市场表现 - 港股汽车概念股整体走强，其中地平线机器人-W股价上涨超过8%，小鹏汽车-W股价上涨超过7%，理想汽车-W股价上涨超过3% [1] - 受相关股票盘面影响，港股汽车主题交易所交易基金普遍上涨约3% [1] - 具体来看，港股通汽车ETF（159323）上涨0.038元，涨幅3.08%至1.273元；港股汽车ETF（520600）上涨0.035元，涨幅2.93%至1.228元；港股汽车ETF（159210）上涨0.028元，涨幅2.85%至1.010元；香港汽车ETF（520720）上涨0.025元，涨幅2.83%至0.909元；港股汽车ETF基金（159237）上涨0.028元，涨幅2.74%至1.050元 [2] 行业驱动因素 - 智能化技术加速落地，部分车企凭借在智能驾驶与智能座舱领域的领先技术，正处于新产品周期与技术升级周期共振的阶段，有望推动销量持续增长 [2] - 政策层面持续支持汽车消费，为行业提供助力 [2] - 新能源汽车的市场渗透率在不断提升，为整车企业提供了广阔的市场增长空间 [2]

政策影响分析 - 《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》有望推进“反内卷”进程，规范国内汽车行业价格竞争，减缓价格战 [1] - 该政策有望改善整车企业和经销商的利润率，其中近年盈利能力下滑较多的经销商有望得到更大幅度提升 [1] - 《指南》要求企业以生产成本为基础、市场供求为导向定价，并对整车销售、金融服务等环节实行全链条价格行为管理 [1] - 《指南》要求尊重汽车经销商自主定价权，遵循公平交易、平等协商的原则 [1] - 对强势的整车企业价格行为进行规范，有望改善整个产业链的价格生态 [1] - 对直接接触消费者的经销商价格行为进行规范，有望改善汽车产业链的市场形象 [1] - 结合以旧换新政策的推进，预计车企和经销商的内销业务盈利能力都有望得到一定程度的修复 [1] 投资工具介绍 - 香港汽车ETF（520720）跟踪的是港股通汽车指数（931239） [2] - 该指数从港股通范围内选取涉及整车制造、零部件及智能驾驶等新兴领域的上市公司证券作为样本 [2] - 该指数具有高研发投入和成长性特点，整车板块权重占比超过60%，展现了较强的市场弹性和国际化特征 [2] - 香港汽车ETF（520720）可通过A股账户直接交易，无需开通港股通权限 [2]

文章核心观点 - 星途ET5车型的上市标志着中国车企在可规模化部署的顶级智能驾驶技术上取得关键里程碑，其搭载的城区辅助驾驶系统在反应速度和驾驶策略上具备显著优势 [1] - 自动驾驶代表企业文远知行和小马智行的资本市场动态及业绩，反映了港股通汽车行业在智能化、电动化转型中的积极进展 [1] - 香港汽车ETF（520720）及其跟踪的港股通汽车指数（931239）重点覆盖智能驾驶和新能源汽车领域，旨在反映港股汽车产业高成长性企业的整体表现，该指数兼具科创属性与市场弹性 [1] 行业与产品进展 - 11月全球首搭地平线HSD及J6P车型星途ET5正式上市 [1] - 星途ET5搭载的城区辅助驾驶系统标志着中国车企拥有可规模化部署的顶级智驾底座，成为中国智能辅助驾驶体验迈向普及的关键里程碑 [1] - 该车型能以百毫秒级超低时延实现"超人反应"，较人类平均反应速度提升42% [1] - 该系统基于"类人思考"的防御性驾驶策略提前规避风险 [1] 资本市场与指数概况 - 自动驾驶领域代表企业文远知行和小马智行登陆港交所及业绩表现，反映出港股通汽车行业在智能化、电动化转型中的积极进展 [1] - 香港汽车ETF（520720）跟踪的是港股通汽车指数（931239） [1] - 该指数从港股通范围内选取涉及整车制造、零部件等业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数重点覆盖智能驾驶和新能源汽车领域，以反映港股汽车产业高成长性企业的整体表现 [1] - 该指数兼具科创属性与市场弹性，凸显新能源汽车产业链的进攻性特征 [1]

汽车行业整体销量表现 - 2025年10月汽车总销量约为332.2万辆，环比增长3%，同比增长8.8% [1] - 2025年10月新能源汽车销量约为171.5万辆，环比增长9.5%，同比增长20% [1] - 新能源汽车在10月的市场占有率已达到51.6% [1] 新能源汽车市场竞争态势 - 新能源汽车价格竞争有所降温，10月降价车型规模为14款，较9月减少了9款 [1] - 市场秩序出现明显改善 [1] 港股通汽车指数概况 - 香港汽车ETF（520720）跟踪港股通汽车指数（931239） [1] - 该指数从港股通范围内选取涉及整车制造、零部件及智能驾驶等业务的上市公司证券作为样本 [1] - 指数旨在反映汽车全产业链优质企业的整体表现 [1] 港股通汽车指数构成与特点 - 指数以高研发投入和成长性为特点 [1] - 整车板块在指数中的权重占比超过60% [1] - 指数同时涵盖汽车零部件、工业金属等细分领域 [1] - 指数兼具市场弹性和国际化特征 [1]

宏观政策与行业环境 - 新能源行业是新发展理念的重要承载行业，宏观政策主基调力度空前 [1] - 汽车类消费增速领先石油及制品类，显示出较强的行业增长潜力 [1] - 中国外汇储备稳步上行，人民币汇率在合理均衡水平保持基本稳定，对A股大盘形成支撑，有利于维护金融稳定 [1] 港股汽车行业投资机会 - 在此背景下，港股通汽车行业有望受益于宏观政策支持及消费增长趋势 [1] - 香港汽车ETF（520720）跟踪的是港股通汽车指数（931239） [1] - 该指数从港股通范围内选取涉及整车制造、零部件及智能驾驶等新兴领域的汽车产业相关上市公司证券作为指数样本，以反映港股市场汽车行业相关上市公司证券的整体表现 [1] 港股通汽车指数特征 - 该指数具有高研发投入和成长性特点 [1] - 整车板块权重占比突出 [1] - 展现了较强的市场弹性和国际化特征 [1]

市场整体表现 - 上证指数收跌0.81%，创业板指跌1.16% [1] - 市场呈现结构性行情，部分题材逆势活跃 [1] 下跌行业与板块 - 锂电池产业链全线下挫，电解液和固态电池方向领跌 [1] - 钢铁、化工、煤炭、有色金属行业跌幅靠前 [1] - 电池板块全线回调，电池50ETF、电池ETF、锂电池ETF均下跌4% [1] - 化工板块走弱，化工50ETF下跌3.74% [1] - 跨境ETF领跌，纳指100ETF和日经225ETF分别下跌4.99%和4.27% [1] - 港股汽车股下挫，港股汽车ETF基金和香港汽车ETF均下跌4% [1] 上涨行业与板块 - AI应用题材持续活跃，互联网电商概念逆势走强 [1] - 商品ETF涨幅居前，华夏基金豆粕ETF上涨2.44% [1] - AI应用题材相关ETF逆势上涨，广发基金传媒ETF和鹏华基金传媒ETF分别上涨2.38%和2.35% [1] - 半导体材料与设备板块走强，招商基金半导体设备ETF和半导体设备ETF易方达均上涨2% [1]

资金流向与市场表现 - 港股通汽车行业三季度获险资增持1.8亿股，同时融资资金净流入248.8亿元 [1] - 资金流入推动行业涨幅达17.9% [1] 行业定位与投资逻辑 - 汽车板块作为先进制造领域代表，被纳入资金布局主线之一，有望受益于政策及技术升级 [1] - 增量资金聚焦产业景气向上、业绩确定性较强的板块，汽车行业在技术升级驱动下具备结构性机会 [1] - 市场风格趋向均衡 [1] 香港汽车ETF (520720) 产品特征 - 跟踪港股通汽车指数 (931239)，该指数从港股通范围内选取涉及整车制造、零部件及智能驾驶等新兴领域的上市公司证券 [1] - 指数具有高研发投入和成长性特点，整车板块权重占比超过60% [1] - 指数展现了较强的市场弹性和国际化特征 [1] - 该ETF可通过A股账户直接交易，无需开通港股通权限 [1]

港股汽车行业基本面与前景 - 四季度行业呈现结构性支撑，新经济的高增速对基本面形成有力支撑 [1] - 对中美贸易摩擦持相对乐观态度，认为竞争是长期趋势但双方斗而不破，关税仅是谈判筹码 [1] - 预期明年有望降息3次合计75个基点，流动性改善有望进一步支撑行业表现 [1] 公司特定动态与信心 - 吉利汽车推出23亿港元的回购计划，彰显长期发展信心 [1] 香港汽车ETF（520720）产品特征 - 跟踪港股通汽车指数（931239），该指数从港股通范围内选取涉及整车制造、零部件及智能驾驶等新兴领域的上市公司证券 [1] - 指数具有高研发投入和成长性特点，整车板块权重占比超过60%，展现较强市场弹性和国际化特征 [1] - 可通过A股账户直接交易，无需开通港股通权限，解决了普通投资者缺少投资工具的痛点 [1]

乘用车板块 - 行业"金九银十"产销数据表现较好 [1] - 市场对短期抢装行情有所钝化，原因包括明年购置税加征及补贴政策不确定 [1] - 仍看好高端化及科技成长结构性行情 [1] 商用车板块 - 板块呈现低估值高景气特征，受益于国内补贴落地叠加出口放量 [1] - 重卡和客车两大核心板块基本面保持强势，Q3在低基数下增速大幅上行 [1] - 重卡9月内销同比+124%，出口同比+28%，燃气车回暖明显 [1] - 客车出口持续高增，Q3大中客出口同比+56% [1] - 预计补贴带动的销售增量约1.7万台，全年行业批销有望同比增长约20% [1] - 商用车龙头有望迎来戴维斯双击 [1] 香港汽车ETF (520720) - 跟踪港股通汽车指数（931239），该指数从港股通范围内选取涉及整车制造、零部件及智能驾驶等新兴领域的上市公司证券 [1] - 指数具有高研发投入和成长性特点，整车板块权重占比超过60% [1] - 指数展现了较强的市场弹性和国际化特征 [1] - 该ETF可通过A股账户直接交易，无需开通港股通权限 [1]

港股汽车板块市场表现 - 港股汽车概念股普遍走弱，小鹏汽车-W股价下跌超过4%，零跑汽车和长城汽车股价下跌超过3%，理想汽车-W股价下跌超过2% [1] - 受汽车股盘面影响，港股汽车相关交易所交易基金出现下跌，跌幅超过2% [1] - 具体ETF表现包括：港股汽车ETF基金下跌2.65%至1.139元，港股汽车ETF下跌2.64%至1.327元，另一只港股汽车ETF下跌2.59%至1.092元，港股通汽车ETF下跌2.35%至1.371元，香港汽车ETF下跌2.29%至0.983元 [2] 行业前景与投资策略 - 有券商观点认为汽车市场正进入“金九银十”传统消费旺季，出口层面的增长态势有望延续 [2] - 汽车板块被评估为具备长期稳健的配置价值，投资建议优先关注板块龙头公司以及对美国市场敞口较低的标的 [2] - 展望未来，汽车板块有望进入销量高景气度、事件催化与产业趋势多重因素共振的阶段 [2]