公司研发进展 - 公司在美国佐治亚州亚特兰大举行的2025年肥胖周以壁报形式进行多项报告，包括ASC30每日一次口服片Ib期研究的完整分析、ASC30每月一次注射剂Ib期研究以及ASC31与ASC47联合用药临床前研究 [1] - 报告彰显了公司小分子及多肽的多元化肥胖症管线令人振奋的疗效和安全性特征 [1] - 报告印证了公司专有的基于结构的AI辅助药物发现和超长效药物开发平台的技术 [1] 公司战略与展望 - 公司在推进ASC30、ASC31及ASC47临床开发的同时，持续聚焦与战略伙伴的紧密磋商 [1] - 公司旨在更好地满足全球肥胖症患者的治疗需求 [1]

公司研发进展 - 公司在2025年肥胖周以壁报形式进行多项报告，包括ASC30每日一次口服片Ib期研究的完整分析、ASC30每月一次注射剂Ib期研究以及ASC31与ASC47联合用药临床前研究 [1] - 公司小分子及多肽的多元化肥胖症管线展现出令人振奋的疗效和安全性特征 [1] - 公司专有的基于结构的AI辅助药物发现和超长效药物开发平台技术得到印证 [1] 公司战略与展望 - 公司正推进ASC30、ASC31及ASC47的临床开发 [1] - 公司持续聚焦与战略伙伴的紧密磋商，以更好地满足全球肥胖症患者的治疗需求 [1]

新产品和新技术研发 - ASC30口服片Ib期研究安慰剂校准后平均体重下降高达6.5%[5] - ASC30口服片不同剂量MAD队列相对基线体重有不同程度下降[6] - ASC30皮下注射剂Ib期研究中治疗制剂、维持制剂表观半衰期分别达46天、75天[5] - ASC30皮下治疗制剂、维持制剂峰浓度与特定时间浓度有相应比值[7] - ASC47与ASC31联用体重下降44.8%，较单药减重效果相对提升134%[9] - ASC47与替尔泊肽联用体重下降38.1%，较单药减重效果相对提升87%[9] - ASC31与ASC47联用较替尔泊肽减重效果相对提升119.6%[9] - ASC47是歌礼自主研发的每月一次皮下注射的THRβ选择性小分子激动剂[13] 产品特性 - ASC30口服片仅出现轻至中度胃肠道不良事件，安全性与耐受性良好[5] - ASC30皮下制剂耐受性良好，仅出现轻至中度治疗期间不良事件[9] 其他 - ASC30专利保护期至2044年（不含专利延期）[11] - 无法保证ASC30、ASC31及/或ASC47能成功开发、销售及商业化[13] - 2025年11月5日公司董事会成员构成[14]

股本与股份数据 - 截至2025年10月底，公司法定/注册股本总额为70万美元，股份70亿股，面值0.0001美元[1] - 本月底已发行股份（不含库存）9.9207432亿股，较上月底减少110万股[2] - 本月底库存股份688.421万股，较上月底增加110万股[2] 股份期权数据 - 2019年6月6日购股权计划，本月底结存股份期权740.3653万股，本月注销24万股[3] - 二零二五年购股计划，上月底和本月底结存股份期权均为547.0175万股[3] - 本月底可因股份期权行使发行或转让股份总数为3309.1225万股[3] 股份购回与注销 - 2025年10月多笔购回股份交易，价格9.0148 - 10.836港元，涉及110万股[4] - 2025年有多笔拟注销但未注销股份，如2025年4 - 10月回购部分[4][5] - 本月内因行使期期权所得资金总额为0港元[3]

港股市场单日回购概况 - 10月31日共有33家香港上市公司进行股份回购，合计回购2183.79万股，总金额达1.52亿港元 [1] 重点公司回购详情（按金额排序） - 中远海控当日回购金额最高，为4070.62万港元，回购300.00万股，价格区间为13.350港元至13.750港元 [1] - 固生堂当日回购金额第二，为1658.74万港元，回购58.20万股，价格区间为28.340港元至28.680港元 [1] - 中国石油化工股份当日回购金额第三，为1512.48万港元，但回购数量最多，达365.20万股，价格区间为4.110港元至4.170港元 [1] - 蒙牛乳业当日回购金额居前，为1418.95万港元，回购100.00万股 [2] 重点公司年内累计回购情况 - 中远海控年内累计回购金额巨大，达44.47亿港元 [1][2] - 百胜中国年内累计回购金额达17.71亿港元 [2] - 中国石油化工股份年内累计回购金额为8.71亿港元 [1][2] - 蒙牛乳业年内累计回购金额为5.04亿港元 [2] - 固生堂年内累计回购金额为2.84亿港元 [1][2]

公司及行业关键要点总结 涉及的行业或公司 * 会议核心围绕歌礼制药及其在研管线展开 专注于制药行业 特别是代谢性疾病（如肥胖、MASH/非酒精性脂肪性肝炎）和皮肤病（痤疮）领域的创新药研发 [2][3][12][27][32] * 提及的跨国药企（MNC）及竞争对手包括礼来、诺和诺德、诺华、罗氏、Zealand Pharma、89 Bio、Akero Therapeutics等 [4][13][18][21][32] 核心观点和论据 **1 AAC36管线的核心优势与数据** * AAC36是公司选定的同类最佳、每月一次皮下注射的胰淀素受体激动剂 为自主研发 [3] * 临床前头对头研究中 AAC36在肥胖大鼠模型上降体重幅度比参照药物Pertinent（由Zealand Pharma发现 罗氏引进）高出91% [4][10] * 基于临床前数据预测 AAC36作为单药治疗52-68周可实现15%-20%的体重下降 且胃肠道不良反应和肌肉流失情况可能优于GLP-1药物 [12][22] * 预测AAC36的临床剂量极低 约为每月一次4-5毫克 有利于降低成本和实现小注射体积（约0.5毫升） [5][6] * AAC36具有优越的理化稳定性 在中性PH条件下不形成纤维化 便于与其他多肽（如公司自有的AAC35）联合用药 [11][13] **2 核心技术平台（AISBBD与ULab）的验证** * AISBDD技术用于发现和优化多肽活性 ULab技术（储库型技术）用于延长半衰期 实现长效给药 [3][6] * ULab技术已在多个案例中得到验证：小分子AAC30临床半衰期达46-75天 小分子AAC47临床半衰期约40天 多肽AAC35在猴模型中的半衰期是替尔泊肽的6倍 超过30天 [7][9] * 该技术平台拥有专利保护 公司策略是通过药物授权合作而非CRO模式进行BD [26][27] **3 重要研发进展与未来催化剂** * AAC36计划于明年第二季度向FDA提交IND申请 与AAC35的IND申请时间相近 其一期顶线数据预计在明年第四季度读出 [14] * 今年第四季度的重要催化剂包括：AAC30口服片一天一次二期顶线数据（12月公布） AAC50（RORγt抑制剂）一期单剂量爬坡顶线数据（12月公布） [15] * 痤疮管线（全球首创新靶点）已完成与国家药审中心的上市前沟通 获得正向反馈 即将提交中国上市申请 该药还具有降低肝脏脂肪的潜力 [2][27][28][29] **4 联合用药策略与管线协同** * 公司计划同步推进AAC36单药以及AAC36与AAC35（GLP-1/GIP双激动剂）的联合用药 对标礼来同类联合疗法 联合用药目标体重下降幅度为25%或以上 [12][13] * 对于MASH领域 公司探索AAC47（一月一次THR-β激动剂）与AAC35联合治疗F4期MASH的潜力 认为F4期市场价值更高 [32][33] 其他重要但可能被忽略的内容 * 公司对痤疮管线的商业化策略持开放态度 考虑线上销售或与合作伙伴联合销售等多种模式 [30] * 针对MASH领域 公司指出F4期患者人数虽少但药价高 市场规模大于F2/F3期 [32] * 公司认为其AC47与司美格鲁肽联用可降低胃肠道不良反应 且AC47本身无胃肠道外的不良反应 以此与Bimagrumab（碧玛）进行差异化比较 [18][19] * 口服小分子管线AC41（适应症未明确 可能关联MASH）的数据读出预计在年底或明年初 [31]

公司股份回购 - 公司于2025年10月31日进行股份回购 [1] - 回购股份数量为20万股 [1] - 回购总金额约为193.27万港元 [1]

智通财经APP讯，歌礼制药-B(01672)公布，2025年10月31日耗资约193.27万港元回购20万股股份。 ...

公司股份回购 - 公司于10月31日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资193.3万港元 [1] - 本次回购数量为20万股 [1]

股份数据 - 2025年10月28日，已发行股份（不含库存）992,274,320，库存6,684,210，总数998,958,530[3] - 2025年10月31日，已发行股份（不含库存）992,074,320，库存6,884,210，总数998,958,530[3] 股份购回 - 2025年10月31日购回200,000股，占比0.0202%，每股9.6634港元[3] - 2025年4 - 10月有多笔购回拟注销未注销，涉及60,000 - 150,000股[4] - 2025年10月31日购回付出1,932,670港元，最高9.73港元，最低9.37港元[10] 购回授权 - 2025年5月22日通过购回授权，可购回96,284,628股[10] - 已购回1,260,000股，占比0.1308%[10] 其他 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2025年11月30日[10] - 公司呈交报告日期为2025年10月31日[2]