12月18日，针对索尼关闭广东惠州工厂传闻，业内人士对第一财经记者表示，去年索尼（中国）有限公 司已将索尼精密部件（惠州）有限公司的股权转让给日本再生晶圆制造厂RS Technologies，该项交易去 年12月底完成。 ...

2025.12.18 本文字数：2523，阅读时长大约4分钟 作者 |第一财经 郑栩彤 近期两只GPU股在科创板上市颇受瞩目。摩尔线程上市首日股价涨超4倍，12月11日收盘股价超900元/ 股，远超发行价114.28元/股。沐曦股份12月17日上市首日，投资者中一签浮盈最高逼近40万元，刷新近 十年A股上市首日单签盈利纪录。两只股票达到股价高点后都有所回调，但市场关注度依然很高。 研发费用高企，是这些GPU厂商陷入亏损的一个重要原因。据梳理，摩尔线程是过去三年研发费用最高 的公司。2022年~2024年，摩尔线程、沐曦的研发费用分别为38.1亿元、22.47亿元，壁仞科技研发开支 共27.3亿元。去年摩尔线程、沐曦研发费用占年营收的比例分别为309.88%、121.24%，壁仞科技研发开 支占年收入的比例为245.5%。 毛利率方面，2024年和今年上半年，摩尔线程的毛利率表现相对较好。2022年~2024年，摩尔线程每年 的综合毛利率分别为-70.08%、25.87%、70.71%；沐曦综合毛利率为24.1%、62.88%、53.43%；壁仞科 技为100%、76.4%、53.2%。今年上半年，摩尔线程、壁 ...

【编者按】 站在"十五五"开局元年即将到来之时，我们关注如何推动中国式创新，发展新质生产力？破茧成蝶的路 上，中国企业家如何面对不确定性？又需要有怎样的精神内驱特质？ 自动驾驶出租车：安全吗？ 一场"无人"的马拉松：如何从0到1？ 这场突破背后是海量的复杂场景训练。小马智行在这场长跑中是已经积累了近6000万公里驾龄的"老司 机"。 回忆起公司发展历程中最激动的时刻，彭军的答案出人意料地具体到2022年底北京那个飘着小雪的日 子。那天启动无安全员的全无人运营测试，第一次实现了真正意义上"驾驶座空无一人"的突破。"有没 有安全员是0和1的本质区别。"彭军解释道。 T型战略布局：生根与拓展的双轨并行 无人驾驶出租车赛道上并不缺乏玩家。从萝卜快跑、文远知行到滴滴，从广汽、上汽集团到比亚迪，产 业链的四大领域：获客平台、AI司机、车辆生产和运营保养都会遇到对手和伙伴。小马智行该如何定 位自身角色？如何谋势布局？ 面对未来两三年规划，小马智行推出"T型战略"。纵向维度聚焦核心市场生根，提升服务密度。"如果路 上车太少，用户等半小时才叫到车，体验就无从谈起。"横向则指向更广阔的城市拓展，通过与地方政 府合作推动政策创新， ...

银行板块市场表现 - 12月18日午后，银行股出现反弹，板块内个股全线飘红 [1] - 上海银行领涨，涨幅接近3%，苏州银行、厦门银行、杭州银行涨幅超过2% [1] - 建设银行、渝农商行、南京银行、江阴银行等个股涨幅居前 [1] 个股涨幅详情 - 上海银行涨幅为+2.75%，现价10.08元，上涨0.27元 [2] - 苏州银行涨幅为+2.60%，现价8.28元，上涨0.21元 [2] - 厦门银行涨幅为+2.53%，现价7.70元，上涨0.19元 [2] - 杭州银行涨幅为+2.30%，现价15.58元，上涨0.35元 [2] - 建设银行涨幅为+2.13%，现价9.12元，上涨0.19元 [2] - 渝农商行涨幅为+1.92%，现价6.37元，上涨0.12元 [2] - 南京银行涨幅为+2.03%，现价11.58元，上涨0.23元 [2] - 江阴银行涨幅为+2.18%，现价4.68元，上涨0.10元 [2] - 江苏银行涨幅为+1.94%，现价10.53元，上涨0.20元 [2] - 长沙银行涨幅为+1.78%，现价9.73元，上涨0.17元 [2] - 重庆银行涨幅为+1.73%，现价11.15元，上涨0.19元 [2] - 浦发银行涨幅为+1.65%，现价11.73元，上涨0.19元 [2] - 宁波银行涨幅为+1.61%，现价28.47元，上涨0.45元 [2] - 齐鲁银行涨幅为+1.60%，现价5.70元，上涨0.09元 [2] - 常熟银行涨幅为+1.55%，现价7.22元，上涨0.11元 [2] - 青岛银行涨幅为+1.76%，现价4.63元，上涨0.08元 [2] - 张家港行涨幅为+1.75%，现价4.65元，上涨0.08元 [2] - 沪农商行涨幅为+1.41%，现价9.33元，上涨0.13元 [2] - 苏农银行涨幅为+1.38%，现价5.15元，上涨0.07元 [2] - 交通银行涨幅为+1.37%，现价7.41元，上涨0.10元 [3] - 中信银行涨幅为+1.36%，现价7.48元，上涨0.10元 [3] - 农业银行涨幅为+1.34%，现价7.55元，上涨0.10元 [3] - 无锡银行涨幅为+1.19%，现价5.95元，上涨0.07元 [3] - 成都银行涨幅为+1.10%，现价16.60元，上涨0.18元 [3] - 工商银行涨幅为+1.02%，现价7.89元，上涨0.08元 [3]

香港交易所优化每手买卖单位框架咨询 - 香港交易所刊发咨询文件，提出新的每手买卖单位框架，旨在提高市场效率、降低投资门槛以提升市场竞争力 [1] - 该框架是根据香港特别行政区政府"促进股票市场流动性专责小组"的建议而提出 [1] - 咨询期将于2026年3月12日结束 [1] 新框架核心内容 - 将每手价值的指引下限从2000港元降至1000港元 [1] - 增设每手价值指引上限为50000港元 [1] - 将每手股数的种类减至八种标准化选项：1股、50股、100股、500股、1000股、2000股、5000股和10000股 [1] 适用范围 - 建议的新每手买卖单位框架适用于股票和房地产投资信托基金 [1]

品牌焕新与战略升级 - 公司于2024年上半年推出自2010年以来首次全球品牌形象重大更新 引入橙色“动能标识” 品牌焕新旨在应对科技与创新变革 并夯实信任与质量的核心理念 以传递发展势能与前瞻性 助力吸引人才 [1] 中国市场战略地位 - 中国市场在公司全球网络中扮演举足轻重的角色 是全球第二大经济体 对全球客户至关重要 [2] - 公司于120多年前进入中国香港 1979年成为首家进入中国内地的国际事务所 [2] - 公司审计了按市值计算55%的在美上市中概股公司 其客户占香港恒生指数市值达三分之一 [2] - 公司调研显示 57%的跨国企业高管认为其在华投资有效提升了运营效率 并看好中国市场投资潜力 [2] 在华业务角色与布局 - 公司在华业务约60%来自中国本土客户 约40%来自协助跨国公司开拓中国市场 [2] - 公司角色定位为服务本土企业客户与协助跨国企业客户的双重桥梁 [2] - 为助力中企出海 公司在45个国家设立了中国业务组 提供属地化支持以应对当地规则、法律及运营风险 [2] 核心竞争优势 - 公司核心竞争优势在于一流质量与丰富经验 建立了持续改进的企业文化并投入大量资源进行员工培训 [3] - 公司审计业务在中国市场居于领先地位 [3] - 公司税务团队拥有超过2,500名专业顾问 在中国税务服务领域具备强劲实力与规模优势 [3] - 过去三年间 公司协助企业完成超2,000笔交易 参与了中国市场上40%的跨境交易案例 [3] - 咨询业务覆盖企业价值链全流程 助力技术转型、供应链转型及应对监管合规与网络安全挑战 [3][4] 人才战略 - 公司通过提供卓越的职业发展路径、培训、科技投入及海外工作机会来吸引和培养人才 [4] - 2024年 公司在中国内地招聘了1,000多名应届毕业生 在香港特区招聘了500多名 [4] 企业社会责任 - 公司将环境、社会和公司治理责任融入自身使命 在业内率先承诺实现温室气体净零排放 [5] - 公司通过2023年创办的北京普华永道中天公益基金会回馈社会 重点关注乡村振兴和青年技能提升 [5] - 公司有超11,000名员工参与志愿服务 总时长超过10万小时 [5] 人工智能应用 - 公司认为人工智能将从根本上改变其业务 正大力并以负责任的方式投资该领域 [6] - 公司开发了专有的人工智能解决方案ChatPwC 该工具让员工能在安全可靠的环境下访问中国市场中的多个大语言模型（如DeepSeek） 确保数据不与其他方共享 [6] - 公司也帮助客户思考如何负责任地使用人工智能 [6]

券商指数市场表现 - 12月18日，证券板块高开低走，截至发稿，相关指数跌幅达0.8% [1] - 券商指数(886054)当日收于11321.83点，较昨日收盘价11412.65点下跌90.82点，跌幅0.80% [2] - 该指数当日开盘价为11415.07点，最高价11426.34点，最低价11306.22点 [2] - 指数成交额为130亿元，成交量为8.6亿股 [2] - 指数市净率为1.49，市盈率为17.4 [2] - 指数近20日累计下跌0.43%，年初至今累计上涨3.64% [2] 个股价格异动：涨幅居前 - 东兴证券(601198.SH)股价上涨9.98%，现价14.44元 [3] - 信达证券(601059.SH)股价上涨4.89%，现价18.66元 [3] - 中金公司(601995.SH)股价上涨4.84%，现价36.58元 [3] - 中金公司早盘以涨停价开盘，信达证券高开近7%，但截至发稿两者涨幅均收窄至5%以内 [2] 个股价格异动：跌幅居前 - 中银证券(601696.SH)股价下跌4.34%，现价14.31元 [4] - 中信建投(601066.SH)股价下跌3.42%，现价26.54元 [4] - 华泰证券(601688.SH)股价下跌2.36%，现价23.12元 [4] - XD兴业证券(601377.SH)股价下跌2.18%，现价7.19元 [4] - 东方证券(600958.SH)股价下跌1.90%，现价10.83元 [4] - 东北证券(000686.SZ)股价下跌1.69%，现价9.28元 [4] - 中国银河(601881.SH)股价下跌1.49%，现价15.92元 [4] 板块整体交易概况 - 在统计的券商个股中，上涨家数为3家，下跌家数为48家 [2] - 太平洋(601099.SH)与第一创业(002797.SZ)股价当日无涨跌，分别收于4.12元和6.93元 [3]

沐曦股份于12月17日登陆A股科创板，上市首日大涨692.95%，收盘价报829.9元/股，跻身至A股股价第 三位。 编辑｜钉钉 12月18日，沐曦股份开盘走低，盘初股价一度跌破800元，截至发稿，该股跌3.48%，报801元/股。 | C) > | C沐曦-U(688802) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 交易中 12-18 09:44:57 融 成 | | | | | 801.00 | 额 19.8亿 股本 4.00亿 市盈 -329 | | | 万得 盘口 | | -28.90 -3.48% | 换 13.86% 市值 3205亿 市净 23.84 | | | | | 时间 9:40 | 价格 810.82 | 涨跌 -19.08 | | | | 涨跌幅 -2.30% | 均价 784.72 | 成交量 440 | | | | 叠加 09:40 | | | 盘口 | 负罪 | | 903.80 | | 8.90% 卖五 808.00 | | 4 | | | | SE 74 | 805.00 | 13 | | | | - 25 | 803.00 | ...

核心事件与市场反应 - 中金公司、东兴证券、信达证券于今日复牌，并披露重大资产重组预案 [1][3] - 复牌后，中金公司A股开盘涨停，H股涨逾7% [1] - 东兴证券A股开盘涨停 [1] - 信达证券A股高开6.8% [1] 交易方案与财务数据 - 重组原则为按照优势互补、协同共赢的原则，通过换股方式实现吸收合并，旨在加快建设具有国际竞争力的一流投资银行 [4] - 中金公司A股换股价格为36.91元/股，东兴证券换股价格为16.14元/股，信达证券换股价格为19.15元/股 [4] - 换股比例：东兴证券与中金公司为1:0.4373，信达证券与中金公司为1:0.5188 [4] - 中金公司拟发行A股股份数量30.96亿股以完成换股 [4] - 交易完成后，中央汇金对中金公司的直接持股将达到19.36亿股 [4] - 三家公司实际控制人均为中央汇金 [4] - 2024年财务数据：中金公司营业收入213.33亿元，资产总额6747.16亿元；东兴证券营业收入93.70亿元，资产总额1052.29亿元；信达证券营业收入32.92亿元，资产总额1069.02亿元 [4] - 本次交易金额为1142.75亿元 [4] 合并后安排 - 交易后，中金公司将承继及承接东兴证券、信达证券的全部资产、负债、业务、人员等，进行全面整合 [4]

市场整体表现 - 12月18日，香港恒生指数低开，报25330.83点，下跌137.95点，跌幅0.54% [1][2] - 恒生科技指数报5397.34点，下跌60.61点，跌幅1.11% [1][2] - 恒生中国企业指数报8788.92点，下跌54.65点，跌幅0.62% [2] - 恒生综合指数报3872.27点，下跌18.76点，跌幅0.48% [2] - 恒生生物科技指数报14596.76点，微涨9.39点，涨幅0.06%，是主要指数中唯一上涨的 [2] 科技及互联网股表现 - 科网股多数回调，商汤-W股价下跌3.55%至1.900港元 [2][3] - 小鹏汽车-W股价下跌2.35%至70.600港元 [2][3] - 小米集团-W股价下跌2.04%至40.380港元 [2][3] - 阿里巴巴-W股价下跌1.99%至143.100港元 [2][3] - 理想汽车-W股价下跌1.72%至63.000港元 [3] - 快手-W股价下跌1.69%至64.100港元 [2][3] - 百度集团-SW股价下跌1.43%至116.900港元 [2][4] - 中芯国际股价下跌1.16%至64.000港元 [2][4] - 华虹半导体股价下跌1.17%至67.400港元 [4] - 网易-S股价下跌0.86%至208.400港元 [2][4] - 京东集团-SW股价下跌0.80%至111.400港元 [2][4] 金融股异动 - 中金公司股价大幅上涨，盘中涨幅达7.07%，股价报20.300港元 [4][5] - 公司公告拟换股吸收合并东兴证券与信达证券 [4] - 中金公司A股股价为38.38元，上涨3.49元，涨幅10.00%，A股相对H股溢价率为108.36% [5] - 中金公司总市值为1623亿港元，市盈率为10.3倍，市净率为0.92倍 [5]