苹果概念股市场表现 - 鸿腾精密股价上涨4.69%至4.690港元[1] - 丘钛科技股价上涨4.37%至14.820港元[1] - 高伟电子股价上涨4.35%至37.460港元[1] - 蓝思科技股价上涨1.71%至28.580港元[1] - 舜宇光学科技股价上涨1.50%至84.400港元[1] - 富智康集团股价上涨1.21%至16.720港元[1] - 瑞声科技股价上涨0.54%至44.860港元[1] - 比亚迪电子股价上涨0.33%至42.260港元[1] iPhone 17预购需求表现 - 全球iPhone 17标准版交货时间延长8天[1] - 全球iPhone 17 Pro Max机型交货时间延长8天[1] - 中国大陆市场交货时间平均增加17天至27天等待期[1] 财务预期与市场信号 - 高盛预期苹果第四财季iPhone收入增长8%[1] - 预购需求信号支撑收入增长预期[1]

业绩表现 - 上半年收入196.52亿元 同比增长4.2% 股东应占期内溢利16.46亿元 同比增长52.6% [1] - 整体毛利率19.82% 同比提升2.61个百分点 主要受益于手机镜头和摄像模组产品结构改善及高毛利率车载业务更快增速 [1] 业务板块收入结构 - 光学零件收入60.67亿元 同比增长10.7% 占比30.87% [1] - 光电产品收入133.83亿元 同比增长1.46% 占比68.1% [1] - 光学仪器收入2.02亿元 同比增长7.12% 占比1.03% [1] 智能手机光学业务 - 手机相关产品收入132.48亿元 同比增长1.68% 占比67.4% [2] - 1-8月手机镜头出货量8.07亿件 手机摄像模组出货量3.13亿件 [2] - 多折潜望模组及大底潜望内对焦模组实现核心大客户旗舰机型大规模量产 [2] - 独创大光圈低负载潜望模组配合头部客户深度研发与应用 [2] 车载光学业务 - 车载相关产品收入34亿元 同比增长18.19% 占比17.3% [3] - 1-8月车载镜头出货量0.86亿件 同比增长22.3% [3] - 车载镜头及800万像素车载模组市占率稳居全球第一 [3] - 新一代除雾技术已应用多个车厂项目 新获欧洲头部车厂800万像素产品定点 [3] 新兴光学业务 - AR/VR相关产品收入12.01亿元 同比增长21.07% 占比6.1% [4] - 实现偏振分束器镜组量产和虚拟成像镜片成功试做 [4] - 保持智能眼镜成像模组行业领先地位 实现对主流客户成像镜头全覆盖 [4] - 在机器人导航、避障及AI识别视觉领域实现突破 量产手持摄影设备镜头和模组 [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润37.30/43.33/50.66亿元 较前值34.62/41.24/48.69亿元上调 [1] - 当前股价对应PE分别为22.3/19.2/16.4倍 [1]

恒生指数及科技指数表现 - 恒生指数站上26500点创阶段性新高 年内累计上涨近31% [1] - 恒生科技指数连续4个交易日上涨 年内上涨逾30% [1] 舜宇光学个股表现 - 早盘股价报81.25港元 在关键技术位附近震荡 [1] - RSI读数60处于健康多头区域 移动平均线呈多头排列 [1] - MA10（80.29港元）、MA30（79.47港元）与MA60（75.93港元）形成有力支撑 [1] - MACD发出买入信号 多个震荡指标呈现中性信号 [1] 技术支持与阻力位 - 最近支持位78.2港元 第二支持位74.6港元 [3] - 最近阻力位85.3港元 突破后下一目标88.2港元 [3] - 5日振幅5.7%显示波动性相对稳健 [3] 苹果新品发布影响 - 2025年秋季发布会推出iPhone 17系列、AirPods Pro 3及Apple Watch Series 11 [1] - iPhone Air机型、手表血压检测、耳机AI实时翻译功能为核心亮点 [1] - 全系256GB起步 起售价与前代产品保持一致 [1] - 看好2025-27年苹果硬件创新周期和后续AI进展 [1] 衍生品市场表现 - 9月9日股价上涨3.99%时 摩通牛证（65073）涨33% 瑞银牛证（64956）涨35% [3] - 法兴认购证（13939）获得18%回报 [3] - 法兴认购证（13939）行使价89.5港元 提供5.3倍杠杆 [6] - 法巴认购证（15410）行使价89.55港元 提供5.7倍杠杆 [6] - 瑞银认沽证（20130）行使价73.88港元 提供2.9倍杠杆 [6] - 信认证沽证（14741）行使价73.82港元 提供6.7倍杠杆 [6] 牛熊证产品特性 - 瑞银牛证（64944）收回价67港元 提供4.5倍实际杠杆 [7] - 摩通牛证（56827）收回价66.8港元 提供4.6倍实际杠杆 [7] - 瑞银熊证（64940）收回价90港元 提供8.3倍实际杠杆 [7] - 花旗熊证（55092）收回价88港元 实际杠杆高达10倍 [7][8] 行业地位与市场预期 - 舜宇光学作为光学镜头龙头 走势反映消费电子和汽车光学行业需求预期 [3]

上游供应链变化 - 闪迪宣布面向所有渠道和消费者客户的产品价格上调10%以上 可能揭开新一轮全面涨价序幕 [1] - 存储上游原厂纷纷宣布停产DDR4类产品 导致其价格一度与DDR5出现倒挂 [1] - DRAM价格指数在不到半年时间上涨约72% DDR4和LPDDR4X价格自二季度开启涨价潮并将延续至年底 [6] - 受HBM产能挤占叠加新旧制程切换影响 下半年DDR5和LPDDR5X供应趋于紧张 DRAM市场迎来全面涨价行情 [6] - 美光宣布逐渐退出移动NAND市场 预计四季度手机NAND价格将小幅上涨 [7] - 中低端内存在下半年增长较快 电池相关原材料也出现较快上涨 [7] 手机市场表现 - 2025年第二季度中国智能手机市场出货量6896万部 同比下降4.0% 结束连续六个季度同比增长 [2] - 2025年第一季度手机出货增速录得2.8%同比增长 [2] - 今年上半年售价600美元以上高端机出货量同比增长约9.2% [4] - 一季度全球600美元以上价位段手机出货量同比增长12% [5] - 预计今年全球智能手机出货量12.2亿台 同比上升0.1% [5] 供应链企业财报表现 - 舜宇光学上半年实现收入196.52亿元 同比增加4.2% 毛利率38.94亿元 同比增加20% 毛利率约19.8% 同比增加2.6个百分点 [3] - 舜宇光学手机摄像头模块出货量同比下降约21.0% 手机镜头出货量同比下降约6.4% 但平均销售价格均提高20.0%左右 [3] - 丘钛科技上半年实现营业额约88.32亿元 同比增长15.1% 毛利率约为7.4% 同比增长约2.2个百分点 [3] - 丘钛科技非手机领域摄像头模块销售数量同比增长约47.9% 手机摄像头模块综合平均单价较同期增长约27.2% [3] - 丘钛科技指纹识别模块产品销售数量较同期增长约59.7% [4] 国补政策影响 - 国补对高端手机市场显示出更有利的刺激作用 按比例补贴对高端产品销量拉升作用明显 [1][2] - 国补并未触及本质问题 手机行业竞争本质是差异化和极致优质产品的出现才能真正引发换机潮 [2] - 每人仅有一次使用补贴机会 下半年国补对手机消费的刺激将有所放缓 [1] 产品策略与创新 - 头部智能手机厂商持续通过差异化创新撬动消费者换机需求 相机规格升级依然是重要换机诱因 [5] - 影像系统持续升级仍是产品迭代主战场 [5] - 存储厂商对DDR4产品坚决停产 推动手机厂商需要尽快转向DDR5产品 [8] - 真我计划新增400家售后门店 共达900家 重点建设线下销服一体店和体验店 [8] - 真我年底新品将进行旗舰大改款 重点打造差异化和吸引年轻群体的产品 [8] 行业竞争态势 - 手机行业进入竞争激烈的存量市场 [2] - 逐渐退潮的低端价位段换机需求以及不明朗的全球地缘政治环境与地方政府政策多变性为市场增长带来挑战 [5] - 相较于纯性价比 更多用户在意品牌能否给出极具竞争力的产品 [8] - 苹果已经发布旗舰新品并进行较大程度产品设计和部署调整 国内厂商也已箭在弦上 [8]

展会规模与创新模式 - 第26届中国国际光电博览会吸引全球超3800家优质光电企业参展 构建覆盖全链条的光电产业生态圈[1] - 展会打造车载光通信 内窥成像 激光医疗 人形机器人等十大特色展示区 强化"光电+应用"场景融合[1] - CIOE与SEMI-e半导体展实现"同期同地"举办 形成30万平米超大展示规模的双展联动模式[3] 光通信技术突破 - 光迅科技展出1.6T 800G产品生态矩阵及多款通感一体化创新产品[6] - 立讯技术展示CPO 1.6T光模块 LPO/LRO低功耗方案及液冷冷板I/O方案[6] - Coherent高意展示100G-1.6T全系列高速光模块 并演示C+L一体化大容量高集成度DWDM系统[6] 智能视觉与光学革新 - 舜宇光学展出汽车摄像头模组 AR光波导及镜片模块 车载镜头 机器人视觉系统方案[8] - 凤凰光学展示精密光学部品 创新金属元件 多场景光学镜头 医用内窥镜组件[8] - 歌尔光学展示刻蚀全彩光波导AR显示模组 全彩超小MicroLED光机 超小体积高清VR Pancake模组[8] 激光技术智能化升级 - 大族激光划分激光器及通用元器件 激光设备及解决方案两大展区 设动态加工演示区[10] - 创鑫激光联袂桓日激光展出桓日红桐A3系列 创鑫荣光系列 鑫光系列产品[10] - 长光华芯采用双展台模式展示光制造 光通信 光传感 光显示 光医学五大领域研发成果[10] 红外技术民用化发展 - 睿创微纳展示8微米系列量产红外模组 提供工业测温 安防消防 低空经济等多领域解决方案[13] - 高德红外聚焦非制冷红外探测器与红外机芯 推出VOCs气体检测热像仪 车载红外摄像头等新品[13] - 海康微影以MEMS技术为基底展出热成像探测器 多应用场景热成像机芯 工业测温等产品[13] 智能传感技术融合 - 艾迈斯欧司朗展示光发射器 光学元件 光传感器在工业 医疗 可穿戴和汽车等领域的创新应用[15] - 芯探科技基于自研i-d ToF核心技术展示面向具身智能场景的传感器解决方案[15] - 灵明光子展出硅光子倍增管 SPAD dToF面阵模组及芯片 SPAD dToF有限点模组系列产品[15] 新型显示技术创新 - 视涯科技展出OLEDoS微型显示器 自研光机及客户整机[17] - 熙泰科技展示0.39英寸 0.68英寸等多尺寸硅基OLED屏[17] - 国兆光电携0.3英寸超高亮低功耗全彩硅基OLED产品 同步展示小型阵列光波导模组[17] 产学研联动与论坛活动 - 展会汇聚20余家国内顶尖科研单位 包括中科院长春光机所 西安光机所 上海光机所等机构[20] - 同期举办超过90场产业 应用 学术及国际会议 包括全球光电大会和全球光电发展与应用高峰论坛[21] - 论坛探讨硅基光电子 红外成像 AI时代光传输技术 超万卡智算集群新型光技术等前沿话题[21]

港股苹果概念股表现 - 鸿腾精密大幅上涨超9%至4.78港元 富智康集团涨4.55%至16.54港元 伟仕佳杰涨3.54%至10.53港元 丘钛科技涨2.95%至15.03港元 高伟电子涨2.82%至32.86港元 通达集团涨1.08%至0.094港元 瑞声科技涨0.69%至43.72港元 舜宇光学涨0.43%至81.65港元 比亚迪电子涨0.19%至41.94港元 [1] iPhone换机周期预期 - 韦德布什分析师估计全球15亿iPhone用户中约3.15亿用户超过四年未升级手机 占比21% [1] - 苹果新款iPhone发布可能引发用户换机潮 未来12至18个月可能进入"超级换机周期" [1] - 产品内部效率提升 大胆重新设计与实用新功能将推动换机需求 [1] 端侧AI投资机遇 - 天风证券看好政策加持 巨头引领和发布会催化背景下的端侧AI相关投资机遇 [1] - 苹果近期动态彰显其在端侧AI方面产品创新决心 对使用体验及销量拉动有超预期可能 [1] - 建议关注苹果产业链相关投资机会 [1]

业务范围 - 公司为智能手机领域提供镜筒、隔圈、压圈、镜座、底座、载体、屏蔽罩及VCM马达相关的结构件产品 [1] 客户群体 - 客户包括舜宇光学、安费诺、三星电机、TDK集团等细分行业龙头企业 [1] 产品应用 - 产品广泛应用在安卓和iOS系统的手机中 [1]

报告发布 - 2025中期报告中、英文版本已上载于公司和联交所网站[1] 通讯制度 - 扩大无纸化及电子发布公司通讯规定2023年12月31日生效[3] - 公司采用电子方式发布通讯，中英文版将上载网站代替印刷本[3] 非登记股东 - 非登记股东收通讯需提供邮箱地址，否则需主动浏览网站[4] - 欲收印刷本可填回条寄回香港证券登记处[4]

文件发布 - 公司2025中期报告中、英文版本已上载于公司网站和联交所网站[1] - 文件发布时间为2025年9月9日[7] 通讯方式 - 自2023年12月31日起公司采用电子方式发布公司通讯，日后公司通讯将上载网站代替印刷本[3] - 可供采取行动的公司通讯除登载网站外，将按股东选择以印刷本或电邮形式发送[3] 接收选项 - 公司提供扫描专属二维码、书面提供邮箱接收电子通讯及要求收取印刷本通讯三种接收方式[1] - 若通过多种方式提供多个邮箱地址，仅最后提供的邮箱地址会被登记[1] 股东权益 - 股东可书面或电邮通知香港证券登记处更改公司通讯语言版本及收取方式，收取印刷本指示一年内有效[3] - 公司建议股东提供电子邮箱地址以确保及时收到公司通讯及通知[4] - 有权根据《私隐条例》条文查阅及/或修改个人资料，需书面申请[1] 咨询途径 - 如有疑问可于周一至周五（香港公众假期除外）9:00 - 18:00致电香港证券登记处热线[5]

收入和利润表现 - 收入为196.519亿元人民币，同比增长4.2%[10] - 公司2025年上半年总收入为人民币196.519亿元，同比增长4.2%[52][56] - 毛利为38.944亿元人民币，同比增长20.0%[10] - 公司毛利达人民币389.44亿元，同比增长20.0%，毛利率为19.8%，同比提升2.6个百分点[62] - 本公司股东应占期内溢利为16.461亿元人民币，同比增长52.6%[10] - 净利为人民币17.242亿元，同比增长55.1%，净利率为8.8%（去年同期5.9%）[73][76][77] - 净利率为8.8%，同比提升2.9个百分点[10] - 每股基本盈利为151.6人民币分，同比增长53.0%[10] 成本和费用 - 研发开支为人民币16.336亿元，同比增长11.3%，占收入比例提升0.5个百分点[66][69] - 销售及分销开支为人民币1.842亿元，同比下降18.5%，占收入比例减少0.3个百分点[65][68] - 行政开支为人民币5.928亿元，同比增长5.2%，占收入比例与去年同期持平[67][70] 业务线收入表现 - 光学零件分部收入为人民币60.667亿元，同比增长10.7%[53][56] - 光电产品分部收入为人民币133.831亿元，同比增长1.5%[54][56] - 光学仪器分部收入为人民币2.021亿元，同比增长7.1%[55][56] 业务线毛利率表现 - 毛利率为19.8%，同比提升2.6个百分点[10] - 公司整体毛利率为19.8%，同比提升2.6个百分点[57][58] - 光学零件分部毛利率为31.0%，同比下降0.8个百分点[58][59] - 光学零件分部毛利率为31.0%（去年同期31.8%），车载镜头出货量同比增长21.7%[62] - 光电产品分部毛利率为10.6%，同比提升2.4个百分点[58][60] - 光电产品分部毛利率为10.6%（去年同期8.2%），车载模组收入同比增长约35.0%[62][63] 产品出货量及平均售价 - 手机镜头出货量同比下降6.4%，但平均售价提升20.0%[59] - 车载镜头出货量同比增长21.7%[59] - 手机摄像模组出货量同比下降21.0%，但平均售价提升20.0%[60] 市场趋势与行业动态 - 全球新销售汽车的单车车载镜头搭载量预计从2024年约3.5颗增至2025年约4.3颗[12][14] - 售价600美元以上的高端智能手机出货量同比增长约9.2%[13][15] - 车厂对摄像头在复杂环境下的信赖性和可靠性提出更为苛刻的要求[12][14] - 智能眼镜推动摄像头规格向高分辨率、小型化和低功耗升级[18][21] 业务与技术进展 - 手机相关产品市占率保持全球第一[24][27] - 实现多折潜望模组及大底潜望内对焦模组在旗舰机型的大规模量产[31][33] - 车载镜头市占率保持全球第一[32][35] - 800万像素车载模组市占率全球第一[36][38] - 完成新一代除雾技术研发并应用于多个车厂项目[32][35] - 玻塑混合车载镜头实现高精度仿真和稳定性关键技术突破[32][35] - 新获得欧洲头部车厂800万像素产品定点[36][38] - XR光学元件实现偏振分束器镜组量产和虚拟成像镜片试做[41][43] - 实现对智能眼镜主流客户成像镜头的全覆盖[41][43] - 自研超级黑喷涂工艺技术可减弱强光杂散光干扰[36][38] 现金流与资本开支 - 经营活动现金净流入人民币23.564亿元，投资活动现金净流入人民币14.244亿元[84] - 资本开支为14.8亿元人民币，全部由内部资源提供资金[89][93] - 公司投资活动金额约人民币14.8亿元，主要用于购置物业、机器及设备[129] - 已签约但未入账的资本开支为6.8亿元人民币（2024年末：11.815亿元）[109][113] 财务状况 - 现金及等价物达人民币84.59亿元（2024年末为45.087亿元），主要以人民币和美元计价[88] - 现金及现金等价物从2024年末的45.087亿元大幅增至84.59亿元人民币[92] - 流动资产为人民币405.407亿元，流动比率为1.6倍（2024年末为1.7倍）[87] - 流动比率为1.6倍（2024年末：1.7倍）[91] - 总资产从2024年末增长3.7%至558.04亿元人民币[91] - 银行借贷从2024年末的295.82亿元增加至348.86亿元人民币[90][94] - 负债比率为11.5%（2024年末：11.0%）[98][104] - 债务证券为29.358亿元人民币（2024年末：29.455亿元）[97][103] 金融投资 - 未上市金融产品公允价值占公司总资产21.5%（2024年末：25.8%）[119] - 来自FVTPL未上市金融产品的投资收益为1.681亿元人民币[120] - 公司持有重庆蚂蚁消费金融6%股权，投资成本总额为人民币13.8亿元，占公司总资产约2.5%[121] - 公司非上市金融产品组合总账面值约人民币120.21亿元，占公司总资产21.5%[123] - 非上市金融产品投资成本约人民币117.781亿元[123] - 按公允价值计入损益的非上市金融产品投资收益约人民币1.681亿元[123] - 56项非上市金融产品平均公允价值约人民币1.752亿元[131] - 非上市金融产品组合较期初减少约人民币18.527亿元[123] - 约人民币13.318亿元非上市金融产品已于2025年8月15日或之前解除[123] 融资与利率 - 固定利率银行借款有效年利率为1.96%至3.60%[133] - 可变利率银行借款有效年利率为2.26%至2.40%[133] - 固定利率银行借贷实际年利率范围为1.96%至3.60%，可变利率银行借贷实际年利率范围为2.26%至2.40%[136] 风险管控 - 公司通过信用限额管控、购买应收账款保险和定期评估回收金额等措施降低信贷风险[139][142] - 公司贸易应收账款分散于大量交易对手，无重大信贷集中风险[140][143] - 公司现金流利率风险主要来自可变利率银行借贷，管理层通过监控借贷比例控制风险[141][144] - 公司通过持续监控现金流和资产负债到期状况管理流动资金风险[145][149] 公司治理与人事 - 公司于2025年7月1日任命倪文军为执行董事及薪酬委员会与策略发展委员会成员[158][160] - 公司于2025年3月3日委任中银国际信托人(香港)有限公司为新受托人[178] 知识产权与生产布局 - 公司持有6,960项授权专利，包括3,846项发明专利、3,021项实用新型专利和93项外观设计专利[154] - 有3,189项专利申请正在审批中[154] - 公司在中国设有4个生产基地（浙江余姚、广东中山、上海、河南信阳），在印度和越南设有生产基地，在德国设有欧洲平台公司[148] 股份与股东结构 - 舜旭有限公司持有公司股份389,091,927股，占已发行股份的35.54%[199] - 舜旭有限公司持有淡仓44,568,861股，占已发行股份的4.07%[199] - 舜基有限公司通过受控法团持有好仓389,091,927股，占已发行股份的35.54%[199] - 舜基有限公司通过受控法团持有淡仓44,568,861股，占已发行股份的4.07%[199] - TMF信托作为受托人持有好仓389,091,927股，占已发行股份的35.54%[200] - TMF信托作为受托人持有淡仓44,568,861股，占已发行股份的4.07%[200] - UBS Group AG通过受控法团持有好仓79,211,150股，占已发行股份的7.24%[200] - UBS Group AG通过受控法团持有淡仓67,209,956股，占已发行股份的6.14%[200] - 公司需按香港《证券及期货条例》第XV部规定披露主要股东权益[198] 限制性股份奖励计划 - 限制性股份奖励计划项下可供授出的股份总数于2025年6月30日为17,756,157股，占公司已发行股份约1.62%[172][174] - 2024年6月7日至2025年6月30日期间，公司根据限制性股份奖励计划共授出2,243,843股股份[172][174] - 限制性股份奖励计划于2020年3月16日延长十年，新终止日期为2030年3月21日，剩余期限约五年[169][173] - 2024年6月7日董事会将限制性股份奖励计划上限从原已发行股本的10%修订为20,000,000股[171][173] - 2025年1月1日限制性股份奖励计划项下可供授出的股份总数为17,443,115股[171][173] - 任何合资格参与者一次或累计获授限制性股份不得超过修订后计划上限的1%[175] - 限制性股份奖励计划最高可授出股份数目不超过更新后计划限额的1%[180] - 2025年6月30日限制性股份总数从年初的9,444,388股减少至5,794,726股，降幅38.6%[184] - 期内共有3,336,620股限制性股份完成归属，占期初总数35.3%[184] - 期内313,042股限制性股份失效，占期初总数3.3%[184] - 2024年5月20日授出股份公允价值为每股44.10港元，是当前所有批次中最低[184] - 2022年4月19日授出股份公允价值为每股105.20港元，是当前所有批次中最高[183] - 董事叶辽宁持有2023年11月20日授出的7,808股限制性股份，公允价值每股73.20港元[188] - 限制性股份归属期为2至5年，购买价格为授出日在联交所的收盘价[180] - 公司于2025年3月3日更换受托人为中银国际信托(香港)有限公司[180] - 2022年7月4日授出的114,542股中仅有915股失效，留存率99.2%[183] - 截至2025年6月30日，限制性股份总数从129,371股减少至53,789股，期内归属75,582股[192] - 紧接限制性股份归属日期前股份的加权平均收市价为64.65港元[193] - 2024年11月20日授予19,827股，购买价57.30港元，归属期为2025年11月19日至2026年11月19日[189] - 王文杰（Wang Wenjie）于2022年4月19日获授47,388股，购买价105.20港元，期内归属11,700股，紧接收市价61.05港元[189][191] - 王文鉴（Wang Wenjian）于2023年5月22日获授14,327股，购买价81.70港元，期内归属7,163股，紧接收市价63.30港元[191] - 2024年5月20日授予26,155股，购买价44.10港元，期内归属13,078股，剩余13,077股，紧接收市价65.80港元[191][192] - 截至2025年6月30日止六个月内，公司未授出任何新的限制性股份[193] - 限制性股份的购买价基于授予日在香港联交所的股份收市价确定[193] - 限制性股份的公允值计量基于可观察的市场价格[193] - 截至2025年6月30日止六个月内，公司未注销任何限制性股份[193] - 截至2025年6月30日六个月期间未根据限制性股份奖励计划发行股份[197] 其他事项 - 公司拥有33,794名全职员工[147] - 公司上半年无重大子公司、联营公司或合营企业的收购及出售事项[146][150] - 截至2025年6月30日止六个月，公司及其附属公司未进行任何股份购买、出售、赎回或注销活动[162][165] - 截至2025年6月30日止六个月，公司未发行任何股本证券或出售库存股[163][166]