建设银行增资完成 - 建设银行于2025年6月完成向特定对象发行约115.89亿股A股股票，发行价格为9.06元/股，募集资金总额为1050亿元，募集资金净额为1049.69亿元 [1][3] - 国家金融监督管理总局已批复同意建设银行注册资本由2500.11亿元增加至2616亿元，标志着其定向增发正式完成资本登记程序 [1][3] - 建设银行是四大国有银行中率先完成此次资本登记程序的商业银行 [3] 国有大行集体资本补充计划 - 根据政府工作报告，拟发行特别国债5000亿元以支持国有大型银行补充资本 [3] - 中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行四家银行此前合计计划募集资金不超过5200亿元 [3] - 具体募集规模为：中国银行不超过1650亿元，建设银行不超过1050亿元，交通银行不超过1200亿元，邮储银行不超过1300亿元 [3] - 截至目前，四家国有大行共计5200亿元的募集资金已全数到账，用以补充核心一级资本 [4] 增资影响与行业意义 - 资本充足率是银行稳健经营的基石，是银行抵御风险、吸收损失能力的体现 [4] - 增资后，国有大行的风险抵御和信贷投放能力将进一步增强，有利于保持金融系统稳定性 [4] - 增资有望配合“两重”“两新”等扩内需增量政策落实，并结合科技、消费、外贸等重点领域优化结构性货币政策工具，加大相关领域信贷投放力度，助力金融“五篇大文章”建设 [4] 核心资本充足率情况 - 截至2025年三季度末，四大行核心一级资本充足率分别为：建设银行14.36%、中国银行12.58%、交通银行11.37%、邮储银行10.65% [5] - 建设银行的核心一级资本充足率在四大国有银行中保持最高 [5] - 与去年末相比，截至2025年三季度末，四家银行的核心一级资本充足率均有所提升 [5] 建设银行市场数据 - 截至12月9日收盘，建设银行A股报9.34元/股，总市值为24433亿元 [6] - 当日A股股价上涨0.03元，涨幅0.32% [7] - 建设银行H股价格为7.610港元，H股相对A股的溢价率为-25.8% [7]

文章核心观点 - 国有六大行作为上市银行中期分红的“主力军”，2025年中期现金分红总额预计超2000亿元，分红比例均维持在归母净利润的30%水平，此举被视为资本市场高质量发展的标志性事件，传递了经营稳健、回报有信的积极信号，有利于增强投资者信心并促进估值修复的良性循环 [1] 分红规模与派发安排 - 国有六大行2025年中期现金分红金额合计达2046.57亿元，其中工商银行以503.96亿元居首，建设银行、农业银行分别为486.05亿元、418.23亿元，中国银行、邮储银行和交通银行依次为352.5亿元、147.72亿元和138.11亿元 [2] - 12月为国有大行中期分红密集派发期，中国银行、建设银行于12月11日完成A股派发，中国银行每股派0.1094元（A股派现约261.02亿元），建设银行每股派0.1858元（A股派现约39.36亿元） [2] - 工商银行、农业银行定于12月15日进行A股派发，工商银行每股派0.1414元（A股派现约381.23亿元），农业银行每股派0.1195元（A股派现约381.5亿元） [2] - 交通银行、邮储银行的分红方案将在本月股东大会审议通过，其中邮储银行已明确将于2026年1月12日完成派发 [3] 分红政策与稳定性 - 多数银行中期分红率持续保持稳定，分红比例均锁定在归母净利润的30%水平 [4] - 工商银行自2006年上市以来分红率长期稳定在30%以上，邮储银行今年仍按照30%的比例进行中期分红 [4] - 分红率稳定的核心在于上市银行的“制度性分红”机制，银行将最低分红率写入章程，确保了分红的连续性与可预期性 [5] 分红动因与市场意义 - 银行进行中期分红释放了加大投资者回报的信号，也印证了自身业绩稳健的态势 [3] - 分红动力源于三方面支撑：一是响应政策导向，鼓励“一年多次分红”；二是经营基础扎实，行业业绩稳健、不良率低位运行、资产质量巩固，稳定盈利与充足现金流构成财务支撑；三是强化市场沟通，提升市场估值认可度与对中长期投资者的吸引力 [3] - 银行板块具备类固收属性，在低利率市场环境中，稳定的股息率成为吸引长线资金的核心优势，保持分红率稳定能有效巩固投资者信任并吸引中长期资金 [4] - 国有大行实施中期分红是今年上市银行经营稳健、现金流充裕的直接体现，为“业绩稳健、分红提升、估值修复”的良性循环注入新动力 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 根据 Wind 数据，折价成交个券中“24 中化股 MTN004”债券估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交个券中“25 农行二级资本债 01B(BC)”估值价格偏离程度靠前；净价上涨成交二永债中“25 农行二级资本债 01B(BC)”估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交商金债中“25 农行 TLAC 非资本债 02C(BC)”估值价格偏离幅度靠前；成交收益率高于 5%的个券中地产债排名靠前；信用债估值收益变动主要分布在[-5,0)区间；非金信用债成交期限主要分布在 2 至 3 年，其中 4 至 5 年品种折价成交占比最高；二永债成交期限主要分布在 4 至 5 年，其中 1 年内品种折价成交占比最高；分行业看国防军工行业的债券平均估值价格偏离最大 [2] 各图表总结 折价成交跟踪 展示大幅折价个券成交跟踪情况，涉及“24 中化股 MTN004”等多只债券，包含剩余期限、估值价格偏离、估值净价等信息，成交规模从几百万元到上亿元不等 [4] 净价上涨个券成交跟踪 呈现大幅正偏离个券成交跟踪情况，“25 农行二级资本债 01B(BC)”等银行债券居多，涵盖剩余期限、估值价格偏离等数据，成交规模差异较大 [5] 二永债成交跟踪 记录二永债成交情况，国有行、股份行、城商行等银行的二级资本债和永续债均有涉及，包含剩余期限、估值价格偏离等内容，成交规模有较大差别 [7] 商金债成交跟踪 展示商金债成交跟踪情况，涉及国有行、城商行、股份行、农商行等银行的相关债券，有剩余期限、估值价格偏离等信息，成交规模不同 [8] 成交收益率高于 5%的个券 列出高收益成交个券跟踪情况，房地产行业的万科等债券和非银金融行业的“23 产融 04”等债券在列，包括剩余期限、估值价格偏离等，成交规模各有不同 [9] 当日信用债成交估值偏离分布 展示当日信用债估值收益变动分布，区间包括[-10,-5)、[-5,0)、(0,5]、(5,10]，有债券只数和成交规模数据 [12] 当日非金信用债成交期限分布（城投 + 产业） 呈现当日非金信用债成交期限分布，期限有 0.5 年内、0.5 - 1 年等多个区间，有成交规模数据 [14] 当日二永债成交期限分布 展示当日二永债成交期限分布，期限包括 1 年内、1 - 1.5 年等，有成交规模数据 [17] 各行业非金信用债折价成交比例及成交规模 呈现各行业非金信用债估值价格偏离及成交规模，涉及轻工制造、基础化工等多个行业，有平均估值价格偏离和成交规模数据 [19]

北京商报讯（记者 宋亦桐）12月9日，建设银行发布公告指出，该行于2025年6月完成向特定对象发行 约115.89亿股A股股票，该行注册资本由人民币约2500.11亿元增加至人民币约2616亿元。近日，建设银 行收到《国家金融监督管理总局关于建设银行变更注册资本的批复》，国家金融监督管理总局同意该行 注册资本增加约115.89亿元人民币，由约2500.11亿元人民币变更为约2616亿元人民币。 ...

公司资本补充行动 - 建设银行于2024年4月29日召开的股东大会审议通过了发行不超过2000亿元人民币等值资本工具的议案 [1] - 该行近日在全国银行间债券市场成功发行了2025年二级资本债券（第三期） [1] - 本期债券发行规模为人民币400亿元，为10年期固定利率债券，票面利率为2.24% [1] - 本期债券在第5年末附有条件的发行人赎回权 [1] - 本期债券募集的资金将用于补充建设银行的二级资本 [1] 公司融资与监管 - 本次债券发行已经获得相关监管机构的批准 [1] - 本期债券属于“债券通”品种，意味着面向境内外投资者发行 [1] - 债券发行于2025年12月8日完成 [1]

债券发行核心信息 - 建设银行于2025年12月8日完成发行“中国建设银行股份有限公司2025年二级资本债券(第三期)(债券通)” [1] - 本期债券发行规模为人民币400亿元 [1] - 债券期限为10年期，为固定利率债券，票面利率为2.24% [1] - 债券在第5年末附有条件的发行人赎回权 [1] 发行审批与资金用途 - 本次债券发行已经获得相关监管机构批准 [1] - 债券在全国银行间债券市场发行 [1] - 募集资金将依据适用法律和监管部门的批准，用于补充公司的二级资本 [1]

上市银行中期分红概况 - 截至新闻发布时，共有32家上市银行宣布（拟）实施中期分红（或三季度分红），数量较2024年多8家，其中9家银行为首次计划实施 [1][3] - 目前已有26家银行宣布具体的利润分配方案，平均分红率为24.9%，合计分红金额2645.66亿元，较去年增长2.55% [1][3] - 从计划派息时间看，18家银行披露了派息时间，其中A股、H股派息日较去年提前的银行分别有9家、6家，A股多集中于11月、12月派息 [3] 国有大行分红实施情况 - 工商银行2025年中期每股派发现金股息0.1414元，总计派发约503.96亿元，其中A股派发约381.23亿元 [2] - 农业银行2025年中期每股派发现金红利0.1195元，共计派发约418.23亿元，其中A股现金红利约381.50亿元 [2] - 中国银行每股派发现金红利0.1094元，A股派发现金红利261.02亿元；建设银行每股派发现金红利0.1858元，A股派发现金股息约39.36亿元 [2] - 四家国有大行中期分红落地实施时间相较去年同期提前近一个月，交通银行、邮储银行的分红方案也有望在本月审议通过 [2] 其他银行分红案例与股息率 - 杭州银行中期分红每股派送现金股利0.38元，以总股本72.49亿股测算，派发现金股利达27.55亿元，分红总额较上年中期增长24.10% [4] - 重庆银行预告三季度分红，拟每10股派发现金股利1.684元，合计派发约5.85亿元，占同期归母净利润的11.99% [5] - 截至最新收盘，上市银行股息率平均值为4.48%，其中12家银行股息率超过5%，26家银行股息率超过4% [4] - 交通银行、建设银行、工商银行、邮储银行、中国银行、农业银行的股息率分别为4.18%、3.93%、3.73%、3.72%、3.52%、3% [4] 银行股东及高管增持情况 - 今年以来共有13家上市银行披露15次增持计划，增持主体包括央企集团、地方产业资本等大股东及公司高管 [6] - 成都银行实际控制人控制的股东在8月27日至11月21日期间，合计增持约3424.70万股，累计投入资金达6.11亿元 [6] - 南京银行外资股东法国巴黎银行在9月29日至11月20日期间，增持逾1.28亿股，占该行总股本的1.04%，增持后持股比例升至18.06% [7] - 常熟银行6名高管计划在未来6个月内增持不少于55万股；沪农商行5名高管近期购入超25万股，并承诺锁定两年 [7] - 横向比较，今年以来银行板块获股东或高管增持金额约为126.30亿元，在行业板块中排名第二，减持金额约30亿元，净增持金额超90亿元 [7] - 增持金额排前五的银行分别为南京银行（73.8亿元）、苏州银行（17.4亿元）、光大银行（12.4亿元）、浦发银行（8.9亿元）、成都银行（6.1亿元） [8] 市场观点与投资价值 - 分析师认为，拟实施中期分红的银行数量增加，派息时间前移，体现银行板块稳健的红利价值，对中长期资金吸引力不减 [3] - 2025年国有行中期分红进度早于去年，股权登记日在12月中旬初期，相较于2024年集中在1月上旬明显提前，银行中期分红抢筹行情也有所提前 [4] - 银行中期分红相继落地，同时多家银行发布估值提升计划，银行中长期投资价值持续凸显 [5] - 股东及高管增持体现对部分上市银行战略规划、发展前景及长期投资价值的认可，有助上市银行加强市值管理 [6] - 险资股票投资风险因子下调落地，加力引导中长期资金入市，有望为银行板块带来增量资金，相关指数权重股将受益 [8]

沪港通与深港通南向资金成交概况 - 2025年12月9日，沪港通（南向）成交额前三位的公司为阿里巴巴-W（09988）41.15亿元、小米集团-W（01810）33.21亿元、腾讯控股（00700）29.30亿元 [1] - 同日，深港通（南向）成交额前三位的公司为阿里巴巴-W（09988）32.37亿元、腾讯控股（00700）19.87亿元、中芯国际（00981）15.03亿元 [1] 沪港通（南向）十大活跃成交公司分析 - 阿里巴巴-W（09988）成交额最高，达41.15亿元，并获得净买入8345.09万元 [2] - 腾讯控股（00700）成交额29.30亿元，获得大幅净买入11.26亿元，为榜单中净买入额最高的公司 [2] - 小米集团-W（01810）成交额33.21亿元，获得净买入1.56亿元 [2] - 中芯国际（00981）成交额28.06亿元，但呈现净卖出状态，净卖出额为1.33亿元 [2] - 泡泡玛特（09992）成交额18.80亿元，呈现显著净卖出，净卖出额达4.38亿元 [2] - 农业银行（01288）与建设银行（00939）分别成交11.14亿元和7.89亿元，农业银行获净买入3.07亿元，建设银行净卖出4747.51万元 [2] - 南方恒生科技（03033）成交10.84亿元，净卖出4428.29万元 [2] - 华虹半导体（01347）与长飞光纤光缆（06869）分别成交10.22亿元和8.80亿元，均获净买入，净买入额分别为1.84亿元和5804.18万元 [2] 深港通（南向）十大活跃成交公司分析 - 阿里巴巴-W（09988）成交额32.37亿元，并获得净买入3.42亿元 [2] - 腾讯控股（00700）成交额19.87亿元，但呈现净卖出状态，净卖出额为2.48亿元 [2] - 中芯国际（00981）成交额15.03亿元，获得小额净买入1469.44万元 [2] - 小米集团-W（01810）成交额12.03亿元，获得显著净买入3.84亿元 [2] - 泡泡玛特（09992）成交额10.16亿元，呈现净卖出，净卖出额为1.36亿元 [2] - 华虹半导体（01347）成交5.96亿元，获得净买入6603.10万元 [2] - 中国海洋石油（00883）与三生制药（01530）分别成交5.70亿元和5.53亿元，均呈现净卖出，净卖出额分别为4423.81万元和9139.74万元 [2] - 信达生物（01801）与康方生物（09926）分别成交5.06亿元和5.02亿元，均获净买入，净买入额分别为1.79亿元和4318.52万元 [2]

核心观点 - 上市银行中期分红进入密集实施阶段，分红银行数量、总金额及实施节奏均显著提升，凸显银行板块稳健的红利价值和对中长期资金的吸引力 [1][6][7] - 银行股东及高管积极增持自家股票，增持金额在行业中位居前列，传递出对银行发展前景和长期投资价值的信心，并为板块估值提供支撑 [10][12][13] 中期分红实施概况 - **规模与数量**：截至目前，共有32家上市银行宣布（拟）实施中期分红（或三季度分红），数量较2024年多8家，其中9家为首次计划实施 [1][6] - **分红金额**：已有26家银行宣布具体方案，合计分红金额达2645.66亿元，较去年增长2.55% [1][6] - **平均分红率**：已宣布方案的银行平均分红率为24.9% [1][6] - **实施节奏加快**：国有大行中期分红落地节奏明显加快，例如四大行相比去年同期提前近一个月，A股派息日多集中于11月、12月 [3][6][7] 主要银行分红详情 - **工商银行**：每股派发现金股息0.1414元，总计派发约503.96亿元，其中A股派发约381.23亿元 [3] - **农业银行**：每股派发现金红利0.1195元，共计派发约418.23亿元，其中A股现金红利约381.50亿元 [3] - **中国银行**：每股派发现金红利0.1094元，A股派发现金红利261.02亿元 [3] - **建设银行**：每股派发现金红利0.1858元，A股派发现金股息约39.36亿元 [3] - **杭州银行**：每股派送现金股利0.38元，派发现金股利达27.55亿元，分红总额较上年中期增长24.10% [7] - **重庆银行（三季度分红）**：拟每10股派发现金股利1.684元，合计派发约5.85亿元，占同期归母净利润的11.99% [7] 股息率与市场影响 - **平均股息率**：截至最新收盘，上市银行股息率平均值为4.48% [7] - **高股息率银行**：有12家银行股息率超过5%，26家银行股息率超过4% [7] - **国有大行股息率**：交通银行、建设银行、工商银行、邮储银行、中国银行、农业银行的股息率分别为4.18%、3.93%、3.73%、3.72%、3.52%、3% [7] - **市场行情提前**：由于分红进度早于去年，银行中期分红抢筹行情也有所提前 [7] 股东及高管增持情况 - **增持规模**：今年以来共有13家上市银行披露15次增持计划 [10] - **净增持金额**：银行板块获股东或高管净增持金额约为90.30亿元，在31个行业中位居第一 [12] - **总增持金额**：银行板块获股东或高管增持金额约为126.30亿元，在行业板块中排名第二，仅次于交通运输业 [12] - **主要增持银行**：增持金额排前五的银行分别为南京银行（73.8亿元）、苏州银行（17.4亿元）、光大银行（12.4亿元）、浦发银行（8.9亿元）、成都银行（6.1亿元） [12] - **具体案例**： - 成都银行股东在8月27日至11月21日期间，合计增持约3424.70万股，累计投入资金达6.11亿元 [10] - 法国巴黎银行在9月29日至11月20日期间，增持南京银行逾1.28亿股，占其总股本的1.04%，增持后持股比例升至18.06% [11] - 常熟银行6名高管计划在未来6个月内增持不少于55万股；沪农商行5名高管近期购入超25万股并承诺锁定两年 [11] 机构观点与板块价值 - **红利价值凸显**：中期分红实施及派息时间前移，体现银行板块稳健的红利价值，对中长期资金吸引力不减 [6] - **投资价值认可**：股东及高管增持体现对部分上市银行战略规划、发展前景及长期投资价值的认可 [10] - **估值与配置**：银行板块估值仍处较低水平，配置性价比突出，各类资金流入有望持续推动板块估值修复 [10][13] - **增量资金预期**：险资股票投资风险因子下调落地，有望为银行板块带来增量资金 [13]

上市银行中期分红概况 - 2025年共有32家上市银行宣布（拟）实施中期分红（或三季度分红），数量较2024年多8家，其中9家为首次计划实施[1] - 目前已有26家银行宣布具体利润分配方案，平均分红率为24.9%，合计分红金额2645.66亿元，较去年增长2.55%[1][6] - 从派息时间看，18家银行披露了派息时间，A股派息日较去年提前的有9家，多集中于11月、12月派息[6] 国有大行中期分红实施情况 - 工商银行2025年中期每股派发现金股息0.1414元，总计派发约503.96亿元，其中A股派发约381.23亿元[3] - 农业银行2025年中期每股派发现金红利0.1195元，共计派发约418.23亿元，其中A股现金红利约381.50亿元[3] - 中国银行每股派发现金红利0.1094元，A股派发现金红利261.02亿元；建设银行每股派发现金红利0.1858元，A股派发现金股息约39.36亿元[3] - 四家国有大行中期分红落地实施时间相较去年同期提前近一个月[3] 其他银行分红与股息率表现 - 杭州银行中期分红向全体普通股股东每股派送现金股利0.38元，派发普通股现金股利达27.55亿元，分红总额较上年中期增长24.10%[7] - 重庆银行预告三季度分红，拟向全体普通股股东每10股派发现金股利1.684元，合计派发现金红利约5.85亿元，占同期净利润的11.99%[8] - 截至最新收盘，上市银行股息率平均值为4.48%，其中有12家银行股息率超过5%，26家银行股息率超过4%[7] - 交通银行、建设银行、工商银行、邮储银行、中国银行、农业银行的股息率分别为4.18%、3.93%、3.73%、3.72%、3.52%、3%[7] 银行股东及高管增持情况 - 今年以来共有13家上市银行披露15次增持计划，增持主体包括央企集团、地方产业资本等大股东及公司高管[10] - 成都银行实际控制人控制的股东在8月27日至11月21日期间，合计增持约3424.70万股，累计投入资金达6.11亿元[10] - 法国巴黎银行（QFII）在9月29日至11月20日期间，增持南京银行逾1.28亿股，占其总股本的1.04%，增持后持股比例升至18.06%[11] - 常熟银行6名高管计划在未来6个月内增持不少于55万股；沪农商行5名高管近期购入超25万股，并承诺锁定两年[11] - 今年以来银行板块获股东或高管增持金额约为126.30亿元，在行业板块中排名第二；净增持金额超90亿元，在31个行业中位居第一[11] - 增持金额排前五的银行分别为南京银行（73.8亿元）、苏州银行（17.4亿元）、光大银行（12.4亿元）、浦发银行（8.9亿元）、成都银行（6.1亿元）[12] 行业趋势与市场观点 - 银行中期分红落地节奏加快且派息时间前移，体现银行板块稳健的红利价值，对中长期资金吸引力不减[6] - 2025年国有行中期分红进度早于去年，股权登记日在12月中旬初期，因此银行中期分红抢筹行情也有所提前[7] - 银行股东及高管增持有助上市银行加强市值管理，稳定投资者预期，同时银行红利价值凸显，业绩稳步修复趋势不变[10] - 银行板块估值仍处较低水平，配置性价比突出，各类资金流入有望持续推动板块估值修复[10] - 险资股票投资风险因子下调落地，加力引导中长期资金入市，有望为银行板块带来增量资金[12]