技术应用突破 - 国网江苏常州供电公司首次在江苏省电力系统应用声波定位技术探测地下管线 [1] - 采用燃气PE管道声波定位仪实现10米探测深度和10厘米定位精度 [1] - 技术突破传统电磁探测局限 有效解决非金属管道探测难题 [1] 跨领域协作 - 联合常州市燃气公司和测绘院通过数据共享与现场核验模式开展专项对接 [1] - 完成19处重点区域管线资料比对并聚焦3处高风险交叉区段 [1] - 采集18个有效数据点建立燃气管线三维位置数据库 [1] 运营效率提升 - 声波定位技术使地下管线安全管控精度提升80% [1] - 探测数据将用于优化电缆通道安全评估模型 [1] - 为后续运维决策提供科学依据 [1]

项目概况 - 和龙抽水蓄能电站于2025年8月30日在吉林省和龙市正式开工建设 总投资额116亿元[1] - 项目安装6台单机容量30万千瓦机组 总装机容量达180万千瓦 电站连续满发小时数为10小时[1] - 该项目是东北地区首座具备周调节能力的抽水蓄能电站 由中国南水北调集团新能源投资有限公司投资建设[1] 技术优势 - 电站具备灵活性高和适应电力需求波动的优势 可根据电力系统一周内不同时间需求变化灵活调节发电量[1] - 周调节能力可减少电网调峰对火电的依赖 增强电网可靠性 降低系统整体运行成本[1] 战略意义 - 项目被列入《抽水蓄能中长期发展规划（2021~2035年）》"十四五"重点实施项目[2] - 直接带动就业和相关产业发展 持续增加地方财政收入 助力东北全面振兴[2] - 有效提高吉林省电网安全稳定运行水平 优化能源结构 促进节能减排[2] 环境效益 - 初步估算每年可减排二氧化碳425万吨 二氧化硫1.4万吨[2] - 为后续清洁能源项目提供技术经验和示范样板 助力国家"双碳"目标实现[2] 企业战略 - 中国南水北调集团作为以保障国家水安全为主责的中央企业 投资该项目是落实与吉林省战略合作的重要内容[2] - 项目实施"水能融合"发展模式 贯彻落实国家水网规划融合发展要求 深入践行国家"双碳"战略[2] - 为保障国家水安全 生态安全和能源安全提供有力支撑[2]

昆柳龙直流工程运行表现 - 截至8月31日迎峰度夏期间满负荷运行时长达1681小时创历史同期新高 [1] - 自投运以来累计满负荷运行5636.49小时 [1] - 为粤港澳大湾区持续输送绿色电力 [1] 柔性直流技术突破 - 工程实现19项世界首创技术包括特高压柔性直流与架空线融合模式 [1] - 研制出世界时延最短控制对象最多的特高压柔性直流控制系统 [1] - 直流瞬时故障自清除技术可在0.001秒内完成故障隔离与再启动 [1] 国产化装备应用成果 - 国产6.5千伏/3000安IGBT模块成功挂网打破国外垄断 [2] - ±800千伏量子电流传感器等17项国产首台套装备实现规模化应用 [2] - 工程完成国产重大技术装备的概念验证与中试验证 [2] 行业技术地位 - 国际大电网委员会认定柔性直流为全球远距离大容量输电新方向 [1] - 电压等级输送容量和可靠水平达国际领先 [1] - 工程被定义为影响世界能源发展的中国创造 [1]

核心观点 - 中国可再生能源在"十四五"期间实现大规模、高比例、市场化、高质量跃升发展 装机总量突破21亿千瓦 占全国总装机容量近60% 风光累计装机达16.8亿千瓦 超过火电装机 接近美欧总装机2倍 [2][3][4] - 可再生能源发电量显著提升 2024年风光发电量1.83万亿千瓦时 为2020年2.5倍 2025年上半年风光发电量占比全社会用电量近四分之一 [6][7] - 产业国际竞争优势明显 光伏组件和风电装备占全球市场70%以上 覆盖200多个国家和地区 技术推动全球风电光伏成本过去10年下降60%和80% [9][10] - 政策体系持续完善 2025年能源法施行 绿证交易规模扩大 2025年上半年核发绿证9.58亿个同比增长1.49倍 交易绿证3.48亿个同比增长1.18倍 [12][13] 装机规模跨越式发展 - 风光年均新增装机由"十三五"千万千瓦级跃升至亿千瓦级 2023年新增2.9亿千瓦 2024年新增3.5亿千瓦 2025年1-7月新增近2.8亿千瓦 [3] - 截至2025年7月底可再生能源装机总量突破21亿千瓦 占全国总装机容量60% 其中风电光伏累计装机16.8亿千瓦占比46% 历史性超过火电装机 [3] - 分布式光伏爆发式增长 截至2025年7月底装机达4.97亿千瓦 是2020年底6倍多 占全部光伏装机比重45% 中东南部地区新增装机中分布式占比约70% [4] 基地化开发与结构转型 - 大型基地建设从局部示范转向全面铺开 单体规模从百万千瓦级跃升至千万千瓦级 降低单位建设成本并提升竞争力 [4] - 可再生能源发电量占比大幅提升 2024年风光发电量1.83万亿千瓦时 相当于全年第三产业用电量 远超城乡居民生活用电量 [6] - 非化石能源占比提高到2024年19.7% 较2020年提升4个百分点 新能源由补充角色转变为核心主力 [7] 技术创新与产业优势 - 全面掌握100万千瓦级水轮发电机组核心技术 海上风电机组最大单机容量、风电叶片最大长度、钙钛矿电池效率均为世界之最 [9] - 中国生产光伏组件和风电装备占全球市场70%以上 覆盖全球200多个国家和地区 [9] - 推动全球风电和光伏发电成本过去10年分别下降60%和80% [10] 政策体系与市场机制 - 出台《分布式光伏发电开发建设管理办法》等政策文件 推动整县光伏、"千乡万村驭风行动"实施 [12] - 2025年能源法正式施行 可再生能源法、电力法加快修订 [12] - 绿证交易规模快速扩大 2025年上半年核发可交易绿证9.58亿个同比增长1.49倍 交易绿证3.48亿个同比增长1.18倍 [13] 应用场景拓展 - "光伏+"产业、风光制氢、绿电直连等新模式持续发展 零碳工业园区、零碳景区等新业态加速涌现 [10] - 北京冬奥会场馆实现100%绿电供应 RE100组织无条件认可中国绿证后需求快速增长 [13]

绿电发展目标 - 到2030年全省有降碳刚性需求的出口外向型企业绿色低碳转型基本实现 [1] - 重点企业绿电交易比例显著提高 [1] - 绿电消费认证和碳足迹认证基本实现全覆盖 [1] 电力系统建设 - 统筹发展风电光伏水电实现风光水互补保障绿电稳定供应 [1] - 加强清洁能源基地调节性资源和输电通道的衔接协同 [1] - 提升电力系统安全运行和综合调节能力 [1] 企业支持措施 - 支持出口外向型企业利用周边新能源资源探索开展绿电直连 [1] - 鼓励相关主体为企业提供绿电溯源与绿电认证服务 [1] - 对取得国际碳足迹认证的企业按规定予以支持 [1] 国际化认证 - 对接国际第三方碳足迹认证机构拓展绿色低碳贸易认证服务 [1] - 引导外贸企业适应欧美低碳规则提升碳足迹认证能力 [1] 产业园区发展 - 支持重点出口产业和绿色载能产业协同发展 [1] - 推动园区建成能源零碳化产业低碳化基础设施绿色化管理智慧化技术先进化认证国际化的零碳园区 [1]

财务表现 - 上半年营业收入599.53亿元 同比减少8.98% [1] - 归母净利润39.04亿元 同比增加13.15% 连续三年上涨 [1] - 销售毛利率同比提升2.1个百分点 [2] 业务结构 - 电力及热力销售占主营业务收入99.23% [1] - 控股总装机容量7744.46万千瓦 其中煤电装机5440万千瓦占比70.24% [1] - 燃气发电装机2057.81万千瓦 水电装机245.90万千瓦 合计占比29.76% [1] 运营数据 - 完成发电量1206.21亿千瓦时 同比下降6.41% [1] - 完成上网电量1132.89亿千瓦时 同比下降6.46% [1] - 上网电价516.80元/兆瓦时 同比下降1.44% [1] 成本控制 - 入炉标准煤单价850.74元/吨 同比减少12.98% [1] - 煤价下行降低燃料成本 对盈利形成拉动作用 [1][2] - 山东、河南煤电容量电价补偿比例较高 [2] 行业影响 - 新能源发电量增加挤压煤电发电量 [2] - 煤电发电量受新能源挤压出现下滑 [2]

供气协议签署 - 俄气与中石油签署协议将"西伯利亚力量"管道年供气量从380亿立方米增至440亿立方米[1] - 沿远东线项目天然气供应量从100亿立方米增加20亿增至120亿立方米[1] - "西伯利亚力量-2号"管道设计年供应能力为500亿立方米[1] 管道建设项目 - 三国签署具有法律约束力的备忘录将修建"西伯利亚力量-2号"和过境蒙古国的"东方联盟"天然气管道[1] - 项目供气主要条件协议于2015年在中国签署[1] - 项目现实意义基于中国预计在2050年前对天然气需求持续增长[1] 合作背景 - 协议在俄罗斯总统普京访华期间签署[1] - 合作涉及俄罗斯、中国和蒙古国三方[1] - 具体项目细节属于商业谈判内容[1]

五大发电集团核心上市公司半年报业绩表现 - 五家企业营收集体缩减但四家盈利正增 净利润总和240.18亿元同比提升3%创近十年新高 [1] - 华能国际以营收1120.32亿元和归母净利润92.62亿元位居榜首 是唯一营收破千亿和盈利近百亿的企业 [1] - 大唐发电归母净利润增速达47.35%在五家企业中领跑 营收降幅最低较2024年同期下降不足2% [4] 煤价下跌与成本优化 - 秦皇岛Q5500动力煤价格同比下降22.2% 华能国际标准煤单价同比下降9.23%增利火电板块35.6亿元 [3] - 大唐发电通过控降煤价提高火电度电盈利0.0153元/千瓦时 [6] - 煤价下跌对冲电量电价下行 为火电板块利润提升赢得空间 [6] 新能源装机与清洁能源发展 - 华能国际新增并网可控发电装机容量798.73万千瓦均为低碳清洁能源 光伏板块利润增厚5.78亿元 [3] - 中国电力清洁能源合并装机容量4412.06万千瓦占比81.79%较2024年同期提升4.72个百分点 [13] - 大唐发电上半年风电和光伏新增装机16.75万千瓦和44.75万千瓦 上网电量分别同比提升31.27%和36.35% [6] 新能源收入贡献与盈利表现 - 新能源成为中国电力近六成收入来源 风电和光伏板块营收68.3亿元和48.7亿元占比28.72%和20.48% [15] - 中国电力风电板块实现权益持有人利润13.16亿元在总量中占比超过46% [15] - 中国电力上半年新增风电和光伏装机160万千瓦和290万千瓦 盈利表现超出市场预期 [15] 分红政策与股东回报 - 国电电力大唐发电和华电国际发布中期分红预案 其中国电电力分红总额最高达17.84亿元 [7] - 国电电力首次发布未来三年现金分红规划 扣非后归母净利润34.1亿元同比大增56.12% [9] - 伴随毛利率持续改善 企业盈利空间释放预计下半年及未来两年分红比例或进一步提高 [9] 资产负债率与财务稳健性 - 五大电力上市公司资产负债率整体在62%-75%之间 华能国际和华电国际均稳定在65%以下 [10] - 华电国际资产负债率最低表明债务管理和资金运作成效显著 财务稳健性较强 [12] - 部分企业资产负债率高于65%的国资委考核线 后续债务结构调整仍需持续推进 [12] 行业政策与市场影响 - 可再生能源市场化电价政策实施导致电量和电价双降 电力量价齐跌成为头部发电企业营收走低共同原因 [6] - 中国电力管理层下调全年新增风电和光伏装机规模合计150万千瓦 十五五期间适度提升火电装机200万千瓦 [15]

行业整体表现 - 五大发电集团旗下核心上市公司上半年营收集体缩减 但四家盈利正增 净利润总和240.18亿元 同比提升3% 创近十年新高 [1] - 可再生能源市场化电价政策实施导致电量 电价双降 电力量价齐跌成为头部发电企业营收走低共同原因 [7] - 煤价下跌对冲电量 电价下行 为火电板块利润提升赢得空间 叠加新能源装机发力支撑业绩放量 盈利增速优于营收增速 [7] 华能国际业绩表现 - 营收1120.32亿元 归母净利润92.62亿元 高居五大企业榜首 唯一营收破千亿 盈利近百亿的上市公司 [2] - 秦皇岛Q5500动力煤价格同比下降22.2% 公司优化采购策略 成本端标准煤单价同比下降9.23% 增利火电板块35.6亿元 [4] - 新增并网可控发电装机容量798.73万千瓦 均为低碳清洁能源项目 光伏板块利润增厚5.78亿元 [4] 大唐发电业绩增速 - 营收同比下降不足2% 为五家企业中最低降幅 归母净利润增速达47.35% 在五家企业中领跑 [5] - 通过控降煤价提高火电度电盈利0.0153元/千瓦时 风电 光伏新增装机16.75万千瓦 44.75万千瓦 上网电量分别同比提升31.27% 36.35% [7] 国电电力分红规划 - 分红总额达17.84亿元 为五大电力上市公司中最高 [8] - 扣除非经常性损益后 上半年实现归母净利润34.1亿元 同比大增56.12% [10] - 首次发布未来三年现金分红规划 伴随毛利率持续改善 预计下半年及未来两年分红比例或进一步提高 [10] 华电国际资产负债率 - 资产负债率稳定在65%以下 符合国资委要求 为五家企业中最低 [11][13] - 债务管理 资金运作成效显著 财务稳健性较强 为能源转型等领域投资提供更灵活财务空间 [13] 中国电力清洁能源 - 清洁能源合并装机容量4412.06万千瓦 在总装机规模中占比81.79% 较去年同期提升4.72个百分点 [14] - 风电 光伏板块营收68.3亿元 48.7亿元 占总收入比重分别为28.72% 20.48% 其中风电板块实现权益持有人利润13.16亿元 在总量中占比超过46% [16] - 新增风电 光伏装机160万千瓦 290万千瓦 管理层下调全年新增装机规模至150万千瓦 并将在十五五期间适度提升火电装机200万千瓦 [16]

分布式光伏并网管理 - 电网企业需按照应并尽并、能并早并原则 依据接入承载力评估结果出具并网意见 不予并网需按月汇总抄送备案机关 [1] - 已投产大型工商业分布式光伏因负荷变化无法满足自发自用要求时 可申请调整为集中式光伏电站 需提交负荷说明及接网调整方案 [1] - 未投产大型工商业分布式光伏项目禁止申请变更为集中式光伏电站 [1] 电网承载力评估与信息公开 - 电网企业需按季度通过网上国网APP等渠道 主动公开分布式光伏接入承载力及提升措施评估结果 [1] - 评估工作需结合分布式光伏项目备案情况 遵循国家及福建省相关标准规范 [1] 农村分布式光伏开发 - 开展千家万户沐光行动 鼓励非自然人户用光伏整村连片规模化开发 需保障农民合法权益不受侵犯 [1] - 电网企业需根据整村开发规模及时实施配电网改造 提供优质接网消纳服务 [1]