1月6日早间，国泰航空在港交所公告，拟进行场外股份回购。于2026年1月5日（交易时段后）：国航已 通知公司，其已订立股份配售协议以出售108,080,000股股份，而出售事项预期将于股东特别大会举行前 完成；及国航与公司已签订修订及重述契约，以修订及重述国航已签署以公司为受益人的不可撤回承 诺，以反映国航于出售事项后的持股量。于出售事项及股份回购完成后，假设公司的已发行股份并无其 他变动，(i)太古公司的持股比例将由本公告日期之约43.09%增加至约47.65%，及(ii)国航的持股比例将 由约27.11%（即出售事项完成后的持股比例）增加至约29.98%。 ...

全球股市展望 - 高盛、大摩、瑞银等机构对2026年全球股市持乐观态度，预计发达市场和新兴市场都将实现两位数涨幅 [1] - 乐观预期基于强劲的盈利增长、利率下降和政策阻力减弱三大支撑 [1] - 美国将继续保持全球增长引擎地位，其韧性经济和人工智能驱动的超级周期正推动创纪录的资本支出和快速的盈利扩张 [1] 人工智能投资趋势 - 全球企业和政府都在竞相投资人工智能，主要驱动力是追求生产力提升和担心被淘汰的“错失恐惧”（FOBO） [1] - 人工智能行业的势头正从科技行业向全球蔓延，覆盖公用事业、银行、医疗保健和物流等多个行业 [1] - 人工智能的变革预计将在本已失衡的K型经济中展开，并可能进一步加剧经济的两极分化 [1] 高盛港股买入名单 - 高盛根据“盈利重评领先指标”（ERLI）准则，列出了最新的港股买入名单，共包含26家公司 [1][2] - 名单涵盖保险、科技、硬件、金融、矿业、工业、物流、材料、半导体、汽车、水泥、运输等多个行业 [1][2] - 具体公司包括：友邦保险、小米集团、联想集团、香港交易所、中国平安、紫金矿业、创科实业、中国财险、中国太保、中通快递、洛阳钼业、华虹半导体、招金矿业、中国铝业、潍柴动力、江西铜业、五矿资源、瑞声科技、海螺水泥、比亚迪电子、中国中车、京东物流、太古A、中国建材、时代电气、海天国际 [1][2]

第 1 頁 共 10 頁 v 1.1.1 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 | 截至月份: | 2025年12月31日 | 狀態: 新提交 | | --- | --- | --- | | 致：香港交易及結算所有限公司 | | | | 公司名稱: | Swire Pacific Limited 太古股份有限公司 | | | 呈交日期: | 2026年1月2日 | | | I. 法定/註冊股本變動 | 不適用 | | | 備註： | | | | Swire Pacific Limited 太古股份有限公司並無法定股本，及其股本並無股份面值。 | | | FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 FF301 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00019 | 說明 | A股 | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | 庫存股份數目 ...

行业前景与催化剂 - 对于香港综合企业而言，2026年仍将充满催化剂 [1] - 预期行业2026年经常性盈利将有5%增长 [1] - 美元疲弱形成顺风，支持2026年行业股息额同比增长3% [1] 重点推荐公司 - 预期出现最多催化因素的将会是周大福创建、怡和及第一太平 [1] - 首选周大福创建及长和，因其风险回报最具吸引力 [1] - 周大福创建目标价为8.8港元，获“跑赢大市”评级 [1] - 长和目标价为61港元，获“跑赢大市”评级 [1] - 亦看好第一太平、太古A及怡和 [1] - 第一太平目标价为8.2港元，获“跑赢大市”评级 [1] - 太古A目标价为74港元，获“跑赢大市”评级 [1] 投资回报与股息 - 在等待催化剂的过程中，投资者应该可以透过股息获得理想的回报 [1] - 削减股息的可能性较低 [1]

行业前景与催化剂 - 对于香港综合企业而言，2026年仍将充满催化剂 [1] - 预期行业2026年经常性盈利将有5%增长 [1] - 预期2026年行业股息额同比增长3% [1] - 美元疲弱形成顺风，而削减股息的可能性较低 [1] 重点公司观点 - 预期出现最多催化因素的将会是周大福创建、怡和及第一太平 [1] - 首选周大福创建及长和，因其风险回报最具吸引力 [1] - 亦看好第一太平、太古A及怡和 [1] 公司评级与目标价 - 予周大福创建目标价8.8港元，获“跑赢大市”评级 [1] - 予长和目标价61港元，获“跑赢大市”评级 [1] - 予第一太平目标价8.2港元，获“跑赢大市”评级 [1] - 予太古A目标价74港元，获“跑赢大市”评级 [1]

核心人事变动 - 太古股份公司A常务董事贺以礼因退休离开太古集团 辞任自2026年5月13日起生效 [1] - 贺以礼将退任国泰航空有限公司常务董事及主席 自2026年5月13日股东周年大会结束时生效 [1] - 贺以礼将退任太古可口可乐有限公司董事及主席 以及香港太古集团有限公司董事 自2026年5月13日起生效 [1] 继任安排 - 白德利将于2026年5月13日接替贺以礼 出任国泰航空及太古可口可乐有限公司主席 [1]

公司高层人事变动 - 国泰集团董事会主席贺以礼将于2026年5月13日卸任，并于同年5月31日离任太古集团荣休，结束其30余年的职业生涯 [1] - 董事局已委任白德利为国泰集团主席，由2026年5月13日起生效 [1] - 白德利目前为太古股份有限公司、太古集团有限公司、太古地产有限公司和香港飞机工程有限公司的主席，并将继续担任此职务 [1] 新任主席背景与表态 - 白德利自1987年加入太古集团以来，曾于中国内地和香港，美国、日本、中东以及其他主要市场担任要职 [1] - 白德利表示接任后将致力于与领导团队紧密合作，提升国泰集团的整体表现 [1] - 白德利表示将继续支持香港，巩固其作为领先国际航空枢纽的地位 [1] 离任主席致辞 - 贺以礼表示很荣幸在过去6年担任国泰集团主席，与一支充满热情、尽职尽责的团队并肩工作 [1] - 贺以礼衷心感谢顾客一直以来的支持 [1] - 白德利对贺以礼的领导表示赞赏 [1]

人事变动 - 贺以礼先生2026年5月13日因退休辞任公司多职[3] - 白德利先生2026年5月13日接替贺以礼任国泰航空及太古可口可乐主席[3] 公司人员构成 - 现任常务董事为白德利等[4] - 现任非常务董事为麦广能等[4] - 现任独立非常务董事为包逸秋等[4]

文章核心观点 - 太古可口可乐在海南自贸港全岛封关运作前夕，投资3亿元建设绿色智能生产基地，体现了外资企业对中国市场及海南长期发展的坚定信心，是外资深度参与中国高水平对外开放和自贸港建设的标志性实践 [1] - 海南自贸港封关运作带来的制度创新与政策红利，以及中国推动制造业绿色化、智能化的战略方向，共同构成了外资企业加码投资、实现产业升级与市场前瞻布局的核心逻辑 [3][4] - 外资企业与海南自贸港的合作模式正从单一投资生产，转向技术共创、标准共建、价值共享的深度融合，这既为外资带来新机遇，也助推中国产业体系迈向更高水平 [6] 政策赋能与投资机遇 - 海南自贸港全岛封关运作进入最后倒计时，软硬件条件已就绪，十个“二线口岸”全部通过国家验收，海关智慧监管平台正式上线 [3] - 原辅料“零关税”政策已为企业累计减免税款超30亿元，封关后零关税商品范围将大幅扩至全部商品税目的74% [3] - “一线放开、二线管住、岛内自由”的管理模式将正式实施，为企业带来更便利的货物流动、更广阔的市场空间和更直接的政策红利 [3] - “双15%”税收政策及各级政府的产业奖励政策，使企业能更有效地将资源投入本地生产、技术升级与人才发展 [3] - 海南经营主体增速连续多年位居全国前列，越来越多跨国企业将海南作为开拓中国市场的战略支点 [5] 公司战略与具体投资 - 海南太古可口可乐绿色智能生产基地于12月11日在海口国家高新区正式开工建设，一期项目投资3亿元，计划于2027年底投产 [1] - 该投资是落实太古可口可乐未来十年在华超120亿元投资承诺的重要举措 [5] - 太古可口可乐是可口可乐全球装瓶系统第五大销量的装瓶集团，在中国内地12个省市运营，服务约7亿消费者 [5] - 公司对海南封关后的市场趋势进行前瞻响应，认为海南将持续吸引高质量客流并激发更活跃、更多元的本地消费需求 [5] - 公司自1988年海南建省便首批进驻，见证了海南从经济特区到国际旅游岛，再到自贸港的历史跨越 [5] 绿色智能与产业升级 - 海南新生产基地全面践行绿色低碳理念，构建集屋顶光伏发电与工业余热回收于一体的综合能源系统 [4] - 生产基地严格对标LEED金级认证及中国绿色建筑二星级设计标准 [4] - 公司通过数字化战略和技术，把新质生产力的理念融入饮料生产、配送、销售的每一个环节 [4] - 2025年，太古可口可乐在国内持续推进绿色智能转型：郑州新工厂已投产，江苏、湖北工厂获评“零碳工厂”认证，大湾区及苏州新工厂也计划于明年投产 [4] - 此类高标准、智能化项目的落地，将有力推动海南从“政策高地”向“产业高地”转型升级 [3]

项目概况 - 海南太古可口可乐绿色智能生产基地于12月11日在海口国家高新区正式开工建设[1] - 项目一期投资额为3亿元人民币，计划于2027年底实现投产[1] - 新基地将推行数据驱动的智能化生产模式，并构建屋顶光伏发电与工业余热回收一体化的综合能源系统[1] - 项目严格对标国际及国家最高绿色标准，目标达到LEED金级认证与中国绿色建筑二星级设计标准[1] 战略意义与背景 - 太古可口可乐自1988年海南建省以来，是首批进驻海南的外资企业，与海南发展历程紧密相连[2] - 该项目高度契合中国推动绿色智能制造的政策导向，是对中国“双碳”目标的积极响应[2] - 项目旨在为海南提供可复制的智能制造解决方案，并在低碳管理、资源循环等领域树立产业标杆，为区域产业升级注入动力[2] - 该项目是进一步落实太古可口可乐中国内地120亿元人民币投资承诺的重要举措[2] - 2023年，太古可口可乐宣布未来十年将在中国内地投入超过120亿元人民币[2] 公司战略布局 - 公司绿色智能战略布局正稳步推进，郑州新工厂已正式投产[3] - 江苏和湖北工厂近期荣获国际标准“零碳工厂”认证[3] - 大湾区生产基地与苏州新工厂也计划于明年（2025年）陆续投产[3] - 公司表示将继续依托中国高水平对外开放政策及长期向好的营商环境，积极推进绿色智能转型[3] - 公司目标是在实现自身高质量发展的同时，为更多跨国企业融入中国经济现代化进程提供可复制、可推广的实践路径[3]