核心业绩表现 - 2025年上半年营收4.53亿元，同比减少14.86% [1] - 归母净利润亏损8072.05万元，同比下降223.78%，延续第一季度亏损态势 [1] - 主营业务毛利率从2021年91.36%降至2025年上半年79.60% [7] 核心产品表现 - 注射用培美曲塞二钠营收从2021年14.47亿元锐减至2024年2.11亿元 [5][6] - 该产品毛利率从2021年93.19%降至2024年88.26% [5][6] - 境内销售产品因集采降价导致毛利率持续承压 [7] 投资损失分析 - 公允价值变动收益为-1.46亿元，主要因持有同源康医药H股1046.86万股 [8] - 同源康医药2025年上半年股价累计下挫53.98% [8] 研发投入变化 - 研发人员从2022年743人减至2025年6月末478人，降幅达36% [9] - 研发费用2024年3.28亿元低于2023年3.41亿元 [11] - 2025年上半年研发费用1.49亿元，但研发费用率提升至36.15% [11] 业务发展策略 - 国内新增仿制药上市产品5个，累计上市产品达43个 [2] - 海外累计25个产品获批，覆盖68个国家和地区 [2] - 境外收入从2021年6729万元增至2024年1.60亿元，2025年上半年9091万元 [9] - 公司推进14款创新药管线及5个改良型新药项目 [9] 行业对比 - 百利天恒2025年上半年研发费用10.39亿元，研发人员1360人 [10][11] - 恒瑞医药2025年上半年研发费用32.28亿元 [11] - 汇宇制药研发投入规模显著低于同行 [11]