发行计划 - 中国人民银行宣布8月25日通过香港金融管理局债务工具中央结算系统债券投标平台面向全球投资者招标发行2025年第五期和第六期中央银行票据 [1] - 第五期中央银行票据期限3个月（91天）为固定利率附息债券到期一次性还本付息发行量300亿元人民币 [1] - 第六期中央银行票据期限1年为固定利率附息债券每半年付息一次发行量150亿元人民币 [1] 发行细节 - 两期中央银行票据面值均为人民币100元采用荷兰式招标方式发行招标标的为利率 [1]

核心观点 - 公司预计2025年整体营收将低于2024年水平 主要因闭店数量较多 但调改店销售增长显著且进入稳定盈利状态 公司通过定向增发募资推进门店升级和战略转型 [1][2][3] 财务表现 - 2025年上半年营业总收入299.48亿元 同比下跌20.73% [4][5] - 归属于上市公司股东的净利润-2.41亿元 同比亏损增加5.16亿元（去年同期净利润2.75亿元） [4][5] - 经营活动产生的现金流量净额1.21亿元 同比下跌58.92% [5] - 线上业务收入54.9亿元 同比下跌29.97% 但同比减亏3475万元 [8] - 第二季度闭店预计损失8.27亿元 [6] 门店动态 - 2025年上半年关闭门店227家 2024年全年关闭232家 [4][5][7] - 截至2025年6月30日已开业门店552家 较2024年底净减少223家 [6][7] - 2025年计划关闭门店250-350家 2026年完成全部门店调改 [10] - 截至8月21日调改店数量达162家（6月底为124家） [7] - 拟对298家门店进行"胖东来模式"调改升级 [3] 战略举措 - 通过定向增发募集资金不超过39.92亿元 用于门店升级改造、物流仓储升级及补充流动资金 [3] - 其中4.7亿元拟用于补充流动资金或偿还银行贷款 [3] - 调改店完成后销售实现明显增长 且已进入稳定盈利状态 [2][3] - 公司聚焦主业加速战略转型 现金状况可满足调改需求 [2][3] 股权变更 - 名创优品子公司骏才国际以62.70亿元收购公司29.4%股份 成为第一大股东 [8] - 名创优品创始人叶国富担任公司非独立董事及改革领导小组组长 [8]

房企债务重组进展 - 截至8月20家出险房企债务重组及重整获批 化债总规模超12000亿元人民币 [1] - 融创、富力、奥园、远洋、时代中国、龙光完成境内及境外债重组 中梁完成境外债重组 [1] - 旭辉、佳兆业、金轮天地、禹洲地产、世茂、绿地、碧桂园境外债重组获批 [1] 企业重整执行情况 - 6月新华联完成重整 霍煤龙兴房地产公司重整获批 [1] - 金科股份、协信远创重整获法院批准 目前处于执行阶段 [1] 上市企业业务调整 - 多家上市企业主动转型或被动保壳 剥离房地产开发业务 [1] - 鲁商发展、珠免集团、冠城新材退出房地产业务或转型轻资产 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入27.52亿元，同比下降5.05% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8864.16万元，同比下降73.68% [1] - 上年同期净利润为3.37亿元 [1] 业绩变动原因 - 营业收入下降受宏观经济形势、外部渠道变化及一季度春节错期因素影响 [1] - 净利润大幅下滑主要因葵花籽及核心坚果原料成本上升 [1] - 公司主动调整产品结构和渠道结构，加大新品研发和势能渠道费用投入 [1] 成本压力分析 - 葵花籽原料成本上升因2024年9月内蒙收获期连续阴雨导致霉变率提升，符合质量标准的原料产量减少 [1] - 巴旦木原料受供需关系影响采购价格上涨 [1] - 腰果原料受行业周期性及天气影响采购价格上涨 [1] - 原料价格上涨对毛利率产生较大影响 [1] 战略调整措施 - 优化葵花籽采购模式，采购人员深入农户、合作社调查资源 [2] - 加快原料采购决策效率，扩大直采规模，提升采购效率 [2] - 强化海外采购布局，通过行情预判和战略储备平抑价格波动 [2] - 加大葵花籽海外试种力度 [2] 机构持仓变动 - 社保基金101组合二季度持股降至200万股 [2] - 社保基金115组合从一季度960万股减持至半年报未现身 [2] - 基本养老保险基金805组合（521万股）和2105组合（514万股）在半年报中不再出现 [2] - 广发稳健增长证券投资基金等机构大幅减持 [2]

深圳企业上榜情况 - 9家深圳企业入选2025年《财富》中国科技50强榜单 包括华为 腾讯 比亚迪 大疆 大族激光 顺丰 神州数码 欣旺达 华大基因 [1] - 深圳成为上榜企业数量最多的城市之一 [1] - 其中华为 腾讯 比亚迪 神州数码 欣旺达5家企业为蝉联上榜 [3] - 大疆 大族激光 顺丰 华大基因4家企业为首次入选 [3] 榜单行业趋势 - 榜单凸显人工智能企业崛起 例如大模型公司DeepSeek首次入选 [1] - 机器人赛道新增宇树科技 云深处 珞石机器人等企业 [1] - 中国科技力量从消费互联网向人工智能 智能制造等领域加速延展 [1] - 企业在大模型领域聚焦金融 医疗等垂直领域的模型优化 [1] - 机器人在关节灵活性与续航能力优化 进入高危高强度作业场景 [1] - 新能源领域研发更高效清洁的能源技术 [1] 深圳产业特征 - 上榜企业覆盖通讯 数字科技 新能源汽车 智能装备制造 数智物流和生命科学领域 [3] - 深圳形成以高技术制造业 装备制造业为核心的产业体系 [3] - 南山区2025年上半年GDP达4980.06亿元 第三产业（含数字经济）贡献超八成 [3] - 战略性新兴产业成为产业升级新支柱 包括新能源汽车 动力电池 无人机 生命科学等领域 [3] - 深圳2025年上半年民用无人机产量增长59.0% 工业机器人增长38.0% 3D打印设备增长35.8% [3]

财务表现 - 2025年第二季度营收66.3亿元 同比下降11% [1] - 净亏损1.337亿元 去年同期盈利6870万元 [1] - 非美国通用会计准则下净利润1470万元 去年同期为2.469亿元 [1] - 会员服务收入40.9亿元 同比下降9% [1] - 在线广告服务收入12.7亿元 同比下降13% [1] - 内容分发收入4.366亿元 同比下降37% [1] - 经营亏损4620万元 去年同期经营利润3.42亿元 [1] - 非GAAP经营利润5870万元 去年同期5.01亿元 [1] - 经营利润率从7%下降至1% [1] 现金流与资金状况 - 经营活动所用净现金1270万元 [1] - 自由现金流-3410万元 [1] - 截至2025年6月30日现金及等价物等合计50.6亿元（折合7.057亿美元） [1] 公司治理 - 8月1日公告董事会组成变化 百度现任CFO何海建担任董事长 [2]

项目概况 - 大鹏新区无人机测试基地由深城交低空运营公司投资运营 计划于9月底正式启幕 是深圳四大无人机测试基地之一 [1] - 基地坐落于坝光片区 拥有41.98平方公里真高600米适飞空域及周边200平方公里海域适飞区 [1] - 空域开阔封闭 年均风速低于2.5米/秒 地闪频率低 安全性高 满足中型无人机和eVTOL试飞测试及适航审定需求 [1] 基础设施与服务 - 规划"五大中心"提供全周期服务：研发中心降低企业研发成本 检验检测中心聚焦中型无人机和eVTOL机型 展览展示中心提供展示与路演平台 交易交付中心涵盖航空器全链条服务 科普培训中心开展教育与竞赛活动 [1] - 依托三面环海地理优势 坐拥山、海、湖、岛、城全场景 将打造eVTOL"空中纽北赛道" 建设中型无人机测试场 拓展无人船、车等融合应用 [1] 应用场景与发展方向 - 应用场景覆盖政务、文旅、物流、出行等领域 包括应急救援、低空游览、海岛运输、空中交通等 [1] - 作为低空经济创新风向标 将推动无人机及相关技术商业化 目前诚邀全球合作伙伴参与 [1] - 市民可体验科技与文旅融合新场景 [1]

核心事件 - 全国首家民营企业用电营商环境服务中心在深圳南山揭牌成立 为政府机构、电网企业、民营企业提供交流、服务与合作平台[1] - 深圳供电局同期举办"深电同行 企航未来"民营企业交流活动并发布南方电网公司首份《企业用电宝典》[1] 深圳民营经济用电背景 - 2024年深圳民营企业数量超260万家 较上年增长10万户以上 占企业总量比重约97%[1] - 民营企业用电量占所有企业比重超60% 对用电用能的个性化需求日益显著[1] 服务中心功能定位 - 专门设置客户接待、业务洽谈、会议协商等民营空间 提供"一站式、全周期、个性化"服务[1] - 充当政企沟通"连心桥"、政策落地"直通车"、企业发展"电管家"[1] - 提供从业务咨询、能效分析、市场化交易指导到光伏发电并网等全链条服务[2] 服务体系建设 - 建立与市发改委、市中小企业服务局等部门的政企沟通机制 深化需求挖掘、问题解决与价值转化[2] - 构建"基础服务+延伸服务"一体化服务体系 利用AI推出"企业数智能源管家"[2] - 推出服务民营企业高质量发展"六大举措" 包括智能化能源管理工具和工业园区专属客户经理配置[2] 产品创新成果 - 发布《企业用电宝典》 包含"快用电""用好电""用绿电"三个分册 覆盖用电申请至绿色转型全流程[2] - 打造多样化用电服务产品体系和民营企业线上服务专区 助力降成本、提效率、智用电[2]

银行政策调整 - 民生银行信用卡中心于9月18日起将信用卡预借现金转账业务纳入资金受控金额管理 明确禁止资金用于购房 投资 生产经营 归还贷款及信用卡 博彩等违规领域 [1] - 华夏银行发布公告规定预借现金资金不得用于生产经营 投资等非消费活动领域 包括股票 有价证券 期货 理财产品等金融产品 购房或房地产经营 偿还债务 借贷 牟取非法收入等 [1] 行业动态 - 自8月以来已有近20家银行明确严禁信用卡资金流入股市等投资理财领域 包括股票 基金 期货 虚拟币 投资型贵金属 股权投资等 [2] 专家观点 - 股市投资属于高风险行为 持卡人可能因投资失利导致还款能力下降 增加信用卡不良率 [2] - 信用卡资金本质为短期消费信贷 若被长期占用用于投资将扭曲信贷结构 影响银行流动性管理 [2] - 监管部门早已明确信用卡资金不得用于非消费领域 银行此举旨在防范金融风险 [2]

近年来，深圳海关不断创新监管模式、优化通关流程、落地落实政策红利等，推动中欧班列（深圳）高 质量发展。中欧班列（深圳）的运输规模、线路、时效保障等通道能力持续增强，现已开通27条常态化 运行线路，覆盖德国杜伊斯堡、捷克布拉格、意大利米兰、俄罗斯莫斯科等47个国家及地区，成为大湾 区与"一带一路"共建国家互联互通互惠的重要载体。 深圳海关创新监管、优化通关为中欧班列提质加速 笋岗海关查检一科副科长林俊喜介绍，5年来，深圳海关着力支持班列拓线增量，先后开通跨境电商专 列、精品快速班列等定制班列，为电子产品、电商货物等高价值品类提供高时效性、高稳定性的出口通 道。同时，积极推进中欧班列铁路快通、舱单归并、回程路费扣减等优惠政策落实落地，在此基础上叠 加"铁公联运""跨境电商班列"等便利化通关措施。 【深圳商报讯】（记者 罗凯燕 通讯员 刘鸿 张庭）8月18日，中欧班列（深圳）迎来开行5周年。随着一 声汽笛响起，满载家用电器、电子产品等货物的中欧班列（深圳）从深圳平湖南国家物流枢纽驶出，前 往俄罗斯。据深圳海关统计，5年来，中欧班列（深圳）已累计开行859列，发运货物57.5万吨，货值达 211.6亿元。 为支持中欧 ...