公司股价与市场地位 - 乐摩科技股价大幅上涨，截至发稿涨17%报67.1港元，盘中高见67.8港元创上市新高，较招股价40港元涨幅超过六成 [1] - 公司通过位于中国各地人流密集公共场所的服务网点提供机器按摩服务 [1] - 按交易额计，公司在2022年至2024年连续三年于内地所有机器按摩服务提供商中排名第一，市场份额分别为33.9%、37.3%及42.9% [1] - 按收入计，公司在2024年于内地机器按摩市场排名第一，市场份额超过50% [1] 行业市场规模与增长 - 2020年至2024年期间，中国整体按摩市场的年复合增长率为14.6% [1] - 预计到2029年，中国整体按摩市场规模将达到人民币6769亿元 [1] - 机器按摩服务市场预计将大幅增长，到2029年市场规模预计将达到人民币56亿元 [1] - 2025年至2029年，机器按摩服务市场的年复合增长率预计将显著增加至15.9% [1] 行业增长驱动因素 - 机器按摩服务市场的快速增长主要得益于公众健康意识持续提高 [1] - 消费者愈发注重减压及放松的需求推动了市场增长 [1] - 年轻人群对智能、自动化及自助式消费模式的接受度不断提高是重要驱动因素 [1]

公司业务与财务表现 - 乐摩科技是国内机器按摩服务头部企业，于12月3日上市，其业务包括在影院场景提供机器按摩服务 [2] - 2022至2024年，公司在影院场景的订单收入分别为7774.6万元、14516.5万元、20465.3万元，期间增速分别为86.71%、40.97% [3] - 2025年前八个月，公司在影院场景的收入为16574.8万元，较2024年同期增长12.49% [3] - 2022至2024年以及2025年前八个月，影院场景按摩服务消费订单量分别为662.73万笔、1048.3万笔、1424.96万笔、1129.92万笔 [3] - 截至2022年、2023年、2024年末及2025年8月31日，公司在影院的设备数量分别为10.83万台、18.55万台、40.69万台、44.66万台 [2][3] - 公司已覆盖904个年票房超过500万元的影院，约占中国同类影院总数的35.0% [5] 单设备运营效率与增长模式 - 影院每台按摩设备的日均交易额在2022年、2023年、2024年、2025年前八个月分别为0.17元、0.3元、0.18元、0.11元，呈现下降趋势 [3] - 自2023年后，影院按摩服务收入增长更多依靠设备数量增加和网点覆盖扩大，而非单设备效率提升 [3] - 影院场景中大部分设备为安装在影厅座椅靠背的按摩垫，其部署成本与空间需求显著少于商业综合体、交通枢纽等其他场景，更易实现规模化扩张 [4] - 按摩垫数量大幅增加导致单台设备交易次数被显著摊薄，且新设备需经历市场爬坡期，但整体收入仍随设备数量增加而增长 [4][5] 行业市场概况与前景 - 中国机器按摩服务市场规模由2020年的17.21亿元增长至2024年的27.07亿元，复合年增长率为12.0% [6] - 商业综合体是最大市场，2024年市场规模达11.48亿元，期间复合年增长率为18.0% [6] - 影院板块在2020年至2024年的复合年增长率为18.9% [6] - 预计中国机器按摩服务市场规模将由2025年的31.02亿元增长至2029年的56.06亿元，复合年增长率为15.9% [6] - 增长驱动力包括可支配收入增加、核心商业枢纽布局加速、向高流量垂直领域扩张及标准化租赁模式降低运营成本 [6] - 机器按摩设备于2024年在商场及机场的渗透率分别达75%及40% [6] 影院场景需求分析 - 影院中机器按摩服务主要通过影厅内座椅按摩垫和等候区按摩椅两种方式提供 [7] - 服务按时长分档，短至10-15分钟，长则30-60分钟，但大部分订单产生在影厅内，因观众提前到场时间较短 [7] - 该服务旨在解决观影时长期久坐产生的腰背酸痛、疲劳等痛点，当前主流院线电影时长通常在110-150分钟之间 [8] - 有分析认为，目前尚无足够证据证明影院按摩是核心、刚性的需求 [8] 影院行业背景与挑战 - 自2023年开始，国内观影总人数和人均观影频次整体呈下降趋势 [2] - 2019至2025年，中国影院市场资产流动性增强，影院换手数从2019年的84家持续增长至2025年的252家，换手率从6%攀升至28% [9] - 影院关停数量在2019年为438家，2024年激增至806家，2025年有所回落但仍高达740家 [9] - 观众流量高度依赖当下是否有热门影片上映，导致影院非票业务收入出现波动 [11][12] 影院空间商业价值探索 - 乐摩科技的商业模式是电影行业低迷下对影院空间商业价值的一次探索 [10] - 国内影院正在进行各种转型探索，例如万达电影推出“超级娱乐空间”战略，引入体育游戏赛事、话剧、演唱会等跨界内容 [11] - 影院尝试引入潮玩零售、饮品品牌、电子游戏、抓娃娃、VR体验等新业态以拓展收入 [11] - 分析认为挖掘影院商业价值需从延长观众停留时间着手，可探索方向包括VR体验、游戏、主题打卡区、新增餐饮零售、联动周边商家、文化社交活动及商务服务等 [12] - 但目前这些探索尚未形成稳定的商业模式与收入，面临来自其他场所的竞争、影院空间与光线限制、从业人员能力参差不齐、活动审批复杂等多重挑战 [12]

公司上市与基本信息 - 乐摩科技服务股份有限公司于2025年12月3日在香港联合交易所主板完成首次公开发行并上市 股票代码为02539.HK [3] - 毕马威作为申报会计师为乐摩科技的香港上市项目提供了专业服务 [3] 公司业务与行业 - 乐摩科技是中国的一家机器按摩服务供应商 [5] - 公司通过位于中国各地人流密集的公共场所的服务网点内的机器按摩设备提供按摩服务 [5]

上市概况 - 公司于12月3日在港交所上市，股票代码02539 HK，开盘价64.8港元，收盘价54.5港元，较最终发售价40.00港元上涨36.25% [1] - 全球发售股份总数为5,555,600股，其中公开发售555,600股，国际发售5,000,000股 [1][2] - 上市后已发行股份总数为55,555,600股 [2] 募资情况 - 最终发售价定为发售价格范围（27.00港元至40.00港元）的上限，即40.00港元 [6] - 所得款项总额为222.22百万港元，扣除估计上市开支40.06百万港元后，所得款项净额为182.16百万港元 [5][6] - 募资净额计划用于扩大服务网点覆盖、提升技术、品牌推广及一般运营资金 [7] 财务表现 - 收入呈现快速增长趋势，从2022年的3.30亿元增长至2024年的7.98亿元，2025年前8个月收入为6.31亿元 [7][8] - 期内利润从2022年的648.1万元显著增长至2023年的8734.0万元，2024年利润为8580.7万元，2025年前8个月利润为8855.0万元 [7][8] - 经营活动现金流表现强劲，2022年至2025年前8个月分别为8331.2万元、1.64亿元、1.92亿元和1.90亿元 [8][9] 业务模式 - 公司通过位于中国各地人流密集公共场所的服务网点机器按摩设备提供按摩服务 [6] - 业务扩张是募资主要用途之一，旨在提升服务网点的覆盖范围和渗透率 [7] 行业分析 - 机器按摩服务市场规模相对较小，2024年按交易额计算仅为27亿元，在中国整体5362亿元的按摩市场中占比约0.5% [10] - 预计到2029年，整体按摩市场规模将达6769亿元，而机器按摩服务市场预计增长至56亿元 [10] - 行业面临需求"非刚性"特性挑战，消费场景集中于商业综合体、影院等公共场所，多为"即时性体验"，复购率低 [10] - 面临传统人工按摩行业的竞争，人工服务被部分消费者认为更具针对性和深度，能更好地满足放松需求 [11]

上市概况与股价表现 - 公司于12月3日在港交所上市，股票代码02539 HK，开盘价64.8港元，收盘价54.5港元，较最终发售价40港元上涨36.25% [1] - 本次全球发售股份总数为5,555,600股，其中公开发售555,600股，国际发售5,000,000股 [1][2] - 上市后已发行股份总数为55,555,600股 [2] 募资详情与资金用途 - 按最终发售价40港元计算，所得款项总额为2.2222亿港元，扣除上市开支约4006万港元后，所得款项净额为1.8216亿港元 [5][6] - 募资净额计划用于扩大服务网点覆盖及渗透率、提升技术、提升品牌知名度以及作为运营资金和一般公司用途 [7] 财务业绩表现 - 收入从2022年的3.30154亿元增长至2024年的7.97991亿元，2025年前8个月收入为6.30732亿元 [7][8] - 期内利润从2022年的648.1万元增长至2023年的8734万元，2024年为8580.7万元，2025年前8个月为8855万元 [7][8] - 经营活动所得净现金从2022年的8331.2万元增长至2024年的1.92443亿元，2025年前8个月为1.90454亿元 [8][9] 业务模式与行业背景 - 公司通过位于中国各地人流密集公共场所的服务网点提供机器按摩设备服务 [6] - 2024年中国机器按摩服务市场规模仅为27亿元，在中国整体按摩市场（5362亿元）中占比约0.5%，预计到2029年将增长至56亿元，而整体按摩市场预计达6769亿元 [10] - 机器按摩服务被视为“非刚性需求”，核心消费场景集中于商业综合体、影院等公共场所，消费者多为“即时性体验” [10] 市场挑战与竞争环境 - 有媒体报道指出行业存在天花板，并提及公司80%设备集中在影院，逆势扩张前景引发关注 [9] - 来自传统人工按摩行业的竞争挤压共享按摩椅生存空间，人工服务被认为更具针对性和深度，能更好满足消费者深层次放松需求 [11] - 实地走访发现部分网点按摩设备处于闲置状态，消费者反馈外出时按摩需求非首要选择 [10][11]

港股市场整体表现 - 港股三大指数早盘低开低走，恒生指数跌1.28%或334.32点，收报25760.73点，失守两万六关口，全日成交额1643.61亿港元 [1] - 恒生国企指数跌1.68%，报9028.55点；恒生科技指数跌1.58%，报5534.92点 [1] - 交银国际认为经历11月整固后，港股有望在12月迎来跨年行情布局窗口，市场关注点转向12月中央经济工作会议及“十五五”规划开局部署 [1] 蓝筹股表现 - 创科实业领涨蓝筹，收涨3.15%至94.9港元，贡献恒指6.66点，花旗开启30天正面催化观察，预计联储局至2026年第一季将累计减息3次 [2] - 万洲国际收涨1.8%至8.47港元，贡献恒指1.97点 [2] - 中国人寿收跌3.59%至26.32港元，拖累恒指11.43点；华润啤酒收跌2.78%至27.32港元，拖累恒指1.96点；阿里巴巴-W收跌2.178%至153.6港元，拖累恒指51.47点 [2] 热门板块表现 - 有色金属股涨幅居前，创新实业涨4.14%，中国铝业涨4.09%，中国大冶有色金属涨4.95%，洛阳钼业涨2.96%，江西铜业股份涨1.08% [3] - 中国铜原料联合谈判小组成员企业达成共识，将在2026年度降低矿铜产能负荷10%以上；汇丰预料2026年铝价将按年增长6% [3] - 部分加密货币概念股逆市走高，博雅互动涨5.19%，新火科技控股涨2.3%，欧科云链涨1%，比特币逼近94000美元创近两周新高 [4] - 汽车股延续跌势，小鹏汽车-W跌4.25%，广汽集团跌2.35%，长城汽车跌2.03%，瑞银对行业短期前景愈发谨慎，因市场需求走弱速度超预期 [4] 热门异动股 - 乐摩科技首日上市涨36.25%至54.5港元，公司于2022至2024年连续三个年度在中国机器按摩服务市场中交易额排名第一 [5] - 金岩高岭新材首日上市涨2.19%至7.46港元，按2024年收入计算是中国最大的精铸用莫来石材料生产商，市场份额19.1% [5][6] - 龙蟠科技涨12.21%至16.54港元，控股孙公司与Sunwoda签署磷酸铁锂正极材料长期采购协议，预计2026至2030年间销售10.68万吨，金额约45-55亿元 [6] - 中兴通讯跌3.61%至32.56港元，公司与豆包合作的nubia M153手机为工程样机，非大众消费级产品 [6] - 中国财险跌4%至17.04港元，公司公告正核实市场有关高管人员的传言 [7]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌1.28%或334.32点，收报25760.73点，失守26000点关口，全日成交额1643.61亿港元 [1] - 恒生国企指数下跌1.68%，报9028.55点；恒生科技指数下跌1.58%，报5534.92点 [1] - 交银国际认为市场关注点转向内部政策，12月中央经济工作会议将为“十五五”规划开局部署定调，港股有望迎来跨年行情布局窗口 [1] 蓝筹股表现 - 创科实业领涨蓝筹，收盘上涨3.15%至94.9港元，贡献恒指6.66点，花旗开启30天正面催化观察，预计美联储至2026年第一季将累计减息3次 [2] - 万洲国际收涨1.8%至8.47港元，贡献恒指1.97点 [2] - 中国人寿收跌3.59%至26.32港元，拖累恒指11.43点；华润啤酒收跌2.78%至27.32港元，拖累恒指1.96点；阿里巴巴-W收跌2.178%至153.6港元，拖累恒指51.47点 [2] 热门板块异动 - 有色金属股涨幅居前，创新实业涨4.14%，中国铝业涨4.09%，中国大冶有色金属涨4.95%，洛阳钼业涨2.96%，江西铜业股份涨1.08% [3] - 中国铜原料联合谈判小组成员企业达成共识，将在2026年度降低矿铜产能负荷10%以上 [3] - 汇丰预计2026年铝价将按年增长6%，下游需求持续增长，潜在供应短缺成关注重点 [3] - 部分加密货币概念股逆市走高，博雅互动涨5.19%，新火科技控股涨2.3%，欧科云链涨1%，比特币逼近94000美元创近两周新高 [4] - 先锋集团决定允许主要持有加密货币的ETF产品及共同基金在其资管平台交易 [4] - 汽车股延续跌势，小鹏汽车-W跌4.25%，广汽集团跌2.35%，长城汽车跌2.03%，瑞银对行业短期前景愈发谨慎，因市场需求走弱速度超预期 [4] 热门异动股 - 新股乐摩科技挂牌上市首日涨36.25%至54.5港元，公司于2022至2024年连续三年在中国机器按摩服务市场交易额排名第一，2024年市场份额超50% [5] - 新股金岩高岭新材上市首日涨2.19%至7.46港元，公司是中国最大的精铸用莫来石材料生产商，2024年市场份额19.1% [5][6] - 龙蟠科技大涨12.21%至16.54港元，控股孙公司与Sunwoda签署磷酸铁锂正极材料长期采购协议，预计2026年至2030年间销售金额约45-55亿元，采购量10.68万吨 [7] - 中兴通讯延续下跌，收跌3.61%至32.56港元，公司澄清nubia M153手机为合作工程样机，非大众消费级产品 [8] - 中国财险继续回落，收跌4%至17.04港元，公司公告正在核实市场有关高管人员的传言 [9]

上市概况 - 公司于港交所主板上市，成为机器按摩服务领域首家上市公司 [1] - 全球发售555.56万股H股，每股定价40.0港元，募集资金净额达1.82亿港元 [1] - 香港公开发售部分获7324.29倍超额认购，国际发售部分获6.78倍认购 [1] - 上市首日开盘价报64.80港元/股，较发行价飙升62%，市值突破36亿港元 [1] 市场地位与网络规模 - 公司是中国机器按摩服务市场的领军企业，构建了全国最大的服务网络 [3] - 业务网络覆盖全国31个省级行政区、337个城市，设立超过4.8万个服务网点，投放按摩设备逾53.3万台 [3] - 按交易额计算的市场占有率从2022年的33.9%增至2024年的42.9%，2024年收入市场份额突破50%，稳居行业首位 [3] - 中国机器按摩服务商仅50余家，公司以绝对优势领跑 [4] 业务布局与场景渗透 - 重点渗透三大核心场景：商业综合体、影院、交通枢纽 [3] - 已覆盖70.4%的3万平方米以上商业综合体、35%的年票房超500万元影院，以及60%的年客流量超千万的机场 [3] - 形成难以复制的场景优势 [3] 财务表现与增长 - 2022至2024财年，总收入从3.30亿元增至7.98亿元，复合增长率达55.6% [4] - 同期毛利从8534万元提升至2.88亿元，净利润由648万元增长至8581万元 [4] - 2025年前八个月，已实现收入6.31亿元、净利润8855万元，延续稳健增长态势 [4] - 2024年单台设备日均交易量为2.04笔 [4] 行业规模与发展前景 - 2024年中国机器按摩市场规模达27亿元，占整体按摩市场（5362亿元）的0.5% [4] - 公司在整体按摩市场的份额约为0.2% [4] - 计划将60%的IPO资金用于网络扩张，20%投入技术研发 [4] - 服务网点向低线城市下沉并拓展家用按摩设备业务，从场景服务商向健康生活平台进化 [5] 战略投资者 - IPO前引入潘建忠、李斌等战略投资者 [5] - 基石投资者包括基石亿享、上海祁脉等知名机构 [5]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌0.97%或252点，收报25842点 [1] - 恒生科技指数下跌1.3% [1] - 早盘成交额为860亿港元 [1] 个股表现与驱动因素：上涨 - 中国铝业股价上涨5.66%，公司计划收购云铝涌鑫等三家子公司股权以强化控制权 [1] - 中广核矿业股价再涨超3%，主要铀供应商下调2026年产量指引，供给偏紧支撑铀价 [1] - 龙蟠科技股价上涨逾10%，其控股孙公司与Sunwoda签订价值近50亿元人民币的长单 [1] - 云迹科技股价上涨超5%再创上市新高，较招股价已高出七成，公司在智慧酒店机器人应用领域领先 [1] - 怡俊集团控股复牌后股价暴涨66%，公司控股权易主并获折让超八成的全面收购要约 [1] - 乐摩科技首日挂牌上市，早盘上涨68%，公司为共享按摩设备商龙头 [2] - 金岩高岭新材首日挂牌上市，早盘上涨3%，公司为中国最大的精铸用莫来石材料生产商 [2] - 亿都（国际控股）股价上涨超7%，其全资子公司算丰信息是国产AI芯片公司沐曦的核心客户和股东，沐曦股份于12月5日启动科创板申购 [2] 个股表现与驱动因素：下跌 - 资本界金控股价重挫逾50%，公司中期亏损扩大3.73倍至5013万港元 [3] - 小鹏汽车-W股价再跌超4%，公司11月销量环比下滑12%，未能达成4万辆的月销量目标 [4]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌0.97%或252点，收报25842点 [1] - 恒生科技指数下跌1.3% [1] - 早盘成交额为860亿港元 [1] 公司重大交易与股权变动 - 中国铝业计划收购云铝涌鑫等三家子公司股权，股价上涨5.66% [1] - 怡俊集团控股复牌后股价暴涨66%，公司控股权易主并获折让超八成提全购要约 [1] - 资本界金控股价重挫逾50%，中期亏损扩大3.73倍至5013万港元 [1] 新股上市表现 - 乐摩科技首日挂牌上市，早盘股价上涨68%，公司为共享按摩设备商龙头 [1] - 金岩高岭新材首日挂牌上市，早盘股价上涨3%，公司为中国最大的精铸用莫来石材料生产商 [1] 行业供需与产品价格 - 中广核矿业股价再涨超3%，因两大铀供应商下调2026年产量指引，供给偏紧支撑铀价 [1] 公司业务合作与订单 - 龙蟠科技控股孙公司与Sunwoda签订近50亿元长单，股价上涨逾10% [1] - 云迹股价上涨超5%再创上市新高，较招股价已高出七成，公司领跑智慧酒店机器人应用大赛 [1] 关联公司与投资受益 - 亿都（国际控股）股价上涨超7%，因其全资子公司算丰信息是国产AI芯片公司沐曦的核心客户和股东，沐曦股份于12月5日启动科创板申购 [1] 汽车行业销售表现 - 小鹏汽车股价再跌超4%，11月销量环比下滑12%，未能达成4万辆目标 [2]