新规核心内容 - 国家将于2026年1月1日起实施《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》，旨在规范设备租赁与融资活动，为相关企业提供更多便利并降低风险 [1] 融资租赁业务规范 - 金融租赁公司需对租赁设备进行现场查验，核实设备真实性、功能状态及权属证明，确保设备合法且可用 [4] - 租赁公司需承担租赁设备的维护保养责任，并为设备购买保险，以覆盖损坏或丢失的风险，减轻承租方的维修负担和生产中断风险 [4] - 租赁合同必须明确列出租金金额、租期、提前还款条款及违约责任，杜绝模糊条款和随意变更 [4] 企业续贷便利化 - 合法经营、无欠息逃债记录的中小企业及中型企业在贷款到期时均可申请续贷，银行需在到期前30天内给予答复 [6] - 对于信用记录良好的企业，银行在办理续贷时不得单独下调其信用评级，保护企业后续融资能力 [7] - 从事养老、托育、家政、餐饮等民生相关行业的企业，在续贷时可享受财政贴息，降低融资成本，例如贷款10万元，利息可能从每年5000元减少至3000元 [7] 企业与承租方责任 - 企业在申请租赁或续贷时必须提供真实信息，隐瞒债务或虚假陈述将影响信用并导致申请失败 [9] - 承租方需按规使用租赁设备，因故意或违规操作导致的设备损坏需自行承担赔偿责任 [9] - 贷款资金必须用于生产经营活动，如采购原材料或发放工资，不得挪用于炒股或购买彩票等，否则银行将收回贷款并处以罚款 [9]

公司定位与核心理念 - 公司成立于2018年，以“以资赋能，租赁创富新生”为理念，致力于成为“价值挖掘者” [1] - 公司深耕车辆与设备租赁领域，通过合规、科技与资源整合，激活产融价值，服务于个人创业、企业发展及产业链升级 [1] - 公司目标是让租赁服务成为实体经济发展的新引擎，并在产融融合的道路上稳步前行 [1] 汽车金融领域的业务模式与价值 - 公司持有国家融资租赁牌照，解决了在广阔市场中因牌照稀缺导致全国批量业务开展者寥寥的合规壁垒 [3] - 牌照为公司带来自主审核与自主放款的核心能力，为合作方规避无资质放款风险 [3] - 公司提供“全链条价值服务”，涵盖合规审核、车辆所有权变更、专属金融通道与管理系统输出，解决行业“流程繁、风险高”的痛点 [3] - 该服务模式旨在提升资金周转率，推动汽车金融业务从“分散化操作”向“规模化盈利”转型，深度释放行业价值 [3] 实体产业服务的业务模式与价值 - 公司聚焦新能源、智能制造、高端设备等核心领域，提供“融资+运营”的生态闭环服务，而非单一资金供给 [5] - 服务模式以“创新租赁模式+科技化风控体系”为核心，例如通过“以租代买”帮助新能源工厂减轻设备升级的资金占用 [5] - 公司提供配套管理系统实现设备状态实时监控，以降低运营损耗，并通过全国化服务网络为智能制造企业提供从设备选型到后期维护的全流程支持 [5] - 这种“融资与运营深度绑定”的模式打破了传统金融“重资金、轻服务”的局限，使公司从“资金供给方”升级为“产业赋能者” [5] 公司愿景与未来方向 - 公司秉持“以金融活水滋养实业，以专业价值共赢未来”的理念 [7] - 公司将持续以科技为翼、以诚信为舵，与合作伙伴共筑产融生态 [7] - 公司致力于为中国式现代化注入租赁力量 [7]

公司战略定位 - 公司积极践行国家西部大开发战略，聚焦基础设施建设、特色产业培育和生态环保等重点领域 [1] - 公司推进“区域+行业”资产构建，以助力西部地区高质量发展 [1] - 截至目前，公司在西部地区已投放超过1700亿元资金 [1] 基础设施建设支持 - 公司参与四川、重庆、陕西等地的重大基础设施建设，通过设备租赁为施工方提供盾构机、架桥机等大型工程机械 [1] - 此举旨在助力打通西部发展的交通网络“动脉” [1] 特色产业培育 - 公司提供差异化支持，在四川支持水电开发，在陕西支持能源冶金产业链企业，在新疆支持棉花产业和光伏电站建设 [1] - 此举围绕西部各省份的特色优势，助力打造区域增长引擎 [1] 普惠金融服务 - 针对西部光照资源丰富特点，公司在甘肃、宁夏、内蒙古等省区的农村推广户用光伏租赁解决方案以增加农户收入 [1] - 公司为西部地区大量的小微企业和个体创业者提供设备汽车经营、户用光伏融资租赁服务，旨在缓解“融资难、融资贵”压力 [1]

投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级 [1][6][19] 核心观点 - 公司定位为金融为"盾"、产业为"矛"的综合性集团，以融资租赁为核心业务，产业运营为第二增长曲线 [1][2] - 看好租赁投放额稳定性及负债端成本率下降的确定性，同时产业运营分部净利润有望在出海战略下扩张 [1][16] - 区别于市场观点：认为公司通过普惠金融发展和宏信建发出海战略，资产端收益率将维持稳定，负债端成本率有望下行，利差有望走扩 [16] 业务结构与财务表现 - 业务分为金融服务与产业运营两大分部，产业运营收入占比快速提升，2024年达42.71%，同比增加4.03个百分点 [2] - 产业运营分部中设备运营收入占比从2020年的42%上升至2024年的72%，2025年上半年因国内业务承压降至69% [77][78] - 公司营业收入从2015年的118亿元增长至2024年的377亿元，复合年增长率13.88%；归母净利润从2015年25亿元增长至2024年39亿元，复合年增长率4.94% [41] - 2024年归母净利润同比下降37.63%至38.62亿元，2025年上半年同比增长3.8%至22亿元，增速由负转正 [41][42] - 净资产从2015年214亿元增长至2025年上半年510亿元；总资产从2015年1393亿元增长至2025年上半年3638亿元 [51] 金融服务业务 - 金融服务以融资租赁为主，生息资产规模保持稳定，2025年上半年生息资产总额2643亿元，同比-3.74% [62] - 融资租赁平均收益率2023-2025年上半年分别为8.24%、8.06%、8.08% [63] - 负债端成本持续下降，2023-2025年上半年平均资金成本分别为4.26%、4.06%、4.02% [73] - 净息差2023-2024年分别为4.58%、4.48%，2025年有望反弹至4.37% [76][121] - 普惠金融业务生息资产规模2025年上半年达221.92亿元，较2024年末增长28.67%，利息收入14.51亿元，同比增幅124.10%，平均资产收益率14.72% [54] 产业运营业务 - 设备运营业务由宏信建发主导，2023年分拆上市，2024年收入115.81亿元，同比增长20.50% [124] - 宏信建发2024年海外业务收入3.89亿元，同比增长27倍；2025年上半年海外收入5.97亿元，同比增长719.8%，占总收入比重从1.5%提升至13.7% [95][96] - 医院运营业务由宏信健康负责，已布局26家私立医院，聚焦三四线地区，2024年收入40.93亿元，同比-3.43% [2][97][124] 资产质量与风险管控 - 不良资产率保持稳定，2023-2025年上半年分别为1.04%、1.07%、1.05% [102] - 不良资产形成率持续下降，2023-2025年上半年分别为0.50%、0.43%、0.23% [102] - 拨备覆盖率保持充裕，2023-2025年上半年分别为240%、228%、227% [102] - 不良资产主要集中于城市公用行业，2025年上半年占比59%，不良率2.01% [107] 同业对比 - 融资租赁余额规模高于可比公司，2024年远东宏信2334亿元，高于国银金租2021亿元、江苏金租1278亿元、中银航空租赁214亿元 [109] - 资产端收益率2024年为9.08%，高于江苏金租6.53%，低于国银金租12.60%和中银航空租赁9.98% [109] - 净利差2024年为5.01%，优于江苏金租3.74%，低于国银金租8.79%和中银航空租赁7.20% [117] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为40.51亿元、42.32亿元、44.30亿元，同比增长4.87%、4.47%、4.69% [123][124] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.85元、0.89元、0.93元 [123] - 截至2025年11月11日，公司H股股价对应2025年市净率0.62倍，低于可比公司均值0.95倍 [126][127] - 股价上涨催化剂包括美联储降息带动负债成本下降、宏信建发出海战略贡献更多利润 [17]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度综合收入增长21%至8230万美元 [5][9] - 综合毛利润增长26%至2680万美元 综合毛利率提升120个基点 [5][9] - 调整后EBITDA增长37%至1210万美元 调整后EBITDA利润率提升160个基点 [5][11] - 净收入为130万美元 同比下降200万美元 主要受利息支出增加和税率上升影响 [10] - 稀释后每股收益为014美元 调整后稀释每股收益为044美元 [10][11] - 经营现金流同比增长5% 资本支出符合预期 约三分之一预算用于租赁业务 [12][44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务收入增长20% 连续第66个季度实现同比增长 [6][9] - 分销收入增长24%至2940万美元 主要由高利润租赁业务驱动 [7][9] - 服务毛利润增长17% 但利润率因有机增长低于历史水平和Transcat解决方案收入同比下降而承压 [9] - 分销毛利润增长48%至980万美元 分销毛利率大幅提升530个基点 [9][10] - 租赁业务表现强劲 增长由Axiom Test Equipment整合后的高效执行和部分"租而非买"的宏观经济因素驱动 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略四大支柱为有机服务增长 服务平台的固有运营杠杆 战略性收购 高利润租赁渠道增长 [5] - 近期收购的Esko Calibration和Martin Calibration整合顺利 与公司能力形成高度协同 增强了地理覆盖和领导力 [6][7][13] - 新的银团信贷设施使公司可用于执行收购 自动化及AI项目的资源几乎翻倍 [8] - 投资于先进能力 系统 流程和AI 以技术作为竞争优势 [15] - 传统竞争对手如Simco Tektronix Trescal在目前宏观逆风中表现挣扎 因其缺乏持续投资和收购 [76][77] - 面对私募股权支持的新竞争对手 公司认为其整合能力和长期投资策略使其处于更有利地位 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管持续存在经济不确定性和波动 公司业绩依然强劲 [5][6] - 客户保留率稳定 但新业务成交时间延长 客户在不确定性下更换供应商的增量成本构成挑战 [24][35] - 对2026财年下半年恢复服务业务高个位数有机增长充满信心 基于已赢得但尚未产生收入的新账户 [15][25] - 预计分销业务增长将适度放缓 利润率扩张预计在250-300个基点 而非上半年超过500个基点的水平 [21][74] - 经济不确定性包括关税水平和利率环境的不确定性 导致客户决策延迟 [34] 其他重要信息 - 第二季度末总债务为1119亿美元 循环信贷额度下可动用资金为3810万美元 杠杆率为225倍 [12] - 本季度净收入受到与CEO继任计划相关的一次性费用以及更高的实际所得税率负面影响 [10] - 预计2026财年下半年将产生额外的CEO继任一次性成本 并对有效税率产生类似影响 [10] - 10-Q表格将于11月5日市场收盘后提交 [13] - 公司将于11月参加多场投资者会议 包括Baird Raymond James和Stevens会议 [84] 问答环节所有的提问和回答 问题: 租赁业务加速增长的原因及可见度 - 增长驱动因素包括两年前收购Axiom Test Equipment后整合团队的高效执行 以及宏观经济挑战下的"租而非买"效应 [18] - 预计下半年增长将适度放缓 利润率扩张预计在250-300个基点 [21] 问题: 对下半年服务业务恢复高个位数有机增长的信心来源 - 若剔除解决方案业务 服务增长约为1-2% 在此环境下被视为稳定 客户保留无虞 挑战在于新业务成交 [24] - 信心源于近期赢得的多家账户 预计将在第三和第四季度贡献收入 [25] 问题: Esko收购后的积极因素和障碍 - 收购带来优秀管理团队 收购后增长达两位数 整合过程顺利 无明显障碍 [30][31] 问题: 影响服务增长的经济不确定性具体指什么 - 不确定性包括关税和利率环境 导致客户反应较慢 近期消息预计将有所改善 [34] - 销售周期并未缩短 但客户决策自半年前至三季度前开始持续延迟 [35] 问题: 租赁业务是否会分拆报告及相关指标 - 租赁与分销业务在内部运营（如仓库 人员 供应商）上有大量重叠 目前难以分拆 [43] - 资本支出约三分之一净额用于租赁业务 [44] 问题: 解决方案业务的表现和展望 - 解决方案业务表现符合预期 从第一季度到第二季度趋于稳定 同比仍有下降但符合预期范围 [48] - 预计本财年下半年将停止对整体增长造成拖累 [53] 问题: CEO继任相关成本在调整后指标中是否被剔除 - 这些成本在调整后EBITDA和调整后每股收益中已被调整剔除 [54] 问题: 新收购公司与原有服务业务增长差异的原因 - 差异源于新收购公司（如Esko在新英格兰地区 Martin在明尼阿波利斯）的客户基础强劲 所在区域和行业（如生命科学）表现良好 [63][64] 问题: Martin收购对后续季度有机增长的贡献 - Martin收购全年贡献约2500万美元收入 在约225-230亿美元的服务收入基数上将被稀释 [67] - 预计新收购公司将持续表现良好 但不一定维持两位数增长 [68] 问题: 分销业务下半年季节性及竞争格局 - 第三季度通常是分销业务旺季 目前各项指标（如报价量）依然强劲 未见下滑迹象 [73] - 竞争格局方面 传统竞争对手因缺乏投资而挣扎 公司凭借多元化布局和持续投资处于更有利地位 [76][77][80]

季度业绩表现 - 第三季度每股收益为2.22美元，超出市场一致预期1.83美元，超出幅度达21.31% [1] - 本季度营收为13亿美元，超出市场一致预期1.12%，去年同期营收为9.65亿美元 [2] - 上一季度每股收益为1.87美元，超出市场预期1.29美元，超出幅度达44.96% [1] 近期股价与市场表现 - 公司股价年初至今下跌约29.6%，而同期标普500指数上涨16.9% [3] - 在过去四个季度中，公司有两次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2] 未来业绩预期与评级 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益2.23美元，营收13.4亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益6.32美元，营收44.6亿美元 [7] - 业绩公布前，盈利预期修正趋势不利，公司股票Zacks评级为4（卖出） [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的运输-设备与租赁行业，在Zacks行业排名中位列前26% [8] - 同业公司Air Lease预计第三季度每股收益为1.60美元，同比增长28% [9] - Air Lease预计第三季度营收为7.3727亿美元，同比增长6.8% [10]

投资评级 - 投资评级为买入（维持）[7] - 当前股价为7.13港元[7] 核心观点 - 公司整体运营保持平稳，前三季度归母净利润保持正增长[5][11] - 金融及咨询业务息差同比、环比均有所改善，普惠业务维持高速增长[5][12] - 产业运营中，宏信建发设备出海持续推进，利润降幅较2025年上半年有所收窄[13] - 当前公司股息率TTM为7.30%，投资性价比依旧较高[14] 金融及咨询业务 - 前三季度金融及咨询业务收入保持正增长，息差同比、环比均改善[5][12] - 普惠业务收入同比增速超100%，生息资产规模增速超60%[5][12] - 2025年上半年金融及咨询业务实现利息净收入59.46亿元，同比增长0.77%[12] - 2025年上半年生息资产规模为2602.73亿元，较期初增长2.35%，净利差为4.06%[12] - 普惠业务利息收入为14.51亿元，同比增长124.10%，生息资产净额为218.31亿元，同比增长56.39%[12] - 资产质量整体保持平稳，普惠相关不良资产核销政策审慎[5][12] 产业运营 - 宏信建发前三季度整体收入降幅依旧超10%，主要因国内供需状况尚未明显改善[13] - 设备出租率维持在较高水平，2025年第三季度末高空作业平台利用率约为80%[13] - 宏信建发出海持续推进，截至2025年第三季度末，海外收入占比超15%，海外毛利占比超25%[13] - 2025年上半年宏信建发实现收入43.50亿元，同比下降10.72%，归母净利润0.35亿元，同比下降86.77%[13] - 截至2025年上半年末，宏信建发海外收入、海外毛利占比分别为13.73%、28.85%[13] - 前三季度宏信建发经营状况较2025年上半年略有改善，归母净利润降幅超70%，但较上半年降幅收窄[13] - 宏信健康整体经营保持平稳，收入同比有所下降[13] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年营业总收入分别为382.99亿元、395.55亿元、407.52亿元，同比增速分别为-3.74%、3.28%、3.03%，三年复合年增长率为0.80%[14] - 预计2025-2027年归母净利润分别为39.24亿元、40.36亿元、41.39亿元，同比增速分别为+1.59%、+2.86%、+2.55%，三年复合年增长率为2.33%[14] - 当前每股净资产为11.74元，资产负债率为83.65%[8] - 流通市值为34,085.02百万港元，总股本/流通股本为4,781百万股[8] - 基于2025年预测，市盈率为7.70倍，市净率为0.66倍[15]

财务业绩总览 - 公司第三季度营收达42.3亿美元，同比增长5.9%，超出市场一致预期41.6亿美元，实现1.73%的正向营收惊喜 [1] - 公司第三季度每股收益为11.70美元，低于去年同期11.80美元，且较市场一致预期12.49美元低6.33%，出现负向每股收益惊喜 [1] - 公司股价在过去一个月内上涨4.9%，表现优于同期标普500指数1.1%的涨幅，目前Zacks评级为3级（持有）[3] 分业务收入表现 - 设备租赁收入为36.7亿美元，高于分析师平均预期的36.1亿美元，同比增长5.8% [4] - 租赁设备销售收入为3.33亿美元，高于分析师平均预期的3.22亿美元，同比增长3.7% [4] - 新设备销售收入为9500万美元，高于分析师平均预期的7981万美元，同比大幅增长23.4% [4] - 承包商材料销售收入为4300万美元，高于分析师平均预期的3943万美元，同比增长13.2% [4] - 服务及其他收入为9300万美元，低于分析师平均预期的1.01亿美元，与去年同期相比无变化 [4] 专业业务收入表现 - 专业设备租赁收入为12.7亿美元，高于分析师平均预期的12.2亿美元，同比增长11.4% [4] - 专业租赁设备销售收入为5900万美元，高于分析师平均预期的4695万美元，同比增长25.5% [4] - 专业新设备销售收入为5000万美元，高于分析师平均预期的3583万美元，同比增长22% [4] - 专业承包商材料销售收入为2000万美元，高于分析师平均预期的1709万美元，同比增长25% [4] - 专业服务及其他收入为900万美元，略低于分析师平均预期的915万美元，但同比大幅增长28.6% [4] 通用租赁业务收入表现 - 通用租赁总收入为28.3亿美元，与分析师平均预期持平，同比增长3% [4] - 通用租赁服务及其他收入为8400万美元，低于分析师平均预期的1亿美元，同比下降2.3% [4]

核心观点 - 融资租赁行业正通过车辆、农机及设备等普惠租赁业务深化服务中小微企业 其中头部公司已实现显著业务规模 并面临全生命周期管理、风险控制及逆周期布局等挑战 行业需通过产品创新、风控优化和生态协同实现可持续发展 [1][2][3][4][5] 普惠租赁业务现状 - 车辆租赁是典型普惠业务场景 国银金租累计提供租赁车辆超11万台 覆盖商旅租车、网约车等细分领域 [1] - 江苏金租农机租赁合作厂家近百家 售出农机超4万台 服务农户超3万家 累计投放金额达151亿元 [1] - 民生金租"零售+普惠类"融资租赁余额连续3年增长 比例从43%提升至57% [1] - 行业通过农业机械、医疗器械及小型制造设备租赁持续深化普惠金融战略 [1] 业务挑战与应对 - 普惠型项目存在"小而散""中短周期"特征 需应对宏观经济波动和政策调整带来的稳企纾困问题 [2] - 下沉市场存在服务空白 需平衡运营成本与普惠覆盖面 考验全生命周期管理能力 [2] - 需构建销售、融资、风控一体化服务 要求公司捕捉中小微企业真实需求 向产业链上游拓展 [2] - 经济调整期企业还款能力波动 设备处置难度加大 需通过产品创新与风控优化实现风险可控 [2] - 传统租赁模式难以适配多元设备更新需求 倒逼行业探索更精准服务路径 [3] 战略发展方向 - 需打通实体经济"微循环" 发挥租赁特色和低成本融资优势 客户筛选兼顾普惠性、成长性、收益性与持续性 [3] - 逆周期布局需评估企业经营稳定性、实际控制人信用、设备技术迭代周期及二手市场流动性等因素 [3] - 昆仑金租建立支持重庆制造业工作机制 创新"敏捷"审批机制提升普惠服务能力 [3] - 基础要求灵活高效低门槛 核心是提升企业资产流动性与管理效率 关键是强化"租赁+产业"场景融合 保障是构建多方协同风控机制 [3] - 需聚焦需求端开发租购灵活、租期适配的定制化产品 主动对接地方特色产业 [4][5] - 需夯实供给端建立动态化风控机制 结合企业经营数据与行业场景优化模型 [5] - 需发力生态端联动设备厂商、商业银行、地方政府搭建协同服务平台 整合设备运维与技术培训资源 [5] 行业社会责任 - 2024年金融租赁公司累计组织公益活动149场 参与志愿活动1649人次 [5] - 开展帮扶捐赠活动94场 帮扶总金额395.62万元 捐赠总金额707.65万元 [5]

核心观点 - 数字金融通过科技创新重构传统金融业态 有效解决制造业企业融资信息不对称 信用评估难 服务效率低等痛点问题 推动产业高端化 智能化 绿色化转型升级 深化金融与实体经济协同 助推从制造大国迈向制造强国和金融强国[1] 科技赋能路径 - 技术研发期推广研发贷加知识产权证券化组合工具 建立以专利价值评估为核心的风控模型 允许企业以未来专利收益权作为偿债保障 通过政府引导基金让利机制吸引社会资本投向硬科技领域[2] - 成果转化期深化科技产业金融专项 建设国家级科技成果转化数字平台 整合技术专利 中试基地资源与投资机构信息 实施投融资路演机制缩短产学研对接周期[2] - 产业化推广期利用区块链记录设备运行数据动态调整保费率 建立专精特新企业上市培育云平台 提供IPO进程追踪 合规自检 投资人匹配等全流程服务 加速企业登陆科创板 北交所[2] 产业链赋能路径 - 数据信用维度通过区块链分布式账本构建核心企业应付账款电子凭证系统 实现应收账款不可篡改 可拆分 可追溯流转 使信用资源穿透至多级供应商 探索试点供应链票据平台运营 允许链上企业凭真实贸易背景签发电子票据 通过智能合约实现自动贴现降低票据融资摩擦成本[3] - 物的信用维度推动建设物联网赋能的智能监管仓网络 部署高精度传感器对钢材 化工原料等动产质押物实施全生命周期监控 生成实时映射物理库存的数字孪生模型 联动动产质押登记政务系统实现质押物权属的司法瞬时确权与违约处置证据链固化[3] - 交易信用维度基于产业链数字图谱识别企业间贸易关联强度 对高频稳定交易的中小企业集群给予动态化链式授信额度 依据历史订单数据流自动调整融资规模 实现仓单生成 估值 质押 预警的全流程数字化 配套建立财政金融产业三级风险缓释架构[3] 区域赋能路径 - 面向中西部产业承接区创新飞地经济金融支持模式 开发产能转移贷产品 通过跨区域信用信息共享平台调取企业历史经营数据 与迁入地厂房建设进度 设备安装物联网数据智能匹配提供中长期限结构化贷款 设立省级产能置换担保基金引入第三方专业机构进行残值评估与技术折旧测算[4] - 在先进制造业集群培育端推行定制化银团服务 基于产业集群关键企业关联度 技术扩散半径 创新协同指数等指标进行智能诊断画像 研发一链一策服务工具包 运用基建贷加设备租赁加订单贷等组合金融工具 将园区标准厂房 研发中心等资产证券化[4] - 跨境维度搭建跨境产业金融数字平台 整合海关报关数据 外汇收付流水 出口退税凭证等多源信息生成企业跨境贸易信用白名单 提供本外币一体化资金池服务实现集团内跨境调拨额度自动扩容 深化区块链加贸易融资试点通过智能合约触发出口票据即时贴现 联动汇率避险工具提供融资加锁汇一站式方案 探索跨境数据资产质押创新允许企业凭海外专利许可费 国际订单池等跨境数据资产增信融资[4]