业绩表现 - 上半年收入196.52亿元 同比增长4.2% 股东应占期内溢利16.46亿元 同比增长52.6% [1] - 整体毛利率19.82% 同比提升2.61个百分点 主要受益于手机镜头和摄像模组产品结构改善及高毛利率车载业务更快增速 [1] 业务板块收入结构 - 光学零件收入60.67亿元 同比增长10.7% 占比30.87% [1] - 光电产品收入133.83亿元 同比增长1.46% 占比68.1% [1] - 光学仪器收入2.02亿元 同比增长7.12% 占比1.03% [1] 智能手机光学业务 - 手机相关产品收入132.48亿元 同比增长1.68% 占比67.4% [2] - 1-8月手机镜头出货量8.07亿件 手机摄像模组出货量3.13亿件 [2] - 多折潜望模组及大底潜望内对焦模组实现核心大客户旗舰机型大规模量产 [2] - 独创大光圈低负载潜望模组配合头部客户深度研发与应用 [2] 车载光学业务 - 车载相关产品收入34亿元 同比增长18.19% 占比17.3% [3] - 1-8月车载镜头出货量0.86亿件 同比增长22.3% [3] - 车载镜头及800万像素车载模组市占率稳居全球第一 [3] - 新一代除雾技术已应用多个车厂项目 新获欧洲头部车厂800万像素产品定点 [3] 新兴光学业务 - AR/VR相关产品收入12.01亿元 同比增长21.07% 占比6.1% [4] - 实现偏振分束器镜组量产和虚拟成像镜片成功试做 [4] - 保持智能眼镜成像模组行业领先地位 实现对主流客户成像镜头全覆盖 [4] - 在机器人导航、避障及AI识别视觉领域实现突破 量产手持摄影设备镜头和模组 [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润37.30/43.33/50.66亿元 较前值34.62/41.24/48.69亿元上调 [1] - 当前股价对应PE分别为22.3/19.2/16.4倍 [1]

产量增长情况 - 2025年上半年光学镜头与摄像模组总产量同比增长 [1] - 摄像模组产量同比增幅超80% [1] 募投项目进展 - 光学镜头及模组产能扩建项目投资进度达34.82% [1] - 研发中心建设项目投资进度达53.75% [1] 产能规划 - 公司将加快推动产能释放工作 [1] - 致力于尽快改善产能紧张状况 [1]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入70,113.98万元，同比增长55.72% [1] - 归属于母公司股东的净利润7,552.43万元，同比增长10.22% [1] - 智能家居业务营业收入占比约22.80% [2] 业务结构 - 核心下游领域：智能汽车、智能家居、全景/运动相机 [1] - 摄像模组产量同比增幅超80% [2] - 毛利率下降主因：摄像模组占比增加、新产品良率处于爬升期 [1][2] 产能建设 - 光学镜头及模组产能扩建项目投资进度34.82% [2] - 研发中心建设项目投资进度53.75% [2] - 公司正加快推动产能释放缓解紧张状况 [2] 业务拓展 - 智能家居业务获得多个国内外项目定点 [2] - AI眼镜部分研发项目进入产品验证阶段 [2] - 存在影石创新产品降价压力，将通过提高良率等措施应对 [2] 改善措施 - 通过改进生产工艺提升毛利水平 [2] - 推动物料降价降低成本 [2] - 智能家居业务毛利率维持稳定但产品结构变化导致毛利下降 [2]

2025年上半年经营业绩 - 公司实现营业收入7011398万元 同比增长5572% [2] - 归属于母公司股东的净利润为755243万元 同比增长1022% [2] - 光学镜头与摄像模组总产量同比增长 其中摄像模组产量增幅超80% [5] 业务结构分析 - 全景/运动相机业务营收占比最高达4966% [2] - 智能家居业务营收占比2280% [2] - 智能汽车业务营收占比1890% [2] - 新业务（工业检测与医疗、人工智能硬件、机器视觉）营收占比755% [2][4] 毛利率与生产状况 - 毛利率下降主要因低毛利摄像模组业务占比提升及新产品良率处于爬升阶段 [3] - 公司通过改进生产工艺和推动物料降价提升整体毛利水平 [3] - 模造玻璃自制比例维持在80-90% 基本满足自用需求 [7] 产能建设进展 - 光学镜头及模组产能扩建项目投资进度达3482% [5] - 研发中心建设项目投资进度达5375% [5] 客户结构与战略规划 - 影石创新作为核心客户业务量增长较快 占营业收入比例较高 [6] - 公司持续践行"3+N"产品战略 优化产品结构并加速新业务业绩贡献 [6] - 在机器视觉领域实现割草机器人、体感游戏机等项目批量出货 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入70,113.98万元，同比增长55.72% [1] - 归属于母公司股东的净利润7,552.43万元，同比增长10.22% [1] - 毛利率下降主要因摄像模组占比增加及新产品良率爬升影响 [1][2] 业务结构 - 全景/运动相机业务营收占比49.66% [1] - 智能家居业务营收占比22.80% [1] - 智能汽车业务营收占比18.90% [1] - 新业务（工业检测/医疗/AI硬件/机器视觉）营收占比7.55% [1][2] 产能与生产 - 摄像模组产量同比增幅超80% [2] - 光学镜头与摄像模组总产量同比增长 [2] - 募投项目"光学镜头及模组产能扩建"投资进度34.82% [2] - "研发中心建设项目"投资进度53.75% [2] 技术自研与客户 - 玻璃非球面镜片自制比例80-90% [2] - 影石创新业务占比高但公司坚持"3+N"产品战略 [2] - 机器视觉领域实现割草机器人、体感游戏机批量出货 [2] 改善措施 - 通过工艺改进和物料降价提升毛利水平 [2] - 加速新业务业绩贡献以优化产品结构 [2]

公司客户关系 - 公司向影石创新供应摄像模组产品 [1] - 影石创新被列为公司重要客户 [1]

公司客户关系 - 公司向影石创新供应摄像模组 [1] - 影石创新是公司重要客户 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入7.01亿元，同比增长55.72%，归母净利润0.76亿元，同比增长10.22%，扣非归母净利润0.73亿元，同比增长7.23% [1][2] - 2Q25单季度营业收入4.22亿元，同比增长67.12%，环比增长51.63%，单季度归母净利润0.41亿元，同比增长8.92%，环比增长18.10% [1] - 净利润增速低于营业收入增速，主要因首发上市支出、低毛利率摄像模组占比增加及新产品良率爬升期影响 [2] 业务结构 - 全景/运动相机业务营收占比49.66%，智能家居业务占比22.80%，智能汽车业务占比18.90%，新业务占比7.55% [2] - 智能汽车、智能家居和全景/运动相机为核心下游领域，受益于行业需求旺盛带动营收增长 [2] 全景相机行业前景 - 全景相机被视为短视频时代生产力工具，AI剪辑降低创作门槛，头部博主内容带动模仿效应 [3] - 竞争非主要矛盾，大疆入局有助于市场教育，类比TWS耳机行业初期Airpods销量未受竞品影响 [3] - 潜在市场量级测算：以YouTube6200万创作者为基数，假设15%渗透率，出货量级可达千万台 [3] 客户与市场布局 - 智能汽车领域客户包括戴姆勒-奔驰、日产、奇瑞、吉利、长城、阿维塔、小鹏、长安等车企及Tier1厂商 [4] - 智能家居领域为欧美中高端品牌Ring、Blink、Anker的重要供应商 [4] - 全景/运动相机领域与全球市场份额领先的影石创新长期合作，机器视觉新业务已实现割草机器人、体感游戏机批量出货 [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.2、2.9、3.6亿元，对应EPS为2.49、3.28、4.08元/股 [5] - 当前股价对应PE为43.2、32.7、26.3倍 [5]

光学镜头及摄像模组行业前景 - 2027年中国光学镜头行业市场供给预计达到63.31亿颗[2] - 全球光学镜头市场规模从2015年的181.60亿元增长至2023年的682.80亿元，年复合增长率约18.00%[15] - 全景/运动相机镜头模组领域，弘景光电2023年全球市场占有率达25%以上[3] 下游应用领域需求 - 全景相机市场规模预计从2022年的41.3亿元增长至2026年的63.1亿元，复合增长率10.8%[20] - 全球家用摄像机出货量预计从2020年的8889万台增长至2025年的2亿台，年复合增长率19.3%[24] - 智能汽车领域，全球车载摄像头市场规模预计从2021年的173亿美元增长至2026年的355亿美元[27] 技术发展趋势 - 光学薄膜技术成为行业关键技术热点，对下游算法实现效果至关重要[33] - 玻塑混合镜头结合玻璃和塑胶镜片优点，广泛应用于智能家居和车载相机[34] - 玻璃非球面镜片用量有望提升，1片可达到2-3片玻璃球面镜片效果[37] 国产替代与市场竞争 - 国产厂商舜宇光学科技、弘景光电等在车载、消费电子等领域形成主要力量[42] - 全景相机镜头模组市场集中度高，弘景光电、联创电子等为主要竞争者[43] - 车载镜头市场舜宇光学科技2022年出货量全球第一，市占率36.2%[43] 市场表现与重大事项 - 本周中证500/中证1000等中小盘指数表现优于上证50和沪深300[4] - 本周新增竞价预案公告7例，平均折价率8.4%，平均收益率11.5%[4] - 本周8家公司推出股份回购预案，公告回购金额合计1.86亿元[87]

公司治理 - 公司于2025年8月8日召开第三届第十四次董事会会议，审议《关于提议召开2025年第二次临时股东会的议案》等文件 [1] - 会议采用现场结合通讯表决方式在公司会议室举行 [1] 业务构成 - 2024年度营业收入构成中摄像模組制造业占比50.91%，光学镜头制造业占比48.18%，其他业务占比0.91% [1] - 摄像模組与光学镜头业务合计贡献总收入99.09% [1] 市场表现 - 公司当前收盘价为88.48元，总市值达79亿元 [1] - 公司证券代码为SZ 301479 [1]