公司基本信息 - 远东宏信有限公司股份代号为3360，于香港联合交易所有限公司主板上市[2][6] - 公司截至2025年6月30日止六个月的中期业绩公告已发布，包含未经审核财务数据[2] - 公司核数师为安永会计师事务所，自2009年起担任年度核数师[6] - 公司主要营业地点位于中国上海浦东新区耀江路9号远宏信广场[6] - 公司主要往来银行包括国家开发银行和中国银行[6] - 公司法律顾问为贝克·麦坚时律师事务所[6] - 公司网站为www.fehorizon.com[6] - 公司股份过户登记处为香港中央证券登记有限公司[6] - 公司已进入《财富》中国500强和《福布斯》全球企业2000强序列[7] - 公司在医疗健康、文化旅游、工程建设等多个基础领域开展综合运营服务[7] 收入和利润 - 2025年上半年收入总额为17,336,455千元人民币，同比下降3.88%[12][13] - 2025年上半年普通股持有人应占期内溢利为2,163,585千元人民币，同比增长3.77%[12][13] - 2025年上半年基本每股收益为0.51元人民币，同比增长4.08%[12][13] - 集团2025年上半年普通股持有人应占期内溢利216.36亿元人民币，同比上升3.77%[30] - 公司2025年上半年收入为17,336,455千元，同比下降3.88%，其中金融业务收入上升2.10%，产业运营收入下降12.64%[34][35] - 公司除税前溢利同比微增0.11%，但期内溢利同比下降5.31%至2,188,428千元[33] - 普通股持有人应占溢利同比增长3.77%至人民币2,163,585千元，基本每股收益增长3.15%至0.51元[79][80][81] 成本和费用 - 2025年上半年运营成本率为50.70%，同比上升7.13个百分点[13] - 2025年上半年毛利76.50亿元人民币，同比下降5.82%[31] - 金融及咨询分部平均成本率降至4.02%，较上年同期下降0.14个百分点[54][55] - 销售及行政开支为3,878,758千元，同比增长9.60%，运营成本率上升至50.70%[71] - 设备运营板块运营成本率由44.55%上升至80.62%[71] - 公司整体毛利率从45.03%下降至44.13%，毛利减少472,386千元[59] 业务线表现 - 宏信建发2025年上半年营业收入43.50亿元人民币，普通股股东应占期内溢利0.4亿元人民币，同比均下降[27] - 宏信建发在中国大陆及香港拥有504个服务网点，覆盖超230个城市，海外拥有63个服务网点覆盖7个国家[27] - 金融及咨询分部2025年上半年营业收入110.90亿元人民币，同比增长2.10%[29] - 私募股权基金等财务性投资项目公允价值同比增加3.6亿元人民币[29] - 集团整体营业收入同比下降3.88%，其中金融业务收入增长2.10%，产业运营业务收入下降12.64%[30] - 产业运营分部收入同比下降12.64%至6,328,829千元，占总收入的36.33%[48][50] - 设备运营收入占比68.73%（4,350,062千元），同比下降10.72%[50] - 医院运营收入占比28.39%（1,796,850千元），同比下降15.49%[50] - 金融及咨询分部收入占比63.67%，其中普惠金融利息收入14.51亿元，占比8.34%[36] 资产和负债 - 截至2025年6月30日，公司资产总额为363,799,616千元人民币，资产负债率为83.65%[14] - 公司总资产同比增长0.95%至人民币363,799,616千元，生息资产净额增长2.30%至266,625,712千元[82] - 贷款及应收款项占总资产73.42%，其中生息资产占比70.92%，同比上升2.54%[84] - 现金及等价物同比下降7.54%至人民币18,293,920千元，占比降至5.03%[84] - 对合营/联营企业投资同比大幅增长16.99%至人民币10,064,903千元[84] - 商誉同比激增89.35%至人民币368,736千元，主要因业务并购活动[84] - 生息资产总额达260,272,902千元，占总资产71.54%，同比增长2.35%[86][88] - 普惠金融生息资产净额221.92亿元，较2024年末172.48亿元显著增长[94] - 负債總額為人民幣304,321,722千元，較上年末增加0.47%，其中計息銀行及其他融資佔比87.20%[141][143] - 截至2025年6月30日公司资产合计3638亿元人民币，负债合计3043亿元人民币，资产负债率为83.65%[181] 风险管理 - 2025年上半年不良资产率为1.05%，同比上升0.01个百分点[15] - 2025年上半年拨备覆盖率为227.33%，同比上升0.12个百分点[15] - 公司不良资产规模在2025年6月30日为27.94亿元人民币，不良资产率为1.05%，较上年末略有下降[117] - 公司关注类资产占比在2025年6月30日为5.51%，较2024年末的5.58%下降0.07个百分点[110] - 生息資產撥備總計為人民幣6,352,810千元，其中不良資產撥備佔27.42%（人民幣1,742,212千元），正常、關注類資產撥備佔72.58%（人民幣4,610,598千元）[129] - 撥備覆蓋比率為227.33%，信貸成本率為0.10%[129] - 普惠金融業務信貸成本率為2.14%，高於公司整體水平[129] - 公司风险资产质量稳中向好，风险指标处于行业较低水平[191][193] - 公司强化金融科技应用，提升数字化风控中台管理精度[190] - 公司持续强化风险管理的顶层设计，完善分工合理、权责明晰、风险制衡、职能独立且高效协同的风险治理架构[197] 宏观经济环境 - 2025年上半年中国GDP为人民币66.1万亿元，同比增长5.3%，其中第三产业贡献率60.1%[18] - 2025年上半年固定资产投资人民币24.9万亿元，同比增长2.8%，民间投资同比下降0.6%[19] - 2025年上半年社会消费品零售总额人民币24.6万亿元，同比增长5.0%，城乡消费增速分别为5.0%和4.9%[19] - 2025年上半年货物出口人民币13.0万亿元，同比增长7.2%，进口人民币8.8万亿元，同比下降2.7%，贸易顺差人民币4.2万亿元[19] - 2025年上半年工业产能利用率74.0%，较2024年末下滑1.0个百分点，制造业利润总额同比增长4.5%[19] - 2025年上半年全国一般公共预算支出人民币14.1万亿元，同比增长3.4%，社会保障和就业支出增长9.2%[20] - 2025年上半年M2同比增长8.3%，央行降准0.5个百分点释放流动性约人民币1万亿元[20] - 2025年上半年基础设施投资增速达8.9%，通用设备制造业投资增长16.6%[21] - 2025年1-5月中国对外承包工程新签合同额同比增长13%[23] - 2025年上半年医疗投资同比下降3.0%，五一假期国内旅游人次3.1亿，同比增长6.4%[21]

未平仓空单比排名 - 药明康德(02359)以23.99%的空仓比位列第一 宁德时代(03750)和中远海控(01919)分别以17.39%和14.14%位列第二、三位 [1][2] - 前十大空仓比股票还包括赣锋锂业(01772)13.09%、协鑫科技(03800)12.57%、山东黄金(01787)12.35%等 [2] 未平仓空单比增幅 - 巨子生物(02367)空仓比增幅最大 达2.05% 药明康德(02359)和恒基地产(00012)分别增长1.43%和1.41% [1][2] - 福莱特玻璃(06865)空仓比增长1.37%至12.07% 泰格医药(03347)增长1.27%至9.81% [2] 未平仓空单比降幅 - 顺丰控股(06936)空仓比降幅最大 达1.94% 远东宏信(03360)和九毛九(09922)分别下降1.22%和1.18% [1][3] - 阜博集团(03738)空仓比下降1.16% 太平洋航运(02343)下降0.92% [3][4] - 万科企业(02202)空仓比从12.28%降至11.38% 降幅0.90% [3]

基金表现 - 景顺长城国证港股通红利低波动率ETF（159569）7月15日收盘跌0.68%，成交额6296.71万元 [1] - 该基金今年以来份额增加38.89%，规模增加59.71%，最新份额为1.57亿份，最新规模为2.07亿元 [1] - 近20个交易日累计成交金额10.32亿元，日均成交金额5161.56万元 [1] 基金基本信息 - 基金成立于2024年8月14日，管理费率每年0.50%，托管费率每年0.08% [1] - 业绩比较基准为国证港股通红利低波动率指数收益率(使用估值汇率折算) [1] 基金经理信息 - 现任基金经理为张晓南、龚丽丽 [2] - 张晓南任职期内收益35.38%，龚丽丽任职期内收益34.17% [2] 持仓情况 - 重仓股包括东方海外国际（10.26%）、海丰国际（5.70%）、兖矿能源（3.95%）、太古股份公司B（3.88%）、中国海洋石油（3.78%） [2][3] - 其他重仓股包括中国宏桥（3.76%）、民生银行（3.53%）、粤海投资（3.29%）、中信银行（3.28%）、远东宏信（3.27%） [3]

未平仓空单比排名 - 药明康德(02359)未平仓空单比最高达22.57%，持仓量从8717.47万股增至8734.54万股 [1][2] - 宁德时代(03750)未平仓空单比17.76%，持仓量从2631.99万股增至2768.85万股 [1][2] - 中远海控(01919)未平仓空单比14.27%，持仓量从4.06亿股增至4.11亿股 [1][2] - 赣锋锂业(01772)未平仓空单比12.80%，持仓量从5001.51万股增至5166.20万股 [2] - 山东黄金(01787)未平仓空单比12.77%，持仓量从1.09亿股增至1.10亿股 [2] 未平仓空单比增幅最大股票 - 阿里健康(00241)空单比增幅最大达4.45%，从6.97%增至11.42%，持仓量从11.24亿股激增至18.42亿股 [1][2] - 中国联塑(02128)空单比增加2.54%，从0.61%增至3.15% [1][2] - 香港中旅(00308)空单比增加2.02%，从1.58%增至3.60% [1][2] - 巨子生物(02367)空单比增加1.57%，从3.87%增至5.44% [2] - 马鞍山钢铁股份(00323)空单比增加1.10%，从3.34%增至4.45% [2] 未平仓空单比降幅最大股票 - 远东宏信(03360)空单比降幅最大达1.62%，从4.43%降至2.82% [1][3] - 众安在线(06060)空单比下降1.55%，从7.43%降至5.88% [1][3] - 荣昌生物(09995)空单比下降1.32%，从5.98%降至4.66% [1][3] - 长飞光纤光缆(06869)空单比下降0.96%，从5.00%降至4.05% [3] - 顺丰控股(06936)空单比下降0.84%，从4.61%降至3.77% [3] 数据更新说明 - 香港证监会每7天披露一次未平仓空单数据 [4] - 数据通过人工智能运算生成，可能存在误差 [4]

港股通红利低波ETF(520890)市场表现 - 7月9日收盘价下跌0.50% 成交额512.42万元 [1] - 近20个交易日累计成交金额1.50亿元 日均成交749.38万元 [1] - 今年以来基金份额减少61.38%至4750.80万份 规模减少54.81%至6613.11万元 [1] 基金基本情况 - 成立于2024年9月4日 全称华泰柏瑞恒生港股通高股息低波动交易型开放式指数证券投资基金 [1] - 管理费率0.50%/年 托管费率0.10%/年 [1] - 业绩比较基准为恒生港股通高股息低波动指数收益率 [1] - 现任基金经理李茜自2024年9月4日管理 任职期内收益39.20% [1] 持仓结构 - 前十大重仓股合计占比26.33% [2] - 持仓前三为远东宏信(3.78%) 首钢资源(3.72%) 重庆农村商业银行(2.87%) [2] - 其他主要持仓包括VTECH HOLDINGS(2.68%) 嘉里建设(2.49%) 民生银行(2.37%) [2] - 能源板块配置包括中国石油股份(2.35%) 中国石油化工股份(2.29%) [2]

空仓比排名前列公司 - 药明康德未平仓空单比达22.52%，空仓数量由8501.16万股增至8717.47万股 [1][2] - 宁德时代空仓比16.88%，空仓数量由2489.86万股增至2631.99万股 [1][2] - 中远海控空仓比14.10%，空仓数量由4.02亿股增至4.06亿股 [1][2] 空仓比显著增加公司 - 国泰君安国际空仓比增幅最大，增加3.47%至4.40% [1][2] - 顺丰控股空仓比增加3.26%至4.61% [1][2] - 中远海能空仓比提升2.55%至8.36% [1][2] 空仓比显著下降公司 - 远东宏信空仓比减少1.63%至4.55% [1][3] - 君实生物空仓比下降1.60%至2.10% [1][3] - 福莱特玻璃空仓比降低0.98%至10.13% [1][3] 其他重点公司空仓变动 - 太平洋航运空仓比上升1.96%至11.25%，空仓数量由4.79亿股增至5.80亿股 [2] - 绿叶制药空仓比增长1.40%至12.27%，空仓数量由4.09亿股增至4.62亿股 [2] - 万科企业空仓比下降0.72%至12.69%，空仓数量由2.96亿股减至2.80亿股 [2][3]

52周新高股票表现 - 截至7月2日收盘，共有137只股票创52周新高，领航医药生物科技(00399)、重庆钢铁股份(01053)、富誉控股(08269)创高率位列前三，分别为180.00%、52.52%、36.81% [1] - 领航医药生物科技收盘价0.260港元，最高价0.700港元，创高率180.00% [1] - 重庆钢铁股份收盘价1.720港元，最高价2.120港元，创高率52.52% [1] - 富誉控股收盘价0.249港元，最高价0.249港元，创高率36.81% [1] - 黄河实业(00318)收盘价0.390港元，最高价0.600港元，创高率33.33% [1] - 中国东方集团(00581)收盘价1.460港元，最高价1.830港元，创高率23.65% [1] - 鞍钢股份(00347)收盘价1.860港元，最高价2.620港元，创高率23.00% [1] 其他显著新高股票 - 荣晖国际(00990)收盘价0.740港元，最高价0.840港元，创高率21.74% [1] - HOME CONTROL(01747)收盘价2.840港元，最高价2.840港元，创高率20.85% [1] - 天安卓健(00383)收盘价1.140港元，最高价1.150港元，创高率17.35% [1] - 马鞍山钢铁股份(00323)收盘价2.020港元，最高价2.490港元，创高率16.90% [1] - 兴利集团(00114)收盘价0.550港元，最高价0.640港元，创高率16.36% [1] - 盛良物流(08292)收盘价0.660港元，最高价0.660港元，创高率13.79% [1] 中低涨幅新高股票 - 三生制药(01530)收盘价24.250港元，最高价26.100港元，创高率4.61% [2] - 信义能源(03868)收盘价1.170港元，最高价1.200港元，创高率4.35% [2] - 中国飞机租赁(01848)收盘价4.170港元，最高价4.180港元，创高率4.24% [2] - 华油能源(01251)收盘价0.213港元，最高价0.248港元，创高率4.20% [2] - 江南布衣(03306)收盘价18.340港元，最高价18.380港元，创高率3.90% [2] 52周新低股票表现 - 青瓷游戏(06633)收盘价3.100港元，最低价1.000港元，创低率-54.55% [4] - 迪信通(06188)收盘价0.231港元，最低价0.211港元，创低率-14.57% [4] - 钧濠集团(00115)收盘价2.700港元，最低价2.690港元，创低率-10.33% [4] - 新明中国股权(02974)收盘价0.042港元，最低价0.019港元，创低率-9.52% [4] - 易站绿色科技(08475)收盘价0.063港元，最低价0.055港元，创低率-8.33% [4]

行业动态 - 第二届融资租赁资产证券化高质量发展大会在上海举办 由上海市融资租赁行业协会 上海交易集团 上海自贸区陆家嘴管理局 上海证券报共同主办 [1] - 大会主题为"共谱金融大文章 浦江泉涌润万企" 聚焦融资租赁资产证券化高质量发展 [1] - "金泉奖"是全国融资租赁行业首个基于融资端的权威官方奖项 旨在挖掘和交流行业最佳实践案例 推进行业融资渠道拓宽 效率提升和环境改善 [4] 公司表现 - 远东宏信租赁作为企业代表发布"服务实体经济高质量发展融资租赁资产证券化创新产品" [1] - 远东宏信执行董事 财务总监王明哲代表公司分别同中国银行 三井住友银行完成银企合作项目签约 [1] - 远东宏信租赁蝉联中国融资租赁行业创新融资奖（金泉奖） 荣获"2024年度最佳融资租赁行业资产支持票据发起人奖"和"年度最佳普惠租赁资本市场创新融资奖" [3] 公司概况 - 远东宏信在香港注册成立 是横跨金融和产业的综合集团 总部位于中国香港 在上海 天津 广州设立运营中心 [4] - 业务布局覆盖中国香港 中国内地 并向东南亚 中东等地延伸 致力于形成全球化业务网络 [4] - 2011年在香港联交所主板上市 股票代码03360HK [4] - 公司资产规模超3000亿元 员工约2万人 综合金融累计服务企业客户超2万家 累计向实体经济投放资金超1万亿元 [4] - 主要业务包括融资租赁 供应链金融 国际金融 资产投资管理 股权投资 普惠金融等综合金融服务 以及设备运营 医疗康养 教育等产业服务 [4]

公司股价表现 - 远东宏信股价上涨4.48%至6.53港元 成交额达4854.14万港元 [1] 收购交易细节 - 附属公司宏信建发通过全资子公司收购马来西亚TH Tong Heng Machinery公司80%股权 [1] - 交易对价总额为1.76亿令吉（约合人民币2.99亿元） [1] - 交易完成后目标公司将成为远东宏信附属公司 [2] 公司业务定位 - 宏信建发是中国领先设备运营服务提供商 位列全球租赁企业头部梯队 [2] - 公司为建筑业和产业客户提供一站式整体解决方案 [2] 目标公司概况 - 目标公司为马来西亚顶尖一站式设备租赁供应商 [2]

核心观点 - 远东宏信子公司宏信建发拟以1.76亿令吉（人民币2.99亿元）现金收购马来西亚TH Tong Heng Machinery及TG Core的80%股权 加速国际化扩张步伐 [1] - 目标公司为马来西亚顶尖设备租赁供应商 2021-2024财年收入复合增长率达31% 高空作业平台规模位列马来西亚当地企业第一 [2] - 交易定价参考6倍EBITDA 对应PE为13.5倍 PB为2.4倍 收购后保留原实控人董事席位确保本地化运营 [2][4] - 预计2025-2027年公司归母净利润同比增长2.5%/3.4%/2.1%至39.6/40.9/41.8亿元人民币 分红比例55% 对应股息率8.9%/9.2%/9.4% [1] 收购标的分析 - 目标集团公司包含TH Tong Heng Machinery（主营设备租赁及买卖）和TG Core（主营设备维修保养及批发） 两者业务高度协同 [2][3] - 2024年目标集团公司扣除税项及特殊项目前后利润分别为2179万令吉（人民币3706万元）和1632万令吉（人民币2775万元） [3] - 截至2024年目标集团公司总资产1.64亿令吉（人民币2.80亿元） 净资产0.93亿令吉（人民币1.58亿元） [3] - 目标公司拥有超过1000名分散且稳定的客户群 客户集中度低 大部分为当地忠实客户 [5] 交易结构与治理安排 - 交易总价基于（企业价值-债务+现金+运营资金净额）×80%的公式计算 企业价值按经调整EBITDA的6倍定价 [2] - 收购完成后目标公司董事会由三名董事组成 宏信建发可委任两名董事并选举主席 原实控人Chan先生保留一名董事席位 [4] - 股东协议包含认购期权和认沽期权 宏信建发可在禁售期结束后收购目标公司剩余20%股权实现全面控制 [4] 战略协同与财务影响 - 短期业绩贡献有限 目标集团公司2024年净利润占远东宏信/宏信建发归母净利润比例仅0.7%/3.1% [5] - 长期可通过整合马来西亚成熟分销网络 强化当地市场占有率 为现有马来西亚业务带来协同效应 [5] - 收购将扩大海外资产基础 加速海外业务扩张 改善盈利质量和股东回报 [1][5]