市场表现 - 12月10日午后，海南本地股涨幅进一步扩大，多只股票相继涨停或大幅上涨 [1] - 神农种业以20.07%的涨幅领涨，股价现为6.88元 [2] - 康芝药业涨幅达16.57%，股价现为12.59元 [2] - 欣龙控股、罗牛山、海南发展、京粮控股、海德股份、海南高速等多只股票涨幅接近或达到10%的涨停板 [1][2] - 炭雅思想、凯撒旅业、海峡股份、海南机场、海马汽车、海南海药、海汽集团等股票也录得6.39%至9.95%不等的显著涨幅 [2] 政策背景 - 市场上涨的消息面背景是中共海南省委关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布 [2]

SpaceX的IPO计划与估值 - 公司正在推进IPO计划，旨在筹集远超300亿美元的资金，估值目标定为约1.5万亿美元 [2] - 若募资成功，此次募资金额将超过沙特阿美当时的290亿美元，有望成为有史以来规模最大的IPO [2] - 公司管理层及其顾问正力争在2026年中至下半年完成上市，但具体时间可能因市场环境调整，甚至可能推迟至2027年 [2] 公司财务表现与业务构成 - 公司预计2025年营收约150亿美元，2026年增至220亿至240亿美元 [2] - 大部分收入来自Starlink星链业务 [2] - 公司多年来一直保持正向现金流，并每年进行两次定期股票回购，以向员工和投资者提供流动性 [2] 市场传闻与估值动态 - 另有市场消息称，公司正寻求在明年启动IPO，融资逾250亿美元，估值超过1万亿美元 [3] - 上周有消息称，公司正启动二次股票发售，估值或将达到8000亿美元 [3] - 基于今年7月的内部股份出售计划，公司估值达到约4000亿美元，较2023年底的1800亿美元翻倍增长 [3] 估值对比与溢价分析 - 公司目标估值约1.5万亿美元，接近特斯拉截至12月9日收盘的市值水平 [3] - 特斯拉去年营收近980亿美元，而公司今年预期的营收水平仅为特斯拉的15%，显示其估值溢价非常高 [3] 募集资金用途 - 公司计划将IPO募集的部分资金用于开发基于太空的数据中心，包括采购运行这些设施所需的芯片 [2]

宏观经济政策基调 - 2026年经济工作将坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度 [2] - 政策导向从去年的“以进促稳”转变为“提质增效”，更强调政策的前瞻性、针对性、协同性以及对政策动态评估和实际成效 [2] - 政策将发挥存量政策和增量政策的集成效应，旨在提升宏观经济治理效能，更注重政策与市场的趋势互动 [2] 经济治理核心原则 - 会议提出“八个坚持”作为明年经济治理路线图，包括坚持内需主导、创新驱动、改革攻坚、对外开放、协调发展、“双碳”引领、民生为大、守牢底线 [2] - 经济治理是“有为政府”与“有效市场”的双向奔赴，政策是连接二者的桥梁，提质增效意味着政府作为“盾”来保障市场释放活力 [3] - 政策需从单向度的“供应链共同体”向“中国优质制造的推销共同体”转向，进行系统性调整 [3] 扩大内需与消费提升 - 内需是牵一发而动全身的核心，是明年经济工作的主导，当前中国经济面临的最核心问题是有效需求不足，尤其是消费需求空间亟需制度性拓宽 [3] - 提升消费率的核心在于让更多民众分享经济发展福祉，需通过改革收入分配制度提升可支配收入，并通过社保福利等再分配制度增强安全感和获得感 [4] - 建议将庞大的国有资本从生产型支持转向消费型支持，以国有资本收益权为基础健全基本公共服务，落实“投资于人”的政策允诺 [4] 消费市场环境建设 - 提升经济治理能效需营造消费友好型市场秩序，真正将消费者当作贡献者，目前对消费者的政策支持和制度呵护存在短板亟待补上 [4] - 消费者权益保护法律和政策保障亟待完善，需降低消费者维权成本，解决营销中“大字吸睛，小字免责”等破坏市场信用体系的问题 [4] - 在消费市场引入集体诉讼、辩方举证等制度，以降低供需双方信息不对称性，实现透明消费、明白消费，提升市场定价和风险处理能力 [5]

行业整体财务与盈利展望 - 国际航协预测2026年全球航空公司总净利润将达到410亿美元，创历史新高，较2025年的395亿美元有所增长 [2] - 2026年行业总收入预计为1.054万亿美元，同比增长4.5%，旅客运输量预计达到52亿人次，同比增长4.4% [2] - 尽管收入增长，但2026年每位旅客平均净利润预计为7.90美元，低于2023年的历史高点8.50美元，与2025年持平 [2] 行业成本结构分析 - 2026年燃油成本预计小幅下降至2520亿美元，较2025年的2530亿美元下降0.3%，主要因布伦特原油价格预计跌至每桶62美元，较2025年每桶70美元下降11.0% [2] - 2026年非燃油成本预计将达到7290亿美元，比2025年的6890亿美元增长5.8% [2] - 非燃油成本上升主要由于机队老化、供应链中断导致维护成本攀升，租赁价格达历史新高，以及机场和航路费用持续上涨 [2] 供应链与运营挑战 - 飞机订单积压量预计将继续增长，供应链挑战将持续制约航空公司盈利能力 [3] - 供应链问题拖累机队更新，导致飞机平均机龄超过15年，创历史新高 [3] 分地区盈利表现 - 亚太地区2026年净利润估算为66亿美元，中国和印度引领区域增长，主要得益于区域内旅游活动增加和中产群体壮大 [3] - 亚太地区航空公司单客利润仅为3.20美元，是所有地区中最低的 [3] - 单客利润最高的是中东地区（28.60美元），其次是欧洲（10.90美元）、北美（9.80美元）和拉美（5.70美元） [3] 亚太地区市场动态 - 亚太地区单客利润最低与国际客运复苏放缓、运力过剩导致收益率承压有关 [4] - 亚太地区仍是全球客运增长的最大贡献者，2026年该地区载客率预计将达到84.4%，创历史新高 [4] 航空货运市场展望 - 2026年航空货运量预计达到7160万吨，较2025年增长2.4% [4] - 尽管全球贸易整体放缓，货运收益率预计仅微降0.5%，仍维持在比疫情前高约30%的高位 [4] - 货运市场韧性得益于电商和支撑AI投资的半导体运输需求旺盛，以及全球贸易流向变化（如中国商品开辟替代市场）导致航空货运迅速调整运力配合 [4] 行业价值与利润分配 - 国际航协理事长指出，航空公司为全球经济贡献了近4%的GDP，支撑了8700万个就业岗位，但行业利润率微薄 [2] - 航空公司运送一位旅客平均赚7.90美元，其利润率与发动机、航电制造商及许多服务供应商相比严重失衡 [2] - 若能重新平衡价值链利润分配、减轻监管和税收负担、改善基础设施效率，航空公司将为经济创造更大价值 [2]

12月10日盘中，摩尔线程一度拉升涨超15%，站上700元大关，创上市新高。截至发稿，涨幅达 10.46%，报694元/股，成交额超44亿元。 编辑 ｜ 钉钉 | G | C摩尔-U(688795) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 交易中 12-10 10:10:26 融 成 | | | | | 694.00 | 额 44.1亿 股本 4.70亿 市盈 -225 | | 万得 营口 | | | 65.69 10.46% | 3262亿 市净 28.33 换 22.56% 市值 | | | | | 时间 10:10 | 价格 694.95 涨跌 66.64 | | | | | 涨跌幅 10.61% | 均价 666.04 成交量 581 | | | | | 叠加 10:10 | | 第二 | 负责 | | | 728.00 | | 15.87% 卖五 699.37 | | 2 | | 694.95 | 24 M 10.61% | | 699.36 | 4 | | | | | 699.18 | 2 | | | | | 699.00 | 4 | | | 0.0 ...

2025年11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.2%，工业生产者购进价格同比下降2.5%；工业生 产者出厂价格和购进价格环比均上涨0.1%，涨幅均与上月相同。1—11月平均，工业生产者出厂价格比 上年同期下降2.7%，工业生产者购进价格下降3.1%。 编辑｜钉钉 来源｜国家统计局官网 12月10日，国家统计局发布的最新数据显示，2025年11月份，全国居民消费价格同比上涨0.7%。其 中，城市上涨0.7%，农村上涨0.4%；食品价格上涨0.2%，非食品价格上涨0.8%；消费品价格上涨 0.6%，服务价格上涨0.7%。1—11月平均，全国居民消费价格与上年同期持平。 11月份，全国居民消费价格环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村持平；食品价格上涨0.5%，非 食品价格下降0.2%；消费品价格上涨0.1%，服务价格下降0.4%。 ...

2025.12.10 本文字数：460，阅读时长大约1分钟 作者 |一财阿驴 09:25 A股开盘丨三大指数集体低开 沪指低开0.21%，深成指低开0.20%，创业板指低开0.26%。 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | non in | 3901.13 | -8.39 | -0.21% | | 399001 | 深证成指 | m | 13251.27 | -26.10 | -0.20% | | 399006 | 创业板指 | M | 3201.38 | -8.22 | -0.26% | 盘面上，算力硬件概念股走弱，零售股走强，福建本地股持续发酵。 个股方面，中科曙光跌停，海光信息跌逾3%，消息面上，12月9日晚间，海光信息与中科曙光同步发布 公告，宣布终止此前筹划的重大资产重组事项。 | R | 中科曙光 603019 | 计算机设备 -0.52% નેત્રે | | | 同行对比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ...

12月10日，恒生指数开盘微涨，恒生科技指数跌0.04%。 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 恒生指数 | 25435.49c | 1.26 | 0.00% | | 恒生科技 | 5552.35c | -2.33 | -0.04% | | 恒生生物科技 | 15143.81c | -38.24 | -0.25% | | 恒生中国企业指数 | 8936.87 c | 0.46 | 0.01% | | 恒生综合指数 | 3899.73c | 1.05 | 0.03% | | 比亚迪股份 | 97.050 | -0.97% | | --- | --- | --- | | 1211.HK | | | | 金山软件 | 28.980 | -0.89% | | 3888.HK | | | | 腾讯音乐-SW | 72.000 | -0.76% | | 1698.HK | | | | 京东集团-SW | 114.300 | -0.52% | | 9618.HK | | | | 零跑汽车 | 49.940 | -0.32% | | 9863.HK | | | ...

盘面上，算力硬件概念股走弱，零售股走强，福建本地股持续发酵。 个股方面，中科曙光跌停，海光信息跌逾3%，消息面上，12月9日晚间，海光信息与中科曙光同步发布 公告，宣布终止此前筹划的重大资产重组事项。 | R | 中科曙光 603019 | 卷 计算机设备 -0.52% | | | 同行对比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 90. 12 -10.01 -10.00% 陆 | 资金分析(万元) | | | ? 排名 | | 委比 | ग्रें | 王力流入: 服 0.0 | | | | | 5 | 90.16 | 18 | | | | | 4 | 90.15 | 主力流出: 89 | 50% | 资金 古北 | 50% | | | | 0.0 | | | | | 3 | 90.14 | 16 | | | | | ﺍﻟﻤ 2 | 90.13 | 主力挣流入 483 | | | | | | | 0.0 | | | | | | 90.12 | 27362 | | | | | 3 | | 浄特大单 | | 0 0 | | | | | 浄大单 | | | | | ...

活动背景与驱动因素 - 企业可持续发展正从“可选项”转变为“必选项” 其转变由全球气候危机加剧、监管政策持续收紧与ESG投资主流化三重因素驱动 [1] - 企业面临将责任深度融入商业模式的内部战略重构需求 同时需应对外部环境的不确定性 [1] 当前企业实践面临的挑战 - 企业在环境层面面临碳中和目标与短期增长之间的张力 [1] - 企业在社会层面面临多元利益相关方诉求难以平衡的困境 [1] - 企业在治理层面因ESG数据与标准不统一而加剧“漂绿”风险 [1] 先锋企业的关键战略转变 - 先锋企业正从合规应对转向价值创造 将ESG挑战转化为创新机遇 [1] - 先锋企业正从单点行动推进至系统变革 致力于构建全产业链韧性生态 [1] - 先锋企业正由外部驱动升级为内生动力 使可持续基因深植企业战略 [1] 论坛目标与探讨方向 - 论坛旨在超越传统企业社会责任逻辑 重新定义“可持续竞争力” [1] - 论坛将探讨如何打造“商业-环境-社会”三位一体的韧性体系 [1] - 论坛旨在推动企业价值与社会价值共生进化 贡献可持续发展的中国方案 [1]