同比增长27.0%[23] - 公司2024年实现收入增长17.5%、利润增长5.5%，完成发展端6.05亿的合约金额目标[33] - 公司收入由2023年的12.607亿人民币增加2.2亿人民币或约17.5%至2024年的14.808亿人民币，主要归因于物业管理服务和生活服务收入增加[36] - 销售成本从2023年的8.205亿元增至2024年的10.307亿元，增加25.6%[41] - 毛利从2023年的4.402亿元增至2024年的4.5亿元，增加2.2%[42] - 社区资产管理服务收入从2023年的3390万元增至2024年的3560万元，增加5.1%[43] - 在线及线下零售服务及餐饮服务收入从2023年的1.115亿元增至2024年的1.622亿元，增长45.5%[43] - 其他净收入从2023年的360万元降至2024年的 - 410万元，减少213.9%[47] - 净利润从2023年的2.406亿元增至2024年的2.559亿元，增加6.4%[52] - 贸易应收款项从2023年的3.176亿元增至2024年的4.489亿元，增加41.3%[55] - 2024年流动比率为2.3倍，2023年为2.4倍，2024年和2023年均无尚未偿还计息借款[59] - 报告期内员工成本总额约为人民币350.8百万元，较截至2023年12月31日止年度的约人民币371.9百万元减少约21.1百万元[68] - 2024年度，集团五大客户交易额占总收入18.6%，2023年为23.0%；单一最大客户交易额占总收入14.9%，2023年为19.0%[168] - 2024年度，集团五大供应商交易额占总采购额13.7%，2023年为3.0%；单一最大供应商交易额占总采购额4.6%，2023年为1.7%[168] 各条业务线表现 - 公司企业零售B端客户拓展的市场化中标率为54.5%，成功中标多个项目，高校团餐实现0到1的突破[27] - 截至2024年12月31日止年度，生活服务板块收入为3.556416亿人民币，较去年同期增长22.4%，其中线上及线下零售服务及餐饮服务增长45.5% [28] - 截至2024年12月31日止年度，商业运营服务总收入为1.4597亿人民币，较去年同期下降5.0%，其中市场研究及定位与开业准备服务下降31.4% [30] - 截至2024年12月31日止年度，非业主增值服务收入为1.416893亿人民币，较去年同期下降16.4%，其中案场服务费收入下降29.4%，专项委托服务增长351.8% [32] - 2024年物业管理服务收入为8.374504亿人民币，占总收入的56.5%，在管项目和面积增加[37] - 生活服务收入由2023年的约2.906亿人民币增加22.4%至2024年的约3.556亿人民币，社区生活服务收入增加8.7% [38] - 非业主增值服务收入从2023年的1.695亿元降至2024年的1.417亿元，减少16.4%[40] - 商业运营服务收入从2023年的1.536亿元降至2024年的1.46亿元，减少5.0%[40] 各地区表现 - 成都、昆明、温州全口径收入占总收入的62.2%[14] - 2024年95.8%的物业管理收入来自一二线及新一线城市在管项目[19] 管理层讨论和指引 - 未来公司将坚持高目标牵引，深化“物业+”战略价值，精细数字运营修炼成本优势[33][34][35] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2024年12月31日，公司获亿翰物业颁发的“中国物业企业综合实力TOP18”，较去年提升4名[13] - 截至2024年12月31日，公司获克而瑞中物研协颁发的“中国物业服务力百强企业TOP19”，较去年提升3名[13] - 截至2024年12月31日，公司获亿翰物业颁发的“中国上市物业企业TOP 16”[13] - 2024年公司入选《哈佛商业评论》中文版的“2024中国新增长敏捷团队榜”[13] - 2024年3月6日，刘栩由非执行董事调任执行董事[3] - 2024年3月6日，武敏由执行董事调任非执行董事[3] - 2024年3月6日，李巍获委任为非执行董事[3] - 2024年3月6日，董李先生辞任非执行董事[3] - 2024年3月6日，张薇获委任为审核委员会成员，刘栩辞任审核委员会成员[3] - 2024年12月31日，集团现金及银行结余中以港币及美元计值的金额为人民币216.29百万元，受汇率波动影响[63] - 2021年上市发行814,126,000股股份，所得款项净额约为790.0百万港元（约人民币648.7百万元）[69] - 战略收購及投資金额为434.5百万港元，占所得款项总额的56%，截至2024年12月31日实际使用5.5百万港元[69] - 升级信息系统及设备中台系统金额为23.7百万港元，占3%，截至2024年12月31日实际使用13.9百万港元[69] - 人才招募及团队建设金额为39.5百万港元，占5%，截至2024年12月31日已全部使用[69] - 发展生活服务金额为79百万港元，占10%，截至2024年12月31日已全部使用[69] - 营运资金金额为118.5百万港元，占15%，截至2024年12月31日已全部使用[69] - 截至2024年12月31日，上市所得款项净额合计790百万港元，已使用322百万港元，未使用468百万港元[69] - 姜孟军50岁，2020年12月29日获委任为非执行董事，2023年3月22日获委任为董事会主席，负责集团整体发展指导和业务战略制定[73] - 武敏52岁，2024年3月6日调任为非执行董事，2023年3月22日获委任为董事会联席主席，负责集团整体财务等事宜[74] - 李巍1952年生，2024年3月6日获委任为非执行董事，为公司控股股东亲属，负责集团整体发展指导和业务策略制定[77] - 张薇39岁，2023年3月22日获委任为非执行董事，自2022年3月起任新希望投资集团有限公司财务总经理[78] - 江智武49岁，2022年2月16日获委任为独立非执行董事，为董事会审核委员会主席，负责提供独立意见及指引[79] - 姜孟军自2020年9月起任新希望五新执行总裁，负责整体经营管理[73] - 武敏自2014年2月起任新希望房地产执行副总裁及首席财务官，负责公司整体管理工作[75] - 张薇2007年7月及2010年6月分别取得北京工业大学管理学学士和硕士学位，2013年8月起拥有中国注册会计师资格[78] - 江智武在会计等多领域有逾20年经验，在多家上市公司担任董事职位[79] - 江智武1997年12月毕业于香港中文大学，获工商管理学士学位[81] - 曹麒麟和李正国于2021年4月30日获委任为独立非执行董事[82][84] - 陈江于2020年11月16日加入集团担任首席财务官[85] - 李红佳于2023年3月22日获委任为联席公司秘书，2023年2月1日获委任为公司副总经理[86][87] - 刘国贤于2020年12月获委任为联席公司秘书[87] - 董事会提呈截至2024年12月31日止年度的企业管治报告[88] - 公司已采纳上市规则附录C1所载企业管治守则，截至2024年12月31日符合所有适用守则条文[89] - 董事会由九名董事组成，包括两名执行董事、四名非执行董事及三名独立非执行董事[91] - 截至2024年12月31日止年度，公司有三名独立非执行董事，人数超董事会成员人数三分之一[97] - 截至2024年12月31日止年度，公司为董事安排培训课程，全体董事出席培训、研讨会、会议或简报次数均为1次[99] - 2024年，董事会负责编制本公司财务报表，年末不知悉对集团持续经营能力有重大不确定性的事件或状况[100] - 截至2024年12月31日止年度，公司举行2次股东大会，召开4次董事会会议，全体董事出席股东大会和董事会会议的比例均为100%[102] - 企业管治守则规定每年至少召开四次定期董事会会议，约每季度至少召开一次[102] - 所有非执行董事及独立非执行董事任期均为三年，每位董事须至少每三年轮换卸任一次[98] - 董事会主席姜孟军负责集团投资战略及业务发展整体管理，首席执行官陈静负责集团日常业务及管理[96] - 董事会已成立审核、薪酬及提名三个委员会，并向其转授职责[95] - 外聘核数师毕马威会计师事务所对集团综合财务报表发表独立意见并向股东汇报[101] - 公司成立三个董事会委员会，分别为审核、薪酬和提名委员会[107] - 截至2024年12月31日，审核委员会由江智武、张薇和李正国组成，主席是江智武[113] - 截至2024年12月31日，薪酬委员会由曹麒麟、武敏和李正国组成，主席是曹麒麟[118] - 截至2024年12月31日，提名委员会由姜孟军、李正国和曹麒麟组成，主席是姜孟军[120] - 2024年，审核委员会召开2次会议，江智武、李正国和张薇出席率100%[114] - 2024年，薪酬委员会召开1次会议，曹麒麟、武敏和李正国出席率100%[119] - 2024年，提名委员会召开1次会议，姜孟军、李正国和曹麒麟出席率100%[121] - 审核委员会推荐重新委任毕马威为公司2024 - 2025年度核数师，待股东周年大会批准[116][117] - 董事会由9名成员组成，其中女性董事4名，占比约44.4%[124][127] - 2024年12月31日，集团共有3939名雇员，男女比例约为1.1:1，高级管理层男女比例为1.5:1[128] - 截至2024年12月31日止年度，董事会召开两次会议审议企业管治相关事宜[129] - 李红佳和刘国贤作为联席公司秘书，截至2024年12月31日止年度接受不少于15小时相关专业培训[131] - 截至2024年12月31日止年度，审计及相关服务支付费用230万元，税项服务支付费用44万元，总计274万元[135] - 截至2024年12月31日止年度，酬金在1000001 - 1500000元的高级管理层成员有4人[136] - 公司已采纳提名政策，明确董事甄选、委任及续任准则与程序[123] - 公司采用董事会多元化政策，考虑多因素实现多元化，提名委员会会不时审阅[124][125] - 董事会负责集团风险管理及内部控制体系并检讨其有效性[136] - 集团设有内部监控系统架构，对风险管理工作实施分级管理[137] - 2025年1月公司委任外部专业咨询公司开展2024年年度内部控制评估工作，2月底完成自评，认为经营管理风险管控有效[138] - 董事会须由至少三名独立非执行董事组成，占董事会人数至少三分之一[140] - 截至2024年12月31日止年度，董事及雇员均遵守证券交易标准守则[143] - 公司将在股东大会就各事项提呈独立决议案，决议案以投票表决，结果及时刊于公司及联交所网站[145] - 持有不少于公司缴足股本十分之一的股东可要求董事会召开股东特别大会，大会须在提请要求后两个月内举行[146] - 组织章程细则及开曼群岛公司法无条文批准股东在股东大会提呈新决议案，可按细则第64条要求召开特别大会提呈[147] - 公司认为与股东有效沟通对加强投资者关系很重要，董事会已审阅并确认股东沟通政策有效[148][150] - 公司采用董事会独立性评估机制，确保截至2024年12月31日止年度向董事会提供独立观点及意见[140][141] - 公司采用监察、汇报及披露内幕消息政策，确保及时汇报披露及履行持续披露

纪要涉及的公司 新希望服务 纪要提到的核心观点和论据 业绩亮点 - 第三方收入占比达78.2%，规模净利润提升5.5%至2.27亿，毛利率和规模净利率维持较高水平[2] - 外托合约提升192%至6.05亿元，管理费率下降，人均创收和人均创利指标良好[2][3] - 综合实力提升四位至全国第18，服务力排全国第19，获哈佛商业评论敏捷团队榜称号，微服企业品牌传播在抖音和微信视频号持续排名第一[3][4] - 5年收入复合增长率25.9%，规模净利润增长率19.2%，分红比例从35%提升到60%，2024年预计每股收益0.28元，提升5.5%[4][5] - 经济性现金流1.62亿，现金及现金等价物保持在10亿元，应收账款周转天数提升两天至94天，在行业内较稳健[5] 业务进展 - **集团赋能**：新希望集团各分子板块盈利为正，为新希望服务发展助力；民营企业家座谈会上集团代表发言，利于积累资源；新希望六合、乳业、草根资本和地产持续稳健发展，夯实公司差异化竞争力[6] - **物业服务**：2024年深耕策略获验证，一线、新一线和强二线收入占比96%（8.02亿），西南区域营收8.49亿元，占比57.3%，较去年同期提升17.6%，华东区域占比25.8%，较去年同期提升13.1%，大本营成都贡献6.09亿元营收，占比41.4%，较去年同期提升32.8%；物业管理板块收入提升29.4%，为四大业务板块中增长率最高[7][8] - **战略合作**：2.15亿通过总对总战略合作带来，导入15个项目，外托单价较去年同期提升51%，如恒大未来城项目当天收缴率达25%[9] - **增值服务** - **物业+商业**：存量项目如弹月、南宁新创型、成都商品国际316街区等，将租赁销售运营与物业服务结合，带动客户认知和增值收入；2024年斩获第三方商业运营项目，如成都蓝亭集等，第三方运营收入占商业运营收入30%，出租率和收缴率优于市场平均水平，增速22.4%[11][12] - **生活服务**：同比增长，到家服务渗透率、C端零售渗透率等提升，向专业化公司运作，将客户层、渠道层、运营层和供应层分离；零售端市场化中标率54.5%，B端客户增加超40%[13][14] 财务分析 - 2024年物业+生活+商业运营收入占比91%，利润占比90%，物业服务和生活服务利润占比持续走高，说明公司差异化竞争力在提升[16] - 毛利率和净利率可能有震荡，但能保持客户满意、公司增长和效率效能指标优秀；管理费率持续下降，经营性现金流相对稳健，资产负债率等财务指标健康，应收账款周转天数94天，第三方应收账款周转天数约50多天[17] 问答环节核心观点 - **未来增长预期**：2024年增长靠外拓高目标迁移、物业家差异化模式和深耕聚焦降本增效，2025年有信心达成外托合约金额7亿目标，路径包括物业家差异化模式、战略合作、深耕聚焦和提升服务口碑[18][30] - **生活服务增长原因**：市场拓展规模增加扩大客户土壤，各业务线有想象空间；AI和机器人发展使社区消费增加，生活服务专业化运作带来增长空间；到家服务高端定制和企业服务客户开发促进业务增长[19][20] - **集团定位与支持**：新希望集团品牌影响力为公司获客户和合作伙伴认可提供背书，集团农牧食品等产品为公司带来供应优势，促进物业家模式发展，集团支持公司能力提升和复制发展[22] - **物业费单价提升原因**：外托项目物业费单价较去年同期提升51.1%，严苛投资刻度和精益成本管理使整体水平提升，未来希望保持优质水平[23][24] - **独立第三方收入增速与面积增速不匹配原因**：2024年外拓获较多非住宅类项目，如商业团餐单一大客，收入贡献明显但面积贡献小[24] - **分红政策**：公司坚持与股东共享发展成果，分红比例从35%提升到60%，累计分红4.14亿，未来综合考量经营质量和战略需求，预计分红比例保持在60%[25] - **应收账款情况**：2024年欠费增长因拓展新项目有合同回款周期和进场磨合问题，外拓项目正常运营期收缴率与自有项目相当；关联方回款有压力，主要是合资项目，但应收风险可控；通过提升满意度、纳入考核体系和专项催收小组等举措提升收缴率，2024年预存率22.1%，非关联方回款周期从57天缩到55天[26][27][29] - **商业运营板块下降原因及发展方向**：下降因2023年下半年业主方资产销售使业务量缩减，且2024年无前期商业项目；目前项目出租率和租金水平优于同业，第三方占比提升到30%；未来发展方向包括社区商业、写字楼运营和保障房运营[33][34][35] - **毛利率走势**：行业竞争挤压公司毛利率，非业主增值业务占比下降冲击毛利率；希望保持商业运营和生活服务稳健增长，提升高毛利业务占比缓冲毛利率下降风险；未来毛利水平可能受竞争挤压，但精细运营可提升盈利能力[39][40][41] - **经营性现金流入下降原因**：2024年经营性现金流入1.62亿，较去年同期下降51.7%；分红比例60%，经营性现金流是净利润80%，能覆盖分红；应收账款周转天数和综合收缴率基本与去年持平，应付账款天数减小；下降因2024年发展速度快，获取项目前期投入多、资金占用多，但效能指标健康和市场拓展业务向好能保障未来现金流安全边际[42][43][44] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司提出成为西部领军企业目标，2025年内部外托合约金额起步7亿，提高战略合作和成都深耕占比，通过战略合作和市场拓展双轮驱动扩大规模[10] - 数字化运营是公司内部高效运行倚仗，个别项目成本替代率达78%，降本同时提升用户满意度，数字化和AI+数字化+机器人组合未来将推动行业发展[14][15] - 公司对收并购持理性积极态度，储备超20个项目，关注5个左右重点项目，综合考量多维度因素，秉持长期主义规避风险[37][38]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价下调4%至2.67港元（对应2025年预测市盈率8倍）以反映较低盈利预测（下调5%） [1] 报告的核心观点 - 新希望服务2024财年收入同比增长17%至14.8亿人民币，净利润同比增长5%至2.3亿人民币，第三方拓展表现出色，新合同价值达6亿人民币，平均物业管理费上涨，公司预计2025年第三方拓展合同价值增长16%至7亿人民币 [1][8] - 看好公司原因包括稳定的第三方拓展、逆周期的增值服务业务、稳定的关联方以及有吸引力的股东回报（2025年预计股息收益率9.7%） [1] 根据相关目录分别进行总结 盈利摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |收入（人民币百万元）|1261|1481|1644|1807|1980| |同比增长（%）|10.7|17.5|11.0|9.9|9.6| |净利润（人民币百万元）|215.0|226.8|250.4|276.7|306.5| |每股收益（报告）（人民币）|0.26|0.28|0.31|0.34|0.38| |同比增长（%）|5.9|5.5|10.4|10.5|10.8| |市场一致预期每股收益（人民币）|na|na|0.32|0.37|0.41| |市盈率（倍）|7.0|6.7|6.0|5.5|4.9| |市净率（倍）|1.3|1.4|1.3|1.2|1.0| |股息收益率（%）|8.5|8.6|9.4|10.4|11.6| |净资产收益率（%）|19.0|19.0|20.0|20.4|20.1| [2] 目标价格及股票数据 - 目标价2.67港元（前值2.79港元），较现价有34.4%的上涨空间，现价1.99港元 [3] - 市值16.199亿港元，3个月平均成交额0.3亿港元，52周高低价为2.22/1.52港元，总发行股份8.14亿股 [3] 股权结构 - Golden Rose Developments持股66.9%，New Voyage Dvlp Ltd.持股5.0% [4] 股价表现 |时间|绝对表现|相对表现| |----|----|----| |1个月|-1.5%|-2.6%| |3个月|0.5%|-15.0%| |6个月|2.1%|-1.3%| [5] 业绩详情 - 2024财年收入增长受管理建筑面积扩张和零售餐饮业务推动，净利润增长因毛利率下降和销售及行政开支比率降低 [8] - 第三方拓展新合同价值同比增长192%，平均物业管理费上涨，公司预计2025年第三方拓展合同价值增长16% [8] 盈利预测调整 |指标|2025E（新）|2026E（新）|2027E（新）|2025E（旧）|2026E（旧）|2027E（旧）|差异（%）| |----|----|----|----|----|----|----|----| |收入（人民币百万元）|1644|1807|1980|1606|1822|n.a.|2.4%|-0.8%|n.a.| |毛利（人民币百万元）|484|527|572|511|572|n.a.|-5.2%|-7.9%|n.a.| |经营利润（人民币百万元）|319|355|393|327|365|n.a.|-2.5%|-2.9%|n.a.| |净利润（人民币百万元）|250|277|307|263|294|n.a.|-4.8%|-5.9%|n.a.| |毛利率|29.5%|29.2%|28.9%|31.8%|31.4%|n.a.|-2.4ppt|-2.2ppt|n.a.| |息税前利润率|19.4%|19.6%|19.9%|20.4%|20.0%|n.a.|-1ppt|-0.4ppt|n.a.| |净利率|15.2%|15.3%|15.5%|16.4%|16.1%|n.a.|-1.1ppt|-0.8ppt|n.a.| [10] 估值比较 |公司|代码|最新价格|市值（美元百万元）|市盈率（倍）|净利润增长率（%）|派息率|股息收益率| |----|----|----|----|----|----|----|----| | | |（LC）| |25E|26E|27E|24A|25E|26E|24A|24A|25E| |CR MixC|1209.HK|34.95|10252|17.0 x|14.5 x|12.5 x|23.9|19.1|16.8|97%|4.8%|3.5%| |Onew o|2602.HK|22.75|3425|15.2 x|13.0 x|12.4 x|(41.2)|41.0|16.3|196%|9.1%|5.7%| |Poly Services|6049.HK|32.20|2290|10.4 x|9.6 x|8.8 x|6.8|7.3|7.8|50%|4.5%|4.8%| |COPH|2669.HK|5.37|2266|9.7 x|8.8 x|8.0 x|12.5|11.1|10.0|36%|3.4%|3.6%| |China Merchant PO|001914.SZ|12.17|1797|13.8 x|12.3 x|11.1 x|14.2|11.5|11.8|30%|2.0%|2.3%| |Greentow n Services|2869.HK|4.21|1712|13.6 x|11.9 x|10.5 x|29.7|14.9|15.0|75%|4.8%|5.1%| |Binjiang Services|3316.HK|25.30|899|10.0 x|8.9 x|7.9 x|11.0|17.5|13.7|70%|5.9%|7.0%| |Yuexiu Services|6626.HK|3.03|588|7.8 x|6.8 x|5.8 x|(28.0)|51.9|14.4|74%|6.0%|6.5%| |C&D PM|2156.HK|2.55|462|8.1 x|7.2 x|7.0 x|(30.8)|25.7|13.6|58%|5.9%|7.4%| |Ever Sunshine|1995.HK|1.97|438|5.9 x|5.3 x|5.0 x|10.0|11.5|10.6|62%|9.4%|8.3%| |Jinmao Services|0816.HK|2.90|337|6.0 x|5.6 x|5.3 x|10.4|8.8|6.3|40%|6.2%|6.7%| |Excellence CM|6989.HK|1.39|218|4.6 x|4.1 x|3.8 x|3.1|9.6|10.8|50%|10.0%|11.0%| |New Hope Services|3658.HK|1.99|208|6.0 x|5.4 x|4.9 x|5.5|10.4|10.5|57%|8.7%|9.6%| |E-star CM|6668.HK|1.31|171|7.8 x|7.6 x|7.3 x|(9.7)|1.3|2.6|80%|10.0%|10.1%| |平均| | | |13.8 x|12.0 x|4.8 x|8.5|19.7|14.1|90%|5.3%|4.5%| |BEKE-W|2423.HK|53.00|24669|26.6 x|21.2 x|18.4 x|(26.4)|16.3|27.8|73%|1.9%|2.1%| |Greentow n Management|9979.HK|2.97|767|5.7 x|5.2 x|5.5 x|(17.7)|20.1|11.1|59%|8.8%|15.3%| |平均| | | |26.0 x|20.8 x|18.0 x|(26.1)|16.4|27.3|72%|2.1%|2.5%| [14] 财务摘要 - 损益表展示了2022 - 2027年的收入、成本、利润等指标 [15] - 资产负债表展示了2022 - 2027年的资产、负债和股东权益情况 [15] - 现金流量表展示了2022 - 2027年的经营、投资和融资活动现金流量 [16] - 增长指标展示了2022 - 2027年的收入、毛利、经营利润和净利润的增长率 [16] - 盈利能力指标展示了2022 - 2027年的毛利率、经营利润率和净资产收益率 [16] - 杠杆/流动性/活动指标展示了2022 - 2027年的流动比率、应收账款周转天数、存货周转天数和应付账款周转天数 [16] - 估值指标展示了2022 - 2027年的市盈率、市净率和股息收益率 [16]