公司概况与上市背景 - 公司向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为建银国际和招商证券国际 [1] - 公司成立于2007年，致力于开发新一代双特异性/多特异性多肽药物，专注于代谢性疾病和心脑血管疾病 [1] - 创始人拥有西安交通大学药理学博士学位，曾从事教学与研究近二十年，并担任国家“重大新药创制专项”评审专家 [1] 财务状况与融资情况 - 公司尚无商业化产品，收入主要来源于政府补助和银行利息，2023年、2024年及2025年上半年其他收入分别为696.9万元、400.2万元及122.2万元 [2] - 同期公司期内亏损分别达1.95亿元、1.57亿元和4990.1万元，两年半累计亏损约4亿元，研发开支累计投入超2亿元 [2] - 截至2025年6月末，公司现金储备仅1.07亿元，流动负债净额高达9.07亿元，贸易及其他应付款为1.09亿元，短期银行借款为4863万元 [2] - 2025年9月公司完成2.36亿元D轮融资，投后估值26.36亿元，较2023年C轮融资后的27.45亿元估值下降 [2][3] 研发管线与产品进展 - 公司研发管线涵盖超过30个新药品种，其中7个原研创新药进入临床阶段，包括1个临床三期、3个临床二期、3个临床一期 [4] - 按处于临床阶段的双/多功能多肽类候选产品数量计，公司在国内制药公司中排名第一 [4] - 核心产品MT1013是全球首创的双靶点受体激动剂多肽药物，针对继发性甲状旁腺功能亢进，预计2028年初实现商业化 [5][6] - 关键产品XTL6001是全球首个且唯一在中国及美国均获得新药临床研究批准的GLP-1R/GCGR/MasR三重靶点激动剂，2024年获FDA批准治疗肥胖，2025年获国家药监局批准治疗蛋白尿性慢性肾脏病 [3][5] 市场竞争与风险 - 公司业绩在未来数年内将全系于核心产品MT1013，单品依赖明显 [6] - 核心产品MT1013将面临竞品依伏卡塞的竞争，该药由日本协和麒麟研发，2024年6月引入中国，2025年3月开始处方 [6] - 南京正大天晴已提交依伏卡塞仿制药的上市申请并被受理，首个仿制药有望在2025到2026年间进入市场，加剧MT1013上市前的竞争和价格压力 [7]

公司概况与股权结构 - 公司为典型的学者创业企业，由西安交通大学教授夫妻王冰和王梅实际控制 [2] - 夫妻二人通过直接和间接方式共同控制公司约53%的股权，形成稳定的控股结构 [4] - 公司吸引了纽尔利资本和北极光创投等机构投资者，分别持股9.99%和6.48% [4] 融资与估值 - 公司于2025年9月完成新一轮2.36亿元融资，投后估值达26.36亿元 [1][4] - 此次融资凸显资本市场对公司的认可 [4] 财务状况 - 公司目前未有产品上市，收入持续为零 [1][6] - 2023年至2025年上半年，期内亏损分别达1.95亿元、1.57亿元和4990.1万元，两年半累计亏损约4亿元 [1][4] - 同期研发开支累计投入超2亿元 [4] - 截至2025年6月末，公司现金储备仅1.07亿元，流动负债净额高达9.07亿元 [4] 研发管线与产品 - 公司聚焦新一代双特异性/多特异性多肽药物的创新及开发 [5] - 研发管线涵盖代谢性疾病以及心脑血管疾病两大领域 [5] - 按处于临床阶段的双/多功能多肽类候选产品数量计，公司在国内制药公司中排名第一 [5] - 核心产品MT1013是全球首创的双靶点受体激动剂多肽药物，预计2028年初商业化 [6] - 关键产品XTL6001是全球首个且唯一在中美均进入临床试验阶段的GLP-1R/GCGR/MasR三重靶点激动剂 [6] 市场前景与竞争 - 公司押注的赛道空间广阔，中国SHPT药物市场规模预计2035年达141亿元，肥胖药物市场可能突破千亿元 [6] - 面临严峻竞争，SHPT领域已有多个CaSR激动剂获批，肥胖市场是GLP-1巨头的必争之地 [6] - 竞争对手可能更快推出更有效、更安全或更便宜的药物 [7] 商业化策略 - 公司计划采用轻资产运营模式，国内与第三方合约销售组织合作，海外依靠授权合作 [7] - 此策略可缓解自建渠道的压力，但对合作伙伴能力提出极高要求 [7]

公司概况与股权结构 - 公司为典型的学者创业企业，由西安交通大学教授夫妻王冰、王梅实际控制 [1] - 董事长兼CEO王冰拥有药理学博士学位并从事教学研究近二十年，曾担任国家新药创制专项评审专家 [1] - 夫妻二人通过直接和间接方式共同控制公司约53%的股权，形成稳定的控股结构 [1] 融资情况与投资者背景 - 公司于2025年9月完成新一轮2.36亿元融资，投后估值达26.36亿元 [1][2] - 机构投资者纽尔利资本和北极光创投分别通过旗下机构持股9.99%和6.48% [2] 财务状况与研发投入 - 2023年至2025年上半年，公司期内亏损分别达1.95亿元、1.57亿元和4990.1万元，两年半累计亏损约4亿元 [3] - 同期研发开支累计投入超2亿元 [3] - 截至2025年6月末，公司现金储备仅1.07亿元，流动负债净额高达9.07亿元 [3] 研发管线与产品定位 - 公司聚焦新一代双特异性/多特异性多肽药物的创新及开发 [3] - 按处于临床阶段的双/多功能多肽类候选产品数量计，公司在国内制药公司中排名第一 [3] - 核心产品MT1013是全球首创的双靶点受体激动剂多肽药物，针对继发性甲状旁腺功能亢进，预计2028年初商业化 [3] - 产品XTL6001是全球首个且唯一在中国及美国均获临床批准并进入试验阶段的GLP-1R/GCGR/MasR三重靶点激动剂 [4] 市场前景与竞争格局 - 公司瞄准的继发性甲状旁腺功能亢进药物市场规模预计2035年达141亿元，肥胖药物市场可能突破千亿元 [4] - 核心赛道竞争激烈，继发性甲状旁腺功能亢进领域已有多个CaSR激动剂获批，肥胖市场是GLP-1巨头的必争之地 [4] 商业化策略 - 公司计划采用轻资产运营模式，国内与第三方合约销售组织合作，海外依靠授权合作以降低商业化风险 [4] - 目前公司尚无产品获批上市，所有药物均处于临床阶段，未有营业收入 [4]

公司上市申请与估值 - 陕西麦科奥特医药科技股份有限公司正式向港交所递交上市申请，建银国际与招商证券国际担任联席保荐人 [1] - 公司在最新一轮融资后估值为26.36亿元人民币，该轮融资额为2.36亿元 [3] - 公司由西安交通大学教授夫妻王冰、王梅共同控股53% [3] 股权结构与机构投资者 - 公司最大机构投资者为纽尔利资本旗下苏州麦纽，持股9.99% [5] - 北极光创投旗下越焯为公司股东，持股6.48% [5] 财务状况与研发投入 - 公司近两年半累计亏损超过3亿元，2023年、2024年及2025年上半年期内亏损分别为1.95亿元、1.57亿元及4990.1万元 [3][7][8] - 同期研发开支分别为0.87亿元、1.07亿元和0.40亿元，是亏损主因 [8] - 公司其他收入主要来自政府补助及银行利息，2025年上半年仅为122.2万元，与主营业务关联度低 [7][8] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为1.07亿元，负债净额为8.44亿元，流动负债净额为9.07亿元 [9][10] 核心产品与研发管线 - 核心产品MT1013针对继发性甲状旁腺功能亢进（SHPT），已进入III期临床试验阶段，预计2028年初商业化 [3][11] - 产品管线基于双特异性/多特异性多肽平台，覆盖代谢性疾病和心脑血管疾病 [11] - 关键产品包括布局肥胖赛道的XTL6001（GLP-1R/GCGR/MasR三重靶点激动剂）、聚焦抗凝抗栓的MT1002以及主攻脑卒中治疗的MT200605 [11] 目标市场规模与竞争格局 - 中国SHPT药物市场规模预计在2035年达到141亿元人民币，年复合增长率为20.5% [11] - 中国肥胖药物市场预计将增长至1026亿元，年增速达36.1% [11] - SHPT领域已有多个CaSR激动剂获批，肥胖赛道GLP-1类药物已形成垄断态势，面临激烈竞争 [11] 商业化策略与行业背景 - 公司计划采用“国内第三方合约销售组织CSO合作+国际授权”的双轨商业化模式，进行轻资产运作 [12] - 公司是港交所18A章上市规则下又一例未盈利生物科技公司申请上市 [1][13]

公司基本情况 - 陕西麦科奥特医药科技股份有限公司正式向港交所递交上市申请，建银国际与招商证券国际担任联席保荐人 [1] - 公司是一家由西安交通大学教授夫妻王冰、王梅共同控股53%的“未盈利”生物科技企业 [3] - 在最新一轮2.36亿元人民币融资后，公司投后估值已达26.36亿元人民币 [3] - 公司专注于双特异性/多特异性多肽药物研发，是一家平台型生物技术公司 [4] 核心团队与股权结构 - 公司董事会主席兼行政总裁王冰拥有西安交通大学药理学博士学位，完成了从学者到企业家的转型 [3] - 王梅获得皮肤科博士学位，长期任职于西安交通大学第二附属医院，担任皮肤科主任医师 [4] - 最大机构投资者为纽尔利资本旗下苏州麦纽，持股9.99%，北极光创投旗下越焯持股6.48% [4] 财务状况与研发投入 - 公司近两年半累计亏损超过3亿元人民币，2023年、2024年及2025年上半年期内亏损分别达1.95亿元、1.57亿元及4990.1万元 [3][6][7] - 同期研发开支分别为0.87亿元、1.07亿元和0.40亿元，是亏损主因 [7][8] - 公司尚未产生任何产品销售收入，其他收入（主要来自政府补助及银行利息）较低，2025年上半年仅122.2万元人民币 [3][6] - 截至2025年6月30日，公司持有的现金及现金等价物为1.07亿元人民币，结合年均过亿元的亏损幅度，资金储备压力凸显 [8] - 2025年6月30日公司负债净额为8.44亿元人民币，流动负债净额为9.07亿元人民币 [8] 产品管线与市场前景 - 核心产品MT1013针对继发性甲状旁腺功能亢进（SHPT），已进入III期临床试验阶段，预计2028年初商业化 [3][10] - 关键产品包括布局肥胖赛道的XTL6001（GLP-1R/GCGR/MasR三重靶点激动剂）、聚焦抗凝抗栓的MT1002、主攻脑卒中治疗的MT200605 [10] - 公司押注的赛道具备高增长潜力，预测中国SHPT药物市场规模2035年有望达141亿元人民币，年复合增长率20.5% [10] - 中国肥胖药物市场预计将爆发至1026亿元人民币，年增速36.1% [10] 竞争格局与商业化策略 - SHPT领域已有多个CaSR激动剂获批，肥胖赛道更是巨头环伺，GLP-1类药物已形成垄断态势 [10] - 竞争对手可能更快推出“更有效、更安全或更便宜”的药物，导致公司市场份额受限 [10] - 公司计划采用“国内第三方合约销售组织CSO合作+国际授权”的双轨商业化模式，轻资产运作降低初期投入 [11] - 这种商业化模式高度依赖合作伙伴的能力与投入度，产品上市后的市场教育、医生推广和渠道管控是商业化成败的关键 [11] 行业背景与上市考量 - 公司正凭借港交所18A章上市规则寻求上市，该规则允许未盈利生物科技公司登陆资本市场 [1][11] - 公司的发展路径是中国生物科技行业的缩影：学者创业，资本助推，赴港上市 [11] - 投资者关注点已从对“故事”的偏好转向对“兑现”能力的终极拷问，即明确的商业化时间表和研发里程碑的达成 [11]

公司上市申请与股权结构 - 陕西麦科奥特医药科技股份有限公司正式向港交所递交上市申请，建银国际与招商证券国际担任联席保荐人 [1] - 公司由西安交通大学教授夫妻王冰、王梅共同控股53%，最新一轮融资2.36亿元，投后估值达26.36亿元 [2][3] - 最大机构投资者为纽尔利资本旗下苏州麦纽持股9.99%，北极光创投旗下越焯持股6.48% [3] 公司财务状况 - 公司近两年半累计亏损超过3亿元，2023年、2024年及2025年上半年期内亏损分别达1.95亿元、1.57亿元及4990.1万元 [2][4][5] - 同期其他收入分别为696.9万元、400.2万元及122.2万元，主要来自政府补助及银行利息，与主营业务关联度低 [5] - 研发投入持续高额，2023年、2024年及2025年上半年研发开支分别为0.87亿元、1.07亿元和0.40亿元 [5] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为1.07亿元，负债净额为8.44亿元，流动负债净额为9.07亿元 [5] 产品管线与研发进展 - 公司核心产品MT1013针对继发性甲状旁腺功能亢进（SHPT）已进入III期临床试验阶段，预计2028年初商业化 [2][6] - 公司专注于双特异性/多特异性多肽药物研发，关键产品包括布局肥胖赛道的XTL6001（GLP-1R/GCGR/MasR三重靶点激动剂）、聚焦抗凝抗栓的MT1002以及主攻脑卒中治疗的MT200605 [6] - 公司目前尚未产生任何产品销售收入 [2][4] 目标市场与竞争格局 - 中国SHPT药物市场规模预计到2035年达141亿元，年复合增长率20.5%；中国肥胖药物市场预计将爆发至1026亿元，年增速36.1% [6] - SHPT领域已有多个CaSR激动剂获批，肥胖赛道巨头环伺，GLP-1类药物已形成垄断态势，竞争对手可能更快推出更有效、更安全或更便宜的药物 [6] 商业化战略 - 公司计划采用国内第三方合约销售组织合作与国际授权的双轨商业化模式，以轻资产运作降低初期投入 [7] - 该模式高度依赖合作伙伴的能力与投入度，产品上市后的市场教育、医生推广和渠道管控是商业化成败的关键 [7]

公司概况与上市进展 - 陕西麦科奥特医药科技股份有限公司正式向港交所递交上市申请，建银国际与招商证券国际担任联席保荐人 [1] - 公司是一家尚未产生任何产品销售收入的平台型生物技术公司，专注于双特异性/多特异性多肽药物研发 [2][4] - 公司由西安交通大学教授夫妻王冰、王梅共同控股53%，王冰担任董事会主席兼行政总裁 [3] 股权结构与融资情况 - 公司最新一轮融资额为2.36亿元，投后估值达26.36亿元 [2] - 最大机构投资者为纽尔利资本旗下苏州麦纽，持股9.99%，北极光创投旗下越焯持股6.48% [3] 财务状况 - 公司近两年半累计亏损超过3亿元，2023年、2024年及2025年上半年期内亏损分别为1.95亿元、1.57亿元及4990.1万元 [4][6] - 同期其他收入（主要来自政府补助及银行利息）分别为696.9万元、400.2万元及122.2万元，与主营业务关联度较低 [6] - 研发投入持续高企，2023年、2024年及2025年上半年研发开支分别为0.87亿元、1.07亿元和0.40亿元 [6] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为1.07亿元，负债净额为8.44亿元，流动负债净额为9.07亿元 [6][7] 核心产品与研发管线 - 核心产品MT1013针对继发性甲状旁腺功能亢进，已进入III期临床试验阶段，预计2028年初商业化 [2][7] - 产品管线覆盖代谢性疾病和心脑血管疾病，关键产品包括布局肥胖赛道的XTL6001、聚焦抗凝抗栓的MT1002、主攻脑卒中治疗的MT200605 [7] - 公司以双特异性/多特异性多肽平台技术构筑竞争护城河 [7][8] 目标市场潜力 - 中国继发性甲状旁腺功能亢进药物市场规模预计2035年达141亿元，年复合增长率20.5% [7] - 中国肥胖药物市场预计将爆发至1026亿元，年增速36.1% [7] 行业竞争与商业化策略 - 目标市场竞争激烈，继发性甲状旁腺功能亢进领域已有多个CaSR激动剂获批，肥胖赛道GLP-1类药物已形成垄断态势 [8] - 公司计划采用“国内第三方合约销售组织合作+国际授权”的双轨商业化模式，进行轻资产运作 [8] - 公司商业化能力面临市场考验，需确保产品上市后的市场教育、医生推广和渠道管控 [8]

产品研发 - 核心产品MT1013处于III期临床试验，预计2026年底在中国完成III期临床试验，2028年初商业化[43][45][80] - 关键产品XTL6001已在中国和美国获IND批准，中国I期临床试验正在进行[55][56] - 关键产品MT1002已在中国和美国完成I期临床试验，中国II期临床试验正在进行[58][59] - 关键产品MT200605已在中国和美国完成I期临床研究，中国II期临床试验正在进行[62] 市场规模 - 2030年和2035年中国SHPT药物市场规模预计分别达55亿和141亿元，复合年增长率为20.5%[52] - 2030年和2035年中国超重和肥胖药物市场规模预计分别达220亿和1026亿元，复合年增长率为36.1%[57] - 2024年中国抗血栓药物市场规模达327亿元，预计2030年和2035年分别达484亿和657亿元，复合年增长率分别为6.7%和6.3%[60] - 2024年中国神经保护药物市场规模达115亿元，预计2030年和2035年分别达169亿和262亿元，复合年增长率分别为6.5%和9.2%[63] 财务数据 - 2023 - 2025年6月研发费用分别为8700万、1.07亿和4040万元，MT1013研发费用分别为2980万、6670万和2520万元[69] - 2023 - 2025年6月五大供应商采购额分别为2650万元、3130万元和1010万元，最大供应商采购额分别为1420万元、760万元和330万元[83] - 2023 - 2025年6月行政费用分别为1800万元、1880万元、880万元和880万元[93] - 研发费用从2023年到2024年增长23.0%，从2024年上半年到2025年上半年下降23.8%[94] - 财务成本从2023年到2024年下降62.5%，从2024年上半年到2025年上半年下降96.2%[95] - 截至2025年6月30日净流动负债为9.069亿元，2024年12月31日为净流动资产1.08亿元[98] - 截至2024年12月31日净流动资产为1.08亿元，2023年12月31日为2.311亿元[99] - 2023 - 2025年6月经营活动使用的现金分别为1.006亿元、1.077亿元、5730万元和5230万元[102] 股权结构 - 截至最近可行日期，王冰博士、王梅博士和西安众瑞分别直接持有公司41.66%、6.78%和5.63%的权益[105] - 2025年9月19 - 26日，麦城世纪、济南柳集、陕西金刚、陕西创新接力分别认购公司股份[118][119][120] - 截至2025年9月26日，公司注册股本增至人民币5,473,719元[121] 其他信息 - 公司是平台型生物技术公司，自2007年成立以来专注于代谢疾病、心脑血管疾病[43] - 截至最新可行日期，公司有84名研发专业人员，约占员工总数的79.2%[72] - 截至最新可行日期，公司拥有中国10项、香港3项、海外21项已授权专利及相关专利申请[74] - CMC研发中心团队成员有25人[76]

公司概况 - 公司为平台型生物技术公司，2007年成立，专注代谢及心脑血管疾病[29] - 公司根据上市规则第18A章寻求于联交所主板上市，但未符合第8.05(1)、(2)或(3)条规定[28] 产品管线 - 核心产品MT1013处于III期临床试验，是全球首创双靶点受体激动剂多肽药物[29][34] - 关键产品XTL6001中国I期临床试验正在进行，是全球首个且唯一中美均获新药临床研究批准的GLP - 1R/GCGR/MasR三重靶点激动剂[38] - 关键产品MT1002中国II期临床试验正在进行，已中美成功完成用于治疗ACS - PCI的I期临床试验[40] - 关键产品MT200605中国II期临床试验正在进行，已中美成功完成I期临床研究[42] - 公司正在推进另外三款处于临床阶段的候选产品[29] 研发计划 - 计划2025年底开展或完成部分产品临床I期，2026年初完成部分临床I期等[30] - 已完成相关产品以SHPT为适应症的II期临床试验，计划申请以CKD - MBD伴骨质疏松为拓展适应症进行III期临床试验的IND批准[31] 市场规模 - 中国SHPT药物市场规模预计2030年达55亿元，2035年达141亿元，复合年增长率20.5%[35] - 中国超重及肥胖药物市场预计2030年达220亿元，2035年达1026亿元，2030 - 2035年复合年增长率36.1%[39] - 中国GLP1R多肽药物市场预计2030年增至814亿元，2035年增至1769亿元，2030 - 2035年复合年增长率16.8%[39] - 2024年中国抗血栓药物市场规模达327亿元，预计2030年增至484亿元，2035年增至657亿元[40] - 2024年中国神经保护药物市场规模达115亿元，预计2030年增长至169亿元，2035年增长至262亿元[42] 财务数据 - 截至2023年、2024年12月31日止年度及2025年6月30日止六个月，研发开支分别为8700万元、1.07亿元及4040万元[50] - 截至2023年、2024年12月31日止年度及2025年6月30日止六个月，MT1013研发开支分别为2980万元、6670万元及2520万元[50] - 公司研发开支从2023年到2024年增加23.0%，2024 - 2025年减少23.8%[68][69] - 公司融资成本从2023年到2024年减少62.5%，2024 - 2025年减少96.2%[68][69] - 2023 - 2025年不同时期，公司除税前亏损分别为1.954亿元、1.568亿元、949.53万元、499.01万元[68] 团队与专利 - 截至最后实际可行日期，研发专业团队有84人，约占员工总数的79.2%[53] - 截至最后实际可行日期，拥有中国已授权专利10项、香港3项、海外21项等[54] 股权结构 - 截至最后实际可行日期，王冰博士、王梅博士及西安众瑞分别直接持有公司41.66%、6.78%及5.63%的权益[79] - 2025年9月有多笔股份认购，如麦诚世纪认购31,154股股份，代价为1500万元[92] 风险提示 - 公司业务面临临床开发失败、临床试验不良事件、资源分配不当等风险[63][66] - 公司运营涉及业务及行业、知识产权、运营等方面风险[164]