**美图公司 2025 年上半年电话会议纪要关键要点** **1 公司财务表现** - **收入**：2025 年上半年总收入 18.2 亿元（+12.3%），其中影像与设计产品收入 13.5 亿元（+45.2%），广告收入 4.3 亿元（+5%），化妆品供应链业务收入 3,000 万元（-89%）[2][6] - **订阅用户**：总订阅用户 1,540 万（+42%），渗透率 5.5%，生活影像订阅用户 1,360 万（+39%），生产力工具订阅用户 180 万（+69%），口播视频工具“开拍”增速超 330%[2][6][21] - **利润**：毛利 13.4 亿元（+27.3%），毛利率 73.6%（+8.7pct），经调整归母净利润 4.7 亿元（+71.3%），IFRS 归母净利润 4 亿元（+30.8%）[2][6][7] - **费用**：销售费用 2.9 亿元（+43.1%，占收入 16.1%），研发费用 4.5 亿元（+6.1%），行政费用 2.2 亿元（+23.2%）[6][7] **2 AI 技术进展与产品** - **多模态 AI 助手 Rob Neo**：融合计算机视觉、自然语言处理及生成式 AI，支持文字指令生成图片/视频，月活超百万，登顶中、越、西等国应用商店榜首[2][3][14] - **视频生成布局**：Wink（视频修复/美容）、开拍（AI 口播视频）及 Rob Neo 均集成视频生成能力，Wink 月活超 3,000 万（中国第二大视频工具）[15][16] - **模型策略**：采用“模型容器”整合阿里通义万象等基础模型及自研垂直模型，灵活调度提升产品力，避免自研基模的高成本[4][11][24][31] **3 战略合作（阿里巴巴）** - **大模型**：基于阿里通义多模态/万象视频模型优化垂类训练效果，获专项技术支持（训练框架、数据处理等）[5][24] - **电商合作**：联合推出 AI 试衣功能（结合美图 AI 试衣与阿里服装资源），计划将美图设计师能力接入淘天商家后台（如 AI 商品图制作）[5][22] - **云服务**：阿里提供算力支持应对 Rob Neo 需求增长[5] **4 全球化进展** - **海外收入**：同比增长 35.9%，占总收入 36.6%，生产力工具 Feemake 月活已超中国市场[2][10] - **区域策略**：欧美市场侧重生产力工具（如 Wemake 网页版），亚洲市场偏好综艺化视频剪辑，差异化满足需求[17][18][19][20] **5 未来重点** - **核心战略**：聚焦生产力工具（目标占收入/利润 50%）与全球化，深化 AI 技术整合（如 Rob Neo 能力嵌入其他产品）[8][32][33] - **增长空间**：国内订阅渗透率（生活类目标 20%）、生产力工具（付费率 8% vs 生活类 5.3%）及欧美市场拓展[21][27][28] - **竞争壁垒**：2.8 亿月活用户渠道优势、美学洞察（百人设计团队）、工程规模化能力及垂直场景理解[23][29] **6 其他关键信息** - **付费模式**：Rob Neo 暂用日订阅（付费机制未完善），未来将推月订阅/单购[14] - **社交媒体增长**：AI 补光灯/Robin 靠用户自发传播（如小红书），团队侧重捕捉网络文化趋势[33] - **AI 应用定位**：AI 渗透率 90%，原生（Rob Neo）与非原生（美图秀秀+AI 功能）结合[34] --- **注**：数据与观点均引用自原文，关键点后标注对应文档 ID（如 [2][6]）。

股息派发 - 美图公司将于2025年9月26日派发中期股息每股4.5港仙 [1]

股息派发 - 公司将于2025年9月26日派发中期股息 [1] - 中期股息为每股4.5港仙 [1]

| 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | | | --- | --- | | 本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 美图公司 | | 股份代號 | 01357 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 截至二零二五年六月三十日止六個月之中期股息 | | | 公告日期 | 2025年8月18日 | | 公告狀態 | 新公告 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 中期（半年期） | | 股息性質 | 普通股息 | | 財政年末 | 2025年12月31日 | | 宣派股息的報告期末 | 2025年6月30日 | | 宣派股息 | 每 股 0.045 HKD | | 股東批准日期 | 2025年9月10日 | | 香港過戶登記處相關信息 | | | 派息金額及公司預設派發貨幣 | 每 股 0.045 HKD | | 匯率 | 1 HKD : 1 HKD | ...

财务表现 - 2025上半年总收入18亿元人民币 同比增长12.3% [1] - 经调整后归母净利润4.67亿元人民币 同比增长71.3% [1] - 影像与设计产品业务收入13.5亿元 同比增长45.2% 占总收入74.2% [1] - 广告业务收入4.3亿元 同比增长5% [1] - 美业解决方案业务收入3010万元 其他业务收入620万元 [1] 用户增长与业务结构 - 全球付费订阅用户数达1540万 创历史新高 同比增长超42% [1] - 生活场景应用付费用户约1360万 [1] - 全球月活跃用户数2.8亿 同比增长8.5% [2] - 中国内地以外市场月活跃用户9800万 同比增长15.3% [2] 产品与市场表现 - 美图秀秀和美颜相机位居中国图片美化及拍照摄影赛道用户规模第一 [1] - 美颜相机凭借AI换装功能在泰国 越南 日本等12国应用商店总榜登顶 [2] - Wink通过画质修复功能在印尼 老挝获应用商店总榜第一 在6国分类榜第一 [2] - 美图秀秀凭借AI闪光灯功能在柬埔寨 老挝 文莱获总榜第一 在12国分类榜第一 [2] 战略与驱动因素 - 收入与利润增长主要受益于AI应用突破及全球付费订阅用户增长 [1] - 影像与设计产品业务收入快速增长源于付费订阅用户数提升 [1] - 全球化战略取得显著进展 国际市场月活跃用户增速高于整体 [2] - 公司持续聚焦生产力和全球化战略 服务全球用户多元化场景需求 [2]

公司信息 - 美图公司于开曼群岛注册，在港以「美图之家」经营，股份代号1357[4] 人员任职 - 执行董事吴泽源为董事会主席，不在相关委员会任职[5] - 非执行董事陈家荣不在各董事委员会任职[5] - 非执行董事洪育鹏是审计委员会成员[5] - 独立非执行董事周浩在多委员会任职，为审计委员会主席[5] - 独立非执行董事赖晓凌是审计、薪酬委员会相关职务[5] - 独立非执行董事潘慧妍是提名、薪酬委员会成员[5]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入18.21亿元人民币，同比增长12.3% [2] - 净利润3.97亿元人民币，同比增长30.8% [2] - 经调整净利润4.67亿元人民币，同比增长71.3% [2] - 毛利13.4亿元人民币，同比增长27.3%，毛利率由64.9%提升至73.6% [3][6] 业务分部表现 - 影像与设计产品收入13.51亿元人民币，同比增长45.2%，占总收入比例达74.2% [3][5] - 广告收入4.34亿元人民币，同比增长5.0%，占比23.8% [3][5] - 美业解决方案收入0.3亿元人民币，同比下降88.9%，占比降至1.7% [3][4][5] - 其他收入0.06亿元人民币，同比下降12.4% [3] 用户与运营数据 - 全球月活跃用户数达2.8亿，同比增长8.5% [6] - 付费订阅用户数达1540万，同比增长超42.0% [6] - 付费渗透率达5.5% [6] 战略转型与业务聚焦 - 持续收缩非核心业务（美业解决方案供应链服务），聚焦影像与设计产品主线 [4][6] - 美业解决方案收入下降主因主动收缩供应链管理服务，部分被AI测肤SaaS收入增长抵消 [4] - 2023年至2025年上半年，影像与设计产品收入占比从49.2%提升至74.2% [4][5] - 取消非核心活动（如影像节），推进组织扁平化改革以应对AI Agent机遇 [6] 历史业绩对比 - 2023年营收26.96亿元人民币，同比增长29.3%，经调整净利润同比增长233.2% [2] - 2024年营收33.41亿元人民币，同比增长23.9%，经调整净利润同比增长59.2% [2] - 2025年上半年营收增速（12.3%）较2024年上半年（28.6%）及全年（23.9%）明显放缓 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年影像与设计产品业务收入同比增长45.2%至13.5亿元 占总收入74.2% [1] - 付费订阅用户数达1540万创历史新高 同比增长超42% 其中生活场景应用用户1360万 生产力工具用户180万 [1] - 付费订阅渗透率达5.5% 印证AI功能对用户黏性的显著提升 [2] 业务增长驱动因素 - AI功能强化付费逻辑 中金预测2025年订阅收入增速将进一步提升 [1] - 核心产品美图秀秀、美颜相机连续19个半年周期位居中国图片美化及拍照摄影赛道用户规模第一 [1] - Wink在国内外市场实现月活跃用户和付费订阅用户高速增长 [1] 竞争壁垒优势 - 垂直场景深度渗透 AI修图功能精准识别不同肤质需求 生成符合用户审美的结果 [3] - 高频AI功能构筑动态护城河 2022年至今完成数十次AI功能更新 从文生图到图生视频持续响应需求 [3] - 付费订阅用户数5年内增长超8倍 从2020年底170万增长至2025年6月底1540万 [3] 全球化发展进展 - 全球月活跃用户数达2.8亿 同比增长8.5% 覆盖大众用户与专业创作者群体 [4] - AI创新功能支持多地区审美风格切换 在东南亚、欧美市场获得年轻用户青睐 [4] - 海外付费订阅用户数持续提升 生产力工具目标用户付费力及付费意愿更强 [4] 商业化前景展望 - 应用场景从生活场景向生产力场景拓展 美图设计室、开拍等工具全球加速增长 [1][4] - 国内外用户对工具类应用付费意识持续提升 AIGC助力打开生产力工具商业化空间 [4] - 机构维持"强烈推荐"投资评级 认为付费渗透率上升加速明显 [4]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月收入18.21亿元，同比增长12.3% [1] - 经调整净利润4.67亿元，同比增长71.3% [1] 用户数据 - 月活跃用户达2.8亿，同比增长8.5% [1] - 付费订阅用户数达1540万，其中1360万来自生活场景应用，180万来自生产力工具 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营收18亿元 同比增长12.3% [1] - 经调整净利润达4.67亿元 同比增长71.3% [1] - 影像与设计产品业务营收13.51亿元 占总营收比重74.2% 同比增长45.2% [1] 业务构成 - 广告业务营收4.34亿元 同比增长5% [1] - 美业解决方案营收3006.5万元 同比大幅下降88.9% [1] - 其他业务营收622.1万元 [1] 增长驱动因素 - AI应用突破推动业绩增长 [1] - 全球付费订阅用户数量提升带动收入增长 [1] - 订阅为主的影像与设计产品业务实现快速增长 [1]