重组交易核心方案 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买国家电投集团内蒙古白音华煤电有限公司100%股权，交易作价111.49亿元 [2] - 同时拟向不超过35名特定投资者募集配套资金不超过45亿元，其中16亿元用于支付本次重组现金对价等费用 [2] - 发行股份购买资产的股份发行价定为14.77元/股，发行数量6.49亿股 [2] 交易影响与股权结构变化 - 重组完成后公司最大股东中电投蒙东能源集团持股比例从55.77%降至43.24%，国家电投集团内蒙古公司成为第二大股东，持股22.46% [2] - 公司资产总额将从549.79亿元增至800.79亿元，增加251亿元，负债总额从149.89亿元增至333.18亿元，增加183.29亿元 [3] - 公司资产负债率由27.26%提升至41.61% [3] 收购资产质量与业绩承诺 - 标的资产白音华煤电净资产账面价值75.33亿元，评估价值109.98亿元，增值34.65亿元，增值率46% [3] - 交易设置业绩承诺期，若于2026年完成，标的资产露天矿采矿权在2026年至2028年需累计实现净利润不低于16.63亿元 [4] - 铝电资产在相应年度需分别实现净利润6.78亿元、5.28亿元、5.26亿元 [4] 业务协同与产能提升 - 交易将白音华二号露天煤矿（核定产能1500万吨/年）划入，使公司煤炭产能由4800万吨提升至6300万吨，增幅达31.3% [6] - 标的资产还拥有262万千瓦火电和40.53万吨/年电解铝产能，将巩固公司“煤电铝”一体化产业链优势 [6] - 业内分析认为，“煤电铝”一体化商业模式创造了系统性价值，应享受更高估值 [8] 财务业绩与市场表现 - 公司前三季度实现营收224.03亿元，同比增长2.72%，但归母净利润41.18亿元，同比下降6.40% [3] - 标的资产白音华煤电今年1至9月合并归母净利润约14亿元，重组完成后预计将增厚公司年化归母净利润18.67亿元 [6] - 资产重组消息推动公司股价持续上涨，截至11月17日累计涨幅突破62%，市值增超200亿元 [7] 行业环境与未来展望 - 下半年铝价由9月20761元/吨增至11月21581元/吨，秦皇岛Q5500煤价由691元/吨增至815元/吨，商品价格上涨将提升标的资产利润贡献 [7] - 业内普遍认为通过本次收购，公司利润或增厚30%以上，对业绩形成显著利好 [7] - 有分析测算公司内在价值高达943.75亿元，而其A股市值仅630亿元，显示估值仍有提升空间 [8]

重组方案与交易细节 - 电投能源通过发行股份及支付现金方式购买国家电投集团内蒙古白音华煤电有限公司100%股权，交易作价111.49亿元，同时拟募集配套资金不超过45亿元 [2] - 股份发行价定为14.77元/股，发行数量6.49亿股，占发行后总股本的22.46%，募集配套资金中的16亿元将用于支付本次重组的现金对价及相关费用 [2] - 本次交易构成重大资产重组和关联交易，重组完成后，公司最大股东持股比例从55.77%降至43.24%，国家电投集团内蒙古能源有限公司成为第二大股东，持股22.46% [2] 标的资产与评估情况 - 标的公司白音华煤电的净资产账面价值为75.33亿元，评估价值109.98亿元，较账面价值增值34.65亿元，增值率为46% [3] - 白音华煤电主营业务为煤炭、铝及电力产品的生产销售，上半年其煤炭、煤电、电解铝业务分别贡献营收6.2亿元、10.8亿元、36.8亿元，毛利率分别为53.59%、37.03%、25.94% [7] - 交易设置了业绩承诺与补偿条款，若交易于2026年实施完毕，标的公司露天矿采矿权在2026至2028年需累计实现净利润不低于16.63亿元，铝电资产同期需分别实现净利润6.78亿元、5.28亿元、5.26亿元 [3][4] 对公司资产与产能的影响 - 交易完成后，以6月30日为基准，电投能源资产总额将从549.79亿元增至800.79亿元，增加251亿元，负债总额从149.89亿元增至333.18亿元，增加183.29亿元，资产负债率由27.26%提升至41.61% [3] - 公司将获得核定产能为1500万吨/年的白音华二号露天煤矿，煤炭总产能将从4800万吨提升至6300万吨，增幅达31.3%，同时新增262万千瓦火电和40.53万吨/年电解铝产能 [6] - 白音华煤电今年1至9月合并归母净利润约14亿元，重组完成后预计将增厚电投能源年化归母净利润18.67亿元 [6] 战略意义与协同效应 - 此次重组是国家电力投资集团内部资源整合的关键一步，强化了电投能源作为集团在内蒙古区域重要投资整合平台及唯一煤炭上市公司平台的战略地位 [1][6] - 交易将进一步强化公司的“煤电铝”协同效应，提升煤炭产能及区域能源保供能力，巩固一体化产业链优势 [6] - “煤电铝”一体化商业模式被认为创造了1+1+1>3的系统性价值，具备聚合优势的商业模式理应享受更高估值 [8] 财务业绩与市场表现 - 电投能源今年前三季度实现营收224.03亿元，同比增长2.72%，但归母净利润为41.18亿元，同比下降6.40% [3][7] - 随着下半年铝价从9月的20761元/吨增至11月的21581元/吨，秦皇岛Q5500煤价从691元/吨增至815元/吨，标的公司的利润贡献预计将更为突出 [7] - 业内普遍认为，通过本次收购，电投能源利润或增厚30%以上，资产重组消息推动公司股价持续上涨，截至11月17日累计涨幅突破62%，市值从400亿元增至600亿元，增超200亿元 [1][7] - 有分析测算，公司当前内在价值高达943.75亿元，而其A股市值仅630亿元，意味着市场对其价值的认可度仍有提升空间 [8]

交易方案核心条款 - 电投能源拟以发行股份及支付现金方式购买内蒙古公司持有的白音华煤电100%股权，交易价格为111.49亿元 [1] - 支付方式包括现金对价15.61亿元和股份对价95.88亿元，总对价为111.49亿元 [2] - 公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，金额不超过45亿元，用于标的公司在建项目、支付重组现金对价等 [1] - 发行股份购买资产的股价为14.77元/股，发行股票数量约为6.49亿股，占交易后总股本的22.46% [1][3] - 本次交易构成重大资产重组和关联交易 [3] 标的资产白音华煤电概况 - 白音华煤电主营业务为煤炭、电解铝及电力产品的生产和销售，构建了“煤-电-铝”一体化模式 [4] - 公司拥有白音华二号矿采矿权，煤炭核定产能1500万吨/年，主产褐煤具有低硫、低磷、高挥发份优势 [4] - 截至2024年末，公司拥有1500万吨/年煤炭产能、192万千瓦电力产能和40万吨/年电解铝产能 [4] - 2024年公司营业收入为113.99亿元，归母净利润为14.48亿元，2025年上半年营业收入55.52亿元，归母净利润7.62亿元 [4] - 公司毛利率从2023年的26.79%提升至2024年的27.84%，2025年上半年进一步升至30.49% [6] - 公司资产负债率持续改善，从2023年的75.52%降至2024年的72.06%，2025年6月底为67.01% [6] 交易战略意义与行业影响 - 本次交易是国家电投“均衡增长战略”在煤炭、电解铝、电力资产领域落实的关键一步，旨在深化资产整合与优化 [7] - 交易有助于发挥产业协同优势，实现规模与效益的双重提升，打造集团内部的煤电铝综合上市平台 [7] - 交易将有效解决证监会关注的同业竞争问题，规范上市公司与国家电投集团的关联交易 [7] - 电投能源是国家电投在内蒙古区域内煤炭、火力发电及电解铝资源整合的唯一平台，本次交易后其煤炭核定总产能将提升至4800万吨/年 [6][7] - 交易完成后，电投能源的营业收入及利润规模将显著提升，有利于增强公司的持续经营能力和抗风险能力 [7]

交易概述 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买国家电投集团内蒙古白音华煤电有限公司100%股权，交易价格为111.49亿元 [1] - 公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [1] - 本次交易预计构成重大资产重组和关联交易，但不构成重组上市 [1] 交易进展与审批 - 公司2025年第十三次临时董事会会议已审议通过本次交易相关的各项议案 [3] - 本次交易尚需提交公司股东会审议及相关法律法规所要求的其他可能涉及的批准或核准 [3] 交易对公司业务的影响 - 交易前公司主营业务为生产销售煤炭、铝及电力产品等业务 [3] - 交易完成后，上市公司主营业务未发生变化 [3] - 交易完成后，上市公司的资产规模、营业收入、归属于母公司的净利润等主要财务指标预计将得到提升 [3] 公司市场表现 - 电投能源股价年内已上涨超过50% [4] - 公司最新总市值为641.76亿元 [4]

交易概述 - 电投能源计划以发行股份及支付现金方式收购国家电投集团内蒙古白音华煤电有限公司100%股权，交易价格为111.49亿元[2] - 公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金[2] - 交易构成重大资产重组和关联交易，但不构成重组上市[2] 交易进展 - 公司已于2025年第十三次临时董事会会议审议通过交易相关议案[4] - 交易尚需提交股东会审议及可能涉及的其他批准或核准[4] 业务影响 - 交易完成后上市公司主营业务保持不变，仍为煤炭、铝及电力产品的生产销售[4] - 交易预计将提升公司的资产规模、营业收入和归属于母公司的净利润等主要财务指标[4] 市场表现 - 电投能源股价年内已上涨超过50%[5] - 公司最新总市值为641.76亿元[5]

交易概述 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购内蒙古公司持有的白音华煤电100%股权 [1] - 交易价格不含募集配套资金金额为1,114,919.19万元 [1] - 公司同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [1] 主营业务影响 - 交易前公司主营业务为生产销售煤炭、铝及电力产品 [1] - 本次交易完成后公司主营业务未发生变化 [1] 交易方式 - 收购方式为发行股份及支付现金相结合 [1] - 配套融资对象为不超过35名符合条件的特定投资者 [1]

交易概述 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购内蒙古公司持有的白音华煤电100%股权 [1] - 交易价格（不含募集配套资金金额）为1,114,919.19万元 [1] - 公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [1] 交易影响 - 本次交易前公司主营业务为生产销售煤炭、铝及电力产品 [1] - 本次交易完成后，上市公司主营业务未发生变化 [1]