公司在AI医疗领域的战略参与 - 作为北京市医疗领域国家人工智能应用中试基地的核心生态伙伴，深度参与平台建设与场景创新，推动多项标杆项目落地[1] - 开发区域级受试者招募AI智能体，已在6个项目中落地验证，旨在解决临床研究受试者招募难、招募慢的核心痛点[1] - 开发北京市AI应用插件程序，以统一入口方式整合集成多AI应用，减轻医疗机构用户操作和系统集成负担[1] - 国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，布局建设一批国家人工智能应用中试基地，公司基于医疗大模型技术将深度受益[1] 生命科学解决方案业务进展 - 中标山东衍渡生物科技有限公司重组人神经生长因子滴眼液III期临床研究项目，项目总金额约为人民币5581.76万元[2] - 临床试验解决方案利用医疗大模型高效产出高质量临床证据和疾病知识图谱，结合真实世界研究，改善创新药临床实验阶段耗时久、费用巨大且成功率偏低的痛点[2] - 凭借高质量客户群不断扩大，公司中长期市占率有望进一步提升[2] 健康管理平台和解决方案业务拓展 - 新增河北和广州两地"惠民保"业务，为"河北医惠保"和广州市"穗岁康"提供智能理赔与专业客服支持，其中"穗岁康"上线首日参保人数已超过200万[3] - 截至11月初，公司已深度参与北京、深圳等5省13市"惠民保"项目的开发和运营，累计服务参保用户超4000万人次[3] - 公司构建智能模型及针对数千万级别超大规模人群的智能风险预测和管理能力，为城市惠民保险提供产品设计、系统搭建、平台运营、营销推广、智能客服和智能理赔等全流程一站式解决方案[3] - "惠民保"业务有望持续渗透高能级城市[3]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 核心观点 - 公司在AI医疗创新领域取得多项进展，医疗大模型构建“数据-算法-场景”飞轮闭环，赋能AI医疗全场景解决方案落地 [1][4] - 公司深度参与北京市医疗领域国家人工智能应用中试基地建设，推动多项标杆项目落地，将受益于国家政策支持 [1] - 生命科学解决方案（LSS）中标总金额约为人民币55,817,597元的III期临床研究项目，凭借医疗大模型和专家研究网络，有望提升中长期市占率 [2] - 健康管理平台和解决方案（HMPS）新增河北和广州两地“惠民保”业务，累计服务参保用户超4000万人次，业务有望持续渗透高能级城市 [3] 盈利预测与估值 - 下调26/27财年收入预测19.4%/24.9%至7.97/8.96亿元人民币，新增28财年收入预测10.07亿元人民币 [4] - 调整26/27财年归母净利润预测为-0.85/-0.36亿元人民币，新增28财年归母净利润预测为0.08亿元人民币，预计28财年实现扭亏为盈 [4] - 公司总市值为52.03亿港元，总股本为10.71亿股 [6] 近期业务进展 - 开发区域级受试者招募AI智能体，已在6个项目中落地验证，提升临床研究受试者招募效率与精准度 [1] - 开发北京市AI应用插件程序，以统一入口方式整合集成多AI应用，减轻医疗机构用户操作和系统集成负担 [1] - 为“穗岁康”提供智能理赔与专业客服支持，上线首日参保人数已超过200万 [3] - 已深度参与5省13市“惠民保”项目的开发和运营，构建针对数千万级别超大规模人群的智能风险预测和管理能力 [3]

文章核心观点 - AI医疗的核心矛盾在于技术能力与临床需求脱节，医学既是科学也是艺术，AI难以替代艺术部分[4][5] - AI医疗的终极价值是实现医疗民主化，让优质医疗服务更可及，但需在安全前提下进行[7] - 未来医生与AI是共生关系，AI不会取代医生，但不懂运用AI的医生可能被同行取代[8] AI医疗的落地挑战 - 实验室环境下的优异表现难以直接转化为临床效果，单纯提供ChatGPT给医生无法提升诊断效果，需采用AI先分析病例、医生二次意见的人机协作模式[4] - 医学诊断需结合患者文化背景、生活情境与临床经验，当前AI医疗存在炒作过载问题[5] - 临床工作流程改变是落地最大障碍，强行加入AI工具可能增加医生负担而非减负[6] - 企业实践显示AI医疗落地艰难，医渡科技曾经历四年零收入阶段，投入超1亿美元打通医院信息孤岛[6] - 患者信任的是医生而非程序，近3000名患者调研中无人因AI工具选择医院，AI应定位为医生助手而非替代品[6] AI医疗的应用实践与价值 - 通过城市级医疗数据基础设施预测总人口医疗成本，可支持推出低保费（最低不到30美元）、高理赔额（最高300万元人民币）且不设健康门槛的补充医疗保险[7] - AI工具可显著提升效率，例如KPJ通过AI语音识别和智能病历系统将医生行政工作时间从70%降至更低[7] - AI驱动的个性化医疗能避免通用治疗浪费，使有限资源精准用于不同疾病阶段患者[7] - 针对非重症疾病的AI医生已开始服务大众，未来计划将顶级医院AI辅助工具向基层推广[7] 医生与AI的协作之道 - 医学教育需纳入AI协作能力培养，目标是培养会用AI的医生而非依赖AI的医生[9] - 技术培训不能走过场，需让医生真正掌握高效用法，例如通过五点击完成手术安排以节省时间[9] - AI工具必须足够智能和易用，公司会持续监控使用数据并优化高频工具体验，不好用的AI会被自然淘汰[9]

公司核心理念 - AI医疗发展遵循三大原则：不替代医生、不脱离场景、不放弃普惠 [1] - 行业本质逻辑是提供贴合工作流的精准解决方案，而非“万能AI” [3] - 技术终极使命是实现普惠，让普通人享受可及、可负担的健康服务 [4] 技术基础与产品架构 - 公司“AI医疗大脑”YiduCore已累计处理分析超过60亿份医疗记录 [4] - 疾病知识图谱基本覆盖所有已知疾病 [4] - 构建超过1000个细分场景智能体，覆盖从智能病历生成到辅助诊疗决策的全流程 [4] - 采用“多智能体协同”架构，精准嵌入诊断、治疗、随访各环节 [4] 市场应用与业务实践 - 在肿瘤专科领域，AI诊疗助手通过TNM分期评估等功能提升临床效率与规范性 [4] - 参与5省13市惠民保项目，利用AI精算模型设计年保费低于100元的保险产品 [6] - 惠民保项目已累计服务参保用户超4000万人次 [6] - 通过医生数字分身技术将优质医疗资源下沉至更广阔人群 [7] 国际化与本土化战略 - 全球化路径强调“技术通用+本土适配”，与本地伙伴共创价值 [8] - 在文莱，BruHealth数字健康平台覆盖当地60%以上人口 [8] - 在新加坡，参与国家项目“MIC@Home”，为SingHealth集团旗下四家医院提供定制化应用Dr Buddy [8]

公司财务安排 - 公司将于2025年11月27日举行董事会会议 [1] - 会议将审议并批准截至2025年9月30日止六个月的未经审核中期业绩 [1] - 董事会将考虑派发中期股息 [1]

董事会会议 - 医渡科技2025年11月27日举行董事会会议[4] - 会议考虑及批准截至2025年9月30日止六个月未经审核合并中期业绩及发布[4] - 会议考虑派发中期股息（如有）[4] 公司人员 - 公告日期执行董事为宫盈盈等四人[4] - 公告日期非执行董事为曾鸣[4] - 公告日期独立非执行董事为马维英等三人[4]

公司业务与市场地位 - 公司作为主运营平台已连续5年为“北京普惠健康保”提供全流程技术支持与运营服务 [1] - 公司借助“医疗智能大脑”YiduCore构建智能模型及针对数千万级别超大规模人群的智能风险预测和管理能力 [1] - 公司为城市惠民保险提供产品设计、系统搭建、平台运营、营销推广、智能客服和智能理赔等全流程一站式解决方案 [1] - 公司已参与了北京、深圳、河北等5省13市的惠民保项目的开发和运营 [1] 产品市场反响 - 2026年度“北京普惠健康保”上线10天参保人数即突破200万 [1] 市场资金动向 - 南向资金11月11日净买入公司102.6万股，当日净买入金额为570.46万港元 [2] - 南向资金近5个交易日累计净买入公司2010.16万港元，近30个交易日累计净买入1.61亿港元 [2] - 截至11月11日，南向资金合计持股2.49亿股，累计持股市值达13.76亿港元，持股比例为23.27% [2]

公司近期动态 - 公司联合国家卫健委卫生发展研究中心、北京大学肿瘤医院共同申报的两项课题《人工智能辅助医保医用耗材分类的可行性研究》与《"一病一档"建设方案及应用场景研究》中标2025年度国家医疗保障局大数据中心课题 [1] - 中标课题方向与国家近期发布的《关于促进和规范"人工智能+医疗卫生"应用发展的实施意见》中“促进医疗、医保、医药协同发展和治理”的核心要求高度契合 [1] - 课题聚焦于“医用耗材智能分类”与“疾病档案标准化建设”两大医保改革与医疗数据应用中的热点难点领域 [1] 公司核心能力 - 公司在医疗大数据与AI领域深耕十余年，拥有自主研发的YiduCore技术平台 [2] - 公司已累计经授权处理分析超过60亿份医疗记录，医院网络覆盖全国4000余家医疗机构，覆盖11.5亿患者 [2] - 公司沉淀了对上万种疾病的理解洞察，疾病知识图谱基本覆盖所有已知疾病，并在实体肿瘤、血液、眼科等重点疾病领域形成深厚积累 [2] 行业政策与机遇 - 国家政策明确要求丰富医疗数据供给，推动“三医”协同与跨部门数据共享，完善数据标注，促进数据要素合规高效互通互联 [1] - 公司体系化能力为“三医”协同与数据互联提供支撑，课题中标体现了公司在医保大数据治理、建模方法学及AI应用方面的卓越实力 [2]

股本与股份数据 - 本月底法定/注册股本总额为50,000美元[1] - 上月底已发行股份（不包括库存股份）数目为1,067,049,081，本月底为1,063,856,231，减少3,192,850[2] - 上月底库存股份数目为3,579,100，本月底为6,778,600，增加3,199,500[2] - 首次公开发售后购股权计划上月底股份期权数目为6,549,748，本月底为6,543,098，减少6,650[3] - 首次公开发售前购股计划1上月底和本月底股份期权数目均为3,142,385[3] - 首次公开发售前购股计划2上月底股份期权数目为16,446,474，本月底为16,433,974，减少12,500[3] - 本月内因行使期权所得资金总额为31,920港元[3] - 经修订首次公开发售后股份奖励计划本月底可能发行或自库存转让的股份数目为15,724,169[5] - 本月内合共减少已发行股份（不包括库存股份）总额为3,192,850普通股[6] - 本月内合共增加库存股份总额为3,199,500普通股[6] 合规与上市相关 - 公司证券发行或库存股份出售或转让获董事会授权批准，遵照规定进行[8] - 公司已收取证券发行或库存股份出售或转让应得全部款项[8] - 《香港联合交易所有限公司证券上市规则》上市先决条件已全部履行[8] - 批准证券上市买卖正式函件所载条件已履行[8] - 每类证券在各方面均相同[8][10] - 《公司（清盘及杂项条文）条例》规定文件已存档，其他法律规定已遵行[8] - 所有权文件按规定已发送、正准备发送或将会发送[8] - 上市文件所示物业交易已完成，购买代价已缴付[8] - 债券、借贷股份等信托契约/平边契据已制备签署，详情已送呈存档[8] 其他 - 购回股份作库存时，“事件发生日期”指公司购回并以库存方式持有股份的日期[9]

项目概览 - 广州市普惠型商业补充医疗保险“穗岁康”2026年度投保开放 上线首日参保人数已超过200万[1] - 项目自2020年12月试点 采用“政府指导、商业运作”模式 投保和理赔不限年龄、不限既往症 自费药品不限病种范围和品种报销[1] - 年度保费180元 最高享受245万元保障 待遇范围涵盖住院、门特、普通门诊等[1] 项目运营成果 - 前五年（2021-2025）投保人数稳定在353万至384万人之间 每年续保率超过80%[3] - 五年间合计为1828万人次提供保障 合计赔付88万人次 赔付金额达25.7亿元 为获赔人员减轻医疗费用负担率达37.8%[3] - 2026年度保费维持180元 年度待遇不变 并向符合条件的被保险人发放200至400元津贴保险金[3] 技术支持与合作方 - 医渡科技作为技术支持方 以其AI技术及专业客服能力为“穗岁康”客户服务体验保驾护航[1][3] - 2025年10月起“穗岁康”扩容服务队伍并部署AI科技化手段 实现客户服务需求7×24小时受理 医渡科技提供了相关技术支持与服务助力[3] - 医渡科技依托“AI医疗大脑”YiduCore 构建了针对数千万级别超大规模人群的智能风险预测和管理能力[4] 公司业务与经验 - 医渡科技可为城市惠民保险提供产品设计、系统搭建、平台运营、营销推广、智能客服和智能理赔等全流程一站式解决方案[4] - 公司已深度参与北京、深圳等5省13市的“惠民保”项目开发和运营 累计服务参保用户超过4000万人次[4] - 公司将凭借成熟的技术积淀、专业运营服务能力及服务千万人口以上城市的成功经验 协同推动“穗岁康”服务的智能化与普惠化[4]