宏观研究 - 美国政府2026新财年拨款法案若未通过 政府停摆概率接近80% [2] - 政府停摆期间经济数据暂停公布 美联储降息路径或更按部就班 延续9月指引 [2] - 若政府停摆 黄金表现将优于美股和美债 [2] 有色金属行业 - 美国锑业获美国国防后勤局五年期独家合同 最高金额2.45亿美元供应锑金属锭 [3] - 合同反映美国对锑供应链安全的担忧 凸显锑的战略金属价值 [3] - 出口政策松动 内盘锑价有望上涨 中长期增量有限 [3] - 行业评级为增持 代表未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15% [3][6] 家电行业公司研究 - 格力电器2025年预期股息率7.7% 基于盈利预测330亿元及52%现金分红率假设 [4] - 2013-2024年12年间 公司预期股息率超过7%的时间占比约31% [4] - 基于强劲股息保护能力、业绩确定性及资产稀缺性 维持买入评级 [4] - 目标价54.10元 买入评级代表未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上 [4][6] 市场数据表现 - A股创业板指表现最佳 收盘3235.76点 单日上涨1.58% [5] - 商品市场SHFE铜涨幅显著 收盘82710元 单日上涨3.44% [5] - 海外市场普遍下跌 标普500收盘6604.72点 单日下跌0.50% [5] - 人民币汇率方面 美元兑人民币中间价7.1118 单日上涨0.06% [5]

本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 点击注册小程序 特别申明： 今 日 聚 焦 【固收】配置盘续增，交易盘境外机构续减——2025年8月份债券托管量数据点评 截至2025年8月末，中债登和上清所的债券托管量合计为174.54万亿元，环比净增加1.51万亿元，较7月末 环比少增0.24万亿元。债券托管总量环比少增。截至2025年8月末，中债登和上清所的债券托管量合计为 174.54万亿元，环比净增加1.51万亿元，较7月末环比少增0.24万亿元。 （张旭）2025-09-24 您可点击今日推送内容的第1条查看 【有色】刚果（金）钴出口配额落地，钴价有望进入上行周期——钴行业动态点评 刚果（金）战略矿产市场监管局2025年9月20日宣布将钴出口禁令延长至10月15日，10月16日起改为钴出 口配额制度。2024年刚 ...

【市场回顾】 美股三大指数集体收跌 美东时间周二，美股三大指数集体收跌。截至收盘，道琼斯指数跌0.19%，报46292.78点；标普500指数 跌0.55%，报6656.92点；纳斯达克指数跌0.95%，报22573.47点，结束了此前三大指数连续三个交易日 创下历史新高的涨势。 欧洲三大股指9月23日涨跌不一 英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于9223.32点，较前一交易日下跌3.36点，跌幅 为0.04%；法国巴黎股市CAC40指数报收于7872.02点，较前一交易日上涨41.91点，涨幅为0.54%；德国 法兰克福股市DAX指数报收于23611.33点，较前一交易日上涨84.28点，涨幅为0.36%。 国际金价续创历史新高 伦敦现货黄金盘中一度再刷历史高位，最高涨至3791.08美元/盎司。 【企业资讯】 OpenAI、甲骨文与软银宣布新建5座"星际之门"数据中心 当地时间周二，OpenAI、甲骨文以及软银集团宣布将在全美新建五座数据中心，以扩大由政府支持的 人工智能（AI）项目"星际之门"（Stargate）的版图。OpenAI与甲骨文将共同建设其中三座，分别位于 得州沙克尔福德县 ...

全球股指表现 - 全球主要指数周二涨跌互现 美股三大指数集体收跌 纳指跌0.95% 标普500跌0.55% 道指跌0.19% [1] - 上证指数跌0.18% 深证成指跌0.29% 恒生指数跌0.70% [1] - 日经225指数涨0.99% 韩国KOSPI涨0.51% 德国DAX30涨0.36% 法国CAC40涨0.54% 英国富时100跌0.04% 欧洲斯托克50涨0.56% [1] - 美股下跌主因投资者担忧AI牛市可持续性及美联储主席鲍威尔称股市价格偏高 [1] 大宗商品市场 - WTI原油期货涨1.81%报63.41美元/桶 布伦特原油期货涨1.6%报67.63美元/桶 [2] - COMEX黄金期货涨0.58%报3796.9美元/盎司 COMEX白银期货涨0.12%报44.265美元/盎司 [2] - NYMEX钯金大涨4.14% NYMEX天然气涨2.03% LME铜涨0.21% CBOT小麦涨1.96% [2] 地缘政治动态 - 特朗普称乌克兰有望在欧盟和北约支持下"恢复原状" 认为持续战事给俄罗斯制造经济困境 [3] - 欧盟实施第19轮对俄制裁 禁止进口俄罗斯液化天然气并将制裁扩大至第三国炼油厂和石油贸易商 [4] - 欧盟计划到2027年彻底摆脱对俄罗斯化石燃料依赖 [5] - 联合国调查显示以色列控制范围扩大至加沙地带75% 寻求永久控制加沙并确保西岸犹太人口占多数 [7] - 伊朗最高领袖哈梅内伊表示与美国谈判没有任何好处 认为美方要求实为强加条件 [8] 美国政策与选举 - 特朗普支持率从42%降至41% 54%受访者认为国家经济走在错误轨道上 [10] - 特朗普政府改革H-1B签证抽签机制 优先考虑高技能高薪资申请人 [11] - H-1B签证费从数千美元暴涨至10万美元 引发科技企业混乱 [12] 科技与国防产业 - OpenAI、甲骨文与软银宣布新建5座"星际之门"AI数据中心 分别位于得州、新墨西哥州、中西部、俄亥俄州 [13] - 方舟投资四年来首次购入阿里巴巴ADR 总值约1630万美元 [14] - 美国锑业公司获得五角大楼2.45亿美元独家合同 为国防储备供应锑金属锭 股价大涨13% [15] - 美光科技Q4营收113.2亿美元同比增46% 每股收益3.03美元超预期 预计Q1营收122-128亿美元 [16] - 波音公司正在制造美国空军第六代战机F-47 预计2028年首飞 [17][18] 能源与气候政策 - 欧盟官员警告美国气候政策是"一种自杀" 批评特朗普退出《巴黎协定》并抨击可再生能源 [6] - 特朗普在联合国大会讲话中称风能等可再生能源"昂贵低效、依赖补贴" 是"骗局" [6]