投资评级与估值 - 报告给予大唐新能源"买入"评级，目标价3.20港元，较现价2.62港元存在22%上行空间 [1][5][11] - 目标价对应2025年及2026年市盈率分别为10.4倍和9.4倍，低于行业平均市盈率7.7倍（2025E）和7.1倍（2026E） [5][12] - 公司当前市值191亿港元，每股净资产2.76元，市净率0.9倍（2024A） [2][12] 财务表现与预测 - 2025年上半年营业收入68.45亿元，同比增长3.30%，归属股东净利润16.88亿元，同比减少4.37% [2][8] - 预计2025年全年收入136.23亿元（同比增长8.3%），归属股东核心净利润20.34亿元（同比增长5.7%） [6] - 中期股息每股0.03元，公司计划在"十五五"期间将分红比例提升至33%左右 [2][8][9] 业务发展计划 - 2025年新增装机目标3GW，预计"十四五"末总装机规模达21GW，其中风电占比超80%，光伏占比约20% [3] - 公司明确2025-2027年分红比例不低于净利润的30%，现金流改善后将支持分红稳步提升 [9] 行业催化因素 - 可再生能源补贴发放提速，2025年前8月行业补贴回收金额大幅超2024年全年，8月单月回收规模显著 [4][10] - 公司截至2025年6月底补贴欠款余额约235亿元，7月单月回收8.42亿元（同比增加逾7亿元），后续部分项目有望纳入第二批补贴目录 [4][10] - 补贴回款改善现金流及资产负债表，且已计提减值拨备存在冲回可能性，可能增厚当期收益 [4][10] 同业比较 - 大唐新能源当前市盈率9.0倍（2024A）和8.5倍（2025E），低于龙源电力（9.5倍/9.0倍）和华润电力（6.9倍/7.0倍） [12] - 行业平均市盈率为8.6倍（2024A）和7.7倍（2025E），公司估值处于行业中游水平 [12]

股息派发 - 公司将于2025年11月28日派发中期股息每股0.03元 [1]

股息派发 - 公司将于2025年11月28日派发中期股息每股0.03元 [1]

股息信息 - 截至2025年6月30日止六个月，宣派中期股息每股0.03元人民币[1] - 股东批准日期为2025年9月30日[1] - 除净日为2025年10月3日[1] 时间节点 - 股份过户文件递交最后时限为2025年10月6日16:30[1] - 暂停过户登记日期为2025年10月8日至13日[1] - 记录日期为2025年10月13日[1] - 股息派发日为2025年11月28日[1] 税项规定 - 向境外H股非居民企业股东派息，按10%税率代扣企业所得税[2] - 特定H股个人股东按10%税率代扣个人所得税[2] - 港股通股东按20%税率代扣个人所得税[2]

会议信息 - 2025年第一次H股类别股东大会9月30日于北京举行[1] - 预计会议需时半天[2] 参会要求 - 委任表格及授权文件须提前24小时送达登记处[2] - 股东交通食宿自理，出席须出示身份证明[2]

会议信息 - 公司2025年第一次内资股类别股东大会于9月30日在中国北京举行[1] - 预计需时半天，总办事处地址为北京西城区菜市口大街1号院1号楼8层[2] 议案内容 - 审议及批准修订公司章程及相关议事规则并取消监事会[2] 投票规则 - 股东填股份数目或打勾表明投票意向，弃权或放弃投票不作有表决权票数处理[2] - 联名股份仅排名首位出席者有权投票，代理人委任表格须由股东或授权代理人签署[2]

股东大会信息 - 公司2025年第二次临时股东大会于9月30日上午十时在北京西城举行[1] 审议议案 - 需审议普通决议案为2025年中期利润分配方案[2] - 需审议特别决议案为修订公司章程及相关议事规则并取消监事会[2] 投票及文件要求 - 代理人委任表格需填与表格有关的股份数目[1][3] - 投票时可在相应栏加“✓”或填所持股份数目[3] - 相关文件须在临时股东大会举行二十四小时前送达指定处[3]

会议安排 - 公司将于2025年9月30日召开2025年第一次H股类别股东大会[2] - 会议将审议修订公司章程等决议案[3] 股份登记 - 2025年9月24日至9月30日暂停办理股份过户登记手续[6] - 过户文件及股票最迟9月23日下午4时30分前送呈登记处[6] 代理人委任 - 委任表格须不迟于大会24小时前送达指定地点[6] 公司人员 - 执行董事为应学军先生及王方红先生等[5]

会议安排 - 公司将于2025年9月30日召开第一次内资股类别股东大会[2] - 会议将审议修订公司章程及相关议事规则并取消监事会的议案[4] - 预期内资股类别股东大会举行不超过半天[6] 股份手续 - 公司将于2025年9月24日至9月30日暂停办理股份过户登记手续[6] - 过户文件及股票最迟须于2025年9月23日下午四时三十分前送达公司中国总办事处[6] - 代理人委任表格须不迟于内资股类别股东大会举行二十四小时前送达公司中国总办事处[6]

股东大会信息 - 公司2025年9月30日召开第二次临时股东大会[3] - 审议2025年中期利润分配方案[4] - 审议修订公司章程及取消监事会决议案[8] 股份相关安排 - 9月24 - 30日、10月8 - 13日暂停办理股东登记和过户手续[9] - H股、内资股持有人过户文件9月23日下午4:30前送达指定处[9] - 股份持有人过户文件10月6日下午4:30前送达指定处收取股息[9] 其他事项 - 代理人委任表格24小时前送达指定处[9] - 公司中国总办事处地址在北京西城区[10]