中国宝安联合贝特瑞参与杉杉集团重整 - 中国宝安董事会同意公司作为重整投资联合体牵头人，联合子公司贝特瑞及其他潜在投资人参与杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽的实质合并重整投资人招募 [1] - 此次联合参与重整的主要目的是为了产业协同 [1] 参与方业务与财务表现 - 贝特瑞是全球负极材料龙头，2025年上半年负极材料营收达62.79亿元，出货量超过26万吨，同比增长32.83%，其中人造石墨材料出货量同比增长46.23% [1] - 2025年前三季度，中国宝安实现营业收入168.12亿元，同比增长14.87%，实现归母净利润2.83亿元；贝特瑞实现营业收入123.84亿元，同比增长20.6%，实现归母净利润7.68亿元 [1] - 杉杉集团旗下杉杉股份是人造石墨负极领域龙头，上半年该业务出货量占行业21% [1] - 2025年前三季度，杉杉股份实现营业收入148.09亿元，同比上升11.48%，实现归母净利润2.84亿元，同比大幅增长1121.72% [1] 杉杉集团重整进程与背景 - 杉杉集团重整进程始于2025年2月，并于3月20日裁定与宁波朋泽实施实质合并重整 [2] - 截至9月29日，两家主体确定债权合计达335.50亿元，另有暂缓确定债权84.39亿元 [2] - 此前由江苏新扬子商贸等组成的联合体提出的32.84亿元重整方案，因未获财产担保债权组等通过而失效 [2] 重整投资人招募竞争 - 管理人在11月7日重启招募时，明确将“有偏光片和/或负极产业背景”列为优先条件 [2] - 11月24日，方大炭素公告称将以产业协同方身份参与重整，以加速公司负极产业布局 [2] - 12月3日，湖南盐业完成5000万元保证金缴纳正式报名，以夯实公司“盐+新能源”产业布局，培育第二增长曲线 [2]

公司新设与股权结构 - 深圳市贝安新材料有限公司于近日成立，法定代表人为李子坤，注册资本为1000万元人民币 [1] - 公司经营范围包括合成材料制造（不含危险化学品）、新材料技术研发与推广服务、表面功能材料销售等 [1] - 该公司由贝特瑞全资子公司深圳市贝特瑞新能源技术研究院有限公司与深圳泰科聚能新能源材料有限公司等共同持股 [1]

中国宝安牵头参与杉杉集团破产重整 - 中国宝安董事会同意公司作为牵头人，联合子公司贝特瑞及其他潜在投资人，参与杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽贸易的实质合并重整投资人招募 [2] - 公司已提交报名材料，缴纳5000万元尽职调查保证金，并授权管理层拟定和提交重整投资方案 [2] - 2025年前三季度，中国宝安营收168.12亿元，同比上升14.87%，归母净利润2.83亿元，同比下滑26.51% [2] - 同期，贝特瑞营收123.84亿元，同比上升20.60%，归母净利润7.68亿元，同比上升14.37% [2] 重整涉及负极材料行业龙头整合 - 拟参与重整的贝特瑞与杉杉集团旗下杉杉股份，是全球负极材料出货量前两位的企业 [3] - 若联合体被确定为重整投资人并取得杉杉集团控制权，可能触发经营者集中审查程序 [3] - 根据规定，经营者集中申报标准为全球合计营业额超120亿元且至少两个经营者中国境内营业额均超8亿元 [4] - 贝特瑞与杉杉股份仅2025年上半年营收规模已远超该申报标准，审查结果将成为重整推进的关键变量 [4] 杉杉集团破产重整背景与资产状况 - 杉杉集团所持杉杉股份4000万股股份于12月10日解除轮候冻结，占其所持股份的12.49%，占总股本的1.78% [5] - 截至目前，杉杉集团累计持有杉杉股份3.2亿股，全部被冻结，占总股本的14.24% [5] - 杉杉集团和朋泽贸易合计持有杉杉股份5.26亿股，占总股本的23.37% [5] - 杉杉集团主要资产包括持有的杉杉股份股权、徽商银行股权、锦州永杉锂业股权以及各类不动产和应收款项，其中杉杉股份控制权为投资者最关注的资产 [5] 重整进程与多方资本角逐 - 今年2月25日，浙江省宁波市鄞州区人民法院裁定受理杉杉集团破产重整一案 [5] - 9月，杉杉集团曾与由江苏新扬子商贸等组成的联合体签署《重整投资协议》，但重整计划草案未获表决通过 [5] - 11月7日，杉杉集团发布继续招募意向投资人公告，强调“有偏光片和/或负极产业背景的优先” [6] - 11月24日，方大炭素公告作为产业协同方参与重整招募，旨在加快负极产业布局，发挥新能源产业协同效应 [6] - 12月3日，湖南盐业集团以意向重整投资人身份正式报名参与，旨在加速布局新能源新材料领域，培育第二增长曲线 [6]

杉杉集团实质合并重整事件概述 - 中国宝安作为牵头人联合贝特瑞等参与杉杉集团及宁波朋泽的实质合并重整投资人招募 [2] 杉杉集团重整背景与债务危机 - 创始人郑永刚2023年2月离世后引发控制权之争 导致管理层频繁更迭和经营稳定性受创 [3] - 杉杉股份2024年归母净亏损3.67亿元 同比大幅下滑147.97% [3] - 截至2024年末 杉杉股份总负债攀升至236.73亿元 有息负债占比达67.29% 短债缺口高达53.55亿元 [3] - 2025年2月25日法院裁定受理杉杉集团破产重整 3月20日裁定与宁波朋泽实质合并重整 [3] 首轮重整计划失败原因 - 2024年9月29日 杉杉集团与管理人曾与江苏新扬子商贸 TCL产投 东方资管深圳分公司等联合体签署《重整投资协议》 拟以32.84亿元对价取得杉杉股份23.36%控制权 [3] - 2025年11月4日债权人会议上 因财产担保债权组 普通债权组及出资人组均未通过 该重整计划草案失效 [4] - 草案搁浅关键因素是原意向投资方赛迈科因被替换出联合体而提起的诉讼阻击 [4] 新一轮重整投资人招募与方案 - 管理人于2025年11月7日重启投资人招募 并提出“有偏光片和/或负极产业背景的优先”的筛选标准 [5] - 投资范围包括杉杉集团和宁波朋泽持有的全部财产 [5] - 重整投资方案主要包含两种：一是整体受让债务人100%股权 对价需保障普通债权人受偿率不低于破产清算清偿比例 [5]；二是由意向投资人自行组建联合体 分别安排股票投资人与信托投资人 整体投资条件原则上应优于原草案 股票投资人对杉杉股份股票的单股含税报价原则上不得低于11.50元 [6] - 在同等条件下 第一种投资方案将予以优先考虑 [6] 新一轮意向投资人动态 - 2025年11月24日 方大炭素公告拟参与招募 [6] - 2025年12月3日 湖南盐业集团完成5000万元保证金缴纳并正式报名 [6] - 中国宝安已提交报名材料 缴纳5000万元尽职调查保证金 并委托中介机构开展尽调 董事局已授权管理层全权负责后续事宜 [6] 中国宝安联合体的产业协同价值 - 贝特瑞是全球锂电池负极材料领域绝对龙头 已连续15年稳居负极材料出货量全球第一 [6] - 杉杉股份是国内人造石墨负极的市占率冠军 [6] - 双方在技术路线与产能布局上形成极强互补 [6] - 若成功 将实现“全球负极一哥”与“人造石墨龙头”的强强联合 杉杉集团的石墨化一体化产能将为贝特瑞筑牢成本护城河 [7] 事件影响与行业意义 - 随着中国宝安 方大炭素 湖南盐业等多方资本入局 杉杉集团的重整已从单纯债务化解演变为新能源材料领域的产业整合之战 [7] - 无论最终谁将胜出 结果都将深刻影响锂电池材料行业的未来走向 [7]

杉杉集团破产重整案新进展 - 中国宝安董事会同意作为牵头人，联合子公司贝特瑞及其他潜在投资人，参与杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽贸易的实质合并重整投资人招募，已提交报名材料并缴纳5000万元尽职调查保证金 [1] - 杉杉集团所持杉杉股份4000万股股份于12月10日解除轮候冻结，但其累计持有的3.2亿股公司股份仍100%被冻结，杉杉集团和朋泽贸易合计持有杉杉股份23.37%的股权 [5] - 杉杉集团的主要资产包括杉杉股份股权、徽商银行股权、锦州永杉锂业股权及各类不动产和应收款项，其中杉杉股份控制权是各参选投资者最看重的资产 [5] 参与重整的各方资本动态 - 此前，由江苏新扬子商贸、江苏新扬船投资、厦门TCL科技产业投资和中国东方资产深圳分公司等组成的联合体曾与杉杉集团签署《重整投资协议》，但重整计划草案未获表决通过 [6] - 杉杉集团于11月7日发布继续招募意向投资人公告，并优先考虑有偏光片和/或负极产业背景的投资者 [6] - “方大系”旗下方大炭素于11月24日公告，同意作为产业协同方参与重整，旨在加快负极产业布局并发挥新能源产业协同效应 [6] - 湖南盐业集团于12月3日官宣，以意向重整投资人身份正式报名参与杉杉集团破产重整，并已缴纳5000万元保证金，旨在加速布局新能源新材料领域 [6] 核心资产杉杉股份的行业地位与潜在影响 - 拟参与重整的贝特瑞与杉杉集团旗下杉杉股份是全球负极材料出货量前两位的企业 [3] - 中国宝安提示，若联合体被确定为重整投资人，可能触发经营者集中审查程序，审查结果存在不确定性 [3] - 根据规定，经营者集中申报标准为参与集中的所有经营者上一会计年度全球营业额合计超过120亿元，且至少两个经营者在中国境内营业额均超过8亿元，贝特瑞与杉杉股份仅2025年上半年营收规模已远超该标准 [3] 相关公司的近期财务表现 - 2025年前三季度，中国宝安实现营业收入168.12亿元，同比上升14.87%，归母净利润为2.83亿元，同比下滑26.51% [1] - 2025年前三季度，贝特瑞实现营收123.84亿元，同比上升20.60%，归母净利润为7.68亿元，同比上升14.37% [1]

杉杉集团实质合并重整事件概述 - 中国宝安作为牵头人 联合子公司贝特瑞及其他潜在投资人 参与杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽的实质合并重整投资人招募 [1] 杉杉集团重整背景与债务危机 - 2023年2月创始人郑永刚离世 引发控制权之争 导致管理层频繁更迭及经营稳定性受创 [5] - 2024年杉杉股份上市以来首次年度亏损 归母净亏损达3.67亿元 同比大幅下滑147.97% [5] - 截至2024年末 杉杉股份总负债攀升至236.73亿元 有息负债占比达67.29% 短债缺口高达53.55亿元 [5] - 2025年2月25日法院裁定受理杉杉集团破产重整 3月20日裁定对杉杉集团与宁波朋泽进行实质合并重整 [5] 首轮重整失败过程 - 2025年9月29日 杉杉集团与管理人曾与江苏新扬子商贸 TCL产投 东方资管深圳分公司等组成的联合体签署《重整投资协议》 拟以32.84亿元对价取得杉杉股份23.36%的控制权 [5] - 11月4日债权人会议上 因财产担保债权组 普通债权组及出资人组均未通过 重整计划草案失效 [6] - 草案搁浅关键因素是原意向投资方赛迈科的诉讼阻击 称其被新扬子商贸“踢出局” 资格遭TCL产投替换 [6] 新一轮重整招募与参与者 - 首轮重整失败后 管理人于11月7日重启投资人招募 明确提出“有偏光片和/或负极产业背景的优先”的筛选标准 [7] - 重整投资方案主要包含两种 一是整体受让债务人100%股权 二是由意向投资人自行组建联合体 股票投资人对于杉杉股份股票的单股含税报价原则上不得低于11.50元 [7] - 11月24日 方大炭素公告拟参与招募 [7] - 12月3日 湖南盐业集团完成5000万元保证金缴纳并正式报名 [7] - 12月12日 中国宝安公告作为重整投资联合体牵头人参与招募 [1] 中国宝安的参与进展与优势 - 中国宝安已完成提交报名材料 缴纳5000万元尽职调查保证金 并委托中介机构开展尽职调查 [8] - 公司董事局已授权管理层全权负责拟定投资方案 参与现场述标及竞争性谈判等事宜 [8] - 核心优势在于其联合体的产业协同性 贝特瑞是全球锂电池负极材料龙头 已连续15年稳居负极材料出货量全球第一 2025年上半年其人造石墨业务销售额同比增长46.2% [9] - 杉杉股份是国内人造石墨负极的市占率冠军 2025年前三季度其人造石墨负极市占率稳居行业第一 且硅基负极已实现批量出货 [9] - 若成功 将实现“全球负极一哥”与“人造石墨龙头”的强强联合 杉杉集团的石墨化一体化产能将为贝特瑞筑牢成本护城河 双方在硅基负极 固态电池材料等前沿领域的技术协同将提升行业话语权 [9] 事件影响与行业意义 - 随着中国宝安 方大炭素 湖南盐业等多方资本入局 杉杉集团的重整已从单纯的债务化解 演变为新能源材料领域的产业整合之战 [10] - 无论最终谁将胜出 结果将深刻影响锂电池材料行业的未来走向 [10]

杉杉集团重组竞争格局 - 杉杉集团发布重组消息后，吸引了多方投资者入局竞争，未来控制权归属扑朔迷离[4] - 起点锂电梳理出四股势力准备参与重整，目前民营船王阵营（新扬子商贸等联合体）因诉讼导致重整计划被否决而出局，剩余三方力量将展开新一轮竞争[6][7][10][11][12] 参与重整的各方势力详情 - **中国宝安与贝特瑞阵营**：中国宝安董事会同意联合子公司贝特瑞参与杉杉合并重整投资人招募，已提交报名材料并缴纳5000万元尽职调查保证金[6] - **湖南盐业集团**：以意向重整投资人身份报名参与杉杉重整，已完成5000万元保证金缴纳[7] - **方大炭素**：宣布参与杉杉合并重整投资人招募，市场普遍认为此举是其切入负极材料的战略布局，消息宣布后次日股价涨停，总市值攀升至262亿元[10] 各方参与动机与战略分析 - **湖南盐业集团**：旨在通过资本与实业深度融合，加速布局新能源新材料领域，夯实“盐+新能源”产业布局，培育第二增长曲线，希望通过此次重整切入锂电供应链[9] - **方大炭素**：直言参与重整能发挥自身在负极产业的优势，实现供应链稳定，希望拿下杉杉作为跳板，实现碳基新能源全链条布局[17] 各方综合实力与业务协同分析 - **贝特瑞与中国宝安阵营**： - 贝特瑞与杉杉股份是全球负极材料头部企业，2025年上半年市场份额分别排名第一和第二[13] - 2025上半年贝特瑞实现营业收入78.38亿元，同比增长11.36%；归母净利润4.79亿元[13] - 负极材料业务实现营业收入62.79亿元，出货量超26万吨，同比增长32.83%[13] - 战略上注重技术创新与全球化布局，积极开发固态电池材料，海外产能如印尼16万吨负极材料项目一期已满产，并推进摩洛哥项目[13] - 若与杉杉合并成功，将是锂电材料行业的强强联合，有望极大提升利润，并在硅基负极领域形成明显优势，结合双方海外布局构建强悍的负极材料帝国[13] - **湖南盐业集团**： - 旗下拥有13亿吨盐矿资源，所生产的烧碱、氯气等是锂电材料必需品[14] - 主营业务分为盐业、盐化工、新能源材料三大板块，旗下有上市公司雪天盐业，并与复旦大学等高校有深度合作，可为杉杉发展注入新活力[15] - 收购目的在于突破传统盐业框架，构建盐业与新能源双轮驱动格局[16] - **方大炭素**： - 主营业务为炭素制品生产销售，其针状焦、石油焦等原料可供应杉杉负极生产，形成产业链闭环[17][18] - 背后的方大集团2024年年报显示总资产135.55亿元，负债73.81亿元，旗下核心资产业绩持续下跌[17] - 方大炭素自2023年起进入营收、净利双降期，急需寻找新增长曲线[17] - 吞下杉杉面临三大挑战：股权清理难度、现金流考验、传统炭素业务与杉杉新能源业务的磨合[18] 行业活动信息 - 2025（第十届）起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼、起点研究十周年庆典及起点用户侧储能及电池技术论坛将于2025年12月18-19日在深圳举办[4] - 活动主题为“新周期 新技术 新生态”[4] - 众多锂电产业链企业作为赞助及演讲单位参与，包括派能科技、多氟多、海辰储能、亿纬锂能、宁德时代、贝特瑞等[4][23][25][26]

公司动态 - 贝特瑞大股东宝安集团拟作为重整投资联合体牵头人 联合公司及其他潜在投资人参与杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽的实质合并重整投资人招募 [1] - 贝特瑞公告该事项的时间为12月12日晚间 [1] 公司业务 - 贝特瑞多年来深耕于锂离子电池负极材料、正极材料及先进新材料的研发创新与产业化应用 [1] - 公司构建了天然石墨负极、人造石墨负极、硅基负极、三元正极等产品矩阵 [1] - 公司产品覆盖了动力电池、储能电池、消费类电池三大核心领域 [1] - 公司为全球头部电池厂商提供专业化和高性能材料解决方案 [1]

12月12日贝特瑞大宗交易一览 | 成交量 | 成交金额 | 成交价格 | 相对当日收 盘价折溢价 | 买方营业部 | 卖方营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | （万股） | （万元） | （元） | | | | | | | | （%） | | | | 20.00 | 812.00 | 40.60 | 28.48 | 中信证券股份有限公司 绍兴群贤路证券营业部 | 中泰证券股份有限公司 北京朝外大街证券营业 | | | | | | | 部 | （文章来源：证券时报网） 贝特瑞（920185）12月12日大宗交易平台出现一笔成交，成交量20.00万股，成交金额812.00万元，大宗 交易成交价为40.60元，相对今日收盘价溢价28.48%。该笔交易的买方营业部为中信证券股份有限公司 绍兴群贤路证券营业部，卖方营业部为中泰证券股份有限公司北京朝外大街证券营业部。 证券时报·数据宝统计显示，贝特瑞今日收盘价为31.60元，下跌2.71%，日换手率为1.33%，成交额为 4.75亿元，近5日该股累计下跌1.53%。（数据宝） ...

行业宏观趋势与市场预测 - 锂电行业正开启新一轮周期性增长浪潮，其特征为需求强势复苏、全球化加速扩张、技术路线颠覆性迭代，形成“量价齐升+技术跃迁”的螺旋式上升格局 [3] - 据预测，2025年全球锂电池产量将达到2250GWh，2026年增长率将达到30%，其中储能领域增速有望达到48.3%，呈现海内外需求双轮驱动、上下游产业链协同爆发的盛况 [5] - 爆发式市场需求对电芯及上游四大主材产生巨大拉动，但从当前有效产能看，电芯及各种材料的远期供应存在一定缺口，保障稳定高效的供应链成为抓住此轮确定性增长的关键 [5] - 2026年作为“十四五”规划收官与“十五五”规划开局之年，锂电产业将承担能源转型与碳中和目标的关键使命 [7] 会议核心议题与议程 - 会议聚焦三大核心议题：前沿技术及市场供需深度研讨、2025年度锂电权威榜单发布及颁奖典礼、上下游采购对接 [5][6][7] - 前沿技术研讨设置三大专题论坛：“锂电关键材料主论坛”、“动力电池用关键材料分论坛”和“储能电池用关键材料分论坛”，将深度剖析2026年锂电上下游供需格局演变 [5] - 主论坛议题涵盖碳酸锂基本面分析、全固态电池电解质材料、复合集流体产业化、超高镍三元9系产业化、LMFP材料开发等 [9] - 动力电池分论坛议题包括磷酸锰铁锂新进展、超高镍正极在半固态电池应用、富锂锰基正极新进展、高电压三元材料产业化等 [9] - 储能电池分论坛议题涉及储能电芯技术展望、全寿命储能电池对材料要求、大容量储能磷酸铁锂材料开发现状、钠离子电池正极材料降本策略等 [10] 产业链参与与合作 - 会议将启动B to B定向采购对接，汇聚宁德时代、比亚迪、LGES等全球TOP10电池企业，以及贝特瑞、杉杉科技、尚太科技、中科星城、容百科技、华友钴业、恩捷股份、星源材质、天赐材料等材料供应商，覆盖正极、负极、电解液、隔膜等全产业链 [7] - 会议将发布“2025年度锂电材料十大品牌”榜单，依据出货量、市场占有率及客户口碑等维度综合评选 [6] - 会议拟邀发言单位包括天齐锂业、溧阳中科固能、德福科技、航啓律能、英联复合集流体、天津国安盟固利、瑞浦兰钧、白银时代瑞象新材料、北京当升材料、天力力能集团、龙蟠科技、南通瑞翔、宁波容百、中车株洲所、楚能新能源、湖南裕龍、期北映画高科、青田新能源、中伟新材料、湖州英语新能源材料等产业链各环节代表性企业 [9][10]