文章核心观点 - 债市当日呈现“先强后弱”走势，收益率普遍上行，机构认为降准降息时点可能早于预期，债市短期将进入高波动震荡期 [1] 行情跟踪 - 国债期货主力合约全线下跌，30年期主力合约跌0.71%报112.47，10年期主力合约跌0.13%报107.985，5年期主力合约跌0.08%报105.82，2年期主力合约跌0.01%报102.464 [2] - 银行间主要利率债收益率普遍上行约2BPs，10年期国债收益率报1.835%，30年期超长特别国债收益率报2.228% [2] - 中证转债指数上涨0.35%报482.97点，成交额646.32亿元，个债表现分化，瑞可转债涨57.30%，龙大转债跌3.87% [2] 海外债市 - 美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率涨0.78BP报4.155%，30年期美债收益率涨1.41BP报4.800% [3] - 日债收益率多数上行，10年期日债收益率走高2.2BPs至1.952% [4] - 欧元区主要国债收益率多数下跌，10年期德债收益率跌0.8BP报2.840%，10年期意债收益率跌2BPs报3.525% [4] 一级市场 - 财政部招标发行的2年期和10年期国债加权中标收益率分别为1.36%和1.8090%，全场倍数分别为2.69和3.58 [5] 资金面 - 央行通过逆回购操作单日净回笼资金193亿元 [6] - Shibor短端品种多数上行，隔夜品种下行0.4BP报1.279%，创2023年8月以来新低 [6] 政策面 - 中央经济工作会议定调明年经济工作，强调继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具 [7] - 会议提出优化“两新”政策、清理消费限制、推动投资止跌回稳、增加中央预算内投资、深化拓展人工智能、加快新型能源体系建设、稳定房地产市场、化解地方政府融资平台债务风险等任务 [7][8] 机构观点 - 华西证券认为，2026年财政政策可能由宽转稳，政府债供给压力或减轻，货币政策能否由稳转宽取决于风险事件是否发酵 [9] - 中金固收认为，会议政策定调积极，宏观政策有望支撑国内经济延续弱复苏 [9] - 中信建投认为，财政政策更加积极，赤字率维持高位且举债规模扩张，货币政策锚定物价合理回升，力度至少与今年齐平，产业趋势重视人工智能、新能源等新动能 [9]

中证转债指数及个券表现 - 2024年12月12日早盘，中证转债指数收涨0.43%，报483.36点 [1] - 涨幅前五的个券为：瑞可转债上涨30.00%，精装转债上涨11.31%，精达转债上涨7.24%，惠城转债上涨6.28%，振华转债上涨5.10% [1] - 跌幅前五的个券为：龙大转债下跌3.25%，华锐转债下跌3.24%，福蓉转债下跌3.01%，超声转债下跌2.51%，永02转债下跌2.28% [1]

恒锋信息股东减持 - 公司股东计划通过询价转让方式减持不超过3%的公司股份 [1] 可转债强制赎回动态 - 立中转债与楚天转债均于2025年11月18日公告触发强制赎回 [2] - Z晨丰转最后交易日为2025年11月17日，最后转股日为2025年11月20日，现价153.032元，转股价值153.80元 [5] - Z洛凯转最后交易日为2025年11月17日，最后转股日为2025年11月20日，现价156.168元，转股价值143.31元 [5] - 中金转债最后交易日为2025年11月20日，最后转股日为2025年11月25日，现价129.700元，转股价值130.07元 [5] - 恒邦转债最后交易日为2025年11月24日，最后转股日为2025年11月27日，现价119.138元，转股价值119.48元 [5] - 天赐转债最后交易日为2025年11月27日，最后转股日为2025年12月2日，现价165.721元，转股价值166.98元 [5] - 测绘转债最后交易日为2025年12月9日，最后转股日为2025年12月12日，现价135.964元，转股价值136.12元 [5] - 烽火转债最后交易日为2025年11月26日，最后转股日为2025年12月1日，赎回价106元，现价107.644元，转股价值106.50元 [7] - 鹰19转债最后交易日与最后转股日均为2025年12月12日，赎回价111元，现价114.960元，转股价值106.25元 [7] - 建工转债最后交易日与最后转股日均为2025年12月19日，赎回价113元，现价113.678元，转股价值94.10元 [7] - 开润转债最后交易日为2025年12月22日，最后转股日为2025年12月25日，赎回价115元，现价115.322元，转股价值87.79元 [7] 可转债转股价下修动态 - 晶能转债于2025年11月18日公告，其转股价下修议案已通过并执行到底 [2] - 华特转债与广联转债分别于2025年11月18日和11月17日公告，本次不下修转股价 [2] 可转债信用评级变动 - 联合资信将龙大转债信用评级下调至A-，主要原因为公司2025年前三季度发生亏损，偿债能力指标弱化，且控股股东所持部分股份被司法冻结 [1] 新股发行与上市 - 精创电气启动北交所新股申购 [2] - 北矿检测在北交所新股上市 [2] 临近到期/赎回可转债数据 - 豫光转债现价193.745元，转股价值195.63元，剩余规模6.181亿元 [5] - 旗滨转债现价121.527元，转股价值119.71元，剩余规模8.698亿元 [5] - 鸿达退债最后交易日与最后转股日均为2025年12月15日，赎回价118元，现价54.781元，转股价值2.81元 [7]

公司资本运作 - 泰福泵业终止收购南洋华诚51%的股权 [1] - 山河药辅股东复星医药计划减持不超过3%的公司股份 [1] 可转债不强赎公告 - 安集转债公告不强赎 [1][2] - 柳工转2公告不强赎 [1][2] 可转债不下修转股价公告 - 欧晶转债公告不下修转股价 [1][2] - 龙大转债公告不下修转股价 [1][2] - 通22转债公告不下修转股价 [1][2] 新债申购与上市 - 颀中转债开放申购 [1] - 北矿检测为北交所新股开放申购 [1] - 丹娜生物为北交所新股上市 [1] 即将触发强赎可转债 - 长集转债现价117.358元 强赎价101.151元 最后交易日2025-10-29 剩余规模0.017亿元 [4] - 富仕转债现价137.805元 强赎价100.190元 最后交易日2025-10-29 剩余规模0.023亿元 [4] - 纽泰转债现价140.790元 强赎价100.360元 最后交易日2025-10-30 剩余规模0.078亿元 [4] - 春秋转债现价143.264元 强赎价101.701元 最后交易日2025-11-03 剩余规模0.367亿元 [4] - 升24转债现价119.508元 强赎价100.168元 最后交易日2025-11-10 剩余规模8.164亿元 [4] - 晨丰转债现价163.398元 强赎价100.616元 最后交易日2025-11-17 剩余规模0.919亿元 [4] - 中金转债现价127.000元 强赎价100.700元 最后交易日2025-11-20 剩余规模19.021亿元 [4] - 恒邦转债现价118.240元 强赎价100.280元 最后交易日2025-11-24 剩余规模13.772亿元 [4] - 彤程转债现价134.078元 强赎价待公告 剩余规模4.040亿元 [4] - 洛凯转债现价141.147元 强赎价待公告 剩余规模1.937亿元 [4] 即将到期赎回可转债 - 通光转债赎回价120.602元 现价113.000元 最后交易日2025-10-29 剩余规模0.098亿元 [6] - 烽火转债赎回价111.998元 现价106.000元 最后交易日2025-12-01 剩余规模25.512亿元 [6]

触发转股价格修正条款 - 公司股票在2025年10月20日至2025年10月31日期间，连续十个交易日收盘价低于当期转股价格的90%，即8.37元/股，触发了转股价格修正条款 [1] 董事会决议内容 - 公司第六届董事会第七次会议于2025年10月31日审议通过议案，决定本次不行使"龙大转债"转股价格向下修正的权利 [1] - 董事会决议未来一个月内（2025年11月1日至2025年11月30日），即使再次触发转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案 [1] 未来计划 - 公司计划从2025年12月1日开始重新起算，若届时再次触发转股价格向下修正条款，将按照相关规定履行审议程序，决定是否行使权利 [1]

公司决议 - 公司第六届董事会第五次会议于2025年9月19日审议通过关于不向下修正可转换公司债券转股价格的议案 [2] - 董事会决定不行使"龙大转债"转股价格向下修正的权利 且未来一个月内（2025年9月20日至2025年10月19日）再次触发条款时亦不提出修正方案 [2] - 从2025年10月20日起重新起算触发条款周期 若再次触发将按规定履行审议程序决定是否行使修正权利 [2]

核心观点 - 公司预计可能触发可转债转股价格向下修正条件 因近期股价连续低于转股价格的90% [2][8] 可转换公司债券发行概况 - 公司于2020年7月13日公开发行950万张可转换公司债券 每张面值100元 发行总额95,000.00万元（9.5亿元） [3] - 可转换公司债券于2020年8月7日在深交所挂牌交易 债券简称"龙大转债" 债券代码"128119.SZ" [3] 转股期限及价格调整历史 - 转股期限为2021年1月18日至2026年7月12日 [4] - 初始转股价格为9.56元/股 经过多次调整后当前转股价格为9.30元/股 [5][6] - 转股价格调整原因包括股权激励回购注销、权益分派、非公开发行股票及限制性股票回购注销等 [5][6] 转股价格向下修正条款 - 当公司A股股票在任意连续二十个交易日中有十个交易日收盘价低于当期转股价格的90%时 董事会有权提出向下修正方案 [7] - 修正方案需经股东大会表决权三分之二以上通过 持有可转债股东需回避表决 [7] - 修正后的转股价格不低于股东大会召开日前二十个交易日和前一个交易日的股票交易均价 [7] 本次触发条件说明 - 从2025年9月8日起重新计算触发期间 截至2025年9月12日已有五个交易日收盘价低于当期转股价格的90%（即8.37元/股） [8] - 公司曾于2025年3月7日决定未来六个月内不提出向下修正方案 该期限已于2025年9月7日结束 [8] - 若触发条件 董事会将审议是否提出修正方案并履行信息披露义务 [9] 其他相关信息 - 投资者可查阅巨潮资讯网获取可转换公司债券募集说明书全文 [10]

募集资金基本情况 - 公司2020年7月13日公开发行可转换公司债券"龙大转债"，规模为95,000万元，每张面值100元，共计950万张，募集资金总额为950,000,000元，扣除承销费用14,000,000元及其他发行费用216,981.13元后，实际募集资金净额为935,783,018.87元 [1] - 2021年非公开发行股票募集资金总额为620,399,977.44元，扣除发行费用9,613,574.57元后，实际募集资金净额为610,786,402.87元 [2] 募集资金使用情况 - 截至2025年8月14日，可转换债券募集资金累计使用58,246.78万元，剩余38,015.85万元（含利息）存放于专户 [4] - 非公开发行股票募集资金累计使用53,753.85万元，剩余7,340.47万元（含利息）存放于专户 [5] - 未完成项目主要投向生猪养殖，因猪周期下行、市场环境及疫病防控等因素放缓实施进度 [5] 前次补充流动资金情况 - 2024年8月使用闲置募集资金49,480万元补充流动资金，其中可转债部分39,600万元，非公开发行部分9,880万元，期限12个月 [6] - 截至2025年8月14日已全部归还至专户，使用期限未超12个月 [7] 本次补充流动资金计划 - 拟使用不超过45,300万元闲置募集资金补充流动资金，其中可转债部分38,000万元，非公开发行部分7,300万元，期限12个月 [7][8] - 预计可节约财务费用约1,500万元，用于子公司主营业务相关生产经营 [7][8] - 资金用途受限，不得用于证券投资、衍生品交易等高风险活动 [8] 审批程序及意见 - 第六届董事会第三次会议及独立董事专门会议2025年第二次会议审议通过 [8][9] - 独立董事认为该举措有利于提高资金使用效率、降低财务成本，符合股东利益 [9] - 保荐人对该事项无异议，但提醒公司重新论证募投项目可行性及实施进度 [10][11]

会议召开和出席情况 - 现场会议于2025年8月11日下午2:45召开 网络投票时间为同日上午9:15至下午3:00 [1] - 通过现场和网络出席会议的股东共382人 代表股份303,805,117股 占公司有表决权股份总数的29.2755% [1] - 现场出席会议股东3人 代表股份293,885,900股 占比28.3197% 网络投票股东379人 代表股份9,919,217股 占比0.9558% [2] - 中小股东共计380人 代表股份9,919,317股 占比0.9559% 其中现场投票仅1人代表100股 网络投票379人代表9,919,217股 [2] 提案表决总体情况 - 第一项提案同意票299,328,312股 占出席会议有效表决权股份总数的98.5250% 反对票262,200股占比0.0863% [2] - 第二项提案同意票296,266,369股 占比97.5122% 反对票302,300股占比0.0995% 弃权票309,700股占比0.1019% [3] - 第三项提案同意票296,128,574股 占比97.4722% 反对票327,600股占比0.1078% [3][4] - 第四项提案同意票296,223,574股 占比97.5060% 反对票350,000股占比0.1152% [4] - 第五项提案同意票296,009,469股 占比97.4448% 反对票374,300股占比0.1232% [4] 中小股东表决细节 - 第一项提案中小股东同意率54.8678%（5,442,512股） 反对率42.4889%（4,214,605股） 弃权率2.6433%（262,200股） [3] - 第二项提案中小股东同意率23.9993%（2,380,569股） 反对率72.8785%（7,229,048股） 弃权率3.1222%（309,700股） [3] - 第三项提案中小股东同意率22.6102%（2,242,774股） 反对率74.0872%（7,348,943股） 弃权率3.3026%（327,600股） [4] - 第四项提案中小股东同意率23.5679%（2,337,774股） 反对率72.9036%（7,231,543股） 弃权率3.5285%（350,000股） [4] - 第五项提案中小股东同意率21.4102%（2,123,669股） 反对率74.8164%（7,421,700股） 弃权率3.7734%（374,300股） [4] 法律意见与会议有效性 - 北京中伦（成都）律师事务所确认会议召集召开程序符合《公司法》《上市公司股东会规则》及《公司章程》规定 [5] - 出席会议人员及召集人资格合法有效 会议表决程序符合法律法规及公司章程要求 [5] - 本次股东会通过的决议被认定为合法有效 [5]

龙大转债回售条款触发 - 公司股票自2025年5月30日至7月11日连续30个交易日收盘价低于当期转股价格9 30元/股的70%（即6 51元/股）[2] - 因处于最后一个计息年度（2025年7月13日起），根据募集说明书约定触发有条件回售条款[2] - 龙大转债发行总额9 5亿元，每张面值100元，2020年8月7日起在深交所挂牌交易[1] 转股安排调整 - 深交所批准暂停转股五个交易日（2025年7月15日至7月21日）[2] - 回售申报期结束后次日（2025年7月22日）恢复转股功能[2] - 原定转股期限为2021年1月18日至2026年7月12日[1]