公司治理动态 - 四川成渝于12月24日发布公告，宣布其第八届董事会第四十二次会议审议通过了多项议案 [1] - 会议审议通过的议案包括《关于委任罗宏先生为第八届董事会审计委员会主任委员的议案》 [1]

公司业务动态 - 四川成渝控股子公司中路能源拟向中石油四川及其所属法人主体的下属公司采购成品油 [1] - 中路能源与中石油四川拟签署《成品油买卖关联交易框架协议》以实现能源业务持续稳健发展，满足日常经营需要 [1] 交易协议细节 - 买卖标的物为符合国家标准的成品油，包括92、95、98汽油及0柴油等 [1] - 所有交易定价按成品油销售价格加上运费厘定 [1] - 中石油四川集团配送的油品运费为50元/吨 [1] - 中路能源自行提货的油品运费为0元/吨 [1]

市场扩张和并购 - 公司控股子公司中路能源拟与中石油四川签《成品油买卖关联交易框架协议》[3] 数据要点 - 协议期限2026年1月1日至12月31日，预计2026年交易金额不超14亿元[5][6] - 中石油四川配送运费50元/吨，自行提货0元/吨[5] - 增值税率13%，遇调整按调整后执行[5] - 仓储费91 - 180天（含）0.66元/天•吨，超180天1元/天•吨[5] 其他新策略 - 2025年12月24日相关议案经董事会、独立董事会议审议通过[10]

会议安排 - 2025年10月30日召开董事会会议通过筹备股东会议案[2] - 2025年12月5日公告召开2025年第三次临时股东会通知[2] - 现场会议于2025年12月24日15时召开，网络投票时间为当天[3] 参会情况 - 出席股东会的股东和股东代理人共151人[4] - 出席股东所持表决权股份总数约占公司有表决权股份总数的59.35%[5] - 出席股东所持表决权股份中H股共84047059股[5] 审议事项 - 股东会审议通过多项议案，如签署工程总承包合同等[6][7]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会于12月24日在四川成都召开[6][8] - 出席股东及代理人持股1,814,941,039股，占比59.3494%[6][8] 股东数据 - A股股东150人，持股1,730,893,980股，占比56.6010%[5][7] - H股股东1人，持股84,047,059股，占比2.7484%[5][7] 议案表决 - 《G5京昆高速扩容工程合同》等议案同意票占比超99%[12][13] 董事选举 - 选举罗宏为独立董事，得票占比99.9089%[14]

会议信息 - 公司第八届董事会第四十二次会议于2025年12月24日召开[3] - 应到董事12人实到12人，由董事长罗祖义主持[3] 人事委任 - 委任罗宏为审计委员会主任委员，成员调整为罗宏、周华、姜涛[4][5] - 委任罗宏为薪酬与考核委员会成员，成员调整为姜涛、陈朝雄、罗宏[6] 业务交易 - 控股子公司中路能源与中石油四川签署《成品油买卖关联交易框架协议》[7][9] 授权事项 - 授权董事会秘书确定协议修改等相关事宜[8][9]

公司关联交易 - 四川成渝控股子公司中路能源拟向中石油四川及其下属公司采购成品油 [1] - 双方签署《成品油买卖关联交易框架协议》，协议期限为2026年1月1日至2026年12月31日 [1] - 预计日常关联交易总金额不超过人民币14亿元 [1] 交易具体条款 - 交易标的物为符合国家现行标准的成品油 [1] - 定价按销售价格加运费厘定，运费分别为50元/吨和0元/吨 [1] - 付款方式为先款后货 [1] - 中石油四川集团提供90日免费仓储 [1]

核心观点 - 华源证券研报认为四川成渝拟现金收购荆宜高速85%股权，此举将完善公司路网规模，并有望在2026年提升股息率，维持“买入”评级 [1] 公司战略与收购 - 四川成渝拟现金收购荆宜高速85%股权，预计此次收购或于2026年落地 [1] - 公司是蜀道集团旗下唯一的高速公路上市平台，依托蜀道集团的雄厚资源实现发展 [1] - 公司持续完善路网规模，推进降本增效工作 [1] 控股股东资源 - 控股股东蜀道集团为省级国企，资产规模庞大，截至2024年底总资产达1.5万亿元 [1] - 蜀道集团旗下拥有超500家全资及控股企业 [1] - 蜀道集团投资建设运营的高速公路和铁路里程分别超11400公里和6700公里，业务涵盖公路、铁路的投资建设运营及相关多元产业，旗下路产资源丰富，未来存在较大的协同空间 [1] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为16.1亿元、19.6亿元、21.7亿元 [1] - 当前股价对应的2025-2027年PE分别为11.8倍、9.7倍、8.8倍 [1] 股东回报 - 公司高分红比率与股息率有望带动价值提升 [1] - 以60%分红比例测算，2025-2027年对应股息率分别约为5.1%、6.2%、6.9% [1]

核心观点 - 四川成渝正通过“省外并购拓疆+省内扩容提质”的双线战略，持续巩固其作为四川省内唯一公路基建类A+H股上市公司的行业地位[1] 公司计划以24.09亿元现金收购湖北荆宜高速公路有限公司85%股权，实现跨省布局[1][2] 同时，公司核心资产成雅高速的扩容项目正密集推进，年内已签署超200亿元相关工程合同，以破解核心资产收费到期压力[1][3] 2023年至2025年前三季度，公司归母净利润持续增长，为扩张提供支撑[1][3] 省外并购拓疆 - 全资子公司拟以24.09亿元现金收购荆宜公司85%股权，交易完成后荆宜公司将成为间接控股的附属公司，财务业绩纳入合并报表[1][2] 荆宜公司主营业务为荆宜高速公路的投资、建设与运营，其特许经营权有效期至2038年3月，剩余12年以上收费周期提供长期收益保障[2] 此次收购是公司打破地域局限、实现省外优质资产战略补充的关键一步，能直接增加控股高速项目数量，扩大资产规模与路网覆盖半径，并完善在沪蓉高速沿线的布局[2] 截至2025年6月末，公司辖下高速公路通车总里程约900公里，其中收费里程858公里[2] 省内扩容提质 - 成雅高速扩容项目是公司省内核心资产升级的重中之重，已进入密集落地阶段[3] 2025年8月，公司牵头联合体中标G5京昆高速公路成都至雅安段扩容项目，投资估算达285.48亿元[3] 2025年10月及11月，公司旗下成雅公司分别签署了不超过20.75亿元的专项工程合同和总金额178.94亿元的总承包合同[3] 成雅高速原长144.2公里，通行费收入居集团之首，但现有收费权益将于2029年底到期[3] 扩容项目全长159.115公里，建成后将重新核定收费期限与单价，以保障公司现金流、利润及资产规模稳定增长[3] 财务业绩表现 - 公司归母净利润实现持续增长：2023年同比增长90.15%至11.87亿元，2024年同比增长22.91%至14.59亿元，2025年前三季度再同比增长15.78%至13亿元[3] 稳健的盈利能力为公司的双线扩张提供了坚实支撑[3] 未来发展战略 - 公司将持续聚焦高速公路投资、建设、运营核心主业，同时拓展沿线路衍经济与绿色能源投资业务[4] 通过“省内做强、省外突破”的双轮驱动策略，旨在进一步增强可持续发展能力，为长期高质量发展奠定坚实基础[4]

股价与交易表现 - 截至2025年12月22日收盘，ST尔雅股价报收于7.1元，单日上涨5.03% [1] - 当日换手率为2.54%，成交量为9.15万手，成交额为6474.12万元 [1] - 公司股票因连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到12%而登上龙虎榜，此为近5个交易日内第1次上榜 [2][3] 资金流向 - 12月22日，主力资金净流入113.9万元，占总成交额的1.76% [1][3] - 同日，游资资金净流出2.38万元，占总成交额的0.04% [1] - 同日，散户资金净流出111.52万元，占总成交额的1.72% [1] 公司经营与财务风险 - 公司2025年前三季度营业收入为1.72亿元，净利润为-3,568.23万元 [2][3] - 若公司2025年全年营业收入低于3亿元且继续亏损，将触发财务类退市风险警示 [2][3] - 公司2024年度财务报告被出具保留意见，内部控制审计报告被出具否定意见 [2] - 若公司2025年内部控制审计报告仍被出具否定意见，将触发规范类退市风险警示 [2] 公司公告与监管状态 - 公司股票于2025年12月18日、19日、22日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过12%，构成交易异常波动 [2][3] - 公司确认不存在应披露而未披露的重大事项 [2] - 公司及实际控制人郑继平目前仍处于中国证监会立案调查期间 [2]