新股上市表现 - 2024年12月10日，百奥赛图在科创板上市，首日收涨146.6%，报65.8元/股，成交额16.71亿元，换手率75.8%，总市值达294.1亿元 [1][2] - 同日，宝济药业-B在港交所上市，首日收涨138.8%，报63港元/股，成交额4.49亿港元，总市值达205.4亿港元 [1][2] - 百奥赛图通过此次A股发行，实现“A+H”两地上市，预计上市后75.21%股份在A股流通，24.79%股份在H股流通 [2] 公司业务与财务概况 - 百奥赛图是一家创新药临床前CRO及生物技术公司，主营业务包括创新模式动物销售、临床前药理药效评价服务及抗体开发 [2] - 百奥赛图财务表现：2022至2024年营收分别为5.34亿元、7.17亿元、9.8亿元，归属净利润从2022年亏损6.02亿元改善至2024年盈利3354.18万元，实现扭亏 [4] - 2025年上半年，百奥赛图营收6.21亿元，同比增长51.27%，归属净利润4799.91万元，同比扭亏，主要因抗体开发、模式动物销售及临床前评价业务大幅增长，且研发投入得到控制 [4] - 宝济药业是一家处于临床和商业化阶段的生物技术公司，聚焦大容量皮下给药、抗体介导的自身免疫性疾病、辅助生殖及重组生物制药四大领域 [3] - 宝济药业财务表现：2023年、2024年及2025年上半年收入分别为693万元、616万元、4199万元，收入来自材料销售、技术服务及许可协议首付款，报告期内持续亏损，年/期内亏损分别为1.6亿元、3.64亿元、1.83亿元，目前尚无产品获批商业销售 [5] 行业上市与市场情绪 - 2024年以来，A股共有8只医药股上市，其中6只上市首日涨幅超过100%，北交所个股丹娜生物涨幅最高，达497.08%，未有新股破发 [1][6] - 2024年以来，港股共有24只医药股上市，其中19只首日收涨，9只涨幅超过100%，银诺医药涨幅最大，为206.48%，仅3只出现破发 [1][6] - 市场分析认为，医药新股大涨源于市场对生物医药行业高成长性的乐观预期、新股稀缺性的情绪驱动，以及对创新产品未来商业化潜力的看好 [3] - 港交所允许未盈利生物科技公司以“B”类标识上市，为医药企业提供了重要的融资渠道，缓解了前期研发投入巨大的资金压力 [5] - 今年以来医药新股的大涨，显示出市场情绪的明显改善，投资者对生物医药板块的信心有所恢复和提升 [6]

文章核心观点 - 2024年12月10日，百奥赛图与宝济药业两只医药新股在科创板与港交所上市首日均实现股价大幅上涨，涨幅分别达146.6%和138.8% [1][3] - 两只新股大涨是2024年以来医药新股整体表现强劲的缩影，A股与港股市场共有15只医药新股上市首日涨幅超过100%，反映出市场对生物医药行业高成长性的乐观预期及投资情绪的回暖 [1][7][9] 新股上市表现 - **百奥赛图 (科创板)**: 上市首日高开117.4%，收盘报65.8元/股，涨幅146.6%，全天成交金额16.71亿元，换手率75.8%，总市值达294.1亿元 [3] - **宝济药业-B (港交所)**: 上市首日高开129.34%，收盘报63港元/股，涨幅138.8%，全天成交金额4.49亿港元，总市值达205.4亿港元 [3] - 百奥赛图通过此次A股发行，实现了“A+H”两地上市，预计上市后75.21%股份在A股流通，24.79%股份在H股流通 [3] 公司经营与财务概况 - **百奥赛图**: 公司是一家创新药临床前CRO及生物技术公司，主营业务包括创新模式动物销售、临床前药理药效评价服务及抗体开发 [3] - 财务表现: 2024年实现扭亏为盈，归属净利润为3354.18万元；2022年及2023年分别亏损6.02亿元和3.83亿元 [5] - 2024年上半年营业收入6.21亿元，同比增长51.27%；归属净利润4799.91万元，同比扭亏，主要因各业务线大幅增长及研发投入得到合理控制 [5] - **宝济药业**: 公司是一家处于临床和商业化阶段的生物技术公司，聚焦大容量皮下给药、抗体介导的自身免疫性疾病、辅助生殖及重组生物制药四大领域 [4] - 财务表现: 尚未实现盈利，2024年收入616万元，2025年上半年收入4199万元，收入来源为销售材料、技术服务及协议首付款 [6] - 报告期内持续亏损，2023年、2024年及2025年上半年亏损额分别为1.6亿元、3.64亿元和1.83亿元，目前尚无产品获批商业销售 [6] 2024年医药新股市场整体情况 - **A股市场**: 年内共有8只医药新股上市，其中6只上市首日涨幅超过100% [1][7] - 涨幅最高为北交所的丹娜生物，达497.08% [1][7] - 其他涨幅突出的包括建发致新(418.58%)、赛分科技与超研股份(均超300%) [7] - 仅威高血净(56.26%)与必贝特涨幅未超100% [1][7] - **港股市场**: 年内共有24只医药新股上市，其中19只上市首日收涨，仅3只破发 [1][8] - 9只个股涨幅超过100%，涨幅最高为银诺医药，达206.48% [1][9] 市场解读与驱动因素 - 专家观点认为，医药新股大涨源于市场对生物医药行业高成长性的乐观预期，以及新股稀缺性带来的情绪驱动，投资者看好企业创新产品的未来商业化潜力 [4] - 港交所允许未盈利生物科技公司以“B”类标识上市，为医药企业提供了重要的融资渠道，缓解了其前期巨大的研发投入压力 [6] - 医药新股的整体强劲表现，显示出市场情绪的明显改善，投资者对生物医药板块的信心有所恢复和提升，愿意给予更高的估值和预期 [9]

上市概况与市场表现 - 宝济药业于12月10日在港交所上市，股票代码02659 HK，上市首日收盘价为63.00港元，较发行价上涨138.82% [1] - 公司全球发售共计37,911,700股H股，其中香港发售3,791,200股，国际发售34,120,500股 [1] - 最终发售价定为26.38港元，全球发售所得款项总额为1,000.1百万港元，扣除上市开支78.6百万港元后，所得款项净额为921.5百万港元 [4][5] 发行相关中介与投资者 - 本次发行的联席保荐人、整体协调人及联席全球协调人为中信证券（香港）有限公司和海通国际资本有限公司，此外还有多家机构担任联席账簿管理人及联席牵头经办人 [1] - 基石投资者包括安科生物（香港）有限公司、Derivatives China Alpha Fund SPC以及国泰君安证券投资（香港）有限公司，合计认购7,604,100股发售股份，占全球发售股份的20.06% [3][4] 募集资金用途 - 公司计划将全球发售所得款项净额用于核心产品（KJ017、KJ103及SJ02）的研发及商业化 [5] - 资金还将用于推进其他现有管线产品、优化专有合成生物学技术平台、研发新候选药物、提升及扩大生产能力，并补充营运资金及用于一般公司用途 [5] 公司业务与战略定位 - 宝济药业是一家生物技术公司，利用合成生物技术在中国开发及提供重组生物药物 [5] - 公司专注于攻克治疗选择有限且药物制造工艺复杂的目标病症，战略重点在于生产生物药物，以替代源自动物器官、血液或尿液的生化提取产品，或升级现有治疗手段 [5] - 公司拥有一项获批准产品及多元化的临床管线 [5] 财务表现 - 2023年、2024年全年及截至2024年、2025年6月30日止六个月，公司收入分别为人民币6.9百万元、6.2百万元、1.5百万元及42.0百万元 [6][7] - 同期，公司净亏损分别为人民币160.4百万元、364.4百万元、167.3百万元及183.1百万元，期内亏损合计人民币707.9百万元 [6][7] - 同期，经调整亏损（非国际财务报告准则计量）分别为人民币160.4百万元、205.7百万元、97.2百万元及123.9百万元 [6][7] - 研发开支是主要支出，2023年、2024年全年及2024年、2025年上半年分别为人民币132.5百万元、250.7百万元、116.3百万元及111.0百万元 [7] 现金流状况 - 2023年、2024年全年及截至2024年、2025年6月30日止六个月，公司经营活动所用现金净额分别为人民币140.2百万元、219.8百万元、172.9百万元及105.2百万元 [7][8] - 同期，投资活动所用现金净额分别为人民币136.4百万元、122.1百万元、59.4百万元及29.8百万元 [8] - 融资活动是现金的主要来源，同期融资活动所得现金净额分别为人民币122.9百万元、543.2百万元、45.6百万元及64.5百万元 [8] - 截至2025年6月30日，公司期末现金及现金等价物为人民币453.4百万元 [8]

上市表现与资本认可 - 公司于12月10日在港交所主板上市，首日收盘价上涨138.82%，成交额4.49亿港元，总市值达205.37亿港元 [1] - 香港公开发售部分获得3526.34倍认购，国际发售部分获得6.59倍认购，显示资本市场热烈追捧 [1] - 上市引入安科生物香港、DC Alpha SPC、国泰君安证券投资为基石投资者，合计认购2.006亿元，占全球发售股份的20.06% [1] - 公司历经6轮融资，2024年12月C+轮融资后估值达48.71亿元人民币，为首轮投后估值的23倍 [1] - 投资机构包括上海生物医药基金、宝山国投、上海科创集团、Centerlab、方圆资本、东方富海等，获得产业与市场化资本广泛认可 [1] 公司业务与研发管线 - 公司成立于2019年，是一家生物技术公司，战略性聚焦大容量皮下给药、抗体介导的自身免疫性疾病、辅助生殖及重组生物制药四大领域 [2] - 研发管线包括12款自主开发在研产品，涵盖三款核心产品、四款其他临床阶段候选药物及五款临床前资产 [2] - 核心产品KJ017是中国进展最快且是全球第三款达到NDA或以上阶段的重组人透明质酸酶，有望将静脉注射药物转为皮下给药 [2] - 目前全球仅有两款重组人透明质酸酶产品获批，中国尚无该产品获批，KJ017有望填补市场空白并释放商业潜力 [2] - 药物开发策略专注于高效优化具有重大市场价值或未开发商机的经验证疗法 [2] 发展战略与行业影响 - 公司积极推进全球化战略，计划通过在海外开展临床研究、与跨国制药公司合作，加速管线产品的全球开发及商业化 [3] - 依托多元化管线、前沿临床进展及专业技术平台，公司培育了清晰的成长预期 [3] - 此次赴港上市是公司发展的关键战略跃升，并为其他医药板块优质标的探索资本化道路提供参照 [3]

公司上市表现与资本认可 - 公司于12月10日在港交所主板上市，首日收盘股价上涨138.82%，成交额4.49亿港元，总市值达到205.37亿港元 [1] - 香港公开发售部分获得3526.34倍认购，国际发售部分获得6.59倍认购，显示资本市场热烈追捧 [1] - 引入安科生物香港、DC Alpha SPC、国泰君安证券投资为基石投资者，合计认购2.006亿元，占全球发售股份的20.06% [1] - 公司历经6轮融资，2024年12月C+轮融资后估值达48.71亿元人民币，为首轮投后估值的23倍 [1] - 投资机构包括上海生物医药基金、宝山国投、上海科创集团、Centerlab、方圆资本、东方富海等，获得本地产业资本与市场化基金共同认可 [1] 公司业务与研发管线 - 公司成立于2019年，战略性聚焦四大领域：大容量皮下给药、抗体介导的自身免疫性疾病、辅助生殖及重组生物制药 [2] - 研发管线包括12款自主开发在研产品：三款核心产品(KJ017、KJ103及SJ02(晟诺娃®))、四款其他临床阶段候选药物(BJ007、KJ015、SJ04及KJ101)及五款临床前资产(BJ008、BJ009、BJ045、BJ047及BJ044) [2] - 药物开发专注于高效优化具有重大市场价值或未开发商机的经验证疗法 [2] - 核心产品KJ017是中国进展最快且是全球第三款达到NDA或以上阶段的重组人透明质酸酶，有望将静脉注射给药转变为皮下注射 [2] - 目前全球仅有两款重组人透明质酸酶产品获批，中国尚无该产品获批，KJ017有望填补市场空白并释放强大商业潜力 [2] 公司发展战略与前景 - 公司积极推进全球化战略，计划通过在海外开展临床研究、与跨国制药公司寻求合作，加速管线产品的全球开发及商业化 [3] - 依托多元化管线、前沿临床进展及专业技术平台，公司培育了清晰的成长预期 [3] - 此次赴港上市是公司发展的关键战略跃升，也为其他医药板块优质标的探索资本化道路提供参照 [3]

港股市场整体表现 - 截至12月10日午间收盘，港股三大指数集体下跌，恒生指数跌0.43%报25324.75点，恒生科技指数跌0.68%报5517.06点，国企指数跌0.51%报8890.63点 [1][9][10] 科网股表现 - 科网股涨跌不一，网易、哔哩哔哩跌超1%，腾讯跌1%，美团涨超1% [1][9] 黄金股表现及驱动因素 - 黄金股普遍上涨，灵宝黄金涨超10%至18.680港元，涨幅10.66% [1][2][11] - 其他黄金股跟涨，童关黄金涨6.46%，紫金黄金国际涨4.16%，中国白银集团涨2.99%，珠峰黄金涨2.94%，集海资源涨2.52%，招金矿业涨2.40%，赤峰黄金涨1.60% [2][11] - 贵金属走强主要因市场预期美联储将降息，现货白银突破61美元/盎司创历史新高，年初至今涨幅超100%，现货黄金升破4210美元/盎司 [4][10] 光伏太阳能股表现及行业观点 - 光伏太阳能股走弱，协鑫科技跌超3%至1.140港元，跌幅3.39% [1][5][6] - 板块内其他个股普跌，新特能源跌3.84%，信义光能跌3.53%，福莱特玻璃跌3.50%，阳光能源跌3.49% [6][14] - 开源证券观点认为，光伏行业反内卷已取得积极成效，第三季度主链上游环节预计显著减亏，后续需关注供给侧硅料收储平台落地及限产措施，以及需求侧“十五五”装机需求、出口退税取消及严禁低于成本价销售等政策执行 [5][13] 中资券商股表现及行业观点 - 中资券商股高开低走，招商证券跌超3%至13.830港元，跌幅3.35% [1][6][15] - 板块内其他个股下跌，金融街证券跌3.68%，东方证券跌2.89%，光大证券跌2.73%，中国银河跌2.61%，申万宏源跌2.61% [7][14][15] - 中国银河证券研报指出，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松、资本市场环境优化及投资者信心重塑等因素共同推动证券板块景气度上行 [6][14] 新股上市表现 - 两只新股上市，图达通涨34%至13.400港元，宝济药业涨超125%至59.500港元 [1][7][8][9][15][16] - 图达通通过SPAC方式上市，为第三家以该方式登陆港交所的公司，合计募集资金约10.27亿港元 [7][15] - 宝济药业公开发售获3526.34倍认购，公开发售股份数目为379.12万股，占发售股份总数约10%，共接获约28.27万份有效申请 [8][16]

公司行动 - 宝济药业-B(02659)宣布向香港大埔宏福苑火灾受灾同胞捐款100万港元 [1] - 捐款用途包括受灾居民的紧急救援、生活物资补给、医疗救助及后续重建工作 [1] - 公司向遇难者及家属表示哀悼，并向救援人员及前线团队致以敬意 [1] - 公司表示将继续密切关注救灾进展，期望社区早日恢复秩序 [1] 事件背景 - 11月26日，香港大埔宏福苑多栋住宅楼发生火灾，造成重大人员伤亡 [1]

公司行动 - 宝济药业-B(02659)宣布向香港大埔宏福苑火灾受灾同胞捐款100万港元 [1] - 捐款将用于受灾居民的紧急救援、生活物资补给、医疗救助及后续重建工作 [1] - 公司向遇难者及其家属表示哀悼，并向救援人员及前线团队致以敬意 [1] - 公司表示将继续密切关注救灾进展 [1] 事件背景 - 11月26日，香港大埔宏福苑多栋住宅楼发生火灾，造成重大人员伤亡 [1]

公司上市与股价表现 - 宝济药业-B（02659）于香港联交所首次挂牌上市 [1] - 公司发行每股定价为26.38港元，共计发行3791.17万股股份 [1] - 上市所得款项净额约为9.22亿港元 [1] - 截至发稿，公司股价较发行价上涨119.86%，报58港元，成交额达2.69亿港元 [1] 公司业务与市场定位 - 宝济药业是一家处于临床和商业化阶段的生物技术公司 [1] - 公司利用合成生物技术在中国开发及提供重组生物药物 [1] - 公司专注于攻克治疗选择有限且药物制造工艺复杂的目标病症 [1] - 公司通过技术差异化的产品，布局四个独立且高价值的治疗市场 [1] 公司专注的治疗领域 - 公司专注的四大治疗市场包括：大容量皮下给药、抗体介导的自身免疫性疾病、辅助生殖药物及重组生物制药取代传统生化产品的变革性产品 [1]

公司上市与股价表现 - 宝济药业于12月10日在港交所上市 股票代码为02659.HK [1] - 公司股票上市首日高开129.34% 开盘价为60.5港元/股 [1] 公司业务与定位 - 宝济药业成立于2019年 是一家处于临床和商业化阶段的生物技术公司 [1] - 公司利用基于合成生物技术的先进生物制造在中国开发及提供重组生物药物 [1] - 公司专注于攻克治疗选择有限且药物制造工艺复杂的目标病症 [1]