香港加入LME交割网络的战略意义 - 香港加入LME交割网络是构建大宗商品交易生态的重要一步 对服务国家发展战略和巩固提升香港国际金融与航运中心地位具有重要意义 [3] - 特区政府已成立专责小组检视黄金交易相关范畴 将于今年内公布方案推动香港发展成为国际黄金交易中心 包括支持实体黄金交割 [3] 港交所与LME的合作进展 - 香港是连接中国内地与世界的天然枢纽 半年多时间内8个获批认可仓库已全数投入营运 [3] - LME注册仓单量超过8000吨 体现了香港速度 [3] - 港交所和LME将继续与业界合作构建香港大宗商品交易生态圈 服务实体经济并提升香港国际竞争力 [3] 企业层面的业务实施与效益 - GKE与华润物流完成铜 镍 锡三种金属的LME仓单注册 [3] - 该合作降低了交仓时间 优化了物流成本 提升了企业国际影响力并创造更大商业价值 [3] - 从"首单"到"常态化"的进程将快速实现 [3]

业绩总结 - 2025年上半年收入和其他收入为港币141亿，同比增长33%[9] - 2025年上半年归属于股东的利润为港币85亿，同比增长39%[11] - 2025年第二季度收入为港币72亿，同比增长33%，环比增长5%[11] - 2025年上半年EBITDA为港币109亿，同比增长43%[16] - 2025年上半年每股收益为港币6.74，同比增长39%[16] - 2025年上半年净投资收入为港币28.75亿，同比增长14%[26] - 2025年上半年核心业务收入为港币130亿，同比增长34%[16] - 2025年上半年税前利润为10164百万港元，同比增长46%[69] 用户数据 - 2025年上半年平均每日交易量（ADT）同比增长118%[12] - 2025年上半年北向股票通的平均每日交易量（ADT）同比增长32%[12] - 2025年上半年南向股票通的平均每日交易量（ADT）几乎是2024年上半年的三倍[12] - 2025年上半年，现金市场的平均日成交量（ADV）达到170万合约，同比增长11%[38] - 2025年第二季度的平均每日成交额（ADT）为2402亿港元，同比增长118%[69] - 2025年第二季度的LME平均每日成交量（ADV）为733,000手，为2014年以来的最高季度水平[73] 市场扩张与融资 - 2025年上半年，IPO和后续融资共计44个上市，筹集资金1094亿港元，是2024年上半年的8倍多[38] - 2025年上半年，HKEX的清算量达到8281亿美元，同比增长71%[39] - 2025年上半年，HKEX的清算市场记录了每日平均清算量219亿人民币，同比增长72%[38] - 2025年上半年，Stock Connect产生的半年度收入为1813百万港元，同比增长51%[75] - Stock Connect北向交易（NB）在2025年第二季度的平均日成交额达到人民币1518亿元，同比增长19%[77] - Stock Connect南向交易（SB）在2025年第二季度的平均日成交额达到港币1120亿元，同比增长154%[77] - Stock Connect在2025年上半年的收入占集团总收入和其他收入的13%，相比2024年上半年的11%有所增长[77] 负面信息与运营费用 - 2025年上半年，HKEX的运营费用同比增长6%至2794百万港元[34] - 2025年上半年的运营费用为2973百万港元，同比增长6%[69] 其他新策略与投资 - 2025年6月30日，HKEX的外部投资组合全额赎回，获得43亿港元的收益[2] - 2025年第二季度的保证金资金增加至1549亿港元，较2024年第二季度的1013亿港元增长了52%[3] - 2025年上半年，保证金资金增加至1363亿港元，同比增长36%（2024年上半年为1002亿港元）[3]

评级调整 - 摩根大通将香港交易所评级从中性上调至增持 [1] 市场预期 - 资金持续流入香港市场推动交易量增加 [1]

恒生指数ADR表现 - 恒生指数ADR收报24951.48点 较前日下跌171.42点 跌幅0.68% [1] - 当日最高价25154.24点 最低价24938.43点 振幅0.86% [1] - 成交量达3965.58万股 平均成交价25046.34点 [1] 主要蓝筹股表现 - 汇丰控股ADR报99.581港元 较港股收盘价上涨0.54% [2][3] - 腾讯控股ADR报588.764港元 较港股收盘价下跌0.63% [2][3] - 大型蓝筹股多数呈现下跌态势 [2] 个股ADR价格对比 - 携程集团ADR表现最佳 上涨7.2港元至505.858港元 涨幅1.45% [3] - 安踏体育ADR上涨4.3港元至96.985港元 涨幅4.61% [3] - 腾讯音乐ADR下跌2.05港元至98.621港元 跌幅2.03% [3] - 百度集团ADR报86.835港元 较港股价格低1.065港元 [3] - 美团ADR报119.874港元 较港股价格低0.926港元 [3] 金融板块表现 - 建设银行ADR报7.674港元 与港股价格基本持平 [3] - 工商银行ADR报5.834港元 较港股价格低0.046港元 [3] - 中国银行ADR报4.352港元 较港股价格低0.038港元 [3] - 交通银行ADR报6.895港元 较港股价格高0.055港元 [3] 科技股表现分化 - 网易ADR报200.159港元 较港股价格低1.441港元 跌幅1.27% [3] - 京东集团ADR报121.824港元 较港股价格低1.476港元 [3] - 小米集团ADR报52.255港元 较港股价格低0.145港元 [3] - 快手ADR报66.293港元 较港股价格低7.707港元 [3]

港股指数市场 - 恒生指数近期从高位25700点回落至25000点附近，牛证街货占比达69%，熊证占比31%，显示市场仍存在向下调整风险 [1] - 高杠杆牛熊证产品需谨慎选择收回价，建议保持100点以上安全距离，50-60倍杠杆产品易被急速回调触发收回 [1] - 作为替代方案，恒指窝轮产品提供8-9倍杠杆，如中银认购证18057（行使价25627点，10倍杠杆）和认沽证19402（行使价24477点，8倍杠杆）[1] - 技术信号显示恒指当前处于"中立"状态，无明显方向性 [2] 小米集团(01810) - 股价从58元回落至51-52元区间，市场关注即将公布的业绩表现 [5] - 窝轮资金持续流入认购证，显示投资者对基本面看好，如中银认购证17257（行使价61元，5倍杠杆）[5] - 高风险偏好者可选择高杠杆产品如中银认购证18976（行使价82元，6-7倍杠杆）[6] - 技术分析显示"卖出"信号，看跌投资者可考虑中银认沽证17740（行使价43元，9倍杠杆），当前支持位49.2元 [6] 香港交易所(00388) - 业绩公布前夕股价波动加大，近期日成交额达2000-3000亿港元，A股市场活跃带动正面预期 [8] - 新股上市活跃直接利好港交所，中银认购证17568（行使价530.5元，7倍杠杆）可作为看涨工具 [8] - 技术信号显示"中立"状态，无明显方向性 [9] 半导体板块 - 中芯国际(00981)处于高位整固，华虹半导体(01347)A股停牌引发H股波动 [12] - 资金持续流入中芯认购证，如中银18978（行使价62.88元，3倍杠杆），反映长期看好国产替代逻辑 [12] - 华虹技术信号显示"买入"，其认购证19312（行使价55元，2倍杠杆）接近阻力位54.7元 [13] 泡泡玛特(09992) - 股价从293元回落至280元附近，新推出牛熊证产品提供8-10倍杠杆 [17] - 中银牛证65089（收回价258元，8倍杠杆）与支持位261元保持安全距离 [18] - 熊证65103（收回价299元，10倍杠杆）距离阻力位294元有缓冲空间 [17] 宁德时代(03750) - 股价在398-416元区间震荡，突破前高416元可能开启新行情 [21] - 中银认购证18588（行使价539.38元，8倍杠杆）适合看涨策略 [21] - 技术分析显示关键支持位391/378元，阻力位426/453元 [21]

香港零售餐饮业困境 - 香港核心地段出现大量空置店铺 包括经营几十年的茶餐厅也已关闭 [1] - 知名餐厅如米其林一星新斗记也已停业 [2] - 2025年上半年近300家商铺停业 其中七成为餐饮店 [3] - 四大核心商圈中环 尖沙咀 旺角及铜锣湾一季度空置率达12.1% 创近四年半新高 [4] - 香港餐饮联业协会会长表示生意比疫情期间更差 [5] - 2024年2月至2025年4月连续十四个月零售业销售总额同比下跌 5月才企稳 [11] 港股市场繁荣表现 - 2025年已有52家公司登陆港股上市 首发募集资金达1273.6亿港元(约162.74亿美元) 创2021年以来新高 [7] - 恒生指数8月14日创三年多新高 [11] - 新消费 创新药和AI芯片解禁带动互联网公司大涨 [10] - 港交所2018年修订《上市规则》允许未盈利 无收入生物科技企业上市 成为全球首个对未盈利生物科技企业开放的主流资本市场 [13] - 创新药板块2025年爆发得益于七年前的政策宽容 [15] 跨境消费与人才流动 - 4月香港居民出境人数突破1050万人次 相当于每月每人出境1.4次 [19][20] - 复活节假期首日深港陆路口岸入境61万人次创单日客流新高 [21] - 香港高端人才通行证计划面向全球百强本科或年薪超250万港元人才 [25] - 该计划2022年底推出 两年后仅一半申请者续签 续签者中约三分之二长期居住香港 [27][28] - 部分人才子女按本地生待遇争夺1.5万个公立大学名额 享受4万多港元优惠学费 [30] - 港府修改规则 来港不足两年人才子女录取名额和学费待遇与非本地生一致 [32] 香港经济结构分化 - 国际化的香港在繁荣 本土的香港在衰退 [12] - 香港优势在于制度规则对接全球 是中国资本产业出海中转站 [12] - 本土餐饮零售业面临高房租 高人工成本和服务态度问题 [16] - 内地和香港居民均充分利用两地优势 导致线上虚拟国际化与线下实体本地化差异加剧 [34] - 这种分化共同造成香港冰火两重天的繁荣景象 [35]

香港大宗商品市场发展 - 伦敦金融交易所在香港批准8个认可仓库并投入服务 目前已有超过8000吨LME认可品牌金属入库 [1] - 香港建立大宗商品交易生态圈迈出重要一步 作为国际金融中心在发展大宗商品生态圈方面拥有无限机遇 [1] 中国金属市场地位 - 中国是全球最大工业金属消费国 LME成交量的30%与中国相关 [1] - 香港作为超级联系人 连接中国金属消费市场与全球最活跃的LME金属交易市场 [1] 业务协同效应 - 在香港设立LME交割仓库可降低内地金属用户交割成本 [1] - 吸引更多企业加入香港大宗商品产业链 参与市场建设 [1] - 港交所及LME将继续与业界保持紧密沟通以推动生态圈发展 [1]

港交所T+1结算周期改革 - 港交所于7月16日发布缩短香港股票现货市场结算周期至T+1的讨论文件 旨在与业界达成共识 [1] - 香港金管局要求银行业为T+1过渡期作好准备 多家认可机构已具备外国T+1或T+0市场经验 [1] - 认可机构需评估加速结算对业务运作 流动性安排及国际投资者服务的影响 并分配资源升级系统基础设施 [1] T+1结算模式背景与影响 - 港股自1992年以来维持T+2交收期 即交易后第二个营业日完成资金证券交收 [2] - T+1模式潜在好处包括提高市场效率 降低系统性风险 促进与国际市场接轨 [2] - 港交所强调需市场准备就绪及监管批准后推行 预计需数年时间正式转向T+1 [2] 过渡期协作安排 - 认可机构需与港交所及其他市场参与者紧密合作 积极参与全行业测试 [1] - 香港金管局将持续关注市场发展 并在适当时机向认可机构提供进一步过渡指引 [1]

美股及港股市场表现 - 美股三大指数涨跌不一，恒生指数ADR下跌0.19%，收报25129.61点 [1] - 大型蓝筹股多数下跌，汇丰控股ADR上涨1.55%，腾讯控股ADR下跌0.07% [3] 主要公司股价变动 上涨公司 - 汇丰控股ADR收报99.979港元，较香港收市涨1.55% [3] - 阿里巴巴ADR收报118.660港元，上涨0.059% [4] - 小米集团ADR收报53.579港元，上涨1.009% [4] - 网易ADR收报203.774港元，上涨0.21% [4] - 京东集团ADR收报124.211港元，上涨0.175% [4] - 中信股份ADR收报12.339港元，上涨5.829% [4] - 新经集团ADR收报492.232港元，下跌1.129% [4] - 安溶体育ADR收报93.511港元，上涨0.33% [4] - 日商集团ADR收报88.096港元，上涨0.229% [4] 下跌公司 - 腾讯控股ADR收报586.613港元，下跌0.075% [4] - 建设银行ADR收报7.706港元，下跌0.05% [4] - 友邦保险ADR收报74.871港元，上涨0.36% [4] - 第团ADR收报122.218港元，上涨0.597% [4] - 快手ADR收报66.465港元，下跌9.82% [4] - 腾讯音乐ADR收报99.737港元，下跌1.15% [4] - 百济神州ADR收报192.069港元，下跌0.84% [4] - 不適量地ADR收报28.064港元，下跌12.579% [4] 其他公司表现 - 中国平安ADR收报57.746港元，下跌0.015% [4] - 比亚洲股份ADR收报113.382港元，上涨0.289% [4] - 北海国景ADR收报284.470港元，下跌0.127% [4] - 中档量短ADR收报35.977港元，上涨0.127% [4] - 中国银行ADR收报4.373港元，下跌0.409% [4] - 交通银行ADR收报TOBER港元，上涨3.110% [4] - 招商银行ADR收报48.668港元，上涨0.22% [4]

恒生指数ADR表现 - 恒生指数ADR收盘价25129 61美元 较前日下跌47 24点 跌幅0 19% [1] - 当日最高价25246 78美元 最低价25127 88美元 振幅0 47% [1] - 成交量为4193 53万份 平均价25187 33美元 [1] - 52周价格区间为17034 99至25778 47美元 [1] 大型蓝筹股涨跌情况 - 汇丰控股ADR表现最佳 较港股收市价上涨1 55%至99 979港元 [2] - 腾讯控股ADR微跌0 07%至586 613港元 港股市场下跌0 84% [2] - 泡泡玛特涨幅最大 港股上涨4 94%至284 8港元 ADR价格284 47港元 [2] - 新鸿基地产跌幅最大 港股下跌2 34%至89 85港元 [2] 主要科技股表现 - 阿里巴巴-W港股上涨0 42%至118 6港元 ADR溢价0 06港元 [2] - 美团-W港股微跌0 16% ADR溢价0 718港元至122 218港元 [2] - 京东集团-SW港股上涨2 65%至124港元 ADR溢价0 211港元 [2] - 百度集团-SW港股上涨0 98%至87 9港元 ADR溢价0 196港元 [2] 金融股走势 - 建设银行港股下跌1 15%至7 71港元 ADR折价0 004港元 [2] - 工商银行港股下跌1 34%至5 88港元 ADR折价0 008港元 [2] - 中国银行港股下跌1 35%至4 39港元 ADR折价0 017港元 [2] - 友邦保险港股下跌0 47% ADR溢价0 271港元至74 871港元 [2]