股价及交易表现 - 9月24日股价上涨2.08% 成交额2.66亿元[1] - 融资买入2813.98万元 融资偿还4623.24万元 融资净买入-1809.26万元[1] - 融资融券余额合计12.30亿元 融资余额12.22亿元占流通市值6.63%[1] 融资融券状况 - 融资余额超过近一年90%分位水平处于高位[1] - 融券卖出2100股金额8.16万元 融券余量21.39万股余额831.20万元[1] - 融券余额超过近一年90%分位水平处于高位[1] 股东结构变化 - 股东户数7.31万户较上期增加1.53%[2] - 人均流通股6483股较上期减少1.48%[2] - 华宝中证医疗ETF减持183.60万股至1098.85万股[3] 机构持仓调整 - 南方中证500ETF减持12.81万股至493.60万股[3] - 香港中央结算有限公司新进十大股东持股278.95万股[3] - 中欧医疗健康混合A和工银前沿医疗股票A退出十大股东[3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入7.65亿元同比减少43.35%[2] - 同期归母净利润9.20亿元同比增长52.91%[2] - iHealth系列产品占主营业务收入78.56%[1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现17.94亿元[3] - 近三年累计派现13.90亿元[3] - ODM/OEM产品收入占比7.72% 互联网医疗产品及服务占比6.57%[1] 公司基本信息 - 成立于1995年8月22日 2010年6月10日上市[1] - 主营业务为家用医疗健康电子产品研发、生产和销售[1] - 新零售业务收入占比5.03% 传统硬件产品占比1.46%[1]

估值模型与业务板块 - 公司采用PB*净金融资产+PE*经营板块每股净利润+互联网医疗板块估值的综合估值模型 [2] - 资产管理团队过去两年半实现6%-10%年化目标收益率 截至2025年半年末资产配置：固定收益类59.2% 公开市场权益26.2% 私募股权12.6% 对冲基金2.0% [3] - 2025年上半年iHealth系列产品收入超2024年同期 三联检产品推动毛利率增长 全渠道销售收入已超单检试剂盒 [4] - CGM产品中国市场空间达50余亿人民币 美国市场达60余亿美元 [4] - 家用电子医疗产品覆盖血压计、血糖仪等10余个品类 市场需求稳定 [4] 互联网医疗业务 - 糖尿病诊疗照护"O+O"模式覆盖全国50个城市424家医院 管理患者36.6万人 [5][6] - 已覆盖超40%主要三甲医院（全国约1000余家） [6] - 美国子公司覆盖74家诊所394名医生 管理患者2.1万人（主要集中加州） [6] - 发展目标：中国三年管理100万患者（单患者年价值1000元） 美国五年管理100万患者（单患者年价值1000美元） [6] - AI医疗项目"AIoT糖尿病家庭医助"已设立专门团队 照护师Copilot逐步上线 完整形态计划月底完成 [13][14] 股东回报与市值管理 - 2025-2027年现金分红（含回购）承诺不低于累计净利润30% [7][11] - 2021年以来执行5次回购 总金额28.79亿元 累计回购9492万股 [7][10] - 已注销2018万股 计划注销977万股 [7][10] - 2020年以来累计现金分红5次 总金额17.37亿元 [7][10] - 管理层及实控人近年未减持 通过期权及持股计划持续增持 [10] 人才与投资策略 - 采用"现金+股权"薪酬包模式 现金标准低于行业水平 [8] - 股权激励不挂钩股价指标（避免操纵风险及招募障碍） [8] - 创投项目部分进入IPO筹备阶段 单个标的持股占比小 [9] - 并购聚焦IVD/家用医疗器械/互联网医疗领域 要求标的与主业协同且价值观一致 [10] - 投资理财收益作为经常性损益（符合证监会2023年65号公告） [12]

财务表现 - 25H1营收7.65亿元同比下降43.35% 归母净利润9.20亿元同比增长52.91% 扣非归母净利润8.81亿元同比增长26.27% [1] - 25Q2单季营收2.58亿元同比下降56.12% 归母净利润6.54亿元同比增长84.54% 扣非归母净利润6.51亿元同比增长70.40% [1] - iHealth系列产品毛利率提升至78.06% 同比增加1.54个百分点 [3] 业务板块分析 - iHealth系列产品收入6.01亿元同比下降49.68% 主要因单检试剂盒政府订单量减少 [2] - 三联检产品在亚马逊、CVS、沃尔玛等渠道销量居品类Best Seller [2] - 糖尿病照护业务收入5026万元同比增长58.43% 覆盖国内50个城市424家医院 服务36.6万患者 [2] - 美国市场与74家诊所合作 服务2.1万糖尿病患者 [2] 研发与产品进展 - CGM持续血糖监测产品完成多批次试生产 正在推进国内型检和临床工作 [2] - AI智能助听器研发稳步推进 计划年内完成样机制作和用户反馈收集 [2] - CGM产品未来将整合至糖尿病诊疗照护新模式 [2] 资产配置结构 - 25H1投资收益与公允价值变动收益合计11.25亿元 [3] - 固定收益类资产占比59.2% 公开市场权益占比26.2% 私募股权占比12.6% 对冲基金占比2.0% [3]

财务业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入7.65亿元 净利润9.2亿元 同比增长52.91% [1] - iHealth系列产品贡献营业收入约6.01亿元人民币 [1] - 糖尿病照护业务相关收入达5026.28万元 [1] 核心产品表现 - iHealth试剂盒在亚马逊平台长期位居品类Best Seller 售价处于市场前列 [1] - 糖尿病诊疗照护"O+O"新模式已覆盖全国50个城市424家医院 服务患者规模约36.6万人 [1] - AI智能助听器项目持续研发中 采用移动听力计算架构与AI神经网络算法 计划年内完成样机制作 [1] 投资布局 - 公司通过全资子公司九安香港开展资产管理业务 资产组合配置为固定收益类59.2% 公开市场权益26.2% 私募股权12.6% 对冲基金2.0% [2] - 参与投资济峰资本、元生创投、鼎峰资本等创投基金 重点关注大模型人工智能技术及应用领域 [2] - 出资不超过35.6亿元参与设立50亿元天开九安海河海棠科创母基金 已过会16家子基金 母基金出资16.9亿元 预计形成72亿元基金池 [2]

公司股价与估值 - 8月15日收盘价40.42元 单日上涨1.58% 总市值191.70亿元 [1] - 滚动市盈率11.36倍 创92天内新低 静态市盈率11.49倍 [1][2] - 市净率0.89倍 低于行业平均5.00倍和行业中值2.91倍 [1][2] 行业估值对比 - 医疗器械行业平均市盈率56.58倍 行业中值39.97倍 [1] - 公司市盈率在行业中排名第32位 低于英科医疗15.64倍和山东药玻16.28倍 [1][2] - 行业总市值平均119.53亿元 中值57.03亿元 公司市值191.70亿元高于行业水平 [2] 资金流向 - 8月15日主力资金净流出10.67万元 [1] - 近5日累计净流出1509.03万元 呈现持续流出态势 [1] 主营业务构成 - 主营家用医疗器械研发生产销售 核心产品为iHealth系列 [1] - 产品线包括非自主品牌产品/传统硬件/互联网医疗产品 [1] 最新财务表现 - 2025年一季度营业收入5.07亿元 同比下降33.49% [1] - 同期净利润2.66亿元 同比增长7.62% [1] - 销售毛利率达70.46% 保持较高盈利水平 [1] 同业估值比较 - 同业公司市盈率对比：英科医疗15.64倍/山东药玻16.28倍/新华医疗16.63倍 [2] - 市值对比：鱼跃医疗357.68亿元/安图生物237.88亿元/英科医疗247.04亿元均高于公司191.70亿元 [2]

股价与估值表现 - 8月11日收盘价40.12元，单日上涨1.19%，滚动市盈率11.28倍创88天新低，总市值190.28亿元 [1] - 公司滚动市盈率显著低于行业平均值56.56倍及行业中值39.76倍，在行业内排名第32位 [1][2] 资金流向 - 8月11日主力资金净流入2866.50万元，近5日累计净流入4990.93万元 [1] 业务构成 - 主营业务为家用医疗器械研发、生产及销售，核心产品包括iHealth系列、非自主品牌产品、传统硬件及互联网医疗产品 [1] 财务业绩 - 2025年一季报营业收入5.07亿元，同比下降33.49%，净利润2.66亿元，同比增长7.62% [1] - 销售毛利率达70.46% [1] 同业估值对比 - 公司市净率0.89倍，低于行业平均4.92倍及中值2.94倍 [2] - 同业公司英科医疗市盈率15.14倍（总市值239.25亿），山东药玻16.16倍（总市值152.83亿），鱼跃医疗20.15倍（总市值356.78亿） [2]

股价与估值表现 - 8月7日收盘价39.68元，单日上涨1.82%，滚动市盈率11.15倍创59天新低，总市值188.19亿元 [1] - 公司市盈率显著低于行业平均54.79倍及行业中值37.86倍，在行业内排名第32位 [1][2] - 市净率0.88倍，低于行业平均4.80倍及行业中值2.77倍 [1][2] 资金流向 - 8月7日主力资金净流入5965.30万元，但近5日整体净流出420.55万元 [1] 业务构成 - 主营业务为家用医疗器械研发、生产及销售，核心产品包括iHealth系列、非自主品牌产品、传统硬件及互联网医疗产品 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入5.07亿元，同比下降33.49%，净利润2.66亿元，同比增长7.62% [1] - 销售毛利率达70.46%，保持高水平盈利水平 [1] 行业对比 - 公司市盈率11.15倍远低于同业可比公司，如英科医疗15.92倍、新华医疗16.13倍、振德医疗16.19倍 [2] - 总市值188.19亿元处于行业中游水平，低于鱼跃医疗354.88亿元，高于康德莱38.13亿元 [2]

公司财务数据 - 7月31日收盘价38.9元 下跌1.27% 总市值184.50亿元 [1] - 滚动市盈率PE 10.93倍 静态市盈率11.06倍 市净率0.86倍 [1][2] - 2025年一季报营业收入5.07亿元 同比下滑33.49% [1] - 净利润2.66亿元 同比增长7.62% 销售毛利率70.46% [1] 机构持仓情况 - 11家机构持仓 均为基金 合计持股250.28万股 [1] - 机构持股市值0.91亿元 [1] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率54.89倍 中值37.06倍 [1][2] - 公司PE在行业中排名第31位 显著低于行业平均 [1] - 行业平均市净率4.71倍 中值2.67倍 公司市净率0.86倍 [2] 同业公司估值 - 英科医疗PE 14.23倍 总市值224.88亿元 [2] - 新华医疗PE 15.72倍 总市值100.77亿元 [2] - 山东药玻PE 15.95倍 总市值150.91亿元 [2] - 奥美医疗PE 16.23倍 总市值58.64亿元 [2] 主营业务 - 主营家用医疗器械研发生产销售 [1] - 核心产品包括iHealth系列 非自主品牌产品 传统硬件 互联网医疗产品 [1]

股价与估值表现 - 7月30日收盘价39.4元，单日上涨1.18%，滚动市盈率11.07倍，总市值186.87亿元 [1] - 市盈率显著低于行业平均55.15倍及行业中值37.48倍，在行业内排名第31位 [1][2] 机构持仓情况 - 截至2025年一季报，11家基金持有公司股份，合计持股250.28万股，持股市值0.91亿元 [1] 主营业务构成 - 公司专注于家用医疗器械研发、生产及销售，核心产品包括iHealth系列、非自主品牌产品、传统硬件及互联网医疗产品 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入5.07亿元，同比下降33.49%，净利润2.66亿元，同比增长7.62%，销售毛利率达70.46% [1] 同业估值对比 - 公司市净率0.87倍，低于行业平均4.80倍及行业中值2.69倍 [2] - 同业可比公司估值对比：英科医疗PE 14.07倍、新华医疗PE 15.91倍、振德医疗PE 16.15倍、山东药玻PE 16.21倍 [2]

公司表现 - 7月16日收盘价38.6元，下跌1.66%，总市值183.07亿元，滚动市盈率PE为10.85倍 [1] - 主营业务为家用医疗器械研发、生产及销售，主要产品包括iHealth系列、非自主品牌产品、传统硬件产品、互联网医疗产品 [1] - 2025年一季报营业收入5.07亿元（同比-33.49%），净利润2.66亿元（同比+7.62%），销售毛利率70.46% [1] - 主力资金7月16日净流出176.38万元，近5日累计净流出5923.76万元 [1] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率51.87倍，行业中值37.48倍，公司PE排名第31位 [1] - 公司PE(10.85倍)显著低于行业平均(51.87倍)和行业中值(37.48倍)，市净率0.85倍也低于行业平均4.50倍和行业中值2.53倍 [1][2] - 总市值183.07亿元在同行中高于新华医疗(92.03亿)、振德医疗(55.95亿)等，低于安图生物(217.08亿) [2] 同业数据 - 英科医疗PE 12.09倍，市净率1.08倍，总市值191.07亿元 [2] - 新华医疗PE 14.36倍，市净率1.17倍，总市值92.03亿元 [2] - 振德医疗PE 15.41倍，市净率0.98倍，总市值55.95亿元 [2]