必读要闻一：宁德时代钠新电池通过新国标认证 据宁德时代消息，9月5日，宁德时代钠新电池通过了GB38031-2025《电动汽车用动力蓄电池安全要 求》（简称"新国标"）认证，成为全球首款通过新国标认证的钠离子电池。 上半年，全球钠电出货量达到3.7GWh，同比增长259.0%，并且从国内钠电池相关上市公司半年报看， 当升科技和新宇邦已经将钠电池作为公司新的利润增长点。第一创业证券电新团队认为，钠离子电池的 优点包含成本低、安全性高、高低温性能优秀、快充性能好和兼容已有锂电设备，当前产业正处于历史 拐点，正在进入大规模工业化生产阶段，未来有望成长为一个能够影响全球能源格局的主流玩家。 必读要闻三：市场监管总局已约谈主要外卖平台，抵制恶性补贴 针对近期外卖平台补贴争议，市场监管总局新闻发言人王秋苹介绍，市场监管总局已经及时约谈主要外 卖平台，相关平台快速响应，集体发声，承诺严守法律法规，杜绝不正当竞争，抵制恶性补贴，推动行 业规范有序发展。下一步，市场监管总局将密切关注外卖行业竞争情况，要求提升服务质量，严守食品 安全底线，保障消费体验；督促平台合理控制补贴，避免冲击正常价格体系；推动平台加大对商家的扶 持力度， ...

iPhone17 Pro系列，图源官网 一年前，苹果高级副总裁Richard Dinh曾说过，"iPhone17将是'史上最雄心勃勃'的一代"。北京时间9月 10日凌晨，在看完了1小时11分57秒的"科技春晚"后，能够感觉到苹果今年很努力带来的惊喜，但是仍 和"前方超燃"、"惊掉下巴"这样的造势有些不匹配。 从产品矩阵上来看，AirPods Pro、Apple Watch作为整场发布会的前菜，在性能上带来了不少的更新， 尤其是AirPods Pro3新增的心率监测和实时翻译功能，让很多人都心动。而作为整场发布会的主角， iPhone17系列这次终于不再是"换汤不换药"，虽然刀法依旧很精准，但是全新的设计加上新增的Air系 列，起码让掏钱的消费者看起来不是那么的"大冤种"，内存也从256GB起步。 作为现场参与了苹果发布会的一员，Omdia （原Canalys）消费者业务研究副总裁Nicole Peng对作者表 示，"Air还有Pro的关注度还是挺高的，毕竟都是算是比较大的一个升级。" 在作者看来，iPhone17 Pro系列毫无疑问在性能和影像能力方面遥遥领先于当下的手机市场，更像是一 个"专业的摄像机"顺带 ...

9月8日，*ST苏吴接连披露的两份公告，将这家早已深陷退市风险的公司推向更危急的境地。 一边是控股股东吴中投资所持17.27%股权被全状态锁定、股份处置权近乎完全丧失，另一边是全资子 公司吴中进出口"骗税案"处罚落地、共计罚没2400万元。 一"父"一"子"同时陷入危险境地，让公司本就脆弱的资金链雪上加霜，更暴露其治理层积重难返的系统 性漏洞。再叠加7.69亿元关联资金占用"旧债"及9次退市风险提示，*ST苏吴的退市命运几乎已写就大 半。 三线并行"连环劫"下，*ST苏吴退市几成定局 股权冻结或因违规资金占用 尽管公告中未明确阐述原因，但此次控股股东持股遭"一键全冻"，与此前关联方长期占用资金未还一事 脱不了干系。 吴中投资持有公司1.23亿股无限售流通股，占总股本17.27%，这部分股权如今全部处于"质押+司法标记 +司法冻结+轮候冻结"的四重锁定状态，无任何可自由处置的股份。 按照今日收盘价0.95元/股计，冻结股份对应市值仅剩1.17亿元。*ST苏吴最新公告显示，如果连续20个 交易日的每日股票收盘价均低于1元，可能被上交所终止上市交易。 | 股东名称 | 是否为 控股股 | 冻结股份数量 | 占其所持 ...

交易方案概述 - 至正股份重大资产置换及跨境收购半导体封装材料公司AAMI方案获证监会同意注册批复 交易完成后公司将持有AAMI约99.97%股权 同时剥离原有高分子材料业务 彻底转型为半导体材料供应商[2] - 交易采用"资产置换+跨境换股"组合方式 通过重大资产置换、发行股份及支付现金取得AAMI 87.47%股权 并置出全资子公司至正新材料100%股权 通过同步回购香港智信持有的12.49%股权实现99.97%控股[4] - 作为新《战投管理办法》下首例外资非现金入股案例 ASMPT以其持有的AAMI股权认购至正股份增发股份 无需商务部审批 交易完成后ASMPT全资子公司将持有至正股份约21.06%股权 成为第二大股东[4] 财务与经营表现 - AAMI 2024年净利润同比增长173%至5518.84万元 但同期经营活动现金流骤降90.9%至3266.73万元 出现净利润与现金流严重背离现象[5] - AAMI 2024年毛利率仅10.42% 显著低于长华科（24.07%）和三井高科（15.07%）等竞争对手 产品结构中45%为低端冲压式框架 蚀刻式产品占比远低于行业头部企业[5] - 市场对重组方案反应谨慎 过会当日股价呈现高开低走趋势 未现预期中的大涨[5] 资本运作与控制权安排 - 实控人王强自2020年5月以6.24亿元收购至正股份27%股权取得控制权后 即开始筹划资产置换网络 2020年7月通过控制领世半导体作为单一LP出资5.8亿元 与智路资本共同设立基金嘉兴景曜[6] - 2020年12月智路资本通过境内外SPV向AAMI增资2亿美元取得55.56%股权 王强同时掌控上市公司平台并通过基金架构锁定半导体资产[6] - 通过先由旗下非上市公司先进半导体收购智路资本的GP权益 将AAMI控制权纳入自身体系再注入上市公司 巧妙规避借壳上市审查 交易时间点恰好跨过36个月实控人变更红线[9] 交易估值与条款设计 - AAMI采用市场法评估值为35.26亿元 较净资产溢价18.88% 因市场法不属于强制业绩承诺的评估方法 实控人控制的交易对手方巧妙规避了强制业绩承诺要求[9] - 2024年3月滁州国资将基金份额以4.66亿元转让给王强控制的领世半导体 实现约6%年化收益退出 半年后王强再将这部分份额溢价33%转售给通富微电等投资者 净赚约33%差价[7]

值得一提的是，耐德佳研发并制造的读写台已占据市场读写台品类的80%，为视近场景下学习、工作的 眼健康管理提供了全新解决方案，引领眼健康管理迈入远像时代。 根据弗罗斯特沙利文数据显示，近年来我国20岁以下近视患者人数持续增长，预测2025年将达到1.87亿 人。根据国家疾控局监测数据显示，我国现阶段儿童青少年总体近视率高达51.9%，近视已成为影响我 国国民尤其是儿童青少年眼健康的重大公共卫生问题。 "惊人的数字背后，有无数孩子想要改善视力的需求，面对这样的现状，耐德佳深感责任重大，也更加 坚定了在视力健康领域深耕的决心。"程德文教授表示。 该企业于2015年在北京石景山区成立，创始团队由来自北京理工大学、美国亚利桑那大学、中科院的博 士团队及顶尖光学技术专家组成。作为XR行业领先的国家级专精特新"小巨人"企业，耐德佳率先获 得"知识产权优势"企业资质，荣获北京市技术发明奖一等奖、世界VR产业大会VR/AR产品创新金奖 （连续五年）和日内瓦发明奖等多个奖项。 在XR显示光学领域成功实现自由曲面产品批量量产后，在光波导技术方向取得重大突破。公司创新实 现了分子键合、高精度玻璃磨抛等工艺突破，成功完成了30°-60 ...

核心业绩表现 - 2025年上半年营收4.53亿元，同比减少14.86% [1] - 归母净利润亏损8072.05万元，同比下降223.78%，延续第一季度亏损态势 [1] - 主营业务毛利率从2021年91.36%降至2025年上半年79.60% [7] 核心产品表现 - 注射用培美曲塞二钠营收从2021年14.47亿元锐减至2024年2.11亿元 [5][6] - 该产品毛利率从2021年93.19%降至2024年88.26% [5][6] - 境内销售产品因集采降价导致毛利率持续承压 [7] 投资损失分析 - 公允价值变动收益为-1.46亿元，主要因持有同源康医药H股1046.86万股 [8] - 同源康医药2025年上半年股价累计下挫53.98% [8] 研发投入变化 - 研发人员从2022年743人减至2025年6月末478人，降幅达36% [9] - 研发费用2024年3.28亿元低于2023年3.41亿元 [11] - 2025年上半年研发费用1.49亿元，但研发费用率提升至36.15% [11] 业务发展策略 - 国内新增仿制药上市产品5个，累计上市产品达43个 [2] - 海外累计25个产品获批，覆盖68个国家和地区 [2] - 境外收入从2021年6729万元增至2024年1.60亿元，2025年上半年9091万元 [9] - 公司推进14款创新药管线及5个改良型新药项目 [9] 行业对比 - 百利天恒2025年上半年研发费用10.39亿元，研发人员1360人 [10][11] - 恒瑞医药2025年上半年研发费用32.28亿元 [11] - 汇宇制药研发投入规模显著低于同行 [11]

收购进展与问题 - 青岛啤酒以6.65亿元收购即墨黄酒100%股权的交易已签署协议4个月但尚未完成交割 120日交割期已过且协议存在终止风险 [2][3] - 转让方新华锦集团因非经营性占用上市公司资金4.06亿元被监管责令6个月内归还 逾期未还将面临退市风险 且其质押了对青岛啤酒的6.65亿元应收账款作为还款保障 [4] - 转让方山东鲁锦所持新华锦43.27%股权（约1.86亿股）因借款合同纠纷被全部司法冻结 加剧资金归还不确定性 [5] - 即墨黄酒5500万元股权被出质给威海银行青岛分行 另有3000万元股权被法院冻结至2028年6月18日 股权瑕疵问题可能影响收购推进 [5] - 公司在业绩说明会上回避回应收购进展及标的股权问题 未披露任何相关公告 [2][5] 公司经营表现 - 2025年上半年公司实现产品销量473.2万千升同比增长2.3% 营业收入204.9亿元同比增长2.1% 归母净利润39亿元同比增长7.2% [6] - 中高端以上产品销量同比增长5.1% 增速高于整体销量增幅 产品结构持续优化推动营利双增 [6] - 公司坚持创新和产品升级策略 计划在"轻干"系列基础上推出零糖、低卡的"超干"系列产品并研发更多特色产品 [7] - 渠道方面深耕传统线下市场并拓展即时零售等线上渠道 推进精品原浆和水晶纯生等产品在多城市新鲜直送 [7] 多元化战略动向 - 收购即墨黄酒被视为公司推进多元化布局的重要举措 [6] - 业绩说明会未提及多元化布局内容 对"是否寻找其他标的"问题同样回避 公司未来非啤酒业务拓展方向尚不明确 [7][8]

文 | 唐辰同学 米粉调侃说，王腾有大帝之姿。 事实上，在多数人看来，王腾已经是小米准核心管理层。他只是缺一个跳板，一段资历，成为权力核心 的小米合伙人，出现在官网公示的小米管理层团队名单里。 民间一点的说法，王腾是小米的太子，储君，继承者。再明确一点，他是雷军的接班人，前途无量。 这对任何一位职业经理人来说，都是爽文男主身上才有的标签。 但调侃归调侃，后继者，历来都不太幸运。 昨天深夜，小米发布内部邮件称，辞退中国区员工王腾。官方给出的理由是，经公司查明，王腾泄露公 司机密信息，且存在利益冲突等严重违规违纪行为。 这则没有任何征兆的"周一见"，没有透露更多个人信息，只说是中国区市场部员工，意在降低对外影响 和舆论关注。 但毕竟是小米，当事人是王腾，反而短时间内搅起更大的风波。 后续王腾的道歉，以及他"泄密"的"黑历史"，将其和另外一位相关人士——小米集团公关部总经理王 化，一同推上热搜，也证实被处理对象，正是小米中国区市场部总经理、REDMI品牌总经理王腾。 媒体多提到，王腾职级是21级，也是小米管理团队在社交平台打造的IP矩阵中，非常活跃的一名中层干 部。 这个跳板，雷军已经为他安排妥当。 在年初的一场直 ...

作为今年上半年营收数据最为亮眼的两个品牌，蜜雪冰城和古茗的财报数据，充分的向市场展示了下沉 市场的巨大威力。 根据蜜雪冰城公布的2025年中期业绩，上半年蜜雪集团实现营收148.7亿元，同比增长39.3%；毛利47.1 亿元，同比增长38.3%；净利润27.2亿元，同比增长44.1%。其营收和归母净利润双双位于行业第一。 而古茗则以净利润同比增长121.51%的增速，在业内拔得头筹。 截至2025年6月30日，古茗实现总收入56.63亿元（人民币，下同），同比增长41.2%；毛利为17.86亿 元，同比增长41%。期内利润为16.26亿元，较去年同期的7.4亿元实现翻倍增长，母公司拥有人应占利 润同比跃升121.51%至16.25亿元，每股基本盈利0.72元。 在茶饮市场的拼杀已经十分激烈的环境下，蜜雪冰城和古茗这两个国内茶饮行业门店规模最大的品牌， 都是依靠下沉市场获得持续增长的。 但二者却也走出了两种截然不同的规模化之路——一个高举高打，在全国范围内广泛深入，全面扩张； 另一个则谨慎的执行区域加密开店策略，以每年开拓1～3个省份的速度，小步快跑。 下沉市场地域广阔且差异巨大，在低成本、低价格这样的透明策略 ...

中国AI企业的两个共识：Agentic AI和出海，在中国香港的一场论坛上显露得淋漓尽致。 在亚马逊云科技 TechFest 2025大会上，大语言模型应用开发平台Dify，字节跳动旗下AI编程助手Trae， AI Coding SaaS 初创企业ClackyAI齐聚，他们都在转向以Agentic AI为核心的能力构建，与此同时，出 海也是他们的优先考虑事项。 如何将自己的Agentic AI产品和能力，无缝输出到海外市场，这三家企业均选择了亚马逊云科技的出海 网络。相较以往，云厂商不仅仍需要保持在安全合规、资源布局等方面的覆盖，还需要满足创业企业对 于Agentic AI基础设施的一些新要求。 Agentic AI是大模型风暴的延续，从海外席卷到国内，不同的是，中国企业在大模型基础设施领域整体 呈现追赶状态，但Agentic AI更接近于应用层，这也被视为中国AI企业更好的全球化机会。 从海外市场近期动态看，硅谷那些极具远见的风险投资者，正纷纷重仓布局 "Agentic AI" 这一新兴理念 —— 在这一框架下，人工智能不再局限于单一的模型形态，而是进化成了具备感知能力、行动能力、 清晰目标与协作素养的智能 ...