报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本期全球铁矿发运总量3657（+24）万吨，澳洲发运环比下降，巴西和非主流国家发运环比上升，国内矿石到港2526（+133）万吨，前期发运高峰期矿石陆续到港 [2] 根据相关目录分别进行总结 全球发运量情况 - 2025年8月29日全球发运量3556.8万吨，环比241万吨，同比107.9万吨 [3] - 2025年8月22日全球发运量3315.8万吨，环比 -90.8万吨，同比94.7万吨 [3] - 2025年8月15日全球发运量3406.6万吨，环比359.9万吨，同比240.5万吨 [3] 澳洲发运情况 - 2025年8月29日澳洲发运量1811.5万吨，环比 -69.5万吨，同比 -24.6万吨 [3] - 2025年8月22日澳洲发运量1881万吨，环比276.8万吨，同比32.8万吨 [3] - 2025年8月15日澳洲发运量1604.2万吨，环比23.9万吨，同比 -173.7万吨 [3] 巴西发运情况 - 2025年8月29日巴西发运量996.6万吨，环比184.9万吨，同比 -62.4万吨 [3] - 2025年8月22日巴西发运量811.7万吨，环比 -253.8万吨，同比49.7万吨 [3] - 2025年8月15日巴西发运量1065.5万吨，环比218.1万吨，同比261.8万吨 [3] 到港量情况 - 2025年8月29日到港量2526万吨，环比132.7万吨，同比316.8万吨 [3] - 2025年8月22日到港量2393.3万吨，环比 -83.3万吨，同比 -173.6万吨 [3] - 2025年8月15日到港量2476.6万吨，环比94.7万吨，同比128.8万吨 [3] 主要矿山发全球情况 力拓 - 2025年8月29日发全球量611万吨，环比 -114.1万吨，同比 -4.2万吨 [3] - 2025年8月22日发全球量725.1万吨，环比148.6万吨，同比130.6万吨 [3] - 2025年8月15日发全球量576.5万吨，环比 -54.1万吨，同比 -118.5万吨 [3] BHP - 2025年8月29日发全球量522.7万吨，环比61.6万吨，同比 -49.5万吨 [3] - 2025年8月22日发全球量461.1万吨，环比 -64.3万吨，同比 -74.7万吨 [3] - 2025年8月15日发全球量525.4万吨，环比 -17.1万吨，同比15.2万吨 [3] FMG - 2025年8月29日发全球量435万吨，环比 -0.4万吨，同比60.9万吨 [3] - 2025年8月22日发全球量435.4万吨，环比163.9万吨，同比 -4.8万吨 [3] - 2025年8月15日发全球量271.5万吨，环比 -39.8万吨，同比 -115.8万吨 [3] Vale - 2025年8月29日发全球量803.7万吨，环比230.8万吨，同比18.6万吨 [3] - 2025年8月22日发全球量572.9万吨，环比 -213.8万吨，同比 -43.9万吨 [3] - 2025年8月15日发全球量786.7万吨，环比220.1万吨，同比181万吨 [3] 主要矿山发中国情况 力拓 - 2025年8月29日发中国量472.1万吨，环比 -124.5万吨，同比 -31.8万吨 [3] - 2025年8月22日发中国量596.6万吨，环比102.5万吨，同比79.2万吨 [3] - 2025年8月15日发中国量494.1万吨，环比 -90万吨，同比 -42.6万吨 [3] BHP - 2025年8月29日发中国量447.4万吨，环比62万吨，同比 -31.8万吨 [3] - 2025年8月22日发中国量385.4万吨，环比 -15.3万吨，同比 -73.8万吨 [3] - 2025年8月15日发中国量400.7万吨，环比 -29.7万吨，同比 -18.4万吨 [3] FMG - 2025年8月29日发中国量388.7万吨，环比 -28.1万吨，同比70.9万吨 [3] - 2025年8月22日发中国量416.8万吨，环比172.2万吨，同比66.2万吨 [3] - 2025年8月15日发中国量244.6万吨，环比 -22万吨，同比 -142.7万吨 [3] 澳洲发中国比例情况 - 2025年8月29日比例为0.801，环比 -0.081，同比0.01 [3] - 2025年8月22日比例为0.882，环比0.042，同比0.042 [3] - 2025年8月15日比例为0.84，环比 -0.024，同比 -0.023 [3]

股本与股份 - 截至2025年8月底，公司法定/注册股本总额2亿港元，股份20亿股，每股面值0.1港元[1] - 已发行股份（不含库存）2.4618339亿股，库存股份0，总数2.4618339亿股[2] 股份期权 - 截至2025年8月底，17/06/2016股份期权计划下结存期权680万股[3] - 该计划下本月底可能发行或转让股份1622.3339万股[3]

股价表现 - 富阳股价反弹近70% 盘中高见0 53港元 较上周高点2 2港元仍低75% 截至发稿涨54 1%报0 47港元 成交额1478 04万港元 [1] 上市资格问题 - 上市委员会认为富阳未能维持上市规则要求的足够营运水平及资产规模 决定暂停股份买卖 [1] - 公司可于9月8日前将决定提交上市覆核委员会覆核 若未提出申请则股份自9月9日上午九时起暂停买卖 [1] - 今年6月13日富阳曾接获联交所通知指公司未能维持足够营运水平 6月24日公司公告将该决定提交上市委员会复核 [1] 业务运营状况 - 公司自上市以来仅经营房地产代理业务 过去数年业务规模极小 [1] - 上市委员会对公司业务是否可行及可持续表示担忧 [1]

股价表现 - 股价反弹近70% 盘中最高见0.53港元 较上周高点2.2港元仍低75% 截至发稿涨54.1%报0.47港元 成交额1478.04万港元 [1] 上市资格问题 - 上市委员会维持暂停股份买卖决定 认为公司未能维持上市规则要求的足够营运水平及资产规模 [1] - 公司可于9月8日前将决定提交上市覆核委员会覆核 若未提出申请则股份自9月9日上午九时起暂停买卖 [1] - 今年6月13日曾接获联交所通知指未能维持足够营运水平 6月24日公告将该决定提交上市委员会复核 [1] 业务状况 - 公司自上市以来仅经营房地产代理业务 过去数年业务规模极小 [1] - 上市委员会对公司业务是否可行及可持续表示担忧 [1]

市场整体表现 - 恒生指数下跌0.61% [1] - 恒生科技指数下跌1.78% [1] 行业板块表现 - 酒店和度假村REIT板块涨幅靠前 [1] - 通信设备板块涨幅靠前 [1] - 电子设备与仪器板块跌幅靠前 [1] - 医疗保健技术板块跌幅靠前 [1] 个股表现 - 富阳股价上涨超过57% [1] - 百济神州股价上涨4.06% [1] - 长飞光纤光缆股价下跌10.35% [1] - 趣致集团股价下跌10.87% [1] - MONGOL MINING股价上涨16.25% [1] - 昊天国际建投股价上涨11.61% [1]

历史纪念馆与区域发展 - 抗日战争胜利浙江受降纪念馆为全国现存两座抗战受降主题纪念馆之一 是浙江及福建厦门受降区接洽日军投降唯一地点[2] - 纪念馆展陈分为侵略暴行 不屈抗战 欢庆胜利 接受投降 审判战犯五个单元 地下展厅陈列前三单元 受降厅原址陈列后两单元[2] - 受降厅真实还原1945年9月4日洽降场景 中方代表韩德勤与日方代表樋泽一治呈缴证明书 驻地表 花名册 武器清册等文件[2] - 1995年政府部门修缮宋作梅宅并命名为受降厅 现为浙江省文物保护单位 全国爱国主义教育基地[4] - 2015年9月3日抗日战争胜利浙江受降纪念馆正式对外开放 2024年抗战胜利80周年成为爱国主义教育热门打卡地[4] 行政区划演变与经济发展 - 受降乡1986年由长新乡与仙升乡合并成立 改革开放后更名为受降镇 2005年人均年收入达9600元 进入浙江省百强乡镇序列[5] - 2007年富阳区中秋村和大树下村合并为受降村 2013年受降镇与高桥镇合并成为银湖街道[5] - 银湖街道构建一城三轴全域发展框架：以银湖科技城为引领 以地铁黄金轴 锦绣生态轴 人文特色轴为纽带[5] - 实施四向发展战略：北联杭州城西科创大走廊与城东智造大走廊 南合富阳大城北片区开发 西美提升美丽经济 东融挖掘文旅资源[5] 产业布局与重点项目 - 银湖生物信息产业园为浙江省152重点项目 引进浙江中医药大学富阳研究院 浙工大国际创新中心等数十家前沿机构[5] - 覆盖药物研发 医疗器械 细胞技术等关键领域 2024年6月获批省重点实验室与省级教育科技人才一体化改革专项试点[5] - 西谷一号数字新零售产业综合体汇聚近20家头部品牌企业 形成25个全品类垂直行业矩阵[6] - G320智能网联车产业走廊银湖总部引入智马达软件 腾视智驾等科技企业 目标2026年富阳智能网联车产业规模突破300亿元[6] 交通基础设施 - 银湖街道依托地铁6号线 彩虹快速路 320国道 杭州西复线 建设中的杭州中环与杭淳开高速构建交通网络[5]

业绩表现 - 截至2025年6月30日止6个月收益33万元 同比减少71.2% [1] - 公司拥有人应占亏损192.1万元 同比收窄51.72% [1] - 每股基本亏损0.78分 [1] 收益变动原因 - 综合房地产咨询及销售代理服务收益减少约80万元至30万元 [1] - 去年同期同类业务收益约110万元 [1]

业绩表现 - 公司截至2025年6月30日止6个月中期收益为33万元 同比大幅减少71.2% [1] - 公司拥有人应占亏损192.1万元 同比显著收窄51.72% [1] - 每股基本亏损0.78分 [1] 收益变动原因 - 收益下降主要由于中国综合房地产咨询及销售代理服务项目收益减少约80万元 [1] - 回顾期间房地产咨询及销售代理服务收益约30万元 较去年同期约110万元大幅下滑 [1]

收入和利润变化 - 收益同比下降71.2%至人民币33万元[2] - 公司截至2025年6月30日止六个月的收益为人民币330千元，较2024年同期的1,146千元下降71.2%[9] - 公司收益大幅下降至人民币0.3百万元，同比下降71.2%[21] - 期内亏损收窄51.7%至人民币192.1万元[2] - 公司截至2025年6月30日止六个月的应计亏损为人民币1,921千元，较2024年同期的3,979千元收窄51.7%[15] - 公司净亏损收窄至人民币1.9百万元，去年同期为人民币4.0百万元[22] 成本和费用变化 - 服务成本同比下降87.7%至人民币17万元[2] - 公司经营及行政开支减少42.2%[21] - 公司使用权资产折旧从2024年同期的人民币273千元减少至2025年的228千元，降幅16.5%[13] - 公司投资性房地产折旧从2024年同期的人民币361千元减少至2025年的124千元，降幅65.7%[13] - 员工成本从人民币1.4百万元增加至1.5百万元，增幅为7.1%[39] 现金流和流动性 - 银行及现金结余增加25.4%至人民币437.5万元[4] - 银行存款及现金结余从人民币3.5百万元增加至4.4百万元，增幅为25.7%[28] - 流动负债减少24.0%至人民币337万元[4] - 流动比率从3.52下降至1.86，降幅达47.2%[28] - 公司流动资产净值从人民币11.2百万元下降至2.9百万元，降幅达74.1%[28] 资产和负债变化 - 投资性房地产减少人民币124万元至961.9万元[4] - 按公平值计入损益的金融资产从1000万元降至0元[4] - 来自关联公司贷款减少41.7%至人民币1050万元[4] - 长期借款从人民币18百万元减少至10.5百万元，降幅为41.7%[29] - 总权益下降25.1%至人民币277.5万元[4] - 股东权益从人民币3.7百万元减少至2.8百万元，降幅为24.3%[28] - 公司总资产从人民币27.6百万元减少至17.9百万元，降幅为35.1%[28] - 资本负债比率从485.8%改善至378.4%，下降107.4个百分点[29] 应收款项和信贷拨备 - 公司截至2025年6月30日的应收贸易款项净额为人民币1,251千元，较2024年12月31日的1,412千元下降11.4%[9][16] - 公司信贷亏损拨备从2024年12月31日的人民币5,048千元减少至2025年6月30日的4,556千元，降幅9.7%[16] - 公司应收贸易款项总额从2024年12月31日的人民币6,460千元下降至2025年6月30日的5,807千元，降幅10.1%[16] - 公司两年以上账龄的应收款项从2024年12月31日的人民币426千元增加至2025年6月30日的696千元，增幅63.4%[17] - 公司一至两年账龄的应收款项从2024年12月31日的人民币680千元减少至2025年6月30日的343千元，降幅49.6%[17] - 公司0至90天账龄的应收款项从2024年12月31日的人民币279千元减少至2025年6月30日的53千元，降幅81.0%[17] 业务表现和构成 - 公司毛利改善至人民币0.16百万元，去年同期为毛损人民币0.24百万元[21] - 公司收益来源中浙江省占比58.0%，江苏省占比42.0%[23] - 公司业务100%来自综合房地产咨询及销售代理服务（去年同期为100%）[23] - 公司代理业务管理项目数量减少至2个（去年同期为3个）[24] - 公司代理销售建筑面积为1,000平方米（与去年同期持平）[24] - 公司未出售代理项目建筑面积降至2,000平方米（去年同期为27,000平方米）[25] 外汇影响 - 汇兑差额增加265.7%至人民币99.1万元[3] 人力资源变化 - 公司员工人数从25名减少至19名，降幅为24%[39] 投资活动 - 理财产品投资总额人民币10百万元，占2024年末总资产的36.2%[35] 战略发展 - 公司正就上海核心CBD资产委托管理谈判，目标2025年第四季度启动运营[20] 公司治理 - 公司主席与行政总裁角色未区分由江陈锋先生同时兼任[43] - 全体董事确认截至2025年6月30日止六个月遵守证券交易标准守则[44] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成邹耀明担任主席[45] - 审核委员会已审阅截至2025年6月30日止六个月未经审核简明综合中期财务报表[45] - 中期财务报表于2025年8月29日获董事会批准[45] - 业绩公告刊登于公司网站及联交所网站[46] - 2025年中期报告将适时寄发股东并刊登网站[46] - 执行董事包括江陈锋先生、张秀华女士及韩林先生[48] - 非执行董事为林倩如女士[48] - 独立非执行董事包括崔士威先生、林俊才先生及邹耀明先生[48]

股价表现 - 富阳股价午后跌超60%至0.43港元 盘中低见0.38港元 较本周三高点2.2港元累计跌超82% [1] - 成交额达1421.24万港元 [1] 上市资格问题 - 上市委员会认定公司未能维持足够营运水平及资产规模 违反上市规则要求 [1] - 维持上市科对该公司暂停买卖股份的决定 若未提出覆核申请则自9月9日起暂停买卖 [1] - 公司可于9月8日前将决定提交上市覆核委员会覆核 [1] 事件背景 - 联交所于6月13日通知公司因未能维持足够营运水平将暂停股份买卖 [1] - 公司于6月24日根据上市规则第2B章提出书面要求将决定提交上市委员会复核 [1]