人员变动与研发规模 - 研发人员数量从2022年8月的904人减少至2024年末的337人 两年半内减少63% [2] - 员工总数从2021年末的1392人降至2024年末的1095人 其中2022年至2023年从1334人骤减至1047人 一年内减少287人 [2][5] - 2024年末员工构成包括管理人员125人 研发人员337人 生产人员530人 销售人员103人 [3] 关联交易问题 - 2022年与关联方思道医药签订合同获得7000万元收入 占当年抗体开发业务收入的55.1% [6] - 2023年与多玛医药签订合同取得3000万元收入 两家关联方2022至2024年常年位列前五大客户 [6] - 核心研发人员参与关联企业专利研发 包括尚诚彰 张译夫 韩雁飞 刘柏宏 杨毅等人员 [6] - 关联交易定价未提供与非关联第三方可比案例 缺乏独立第三方评估机构验证 [7] 公司治理与信息披露 - 未披露前监事黄蕤在同业企业荟格医药科技担任法定代表人的关键信息 [8] - 多玛医药与荟格医药经营地址高度重合 均为苏州工业园区星湖街218号生物医药产业园C29楼 联系电话与邮箱完全相同 [9][11] - 多玛医药成立于2021年9月16日 注册资本118,750万元 注册地址与主要生产经营地一致 [9] 业务运营与采购变动 - 2024年实验耗材采购金额6.7338百万元 较2022年的16.38045百万元下降59% [14] - 2024年饲养物料采购金额1.02593百万元 较2022年的1.1774百万元下降13% [14] - 2024年原材料采购总额8.92811百万元 较2022年的19.22275百万元下降54% [14] - 实验耗材与饲养物料采购量大幅减少 与公司推进药物研发及维持模式动物业务的战略表述存在矛盾 [12][13]

IPO进展 - 科创板IPO于9月24日获上交所上市审核委员会批准 拟募集资金11.85亿元 主要投资药物早期研发服务平台建设等项目 [1][4] - 若成功登陆科创板 公司77.81%股份将在A股上市流通 22.19%股份在H股流通 [2] - 港股股价在IPO过会后次日盘中涨超10% 收盘涨5.73%至29.5港元/股 [1] 财务表现 - 2025年上半年营收6.21亿元 同比增长51.27% [2] - 归母净利润4799.9万元 同比扭亏且超过2024年全年水平 [2] - 临床前产品与服务业务营收458.1万元 同比增长56.9% 毛利率保持约70%高位 [2] - 经营现金流净额2.03亿元 同比大幅增长587.1% [3] - 2022-2024年营收复合增长率达35.56% 2024年实现净利润3354.18万元 成功扭亏 [5] 业务构成 - 专注基因编辑技术创新与应用 形成四大技术平台：基因编辑模式动物制备 创新模式动物繁殖与供应 临床前药理药效评价及抗体药物发现 [4] - 推动"千鼠万抗"计划 利用RenMice小鼠平台大规模发现全人候选抗体分子 [10] - 开发肿瘤 自身免疫 心脑血管等疾病领域创新型小鼠模型 [10] - 加强海外制药公司业务联系 拓展海外CRO业务 [10] 研发投入 - 2022-2024年研发投入分别为6.99亿元 4.74亿元 3.24亿元 占营收比例从130.96%降至33.04% [6] - 截至2024年底拥有研发人员337人 占员工总数30.78% [6] 募资用途 - 药物早期研发服务平台建设项目投资4.54亿元 占募资总额38.28% [5] - 抗体药物研发及评价项目投资3.16亿元 占比26.70% [5] - 临床前研发项目投资1.65亿元 占比13.92% [5] - 补充流动资金2.5亿元 占比21.10% [5] 公司治理 - 沈月雷与倪健合计控制27.0291%表决权 为公司共同控股股东及实控人 [6] - 创始人沈月雷带领团队将基因敲除模式动物研发周期从14-18个月缩短至7-9个月 服务哈佛大学医学院 GSK等国际机构 [9]

奇瑞汽车港股上市 - 奇瑞汽车于9月25日正式登陆港交所 股票代码09973 HK 发行价每股30 75港元 募集资金总额91 45亿港元 成为今年港股规模最大的车企IPO [1] - 公司营收从2022年926 18亿元增长至2024年2698 97亿元 复合年增长率达70 7% 净利润从58 06亿元提升至143 34亿元 复合年增长率57 1% [1] - 此次上市募资将用于新能源汽车研发和海外市场拓展 [1] 山金国际港股递表 - 山金国际于9月24日向港交所递交招股书 拟香港主板上市 联席保荐人为中信证券 中金公司和瑞银集团 [2] - 公司是中国领先的黄金生产商之一 主要从事金 银 铅及锌等有色金属的勘探开采 选冶及金属贸易业务 [2] - 按黄金矿产毛利率及成本计 山金国际是中国上市黄金公司中盈利能力最强 成本效益领先的生产商 2025年上半年净利润同比增长48 43% [2] - 若上市成功 募资将用于中国及海外矿山建设勘探 以及收购优质矿业资产 [2] 双林股份港股递表 - 双林股份于9月24日向港交所递交招股书 联席保荐人为中信证券和广发证券 [3] - 公司是传动驱动智能零部件制造商 产品包括传动组件 新能源驱动系统 轮毂轴承零部件及内外饰产品 [3] - 按2024年收入计 双林股份为全球第二大汽车座椅HDM供应商 全球市占率15 1% 中国最大汽车座椅HDM供应商 市占率32 8% [3] - 2025年上半年业绩稳健增长 已切入人形机器人新赛道 港股上市募资将用于海外产能扩建与技术研发 [3] 百奥赛图A股发行获批 - 百奥赛图于9月24日获上交所批准A股发行及科创板上市 计划发行不超过9984 96万股A股 [4] - 公司是中国生物制药及临床前研究服务企业 2023年3月披露A股发行计划 [4] - A股发行募资将用于药物早期研发服务平台建设 抗体药物研发及评价 临床前及临床研发项目以及补充流动资金 [4] - 公司将成A+H生物科技企业 依托自主抗体平台实现营收高增和扭亏为盈 [4] 港股市场行情 - 9月25日港股行情显示 恒生指数报26484 68点 跌幅0 13% 恒生科技指数报6379 19点 涨幅0 89% [5]

上市进展 - 公司首发申请于2025年9月24日获上交所上市委会议通过 保荐机构为中国国际金融股份有限公司 [1] - 公司拟发行9984.96万股 募集资金11.85亿元 [1] - 募集资金将投向药物早期研发服务平台建设、抗体药物研发及评价、临床前及临床研发项目及补充流动资金 [1] 业务概况 - 公司基于自主基因编辑技术提供创新模式动物及临床前阶段医药研发服务 [1] - 2024年研发人员337人 占员工总数30.78% [1] 财务表现 - 营业收入连续三年增长：2022年5.34亿元 2023年7.17亿元 2024年9.80亿元 [1] - 2024年营业收入同比增长36.76% [1] - 净利润显著改善：2022年亏损6.02亿元 2023年亏损3.83亿元 2024年实现盈利3354.18万元 [1] - 2024年净利润同比增长108.76% [1] - 经营活动现金流由负转正：2022年-3.03亿元 2023年-0.77亿元 2024年净流入2.11亿元 [1] 研发投入 - 研发投入金额逐年下降：2022年6.99亿元 2023年4.74亿元 2024年3.24亿元 [1] - 研发投入占营收比例持续下降：2022年130.96% 2023年66.17% 2024年33.04% [1] - 2024年基本每股收益0.08元 加权平均净资产收益率4.14% [1]

收入和利润表现 - 收益为人民币6.21亿元，同比增长51.3%[13] - 2025年上半年营业收入人民币621.0百万元，同比增长51.3%[20][22] - 2025年上半年净利润人民币48.0百万元，较去年同期扭亏为盈且超去年全年水平[20][22] - 除税前盈利为人民币5962万元，去年同期亏损4708万元[13] - 期内盈利为人民币4800万元，去年同期亏损5067万元[13] - 每股盈利为人民币0.12元，去年同期每股亏损0.13元[13] 成本和费用 - 研发费用人民币209.1百万元，同比增加人民币47.4百万元，研发费用率超30%[26][29] - 截至2024年6月30日止六个月研发费用为人民币1.617亿元[180] - 截至2025年6月30日止六个月研发费用为人民币2.091亿元[180] - 核心产品研发费用截至2025年6月30日止六个月为人民币100万元[180] 现金流表现 - 经营活动所得现金净额为人民币2.03亿元，同比增长587.1%[13] - 现金及现金等价物增加净额为人民币3325万元，去年同期减少1582万元[13] - 经营活动现金净流入人民币203.4百万元，净现金流人民币33.3百万元，首次全面转正[20][22] 业务线表现：临床前产品与服务 - 临床前产品与服务业务收入人民币458.1百万元，同比增长56.9%，毛利率约70%[20][23] - 临床前研究服务包括基因编辑、临床前药理药效评估及模式动物销售[31][33] - 公司临床前研究服务及产品业务线实现销售收入快速增长和较高利润水平，持续产生经营现金流量[98][100] 业务线表现：抗体发现与分子转让 - 抗体发现业务收入人民币162.9百万元，同比增长37.8%，毛利率约90%[21][24] - 通过对外转让抗体分子收取首付款、里程碑付款及销售分成，作为核心业务线[32][34] - 公司通过转让抗体分子收取首付款、里程碑付款和销售分成，现收入大部分来自首付款[49][51] - 抗体开发业务自2020年以来持续高速增长并维持非常高毛利率[187][191] - 单个合同的首付款、里程碑付款及销售分成持续提高[187][191] 业务线表现：模式动物与基因编辑 - 子品牌BioMiceTM提供几千种现成动物和细胞模型[16] - 公司拥有约4,390个独特的基因编辑小鼠/细胞系项目，涵盖抗体发现及疾病小鼠模型[103] - 公司拥有约4390个独特基因编辑小鼠/细胞系项目[105] - 公司每年推出数百种新动物模型[107] - 公司已完成约5300个定制基因编辑项目并为客户开发约4390种基因编辑动物及细胞模型产品[148] - 基因编辑业务重点转向海外制药公司客户以提升盈利水平[144] - 模式动物生产中心包含三个动物基地总面积约55000平方米[189][194] 业务线表现：药理学与药物评估服务 - 截至2025年6月30日，公司已完成超过6,350个药物评估项目[125][127] - 公司已为全球约950名合作伙伴提供药物评估服务[125][127] - 公司拥有数百个成功开发并验证的同源及异基因肿瘤模型[130][132] - 公司提供包括体内功效、药代动力学/药效学、生物标志物评估等药理学服务[125][127] - 公司临床前药理学研究支持多项IND申请及临床试验[125][127] - 公司拥有高规模筛选能力的体内药效服务[134][136] - 公司提供体外药理学服务包括免疫细胞分析、细胞因子分析等功能检测[134][136] - 公司建立了完善的PK/PD服务平台进行药代动力学/药效学研究[135] - 公司使用人源化小鼠模型表达人类治疗靶点进行更准确的PK评估[135] 技术平台：RenMice®平台 - 公司拥有RenMice®平台，专注于创新药物靶点的抗体药物分子生成[32][34] - 公司开发RenMice®平台包含三类全人源抗体小鼠：RenMab、RenLite和RenNano[152] - RenMice®平台可实现全长原位基因替换并保持小鼠免疫系统健康[152] - RenMab平台关键技术于2023年获中国及美国专利，2025年获日本专利[164][166] - RenLite平台关键技术于2024年获美国专利授权[165][169] - RenMab小鼠能产生亚纳摩尔级（subnanomolar）高亲和力抗体，筛选最优特异性和亲和力[158][162] - RenLite平台可生成双特异性抗体及双特异性ADC（YH012和YH013），有效解决轻链与重链错配问题[165][168] - RenNano小鼠生产全人源重链抗体，具备nM级别高亲和力，无需体外人源化改造[170] 技术平台：基因编辑技术 - 公司拥有三大基因编辑平台：SUPCE、CRISPR/EGE及ESC/HR[145][148] - SUPCE技术可实现百万碱基规模的染色体编辑，远超质粒技术（低于3万碱基）[152] - 公司SUPCE基因编辑技术可实现百万碱基级（megabase-scale）染色体编辑，突破传统技术仅能编辑小于30,000个碱基片段的限制[154] - 公司基于CRISPR/EGE和ESC/HR技术提供大鼠/小鼠定制基因编辑服务[146][149] - 细胞系基因编辑服务相比动物模型具有周期短、成本低的优势[156] 技术平台：人源化小鼠与毒理 - 公司独立研发的B-NDG小鼠具有严重免疫缺陷表型[121][122] - 人源化小鼠毒理平台提供肝肾功能评估、组织病理学及细胞因子释放综合征等安全性测试[140][142] - 公司PK/PD服务平台通过人源化小鼠评估药物暴露量、剂量要求及浓度-效应关系[138] - 人源化小鼠模型获FDA推荐用于临床前毒理学及安全性评估[140][142] 研发与知识产权 - 公司拥有全人抗体序列库超1,000,000条[16] - 针对1,000多个靶点建立抗体序列库[16] - 公司拥有针对超1000个靶点的超1000000个全人源抗体序列库[18][27][30] - 公司已就超过1,000,000个全人源抗体序列库开拓全球合作伙伴，覆盖约1,000多个靶点[45][47] - 2023年第三季度末初步完成千鼠万抗研发，建成庞大抗体序列库[36][38] - 公司持续保持较高研发投入用于开发具有全球竞争力的模式动物，维持高毛利和快速营收增长[99][102] - 公司研发人员数量截至2025年6月30日约为400名[180] 合作协议与授权转让 - 截至2025年6月30日累计签署约280项抗体及临床资产协议，上半年新增约80项合约同比增长60%[21][24] - 公司通过RenMice®平台与多家跨国制药公司达成授权开发合作[21][24] - 截至2025年6月30日，公司达成约280项联合开发/授权转让/转让开发协议[36][38] - 2025年上半年新增签署约80项交易，较去年同期增长约60%[36][38] - 公司十个管线分子中的八种候选药物与不同合作方有授权转让安排[37][39] - 截至2025年6月30日，公司达成约280项联合开发/授权转让协议[49][52] - 在截至2025年6月30日的六个月内，公司新增签署约80项交易，同比增长约60%[52] - 公司授予Syncromune独家许可YH001、YH002和YH003开发瘤内注射产品，有权获得首付款、里程碑付款和销售分成[44] - 公司与微芯新域就YH008达成大中华区独家授权协议，有权获得首付款、里程碑付款和销售分成[44] - 公司与多玛医药就YH003达成全球独家授权协议，有权获得首付款、里程碑付款和销售分成[44] - 与Syncromune合作涉及YH001、YH002及YH003，Syncromune将支付首付款，祐和医药科技有权获得潜在里程碑付款[56][59] - 公司于2023年3月与强生集团杨森生物技术公司订立授权协议，获得首付款、里程碑付款及销售分成[157][159] - 公司基于全人源抗HER2/TROP2双特异性抗体与外部合作方达成协议，可获选择权费用、授权费用、开发及商业化里程碑付款以及个位数净销售额分成[83][86] - 公司基于全人源抗EGFR/MET双特异性抗体于2023年与多玛订立独家选择权及授权协议，可获首付款、开发及商业化里程碑付款以及个位数净销售额分成[84][88] - 公司就YH016及YH017与不同合作伙伴达成选择及授权协议，可获选择权费用、授权费用、开发及商业化里程碑付款以及个位数净销售额分成[91][96] - 公司RenMice平台已与数十家知名跨国制药公司达成授权及试验合作协议，包括德国默克集团、强生集团、Xencor、百济神州及信达生物制药[157][159] - 截至2025年6月30日，公司通过RenMice技术平台与数十家制药企业达成合作[157][159] 产品管线：临床阶段候选药物 - 临床阶段候选药物涵盖YH001(CTLA-4)、YH002(OX40)、YH003(CD40)等肿瘤适应症[41] - YH001在不超过6.0mg/kg剂量下耐受性良好，并展现抗肿瘤活性[55] - 公司已完成YH001在澳大利亚和中国的I期临床试验[55] - YH001在不超过6.0mg/kg剂量下耐受性良好，并显示出抗肿瘤活性[58] - YH003联合特瑞普利单抗伴或不伴化疗在II期MRCT临床研究中安全性及耐受性良好，并取得不错临床疗效[61][64] - YH003已完成在澳大利亚的I期临床试验，评估与特瑞普利单抗联合治疗晚期实体瘤患者的安全性、耐受性、疗效及药代动力表现[61][63] - YH002在澳大利亚完成的I期剂量递增研究中安全性及耐受性良好，并取得不错临床疗效[68][71] - YH004在中国完成的I期剂量递增研究中作为单药治疗安全性及耐受性良好，并取得不错临床疗效，公司不再自行推进研发[69][73] - YH005（RC118）于2022年12月获美国FDA授予两项孤儿药资格认证，用于治疗胃癌及胰腺癌[75][78] - RC118联合PD-1单克隆抗体治疗Claudin18.2表达阳性恶性实体瘤的I/IIa期临床研究于2023年4月获CDE批准[75][78] - YH008于2024年1月5日开始I期研究的患者入组，评估在晚期肿瘤受试者中的安全性、耐受性及初步疗效[76][80] - 祐和与微芯生物于2023年2月27日达成独家授权协议，在大中华区临床开发及商业化YH008双特异性抗体[76][79] 产品管线：临床前候选药物 - 临床前候选药物包括YH016(未公开肿瘤靶点)和YH017(未公开自身免疫靶点)[41] - 产品管线包括针对新型靶点或具差异化疗效/安全性的候选药物[37][39] 地区表现 - 海外业务收入人民币421.5百万元，境内业务收入人民币199.5百万元[26][28] - 公司海外销售网络覆盖北美、欧洲及亚太地区[181][183] - 2022年在德国海德堡设立子公司并组建欧洲销售团队[185] - 2023年5月美国旧金山办公室投入运营[185] - 2023年8月波士顿新实验室及动物房启用[185] - 2025年3月美国加州圣地亚哥新办公室开始运营[185] - 公司与全部海外前十大制药公司保持长期合作[184] - 公司于2022年在欧洲成立德国附属公司并扩大美国波士顿试验基地，2023年将美国波士顿设施扩大为原有三倍并于8月正式启用[98][101] 客户与市场拓展 - 客户范围从国内生物科技公司扩展至全球知名制药公司[187][191] - 公司为合作伙伴节省1至2年以上的临床前研发时间[46][48] - 公司通常与客户签订一至五年的框架协议[123] - 公司要求客户在发票日期后一个月内全额付款[123] - 公司服务协议期限通常不超过一年，根据项目复杂性确定[129][131] 质量管理与合规 - 质量管理团队由约49名员工组成拥有丰富FDA和药监局申报经验[197][200] - 质量控制系统参照ISO9001、GMP和GLP体系建立[197][200] 知识产权与商业模式 - 公司模式动物的知识产权通常属于本公司[123] - 截至2025年6月30日公司尚未将任何核心产品商业化[187][192] - 通过CRO和CDMO供应商支持资产研发和临床试验[190][195] 疾病领域拓展 - 公司模式动物疾病类型主要集中在肿瘤及自身免疫疾病[110][112] - 公司已全面拓展神经、心血管及代谢疾病等疾病领域的模式动物[110][113] 公司发展进程 - 公司于2023年6月20日获上交所受理A股发行申请[196][199] - 2024年1月5日公司提交了上交所问询答复[196][199]

公司股价表现 - 早盘股价上涨4.87%至29.26港元 成交额636.36万港元 [1] 资本市场进展 - 上交所科创板IPO申请于2025年9月24日获上市委员会批准 [1] 国际合作动态 - 与德国Tubulis达成合作协议 对方将引进公司全人抗体推进ADC产品研发与商业化 [1] - 合作条款包含首付款、开发监管及商业化里程碑付款及个位数净销售额分成 [1] - 与默克合作开发抗体偶联脂质纳米颗粒（LNP）技术 聚焦核酸药物递送解决方案 [1]

股价表现 - 百奥赛图-B(02315)早盘涨超5% 截至发稿涨4.87%至29.26港元 成交额636.36万港元[1] 上市进展 - 公司建议A股发行及于上交所科创板上市已获上交所科创板上市委员会批准[1] - 上交所科创板上市委员会2025年第38次审议会议于9月24日召开[1] 商业合作 - 与德国Tubulis达成合作协议 Tubulis拟引进百奥赛图自主开发的全人抗体推进ADC产品研发和商业化[1] - 公司将获得首付款 并有权获得开发、监管及商业化里程碑付款以及个位数净销售额分成[1] - 与默克达成合作 聚焦于推进开发应用于核酸药物的抗体偶联脂质递送解决方案 包括抗体偶联脂质纳米颗粒(LNP)[1]

股价表现 - 百奥赛图-B早盘上涨4.87%至29.26港元 成交额636.36万港元 [1] 科创板上市进展 - 上交所科创板上市委员会批准公司建议A股发行及上市申请 审议会议于9月24日召开 [1] 商业合作动态 - 与德国Tubulis达成合作协议 推进ADC产品研发商业化 公司获得首付款及里程碑付款 享有个位数净销售额分成 [1] - 与默克合作开发抗体偶联脂质纳米颗粒技术 聚焦核酸药物递送解决方案 [1]

公司资本运作 - 百奥赛图建议A股发行及于上交所科创板上市已获上市委员会批准 [1] - 公司计划发行不超过9984.96万股A股 [1] - 发行所得将用于药物早期研发服务平台建设、抗体药物研发及评价、临床前及临床研发项目及补充流动资金 [1] 业务发展布局 - 公司定位为中国生物制药及临床前研究服务企业 [1] - 募投资金重点投向药物早期研发服务平台建设项目 [1] - 资金用途涵盖抗体药物研发及评价项目 [1]

重大事项 - 奇瑞汽车香港公开发售获308.18倍认购并以定价上限完成发行 [1] - 中石化油服附属公司签署伊拉克拉塔维油区二期井场及井间管线项目合同 [1] - 恒瑞医药与Glenmark Specialty公司达成瑞康曲妥珠单抗项目授权许可协议 [1] - 亚信科技签订阿里云能力中心合作合同 [1] - 百奥赛图建议A股发行获上交所科创板上市委员会批准 [1] 财报数据 - 周大福年度股东应占溢利同比上升3.73%至21.62亿港元并派发末期股息每股0.35港元 [1] - 玖龙纸业年度公司权益持有人应占盈利同比增加135.4%至17.67亿元 [1] - 德泰新能源集团年度股东应占溢利3361.4万港元实现同比扭亏为盈 [1] 回购增持 - 腾讯控股耗资约5.5亿港元回购85.8万股 [1] - 安踏体育斥资1.88亿港元回购200.3万股 [1] - 美的集团耗资约9999.34万元回购135.41万股A股 [1] - 连连数字计划于公开市场购回H股 [1] - 巨子生物获控股股东增持200.66万股 [1] - 新天绿色能源获股东长城人寿增持100万股H股 [1]