格芯(GlobalFoundries)涨超11%，此前报道称美国计划出台芯片生产新规以降低对海外依赖。英特尔涨 超3%，有报道称其接触台积电寻求投资或合作。 其他新闻 1、美联储今年票委杰夫·施密德认为，短期内美联储可能无需再次降低利率，因为仍需继续降低通胀水 平，劳动力市场虽降温但仍平衡。 2、摩根大通预计全球存储市场将在2027年前保持结构性增长，HBM4等新产品进展、制造工艺突破及 边缘AI需求将成为未来关键看点。 凤凰网财经讯 9月26日，美股三大指数集体高开，道指涨0.45%，纳指涨0.08%，标普500指数涨0.2%。 4、英特尔美股盘前涨超4%。有报道称英特尔接触台积电寻求投资或合作；英特尔除 "Jaguar Shores"外 还在开发另一款数据中心GPU。 5、特斯拉美股盘前一度跌近1.5%。欧洲汽车制造商协会数据显示，8月份特斯拉电动汽车在欧洲的注 册量（衡量销量的指标）同比下降约23%，为连续第八个月下滑。 6、小鹏汽车美股盘前涨近5%。消息面上，小鹏汽车宣布正式进入瑞士、奥地利、匈牙利、斯洛文尼亚 和克罗地亚五国市场。 3、Meta公司正与谷歌云部门洽谈，考虑使用谷歌的Gemini大模型 ...

黄金共识与价值体系演变 - 当前市场对黄金的持续追捧反映全球对潜在极端风险的集体担忧及传统信用体系松动 [3][4] - 黄金成为全球价值共识主要于二战后确立 但价值载体随历史演变 从贝壳 青铜器到金银均曾扮演角色 [4][6] - 中国央行及民间持续购入黄金并减持美债 体现对美元信用体系的不信任投票 新秩序重构已开启 [4] 代际价值差异与消费趋势 - 价值共识随代际更迭变化 年轻一代对传统价值载体如红木家具认同度低 而潮流玩具等新品类受青睐 [5][11] - 人口年龄结构驱动消费与投资方向 中老年相关消费品下行 年轻一代偏好领域如潮流玩具及奶茶呈增长趋势 [10][11] - 财富传承与人口周期直接关联资本支出 如年轻一代继承房产后翻新意愿显著高于老年群体 [10][11] 人工智能技术演进与产业影响 - AI技术路径自2022年底至2023年初因ChatGPT应用端出现而明确 标志全球正式进入AI时代 [7][8] - 英伟达等上游算力企业从估值驱动转向收入驱动 2023年后大规模销售收入确认基础设施需求真实性 [8][9] - 投资焦点从上游算力转向下游垂直应用 市场共识已形成且AI成为不可逆转的确定性趋势 [8][9] AI发展阶段与就业替代效应 - 当前AI处于工具阶段 人与AI相互训练协同共生 尚未实现完全自主生产 [9] - 技术下一阶段为AI自主生产及自我维修 将导致就业替代 如机械臂全流程生产替代流水线工人 [10] - 替代效应已显现于编辑 作者及程序员等行业 AI学习速度非线性增长 实际变革可能较预期更快 [10] 人口结构与宏观经济周期 - 个体消费意愿与资本支出能力高度关联年龄阶段 年轻群体驱动新消费趋势而老年群体需求收缩 [10][11] - 全球秩序存在周期性循环 从二战后的融合包容转向2012-2013年保守主义 极端保守可能引发战争 [12] - 战后人口呈现早生早婚特点 与现代生育意愿下降形成对比 人口周期渗透投资 消费及房地产等多领域 [12][13]

核心观点 - 国泰海通与华为合作开发新一代分布式核心交易系统 实现交易速度较传统系统提升90倍 从毫秒级进入微秒级 委托上行时延仅需200+微秒 [1][4][8] - 该系统采用全栈自主创新架构 具备低时延 高可靠 全自主 可扩展特性 单日委托处理容量提升5倍 支持百万笔/秒交易并发和千万级消息处理 [3][4][7] - 技术突破重塑证券行业格局 为2000万客户提供极速交易体验 在924极端行情测试中展现强劲韧性 日均开户激增22倍情况下仍运行平稳 [8][9] 技术架构升级 - 系统基于华为自研ICT基础设施 包括CloudEngine系列交换机 鲲鹏服务器 高性能存储 与华锐分布式系统平台进行全链路调优 [6] - 采用内存交易和数据库旁路技术 实现交易 账户 清算分离 成为业内首家实现核心业务模块技术分离的券商 [8][10] - 端到端时延优于业界25% 故障收敛时间提升30%以上 系统吞吐能力提升8倍 [7] 业务表现 - 2022年8月22日上线首日表现：单日委托数量超3200万笔 成交额近500亿元 服务客户超1500万人 [8] - 交易时延降低98% 2024年完成全量近2000万客户切换 [8] - 在信用 国际化 个性化交易等业务领域赢得竞争优势 [8] 行业影响 - 获中国电子学会科技成果鉴定 综合技术国内领先 低延时 高可用 高吞吐等方面达国际先进水平 [11] - 打造证券行业数智化升级全球灯塔样板点 为行业提供可复制转型路径 [10] - 首创异构交易系统备份机制 解决行业异构备份难题 [10] 未来规划 - 秉持ALL in AI战略 投入下一代智能体研发 推动证券交易从自动化向智能化 智慧化跨越 [12] - 积累全球金融竞争技术底气 为中国券商走向国际提供可复制中国方案 [12]

时任中汇人寿潍坊支公司副总经理肖鹏、时任中汇人寿潍坊支公司银保部经理丁强，对上述违规行为负有责任，均被警告， 并分别处以罚款3万元、4万元。 凤凰网财经讯 9月26日，据国家金融监督管理总局官网消息显示，中汇人寿潍坊支公司因编制虚假财务资料，被罚款24万 元。 | 序 | 当事人名称 | 行政处罚决定书 | 主要违法违 | 行政处罚 | 作出决定 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 를 | | 文号 | 规行为 | 内容 | 机关 | | 1 | 中汇人寿保险股 | 鲁金罚决字 | | 罚款24 | 国家金融 监督管理 | | | 份有限公司潍坊 | | | | | | | 中心支公司 | (2025) 112号 | | 万元 | 总局山东 | | | | | | | 监管局 | | 2 | 県鵬（时任中汇 人寿保险股份有 限公司潍坊中心 | | 编制虚假财 | | 国家金融 监督管理 | | | | 鲁金罚决字 | | 警告并罚 | | | | 英公司副总经 | 〔2025〕 113号 | | 款3万元 | 总局山东 | | | | | 务资料 | | 监管局 ...

时任中华联合上海分公司车商业务部总经理荣暐、时任中华联合上海市黄浦支公司总经理唐瑛瑛，对编制虚假材料负有责任，均被警告，并分别处以罚款5 万元、4万元。 凤凰网财经讯 9月26日，据国家金融监督管理总局官网消息显示，中华联合上海分公司因编制虚假资料、虚构保险中介业务套取费用，被罚款62万元。 | | 杨力（时任中 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 华联合财产保 | 沪金罚决字 | | 警告并 | 上海寺 | | 2 | 险股份有限公 | (2025) | 虚构保险中介业务套取费用 | 罚款4万 | | | | 司上海市宝山 | 159름 | | 元 | 监管) | | | 支公司总经理） | | | | | | | 唐瑛瑛(时任 | | | | | | | 中华联合财产 保险股份有限 | 沪金罚决字 | | 警告并 | 上海寺 | | 3 | 公司上海市黄 | (2025) | 编制虚假资料 | 罚款4万 | 监管) | | | | 160름 | | 元 | | | | 浦支公司总经 | | | | | | | 理) | | | | | | ...

盘面上，市场热点较为杂乱，题材强度一般，全市场超3400只个股下跌。从板块来看，风电板块走强， 吉鑫科技晋级2连板，威力传动20cm涨停。半导体板块内出现分歧，华虹公司逆势大涨创历史新高，但 立昂微、凯美特气双双跌停。有色金属方向表现活跃，精艺股份成功晋级3连板。下跌方面，游戏板块 集体下跌，吉比特跌停。算力硬件股走弱，青山纸业跌停。 凤凰网财经讯 9月26日，市场全天震荡调整，创业板指盘中跌超2.5%。截至收盘，沪指跌0.65%，深成 指跌1.76%，创业板指跌2.60%。沪深两市成交额2.15万亿，较上一个交易日缩量2242亿。 | | | | | 沪深京重要指数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 *● | 最新 | 张幅% | | 涨跌 | | 现手 金额 | | 上证指数 | 3828.11 | -0.65 | -25.19 | 850/1369 | -0.06 | 5.51 7. 104万 9278.65亿 | | 深证成指 | 13209.00 | -1.76 | -236.90 | 901/1893 | 0.00 | 6 ...

他表示，"现在很多投资人已经不用去讨论上游算力了，因为这已是板上钉钉的事，更多的开始讨论下游更细分的垂直应用。" 付鹏强调，人工智能的发展已经成为一个不可逆转的确定性趋势。"我们其实已经跨过了很重要的那一步了。用我的话说，人工智能现在是一定不能落后 的。"他将此趋势上升到个人发展的层面，指出"你必须学会如何调用AI，它会伴随着你一生，你如果不学会你会落伍的。从投资市场到现在个人发展，这已 经是一个非常成型的东西了。" 著名经济学家付鹏（左一） 针对人工智能技术的迅猛发展，著名经济学家付鹏在论坛对话环节表示，以英伟达为代表的AI产业链已经跨越了从概念到应用的关键转折点。他认为，当 前市场对上游算力投资的共识已经形成，投资焦点正转向下游的垂直应用。 "英伟达的股价很有意思"，付鹏表示，之前其股价高'全是估值'，即市场认为其GPU技术具有潜力；而从2022年底、2023年开始，其报表则转变为'真的 牛'，产品实现了大规模销售收入。付鹏认为，这一转变标志着AI产业的基础设施建设需求已被确认是真实且强劲的。 凤凰网财经讯 9月23-24日，由凤凰卫视、凤凰网主办的"凤凰湾区财经论坛2025"在广州举行。本届论坛以"新格 ...

著名经济学家付鹏 针对人工智能技术的演进路径，著名经济学家付鹏在论坛对话环节表示，当前人工智能的发展应分为两个维度，这两个阶段并存但具有关键区别，其核心节 点在于人工智能是否能实现"自我生产"。 "现阶段人工智能还是一种工具，它需要人。你可以理解为一边我们在训练人工智能，人工智能其实也在训练我们。"付鹏认为，在第一个阶段，人与AI是相 互训练、协同共生的关系，AI作为工具增强人的能力，实质上人在学习使用工具的同时也在被工具塑造。 他表示，技术发展的第二个关键阶段是"人工智能自己生产自己"。"这一环一旦出现，一定会出现就业的替代。"付鹏以工厂为例说明，若AI能直接控制机械 臂并完成全流程生产，流水线工人将面临替代；"如果机器能维修自己，比如一个机械臂为另一个机械臂更换零件，人的作用就将进一步减弱。" 他进一步分析，目前替代效应已在个别行业显现，如编辑、作者和程序员已感受到人工智能带来的效率竞争，"但这并不代表全行业"。付鹏强调，应对技术 发展保持敬畏，"人工智能的学习和训练速度不是线性增长，而是一条曲线，其后半程速度极快。我们以为需要十年发生的转变，现实可能只需三五年。" 凤凰网财经讯 9月23-24日，由凤凰 ...

著名经济学家付鹏（左一） 针对全球格局的周期性变化，著名经济学家付鹏在论坛对话环节表示，世界正处在一个重大改变阶段，这实际上是宏观大周期的一个关键节点。他认为，全 球秩序自二战后建立，经历了从融合包容到保守主义的循环，而极端保守主义最终可能导向战争。 "我们全世界这套秩序的建立，应该说以二战战争作为起点，进入到80年代的发展成全球化的融合、包容，但是你也知道融合和包容中间照样会出现失 衡。"付鹏指出，到2012年、2013年，各国内部矛盾的计划使得各国都选择了保守主义，"当然极端的保守主义就又回到战争了，因为战争本质上就是极端的 保守"。 他表示，这种循环是历史发展的基本规律。"人类历史很有意思，它就是这样一个Circle（圆圈），打完了可能又好了，又包容了，又融合了，一轮新周期就 来了。"付鹏认为，这个最大的周期会影响下面的小周期，其中包括人口周期。 凤凰网财经讯 9月23-24日，由凤凰卫视、凤凰网主办的"凤凰湾区财经论坛2025"在广州举行。本届论坛以"新格局·新路径"为主题，汇聚全球政商学界精 英，共同洞察变局脉络、探寻发展新机。 他进一步分析，战争后的人口有一个特点："波峰比较近，就是早生早婚早孕， ...

付鹏介绍，早在2019年他就提到"人口老龄化和财富的分配结构，会影响房地产、投资、风险偏好、债券，所有我们相关的资产。"他认为，这是理解当前许 多经济现象的根本性大周期。 著名经济学家付鹏 针对消费与投资趋势的变化，著名经济学家付鹏在论坛对话环节表示，其核心驱动力深植于人口年龄结构的变化之中。他基于多年海外调研经验指出，个体 的消费意愿与资本支出能力与其所处的生命周期阶段高度相关。 凤凰网财经讯 9月23-24日，由凤凰卫视、凤凰网主办的"凤凰湾区财经论坛2025"在广州举行。本届论坛以"新格局·新路径"为主题，汇聚全球政商学界精 英，共同洞察变局脉络、探寻发展新机。 他以日本房产翻新为例阐释这一规律。他提到，很多日本的房子老了破了不翻新，"如果你六七十岁，你会把家里重新装修一番吗？不会的。但如果二三十 岁的孩子继承了房子，你看他翻不翻新，他100%翻新。"付鹏指出，这种资本支出的再次扩张，就跟财富传承和人口有关系。 付鹏表示，这一规律直接指向当下的投资逻辑，与中老年一代相关的消费品是下行的，而与年轻人相关的消费品曲线是上扬的。他以潮流玩具和奶茶为 例，"我们说好多投资都跟这个周期有关系的。"因此，在整体消费 ...