2025年已接近尾声，量化私募今年在业绩、规模、产品备案、出海等多个方面均迎来大丰收。私募排排网数据显示，截至2025年11月底，头部量化私募 （规模50亿以上）从2024年底的63家大幅增加至91家。此外，头部量化私募的年内备案产品数和获得9号牌照的数量成为头部私募中的"主力"。从业绩层 面来看，今年来至少有3只产品符合排名规则的头部量化私募共有61家，平均收益为31.71%，大幅跑赢同期沪深300指数17.94%的涨幅，且全部实现正收 益。 接下来，笔者将结合2025年1-11月的业绩，从规模跃升、9号牌照、备案数量几个角度为大家盘点头部量化私募最新状况，并为大家筛选出短中长期（近 1、3、5年）业绩均位居前列的头部量化私募。 43家头部量化实现规模跃升！海南盛丰等私募跃升多级 规模方面，今年头部量化私募阵营迎来一波"大换血"。在91家头部量化私募中，远和私募是唯一一家今年完成备案、并于年内突破50亿规模的私募。 若和2024年底相比，48家头部量化私募规模不变，3家私募掉出头部阵营。值得注意的是，实现规模跃升的头部量化私募共有43家，占比接近50%，多于 主观私募的41家。 | 排序 | 公司简称 | ...

私募行业规模与市场环境 - 截至2025年10月末，私募基金总规模达22.05万亿元，较9月末增加1.31万亿元，创历史新高并迈入“22万亿时代” [3] - 增长主要由私募证券投资基金驱动，其存续规模达7.01万亿元，环比9月增加1.04万亿元，增幅高达17.42% [3] - 同期私募股权投资基金和创业投资基金增长相对平缓，分别增长0.2万亿元和0.08万亿元，增幅仅为1.8%和2.3% [3] - 2025年A股市场大幅上涨，商品市场中黄金、白银等贵金属以及铜、铝等工业金属表现亮眼，为私募提供了良好发展环境 [3] 私募赋能平台与活动 - “金长江”私募赋能计划由长江证券、兴业银行、证券时报共同推出，旨在通过研究、资金、交易与品牌四重赋能构建私募成长平台 [1] - 长江证券“金航母”平台自2023年以来投资规模超百亿元，连接长期资本与优质管理人 [6] - 12月5日金长江私募综合金融服务系列沙龙上海站成功举行，汇聚50多位私募基金管理人及业内专家，探讨因子投资、行业趋势等话题 [4] 因子投资研究观点 - 因子投资已进入新时代，因子衰减在2024年显现，量价类因子获取收益能力下降 [7] - 不同板块的因子分化在2024年显著增加，量价和基本面因子的系统性风险趋势从2024年开始相反 [7] - 因子动量效应切换自2019年开始并于2024年结束，当前处于该周期的相对较弱阶段 [8] 大宗商品配置观点 - 商品正迎来战略性配置机会，三大逻辑支撑看多：基本面处于历史估值低位、政策“反内卷”修复企业盈利、海外降息及全球流动性宽松提供推力 [9][10] - 周期属性：资源稀缺性明显，资本开支不足，供给侧改革效果显现，供给将维持低增速 [9] - 金融属性：美联储加息周期于2024年下半年终结，弱势美元激发金融属性，纸币贬值凸显商品投资价值 [10] - 商品属性：全球经济复苏、海内外补库存、国内新兴产业需求驱动增长，多数大宗商品库存处于近十年较低分位 [10] - 危机属性：美元信用下降、去美元化加速、地缘政治冲突等，使大宗商品相对美元涨价成为长期趋势 [10] 私募管理人对市场与策略的展望 - **市场整体判断**：市场近期震荡是对前期情绪的修正，不影响中长期向上方向，当前估值整体合理偏低 [11]；A股今年强势表现是长期悲观定价的反转和全球流动性牛市的缩影 [12]；当前处在健康的“牛市中场休息”阶段，是布局2026年的好时机 [13]；2025年国内大类资产走势发生转折，权益市场强势反弹，债券持续走弱 [14]；四季度市场转入震荡，焦点转回宏观基本面 [15] - **经济与政策展望**：经济处于“二阶导已转向，一阶导在磨底”阶段，供给侧出清显现积极信号 [11]；随着地产拖累减轻、行业竞争趋于理性，经济或逐步走出通缩 [14]；宏观经济多项指标企稳，“反内卷”政策有望带动明年更多板块修复 [15]；2026年作为“十五五”开局之年，政策有望保持积极 [14] - **投资主线与机会**：适合在低关注度、低估值的区域寻找预期差，进行“左侧布局” [11]；应重点关注“反内卷”行业、具有战略性资源属性的大宗、服务型消费等政策驱动型行业 [12]；加快自主科技创新、抓住AI科技革命是中国经济的重要突破口，市场核心依然是“AI+” [13]；将围绕通胀修复的宏观主线积极布局，依托风险平价策略获取绝对收益 [14]；大宗商品上行预期有望带来下一轮牛市叙事，是趋势跟踪和风格轮动策略的大舞台 [15]；2026年风险资产中的估值溢价会更多流向新兴产业，中国资产将获得重估 [17]；结构性机会将长期存在，但波动与分化可能加剧 [18] - **流动性环境**：2026年美联储降息预期依然强烈，但全球流动性可能处于相对平衡制约的区间 [17]；在日央行加息预期下，全球资本市场流动性趋于紧张 [18] - **量化私募发展**：2025年是私募量化发展的大年，行业规模和收益显著增长 [16]；量化企业应积极结合AI等前沿技术开发，产品创新进入百花齐放的新时代 [16]；量化管理人需克服周期，为投资人提供穿越牛熊的持有体验 [16]；专注于策略迭代与风控精细化，通过系统化方法捕捉错误定价 [18]

文章核心观点 - 中国公募基金行业正从高速增长转向高质量发展，在证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》指引下，行业格局、公司战略、投研体系及中后台运营将面临重大变革与挑战 [1] 基金公司战略定位与行业格局 - 行业格局将明显分化：头部基金公司定位为“大而全”的综合型，中小型基金公司定位为“小而美”的特色型 [1] - 行业马太效应将愈发凸显，资源持续向头部集中，呈现强者恒强特征 [2] - 在低利率和被动指数化趋势下，权益与指数类产品集中度将提升，先发优势和规模效应强化头部地位 [2] 综合型基金公司发展战略 - 发展战略为“稳守长板，补全短板”，在保持优势产品线领先的同时，积极布局其他类型及创新产品 [3] - 以易方达和华夏基金为例：易方达在2020年底至2025年2季度末的非货币规模增长约79%，规模增量主要来自被动权益产品 [3] - 华夏基金同期非货币规模增长约147%，抓住了指数基金发展机遇，其固收类产品（主动固收、被动固收、固收+）相比2020年末合计增量规模近2000亿元 [3] 特色型基金公司发展战略 - 中小基金公司面临更大挑战，需追求特色化、差异化发展，战略为“结合禀赋，深耕优势” [4] - 以国金基金和鹏扬基金为例：国金基金非货管理规模从2021年底的102亿元增长至2025年2季度末的372亿元，增幅达265%，得益于聚焦量化与固收投资的差异化路线 [4] - 鹏扬基金拥有超过20年债券投资经验，通过持续提升固收团队在宏观研究、利率交易、信用研究等多方面能力，丰富债券基金细分策略 [4] 投研体系建设：平台化与一体化 - 强化投研能力是核心要务，需加快“平台式、一体化、多策略”投研体系建设 [4] - 关键措施包括建立标准化研究流程、高效沟通机制、合理透明的考核激励及数智化转型 [5] - “和而不同”是关键：“和”指底层投资理念一致，“不同”指鼓励投资方法和风格百花齐放，形成多策略体系 [5] 投资团队：从明星基金经理到公司投研品牌 - 投资管理模式正从依赖明星基金经理转向打造公司整体投研品牌 [6] - 主要方法包括：打造品牌系列产品，让投资者认知公司品牌而非个人；以团队形式进行产品宣传；尝试推行多位基金经理共同管理产品的共管制度 [6] 中后台：人才梯队与长期考核 - 人才梯队建设是决定基金公司核心竞争力的关键，需完善基金经理培养机制 [7] - 培养体系需从三个维度优化：强化投资理念与研究方法的基础培养；注重投资风格多元化培育；建立科学的长期业绩评估标准，避免单一短期导向 [7] 中后台：员工持股与长效激励 - 股权激励对提升团队稳定性与经营效率作用显著，欧美市场约90%的资产管理公司实施了股权或期权激励计划 [8] - 国内公募基金员工持股计划仍处发展初期，未来可从提升员工持股总量、扩大覆盖范围至关键投研与业务骨干等方面完善，并可探索业绩分成、递延支付等多层次激励工具 [8] 中后台：AI赋能全业务链条 - AI赋能是未来竞争的必由之路，将优化工作流程、提升客户体验、提高投资业绩 [9] - 当前布局：AI运营管理布局竞赛尚未充分展开；AI量化投资已使团队策略拉开差距；AI人才建设方面，基金公司已增设人工智能研究员、大模型工程师等多个相关岗位 [9] - AI未来将贯穿基金公司管理运营、人才建设、投研能力各环节，重塑投资生态 [9]

投资理念与策略 - 强调量化策略的可解释性，采用“强因子弱模型”的投资架构，在因子层面追求逻辑清晰和低相关性，在模型层面控制复杂度以确保策略波动时可追溯和修复 [1] - 避免依赖黑箱式的端到端机器学习模型，将精力集中于因子的逻辑性和整体策略链路的可解释性上 [3] - 在因子开发中遵循严格标准，强调因子的持久性、鲁棒性和逻辑直观性，每个新因子都需通过严格的样本内外测试以保障预测能力稳定性 [3] 模型迭代与优化 - 2023年9月进行重要模型迭代，在原有10-20天预测周期中加入1-5天的短期预测目标，显著提升对市场短期定价偏差的捕捉能力 [3] - 量价因子占比从原先不足50%提升至60%，增强对市场微观交易的响应速度 [4] - 模型对风格因子的依赖程度从约40%降至15%以下，Pure Alpha占比超过85%，超额收益更多来源于选股而非风格暴露 [4] - 在因子合成层面坚持使用线性模型与树模型等可控方法，避免因模型过度复杂而引入风险 [4] 产品线与风险管理 - 公司计划逐步建立以中证500、中证1000和中证全指指数为核心的量化投资产品线，并拓展至双创等特色宽基指数 [6] - 在组合构建中严控风险，将跟踪误差控制在6%左右，并通过行业、风格因子的均衡配置降低组合与基准的偏离及产品净值波动性 [6] - 严格保持风格中性，确保组合均衡以控制风险敞口 [5] 市场机遇与团队愿景 - A股市场散户投资者贡献超过60%的成交量，带来丰富的定价偏差投资机会，T+1交易制度与高频交易监管等因素为量化投资带来丰厚超额收益机会 [7] - 团队愿景是提供波动较小、回撤较低、夏普比例较高的产品，让客户能长期持有并分享基金收益 [6] - 目标构建“可积累、可复制、可解释”的量化投资护城河，在A股市场持续捕捉Alpha，为客户带来长期可持续回报 [7]

中国量化私募城市格局 - 中国量化私募主要集中于北上广深杭五大城市，其中上海在数量上领先，拥有335家量化私募，百亿规模私募达22家[2] - 从业绩表现和百亿私募占比来看，北京地区表现更佳，其145家量化私募旗下225只产品前三季度收益均值达28.45%，百亿量化私募有11家，占比7.59%[2] 北京量化私募区域分布特征 - 北京量化私募在区域分布上呈现高度集群化特征，主要分为朝阳区、海淀区和其他区域[4] - 朝阳区量化私募数量为68家，管理规模在0-5亿的私募最多，占43家，50亿以上的头部量化私募仅4家[6] - 海淀区量化私募数量为33家，管理规模在0-5亿的私募有19家，50亿以上的头部量化私募有8家，其中包含5家百亿私募[12] - 其他区域（西城区、丰台区、东城区等）量化私募合计44家，管理规模在50亿以上的头部量化私募有4家[18][19] 北京各区域量化私募详情 朝阳区 - 投资策略以股票策略为主，有37家，多资产策略和期货及衍生品策略各13家[6] - 行业格局呈现老牌私募云集特点，创立超过10年的老牌量化私募达33家，占比48.53%，超过15年的有2家[6] - 量化私募主要聚集于国贸-燕莎-三元桥核心商务区以及望京等地[6] - 有业绩显示的20家私募旗下101只产品前三季度收益均值为26.92%[7] - 业绩表现突出的私募包括华澄私募、聚宽投资和长鲸九州（北京）私募[8] - 聚宽投资旗下40只产品业绩表现突出，其管理的"聚宽中证2000增强一号B类份额"产品规模约为***万元，公司业绩位居今年前三季度百亿量化私募10强[11] 海淀区 - 投资策略以股票策略为主，有18家，期货及衍生品策略有12家，多资产策略有2家[12] - 创立超过10年的老牌量化私募达16家，占比48.48%，成立年限最长的达30.9年[12] - 分布呈现"单核凝聚，轴线辐射"特点，以中关村为核心，沿中关村大街-北四环西路和中关村东路-成府路两条主线密集分布[12] - 有业绩显示的18家私募旗下65只产品前三季度收益均值为34.26%[13] - 业绩表现突出的私募包括京盈智投、灵均投资和水木长量[14] - 京盈智投旗下3只产品业绩表现亮眼，其管理的量化CTA产品"京盈智投博益A类份额"今年来收益高达***%[17] - 平方和投资旗下7只产品今年来收益均值为***%，在海淀区量化私募中位列第4，公司专注于量化投资，捕捉各类投资机会[17] - 九坤投资旗下13只产品今年来收益均值为***%，员工人数达160人，位列海淀区量化私募人员规模第一[17] 其他区域 - 投资策略以股票策略为主，有21家，期货及衍生品策略有12家，多资产策略有8家[20] - 创立年限超过20年的有2家，分别为北京大兴区的中江融新投资和北京丰台区的蓝涛投资[20] - 有业绩显示的14家私募旗下59只产品前三季度收益均值为23.17%[22] - 业绩表现突出的私募包括天算量化、信弘天禾和无隅资产，均坐落于北京东城区[23] - 天算量化旗下4只产品均由何天鹰管理，公司是国内较早使用人工智能技术进行股票量化投资的私募之一，曾获"金牛奖"[25] - 因诺资产旗下5只产品业绩表现突出，员工人数达108人，是北京其他区中人员规模最大的量化私募，公司专注于量化投资，荣获多项奖项[26]

公司概况 - 上海佳期私募基金管理有限公司成立于2014年，管理规模约400亿元 [2] - 公司以科学、系统化的投资理念为指引，依托技术创新，致力于为客户创造可持续的优质回报 [2] 人才团队 - 团队规模超过150人，近80%成员拥有硕士或博士学历 [2] - 团队成员背景高度集中于数学、物理、统计学、计算机科学等STEM领域，毕业于海内外顶尖高校 [2] - 团队是国内专注于量化投资的早期实践者，拥有十余年跨资产类别投资经验 [2] 技术创新与研发 - 公司在研发设备上持续投入数亿元，自主设计搭建量化研究超算集群，总算力保持高速增长 [3] - 研发团队致力于人工智能方向的量化研发以及计算系统的创新性研究 [3] - 科技创新被视为公司发展驱动力，研发突破显著赋能长期资产管理能力 [3] 投资与风控体系 - 投资决策采用多策略模型体系，以均衡持仓风格捕捉市场机会，确保投资过程的纪律性与客观性 [4] - 风险控制通过自研风险指标体系实现精细化管理，风控体系深度嵌入策略研发、模拟交易、实盘运行等全流程 [4] - 公司坚持策略容量与投资能力的动态匹配，以科学指标为依据审慎规划发展路径 [4] 行业动态 - 百亿量化私募数量增至94家，显示行业头部机构规模持续扩张 [7] - 私募大佬如邓晓峰、冯柳等二季度持仓曝光，其持仓标的年内平均涨幅超33% [7] - 外资机构如高盛、大摩等重仓股出炉，反映国际资本在A股市场的布局 [7] - AI算力（光模块、液冷、PCB等）及机器人产业链受到市场关注，相关概念股被梳理 [7]

公司背景与战略定位 - 公司成立于2006年6月，是国内首家由国有资产管理公司控股的基金管理公司，也是澳大利亚资本在中国合资设立的首家基金管理机构 [1] - 股权结构兼具国有资本的资源禀赋与国际资本市场的专业经验，为全球化视野与本土化实践的深度融合奠定基础 [1] - 业务版图涵盖公募、专户、专项资产管理等核心领域，公募业务形成"权益+固收+量化"三位一体的立体化业务体系 [1] 投资与运营体系 - 公司恪守"规范、诚信、专业、共赢"的核心经营理念，将投资者权益保护贯穿于投资决策与运营管理全流程 [2] - 构建科学化、体系化投资决策体系，权益投资采用自主研发的QGV价值分析框架，并结合宏观经济周期研判与行业比较优势研究 [2] - 引入人工智能与大数据分析技术，构建多因子量化模型，以科技赋能提升投研决策的前瞻性与精准度 [2] - 建立覆盖信用风险、市场风险、流动性风险的多层次风险管理体系，通过制度约束、系统监控等手段确保投资行为风险可控 [2] 业绩表现与成就 - 截至2025年6月30日，公司权益类产品近七年收益率达149.24%，排名全行业2/115 [3] - 截至2025年6月30日，公司固定收益类产品近七年收益率达39.28%，排名全行业9/103 [3] - 公司连续多年获得权威机构五星评级认可，彰显穿越市场周期的资产管理能力 [3] 未来发展规划 - 公司将继续深化固收与权益的双轮驱动优势，并前瞻性布局量化投资、FOF等创新领域 [3] - 未来将以差异化产品体系应对市场变革，为投资者创造可持续价值，为行业高质量发展注入新动能 [3]