公司动态：三星电子 - 三星电子已正式终止下一代“Galaxy S26 Edge”的研发计划 [1] - 终止决定受全球消费者对超薄旗舰智能手机需求疲软影响 [1] - 原计划是以Galaxy S26 Edge取代S系列中的“S26+”型号，延续2025年推出的Galaxy S25 Edge产品线 [1] - 终止研发的直接原因是前代产品Galaxy S25 Edge上市后销量远低于预期，成为公开的商业挫折 [1] - Galaxy S25 Edge的3900mAh小容量电池在高性能使用场景下续航表现不佳，是用户却步的关键因素之一 [1] - 尽管早期规划中S26 Edge拟配备更大电池并优化散热结构，但市场反馈持续低迷促使公司重新评估该品类的长期可行性 [1] 行业趋势与竞争格局 - 三星终止超薄旗舰研发的决定，紧随苹果公司大幅削减iPhone Air产量、并可能搁置2026年新款发布的消息之后 [1] - 苹果iPhone Air同样遭遇销售困境，这款主打轻薄设计的iPhone自推出以来未能获得主流用户青睐 [1] - 有报道称苹果2026年将不会发布iPhone Air的迭代机型 [1] - 市场动态进一步印证了消费者在“厚度”与“实用性”之间的权衡更倾向于后者 [1] - 行业知情人士表示，如果苹果不推出具有竞争力的新款iPhone Air，三星缺乏独立支撑超薄智能手机细分市场的动力 [1]

iPhone Air产品表现与失败原因 - 苹果于2025年推出设计变动最大的超薄机型iPhone Air，但市场表现远低于预期，成为近年少有的失败之作[1] - 产品首周激活量不足iPhone 17 Pro Max的十分之一，预售订单占比仅6%，上市五天便被迫降价，供应链大幅削减产能近乎停产[3] - 失败核心在于追求极致轻薄时在核心配置上做出过多妥协，导致用户体验失衡[4] - 为将厚度压缩至5.6毫米，仅配备单颗4800万像素融合式主摄，缺乏超广角镜头，多场景拍摄能力受限[9] - 电池容量被大幅削减以减轻重量，导致续航表现甚至不及部分中端机型，重度使用需携带充电宝[9] - 仅配备单扬声器且缺少部分高端功能，整体体验与同价位机型存在差距[9] - 强制采用eSIM技术，但在部分地区开通流程繁琐、信号稳定性不足，引发用户不满[9] - 定价策略失误，起售价高达7999元人民币，仅比配置更高的iPhone 17 Pro低1000元，性价比严重不足，被贴上“高价低配”标签[7] - 暴露了苹果在市场调研与产品定义上的疏漏，牺牲核心体验难以满足高端市场主流消费者需求，品牌溢价在此失效[11] 行业连锁反应与市场启示 - iPhone Air的失败引发行业连锁反应，小米、OPPO、vivo等厂商原计划的类似轻薄机型项目纷纷取消，转而聚焦其他赛道[8] - 三星Galaxy S25 Edge同样销售不理想，其继任者S26 Edge项目也被叫停[8] - 这表明超薄设计并非当前智能手机市场的核心需求，消费者更看重综合体验而非单一维度的突破[8] - 智能手机市场的竞争已从单一维度突破转向综合体验优化[20] 苹果的应对措施与iPhone Air 2规划 - 苹果正酝酿新一代产品iPhone Air 2，试图通过配置升级与定价调整挽回局面[3] - 计划为iPhone Air 2新增一颗超广角镜头，与现有主摄组成双摄系统，以显著提升拍照能力，使其更接近标准版iPhone影像水平[12] - 但新增摄像头需在已压缩至极致的机身内重新设计结构，可能占用电池空间，苹果需在影像性能与电池容量之间找到新平衡[14] - 正在评估降低iPhone Air 2起售价的可能性，目标价位可能降至6000元人民币档位，以提升性价比[15] - 原计划2026年秋季发布的iPhone Air 2现已推迟至2027年春季，与iPhone 18及iPhone 18 e同期亮相[17] - 延期旨在避开iPhone 17系列销售高峰期减少内部竞争，并为优化产品提供更多时间避免仓促上市[17] - 双摄系统、降价策略与延期发布是苹果为挽回局面迈出的关键一步[20] - 苹果需在创新与用户体验之间找到新平衡点，超薄设计可作为差异化卖点，但不能再以牺牲核心体验为代价[20]

苹果入局折叠屏手机 - 苹果折叠屏手机项目已秘密研发多年，最新爆料显示其首款产品将采用“小折叠”（翻盖式）方案，尺寸比例接近正方形，形态与华为Pura X相似 [6][8] - 折叠屏手机是手机领域为数不多的增量市场，苹果此前一直作壁上观，错过了行业高速增长期，但也因此避开了许多早期技术坑 [8] 技术挑战：折痕问题 - 困扰苹果折叠iPhone十余年的核心技术难题是屏幕“折痕”问题 [9] - 苹果早在2011年就提交了首个与折痕相关的折叠手机专利，该专利引入了多达4种类型的铰链以模拟更自然的弯曲曲线 [11][13] - 截至2021年，苹果的这项早期专利已被三星、LG等公司引用合计372次 [14] - 苹果后续的研发思路主要分为两种：一是不断做加法，如为屏幕盖板增加弹性材料、预设专门折叠区域、内置加热元件防脆裂；二是“以拼代折”，如用可伸缩挡板遮挡屏幕缝隙或将两块独立屏在通信上合为一体 [14][15][17] - 根据最新爆料，折叠iPhone的结构、材料、工艺均由苹果秘密研发五年，表明折痕问题可能已得到解决 [19] 小折叠手机的市场困境 - 小折叠手机市场定位尴尬，长期处于“叫好不叫座”状态，实际销量远低于大折叠 [8][20] - 在中国这个折叠手机最大市场，2024年小折叠出货量也不到大折叠的一半 [21] - 小折叠手机面临两大关键问题：功能上无法与直板机形成差异化体验；经营上无法为厂商带来更高利润率 [21] 功能与体验的妥协 - 小折叠本质是“可以折叠的直板机”，因内部空间被铰链侵占至少10%，导致在电池、影像、处理器等核心功能上普遍缩水 [21][22] - 对比同品牌产品：荣耀Magic V Flip 2（小折叠）电池为5500mAh，后置双摄，而起售价更低的直板旗舰Magic 7 Pro电池为5850mAh，后置三摄 [24] - 厂商试图通过外屏功能创新（如华为的滑动卡片、OPPO的大外屏适配、小米的拍立得套装）来弥补体验缺失，但市场反馈显示替代直板机的效果有限 [25][26] 定价与利润率的限制 - 小折叠的定价存在隐形天花板，即不能超过同代直板旗舰的价格，这已成为行业内心照不宣的法则 [26][28] - 由于增加了铰链、柔性屏、外屏等高成本部件（如OPPO Find N3 Flip铰链成本超100美元，而iPhone屏幕成本不到90美元），若其他零部件与直板机保持一致，每卖出一台小折叠手机，厂商利润反而更低 [29] - 为维持利润而缩水其他零部件，导致消费者面临“为折叠支付溢价却未获得新功能，反而承受性能妥协”的困境 [29] 厂商策略与市场动态 - 小折叠市场已有厂商退场：天风证券报告曾指出OPPO、vivo暂停小折叠开发 [31] - OPPO在2022年发布的N2 Flip虽是中国区小折叠年度“销冠”，但实际激活数量不到20万台，在OPPO全年出货量中占比不到0.2% [32] - 目前各厂商对小折叠态度分化：OPPO、vivo已客观砍掉该产品线；小米、荣耀入场较晚仍在坚持；三星持续迭代；华为的定位则从时尚转向功能探索 [32][33] 华为与苹果的探索方向 - 华为对小折叠的定位经历变化：从P50 Pocket主打时尚艺术，转向Pura X通过调整长宽比，使展开态更接近mini iPad，旨在通过增大显示面积来提高功能性 [35][38][40] - 苹果的折叠iPhone思路与华为Pura X有相似之处，均试图通过扩大屏幕尺寸，在小折叠的便携性与功能性间寻找平衡 [40] - 苹果的品牌影响力被认为可能突破小折叠定价上限，但参考iPhone Air（为超薄设计牺牲摄像头、电池、扬声器等功能）市场表现不佳、贬值率高的前例，外观设计的溢价能力可能被高估 [40][41]

文章核心观点 2025年手机市场呈现多元化创新趋势，但不同技术路径的市场接受度存在显著差异 超轻薄设计因产品定义与高端定价错位而市场遇冷 华为推出的无网应急通信开辟了极端场景下的通信新赛道 三星入局三折叠市场带来了与华为不同的产品形态 豆包AI手机则通过深度系统集成展示了AI Agent的潜力 这些变化共同指向行业在硬件形态、通信技术和人工智能融合方面的深入探索 [1][37][73] 超轻薄手机市场表现与产品分析 - 三星和苹果于2025年推出超轻薄旗舰机型，定价均为7999元起，但市场销量均不理想 [3][5] - 三星Galaxy S25 Edge厚度为5.8毫米，重量163克，但电池容量比S25+少1000mAh，采用双摄组合 [3] - 苹果iPhone Air厚度为5.6毫米，重量165克，但仅配备4800万像素单后摄和3149mAh电池 [3] - 联想旗下moto X70 Air定位中端主流市场，价格在2000元以上，保留了4800mAh电池和5000万像素双摄 [3] - 超轻薄机型的问题在于产品定义与市场定位错位，为追求极致轻薄在影像、续航等方面妥协过多，导致产品力不足 [5] - 超轻薄设计捕捉了市场对便携性和设计感的细分需求，是行业差异化探索，但当前仍属小众品类 [7][8] - 未来超轻薄设计可能更多在中端主流市场试水，或作为辅助卖点，而非旗舰机型的主要卖点 [8] 无网应急通信技术进展 - 华为在Mate 80系列上推出了基于700MHz频段的“无网应急通信”功能 [9][46] - 该技术是与**中国广电**合作，华为是首家将该频段应用于终端无网通信的企业 [11][48] - 700MHz低频信号可实现最远13公里的通信距离，并能穿透3层混凝土墙体或1.5米厚的废墟 [13][50] - 该功能专为地震、洪水、野外失联等极端应急场景设计，无需依赖传统蜂窝网络 [13][18][50][55] - 华为同时提供了基于自研星闪(NearLink)技术的2.4GHz畅联无网通信，最远覆盖7公里，适用于日常户外活动 [15][52] - 相比于其他厂商侧重日常联系的无网通信，华为的700MHz方案开辟了手机在灾害救援等极端环境下的新应用场景 [18][55] 三折叠手机产品形态对比 - 三星在2025年发布了首款三折叠手机Galaxy Z TriFold，采用G型双内折结构，与华为Mate XTs的Z型一内一外折设计不同 [20][57] - 三星的设计使内屏在折叠后完全包裹于机身内部，而华为折叠后部分柔性屏暴露在外，三星在防护性上可能更具优势 [23][60] - 两者展开后都能获得约10英寸的超大屏幕，三星Galaxy Z TriFold折叠后厚度为12.9毫米，重量309克 [23][60] - 华为产品可在单屏、双屏、三屏模式间无缝切换，灵活性更高；三星则主要在外屏与内屏间切换 [23] - 三星为大屏开发了多任务功能，可同时开启三个竖屏应用，并支持DeX模式以提供类PC的桌面级办公体验 [25][62] - 两家公司的底层逻辑一致，都是为用户提供更大屏幕，竞争关键在于软件生态建设以发挥大屏优势 [27][64] AI手机技术融合与突破 - “豆包AI手机”深度嵌入系统底层的AI助手，核心突破在于多模态交互和AI操作手机功能 [28][65] - 其AI助手权限更高，可通过模拟用户操作实现跨应用、多步骤的自动化任务，例如在外卖平台比价并下单 [30][67] - 该手机具备类人化的记忆与推理能力，能通过加密存储的用户数据提供上下文感知的主动服务 [32][69] - 例如，识别用户出差日程后自动查询天气并推荐衣物，或根据历史记录帮助用户寻找停车位置和高铁座位 [32][69] - 相比于普通手机AI助手，豆包AI手机被认为是向AI Agent迈出了一大步 [33][70] - 当前该产品存在执行效率不及人工、以及用户对隐私和数据安全的担忧等问题 [35][72]

苹果即将入局折叠屏手机市场 - 苹果首款折叠屏手机已明确立项，根据最新爆料，其产品形态为“小折叠”（翻盖式），尺寸比例接近正方形，与华为Pura X的设计非常相似[5][8] - 苹果折叠屏项目（折叠iPhone）研发历史漫长，相关专利最早可追溯至2011年，但产品因技术难题（尤其是折痕问题）而多次推迟发布[9][11][18] - 最新信息显示，折叠iPhone的结构、材料、工艺均由苹果秘密研发五年，产品有望在库克退休前的最后一场发布会上亮相[18] 折叠屏技术演进与苹果的贡献 - 消除屏幕折痕是折叠屏技术的核心挑战，苹果早在2011年提交的首份相关专利就聚焦于此，该专利引入了多达4种类型的铰链以模拟更自然的弯曲曲线[11][12] - 苹果在折痕问题上的技术探索分为两大方向：一是“不断做加法”，例如为屏幕增加弹性材料、预设专门折叠区域、内置加热元件等[13]；二是“以拼代折”，例如用可伸缩挡板遮挡缝隙或将两块独立屏幕在通信上合为一体[17] - 苹果的早期专利为行业提供了重要思路，截至2021年，其2011年的折叠屏专利已被三星、LG等公司引用合计达372次[12] 小折叠手机市场面临的困境 - 小折叠手机市场实际规模有限，在中国这个全球最大的折叠屏市场，2024年小折叠出货量也不到大折叠的一半，属于小众中的小众[21] - 小折叠手机面临两大根本问题：功能上无法与直板手机形成差异化体验；经营上难以给厂商带来更高利润率[22] - 功能上，小折叠本质是“可以折叠的直板机”，但为容纳铰链牺牲了至少10%的内部空间，导致电池续航、镜头模组（多为双摄）和处理器性能普遍弱于同代直板旗舰[23][25][26] - 经营上，小折叠的定价存在隐形天花板，即不能超过同代直板旗舰的价格，这限制了其利润空间[31][32] - 小折叠的制造成本显著高于直板机，例如OPPO Find N3 Flip的铰链组件成本就超过100美元，而iPhone的屏幕成本不到90美元，在定价受限的情况下，厂商只能通过缩减其他零部件成本来维持利润，进一步损害产品体验[33][34] 主要厂商的市场策略与动态 - 部分厂商已调整或退出小折叠市场：郭明錤报告曾指出OPPO、vivo暂停小折叠开发，尽管OPPO否认，但两家公司此后均未更新小折叠产品线，转而持续更新大折叠产品[38][39] - OPPO在2022年发布的中国区小折叠“销冠”N2 Flip，实际激活数量不到20万台，在其全年出货量中占比不到0.2%[39] - 华为对小折叠的定位经历了变化：早期Pocket系列偏向时尚设计，但后续被“阔折叠”Pura X取代，后者通过调整长宽比，使展开态更接近mini iPad，旨在通过增大显示面积来提升功能性[40][43][45] - 三星是少数持续更新小折叠产品线的厂商，其他如小米、荣耀属于入场较晚但仍在坚持的玩家[39] 苹果面临的挑战与潜在策略 - 苹果需要解决小折叠手机“叫好不叫座”的核心问题，这并非单纯的技术（折痕）问题，而是涉及产品功能定义与盈利模式[19][35] - 苹果的折叠屏产品思路与调整后的华为有相似之处，即通过扩大屏幕尺寸，在便携性与功能性之间寻找平衡[46] - 定价是苹果的传统优势，市场普遍预期其能突破小折叠的定价上限，但iPhone Air（为追求超薄而严重牺牲性能）的市场失败表明，苹果可能高估了外观设计的溢价能力，该机型销售远低于预期且贬值率最高[46][49] - 折叠iPhone设计已基本定型，苹果的可操作空间主要在于定价策略与供应链成本控制（毛利空间）[49]

苹果公司产品战略与创新 - 苹果的AI危机意识驱动了产品线创新 催生了预计2025年发布的iPhone Air以及预计2026年发售的可折叠iPhone [1][2] - 苹果产品开发周期较长 iPhone Air已是2025年时间有限条件下能做出的最大改变 显著的iPhone用户体验改变需等到2026年 [2] - 可折叠iPhone开发进度较预期慢 但仍预计在2026年下半年发布 受限于早期量产爬坡挑战 出货顺畅需待2027年 [3] - 在供应有限但需求预期强劲的情况下 可折叠iPhone可能至少会缺货到2026年底 [1][3] - 可折叠iPhone因屏幕更大 有利于显示AI多模态内容 [3] - 长期而言 具备显示功能的智能眼镜有取代既有带屏消费电子装置的潜力 预计需待2028至2030年商业模式与技术成熟后 出货量才会开始明显增长 [3] 苹果公司人工智能发展 - 设备端AI是长期趋势 但短期内仍不影响既有消费电子出货 苹果在iPhone 17发布会上几乎未提AI 但销量仍优于预期即为证明 [2] - 苹果在2026年全球开发者大会上势必要显著改进Siri/Apple Intelligence 在时间压力下可能会与谷歌的Gemini进行更深入的合作 [2] - 从长期来看 AI是产品设计的核心 预计苹果最终仍会拥有自己的AI语言模型 [2] 谷歌与AI产业趋势 - 谷歌Gemini 3迅速成为市场焦点 主要原因是用户在短期内就能感受到其显著提升的生图能力 以及与Google Workspace的高度整合便利性 [4] - Gemini 3发布成功的更重要原因是谷歌的组织与策略 难以被其他采用TPU的厂商轻易复制 [4] - AI产业仍处于很早期阶段 论赢家与输家仍言之过早 [4] 关于AI需求的讨论 - 关于AI是否为泡沫的争论主要集中在两个问题：AI需求是否真实 以及AI相关股票估值是否过高 [5] - 多数人认同AI需求真实 但对服务载体、发生时间与商业模式等议题看法不一 [5] - 英伟达强力回击外界看空言论 主要动机在于强化供应链合作信心以及资本市场对循环融资的信心 [5]

苹果折叠屏手机入局动态 - 苹果首款折叠屏手机已明确下场，采用“翻盖式”小折叠方案，其尺寸比例更接近正方形，形态与华为Pura X非常相似[1][3] - 知名分析师郭明錤等爆料指出，产品屏幕尺寸和机身厚度等细节已被披露，折叠iPhone有望在库克退休前的最后一场发布会亮相[1][9] - 苹果在折叠屏领域立项极早，相关专利最早可追溯至2011年，但产品难产多年，近期密集爆料表明其发布在即[3][9] 折叠屏技术挑战与苹果的研发路径 - 折痕问题是折叠屏手机的“心腹大患”，也是困扰苹果多年的核心难题[3][5] - 苹果的研发思路主要分为两种：一是“不断做加法”，通过增加保护层、预设折叠区域、内置加热元件等方式增强屏幕耐用性[7]；二是“以拼代折”，例如用可伸缩挡板遮挡缝隙或将两块独立屏幕在通信上合二为一[8] - 苹果早期的铰链等专利技术被三星、LG等厂商广泛引用，截至2021年引用次数合计达372次[7] 小折叠手机市场的现状与困境 - 小折叠手机市场声量与实际销量严重不匹配，属于小众中的小众，2024年在中国市场其出货量不到大折叠的一半[11] - 小折叠手机面临两大关键问题：功能上无法与直板机形成差异化体验；经营上无法为厂商带来更高利润率[11] - 功能上，小折叠因铰链侵占至少10%内部空间，导致电池、影像模组和处理器普遍缩水，外屏功能未能有效弥补核心体验缺失[11][13][14] - 经营上，小折叠定价存在隐形天花板，通常不能超过同代直板旗舰，但成本却因铰链、柔性屏等大幅增加，例如OPPO Find N3 Flip铰链组件成本超过100美元，而iPhone屏幕成本不到90美元[16][18] 主要厂商的市场策略与表现 - 各厂商对小折叠态度分化：OPPO和vivo已客观砍掉小折叠产品线；小米和荣耀入场较晚但仍在坚持；华为则调整了产品定位[21] - OPPO旗下小折叠年度“销冠”N2 Flip在2022年的实际激活量不到20万台，占其全年出货量比例不到0.2%[21] - 华为尝试将小折叠向时尚艺术靠拢以寻找差异化，但市场反馈表明纯粹外观设计难以支撑足够回报，“外观”在手机NPS（净推荐值）中权重最低[22][23] - 华为最新产品Pura X通过调整展开后尺寸比例，增大显示面积，向“折叠小平板”方向演变，以提升功能性[26] 苹果面临的挑战与不确定性 - 苹果在定价方面虽有品牌优势，但参考iPhone Air（为追求超薄在摄像头、电池、扬声器上大幅妥协）市场表现不佳的先例，其外观溢价能力可能被高估[28][29] - 研究机构SellCell调研显示，iPhone Air是苹果平均贬值率最高的iPhone，销量远低于预期[31] - 折叠iPhone设计已基本定型，苹果未来的可操作空间主要在于定价策略和对供应链的成本控制[31]

文章核心观点 - 苹果即将进入折叠屏手机市场，其首款产品预计为“小折叠”形态，设计思路与华为Pura X有相似之处，旨在通过扩大屏幕尺寸在便携性与功能性间寻找平衡 [5][6][9][37] - 折叠屏手机，尤其是“小折叠”品类，长期面临“叫好不叫座”的困境，核心问题在于功能体验相比直板机有妥协、定价存在隐形天花板导致利润率受限，而非单纯的折痕问题 [9][19][26][28] - 苹果入局面临挑战，其过往产品（如iPhone Air）表明，仅靠品牌和设计优势难以让消费者为牺牲核心功能体验的产品买单，折叠iPhone的成功取决于苹果能否解决小折叠的功能与盈利悖论 [37][38] 行业现状与竞争格局 - 折叠屏手机是手机领域为数不多的增量市场，但“小折叠”出货量远低于“大折叠”，2024年在中国市场，小折叠出货量不到大折叠的一半 [5][20] - 安卓阵营厂商对小折叠态度分化：三星持续迭代；OPPO、vivo已暂停小折叠开发；小米、荣耀入场较晚仍在坚持；华为则调整产品思路，从Pocket系列的时尚定位转向Pura X的增强功能性定位 [30][31][35] - OPPO旗下小折叠年度“销冠”N2 Flip的实际激活数量不到20万台，在其全年出货量中占比不到0.2%，反映出该品类销售乏力 [30] 产品技术挑战：折痕 - 折痕是折叠屏技术的核心难题，苹果相关研发立项极早，专利可追溯至2011年，其探索（如复杂铰链设计）曾为三星、LG等友商提供思路，截至2021年被引用次数达372次 [10][11][14] - 苹果解决折痕的思路分为两种：一是“做加法”，如增加屏幕盖板弹性、预设折叠区、内置加热元件等；二是“以拼代折”，如用可伸缩挡板或软件方式拼接双屏 [14][15] - 根据爆料，苹果折叠iPhone的结构、材料、工艺已秘密研发五年，折痕问题或已达成其要求，产品有望在近期发布 [17] 小折叠品类的核心困境 - **功能体验妥协**：小折叠本质是“可以折叠的直板机”，因铰链侵占至少10%内部空间，导致电池（常分为两块模组）、影像模组（多仅为双摄）、处理器等核心部件相比同代直板旗舰普遍缩水 [20][22][23] - **定价与利润天花板**：小折叠定价存在隐形上限，即不能超过同代直板旗舰，导致其利润率受压 [26][27] - **成本高昂**：小折叠新增铰链、柔性屏、外屏等成本，例如OPPO Find N3 Flip铰链组件成本超100美元，而iPhone屏幕成本不到90美元，在定价受限下，厂商只能通过缩减其他零部件成本来维持利润，进一步损害用户体验 [28] 厂商策略与市场反馈 - **功能差异化尝试**：厂商曾试图通过外屏功能创新（如华为的卡片功能、OPPO的大外屏适配、小米的拍立得套装）来提升小折叠价值，但市场反馈显示其对直板机的替代效果有限 [24][26] - **时尚定位探索**：华为曾将Pocket 2定位为“时尚盛典”产品，但行业交流表明，“外观”在手机净推荐值（NPS）中权重最低，纯设计难以支撑足够市场回报 [31][32] - **产品形态调整**：华为最新产品Pura X通过调整展开后长宽比，增大显示面积，使其更接近折叠小平板，旨在提升功能性，这与苹果被爆料的思路相似 [35][37] 苹果面临的挑战与不确定性 - **定价优势存疑**：尽管市场普遍认为苹果品牌力可突破小折叠定价上限，但其类似产品iPhone Air（牺牲功能换设计）市场表现糟糕，销量远低于预期，且是苹果平均贬值率最高的iPhone，表明外观溢价能力可能被高估 [37][38] - **盈利压力**：折叠iPhone设计调整空间已有限，苹果的可操作空间在于定价和毛利，后者需依靠其对供应链的管控能力 [38]

核心观点 - 苹果公司iPhone 17系列产品的交付等待时间在全球关键市场持续延长，显示出进入年底需求具有韧性和更强劲的迹象，这使公司有望在2026财年第一季度实现两位数的iPhone收入增长 [1][3] iPhone需求趋势 - 在第14周，iPhone 17的交付等待时间同比增加了一天，表明需求较去年同期更强，而去年同期的iPhone 16等待时间保持平稳 [2] - 目前平均交付等待时间约为5天，高于一年前的3天，表明需求更强劲且更具持续性 [3] - 基础版机型的等待时间超过一周，是推动需求走高的主要驱动力，而Pro Max机型的等待时间在过去四周内略有延长 [3] 全球及美国市场表现 - 全球范围内，所有iPhone 17机型的交付等待时间较前一周均有所增加 [4] - 具体而言，全球iPhone 17送货上门平均需9天，Air和Pro机型需3天，Pro Max机型需6天 [4] - 相比之下，去年iPhone 16各型号的平均等待时间为3天 [5] - 美国市场的等待时间趋势与全球一致，iPhone 17等待时间达到8天，Air机型为4天，Pro和Pro Max机型分别延长至4天和6天 [5] - 截至12月12日，美国所有型号仍支持店内取货 [5] 中国与欧洲市场表现 - 在中国，基础版机型等待时间略有延长，Pro Max机型的延迟略有缓解，Air和Pro机型的等待时间周环比保持稳定 [6] - 在欧洲，等待时间小幅增加，与全球趋势一致 [6] - 在德国，基础版机型等待时间缩短，而Pro和Pro Max机型的延迟扩大 [6] - 在英国，大多数机型的等待时间有所增加 [6] - 在中国、德国和英国，所有型号仍支持店内取货 [7]

行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级 报告核心观点 * 数码家电行业正经历以AI为核心驱动力的深刻变革，技术从云端向边缘和终端（端侧）延伸，催生了AI智能体手机、AI耳机、AI眼镜、人形机器人等一系列新形态智能终端和“智能经济”新蓝海 [1][2][3] * eSIM技术在国内正式落地，推动智能手机进入“无卡时代”，但普及仍需平衡轻薄化与功能完整性，并克服流程与资费挑战 [1] * 生成式AI发展重点正从“大模型竞赛”转向“场景落地”，边缘计算因能解决时延、成本和合规问题而成为关键，预计到2027年，80%的亚太CIO将依赖边缘服务支持AI工作负载 [3] * 人形机器人产业迎来爆发，中国在硬件量产和成本控制上具有优势，但在智能模型和软件生态上仍落后于美国，未来竞争核心在于“具身智能”的突破 [3][8] * 中美AI发展路径呈现分化：美国通过闭源模式追求颠覆性突破，中国则注重技术落地与产业赋能，端侧芯片因应用场景丰富成为中国的重要机会 [12] * 中国家电企业正通过多元化海外布局、智能制造和全球研发来提升抗风险能力和国际竞争力，以应对复杂的全球经济形势 [12] 行业趋势总结 * **eSIM技术落地**：随着苹果国行版iPhone Air发售和工信部批准商用试验，eSIM技术在国内正式落地，OPPO、华为等厂商迅速跟进，但iPhone Air因性能妥协市场反响平平，显示消费者更注重功能完整性 [1] * **AI智能体手机**：手机AI正从传统语音助手升级为以AI智能体为核心的“自进化AI原生手机”，通过端云协同在购物、出行等场景实现主动服务，重构消费模式，催生百亿级智能经济潜力 [2] * **AI应用边缘化**：79%的中国企业认为生成式AI将在未来18个月内颠覆其业务，边缘计算成为满足低时延、低成本和数据合规需求的关键，是AI场景落地的重要基础设施 [3] * **人形机器人竞争**：中国人形机器人产业凭借制造业优势在硬件成本上取得突破（如宇树科技产品价格压至10万元内），但在智能模型和软件生态上落后于美国，行业繁荣背后存在泡沫风险 [3] * **AI电商发展**：今年双11期间AI电商产品表现亮眼但体验尚不完善，未来竞争将围绕消费需求理解权和代理执行能力展开，核心在于AI基建的升级 [4] * **AI应用出海**：中国AI应用创业者借助硬件供应链和开源大模型推动应用快速落地，AI情感陪伴应用Talkie在海外取得月活超1100万、年营收7000万美元的成功，中国生成式AI用户半年增长2.66亿，普及率达36.5% [4] * **AI耳机市场分化**：AI耳机市场迅速规模化，2025年上半年500元以下产品占比达60.1%，新增型号增长263%，市场分化为华为（生态绑定）、科大讯飞（商务场景）和塞纳（性价比）等不同路径 [7] * **AI虚拟偶像商业化**：AI技术大幅降低虚拟偶像制作成本与周期，现象级案例Innokids乐队歌曲全网播放量超2亿，虚拟男团PLAVE专辑销量破百万，商业模式拓展至音乐版权、品牌代言和虚拟演唱会 [7] * **智能眼镜起步**：2025年被称为“智能眼镜年”，IDC预测全球出货量达1451.8万台，产品分为音频派、摄像头派和MR派，但距离“iPhone时刻”尚有距离 [8] * **人形机器人量产挑战**：2025年为人形机器人量产元年，特斯拉计划2026年量产百万台但当前试产不足千台，中国供应链在核心部件上实现突破，国产化率超70% [8] * **AR眼镜技术瓶颈**：AI+AR眼镜被视为下一代个人计算入口，但微显示（硅基OLED、Micro LED）和光学模组（光波导）技术在量产、成本、光效等方面仍面临挑战 [11] * **机器人带火芯片**：人形机器人产业带动AI芯片（成本约1-3万元/颗）、运动控制芯片、视觉传感芯片等需求，国内厂商在中低端市场和部分领域逐步追赶 [11] * **中美AI路径分野**：美国科技巨头联合打造AI基础设施并输出技术标准，中国AI芯片产业走实用主义路线，注重落地与赋能，端侧芯片成为重要增长点 [12] 头部品牌动态总结 * **Meta AI战略调整**：面临竞争压力，Meta通过裁员与高薪挖人进行战略调整，收购Scale AI并组建TBD Lab以提升AI模型实战能力，长期布局元宇宙与AI融合 [15] * **海信视像业绩增长**：2025年前三季度营收399.89亿元，同比增长5.65%，净利润16.29亿元，同比增长24.27%，98英寸以上电视销量增长超64%，Mini LED电视出货量增长76% [15] * **夸克AI眼镜预售**：阿里巴巴推出首款自研AI硬件夸克AI眼镜S1，双11期间88VIP会员售价3329元，整合高德、支付宝、淘宝等生态服务，搭载双旗舰芯片和双光机显示技术 [16] * **美的加大研发投入**：美的集团宣布未来三年将投入超500亿元研发资金，聚焦AI大模型、具身智能等领域，实施科技领先、全球突破等四大战略 [16] * **鸿蒙6系统升级**：华为发布鸿蒙6，性能提升15%，推出星河互联架构，传输速率达160MB/s，支持与苹果设备近场直连，并启动投入10亿元的“天工计划”推动AI生态创新 [19] * **新石器无人车融资**：新石器完成逾6亿美元D轮融资，采用“重感知，轻地图”视觉算法降低90%高精地图成本，累计交付超1万台L4自动驾驶车辆，预测2027年全球无人配送车需求将超10万台 [19] * **特斯拉薪酬计划**：特斯拉董事会提出旨在提升马斯克持股比例至29%的1万亿美元薪酬方案（主要为股票激励），并设定了市值达8.5万亿美元等苛刻业绩目标 [20] * **高通发布AI芯片**：高通发布AI200和AI250两款数据中心AI推理芯片，计划2026和2027年商用，股价当日飙升11.09%，预计2026年AI推理需求将占总需求的70% [20] * **英伟达市值登顶**：英伟达股价达207.16美元，市值突破5.03万亿美元，2022-2025年AI芯片市场规模从215亿美元增至1920亿美元，英伟达在高端AI芯片市场占据70%份额，毛利率高达75% [23] * **卡奥斯筹备上市**：海尔集团正推进旗下工业互联网平台卡奥斯赴港IPO，预计募资5亿美元，该平台品牌价值连续7年居国内行业榜首，2025年达1163.35亿元 [23] * **小米百强目标**：小米集团提出未来五年进入全球企业前100强的目标，2025年二季度研发费用131亿元，同比增长47%，并推进芯片自研（如3nm芯片“玄戒O1”）、高端化及全球化战略 [24] * **蚂蚁集团AI转型**：蚂蚁集团宣布未来十年从数字支付转向以AI为核心的数智支付，成立AGI部门探索大模型、具身智能，并投资布局消费级机器人等领域 [24]