导语："降价换销量" 已成为众多车企应对竞争的常规策略，这条路对有些车企是康庄大道，对其他车企也可能是走不通 的死胡同。 新能源汽车行业渗透率突破 45%、市场从 "增量争夺" 正在 转向 "存量博弈"，"增量抢食"的好日子彻底结束了。 现在车企想多卖几台车，最直接的办法就是降价，但这条路对蔚来 而言 ， 是康庄大道还是羊肠小路，还要看市场 竞争的结果。 中期财报里，蔚来交了份 "表面好看" 的成绩单：二季度交付 7.2 万辆，同比涨了 25.6%；营收 190 亿元，同比 也有 9% 的增长。 可扒开数据细看，这些增长" 含金量"略显不足。不仅 上半年 继续亏损 ，汽车毛利率 也 只剩 10.3%，比去年同期 少了近 2 个百分点， 不到 特斯拉、理想 等车企的一半 。 蔚来的困境，其实是整个新能源行业陷入 "以价换量" 泥潭的缩影 ， 车企们都在 "不降价丢份额、降价丢利润" 里 挣扎 。 而蔚来的问题在于，它既没特斯拉、比亚迪的规模成本优势，又丢了曾经引以为傲的品牌溢价，这场降价游戏，它 玩不起也输不起。 销量涨了， 但李斌 "食言"了 蔚来二季度的交付数据确实亮眼，环比激增 71.2%，但只要稍微了解 ...

产品发布与市场表现 - 问界M8纯电版于8月25日上市 售价35.98万元起 共发售6个版本 计划9月开始交付 [1] - 上市2小时内大定突破7000辆 [1] - 问界M8增程版7月销量达2.2万辆 领先于奥迪Q5L、奔驰GLC和理想L9等竞品 [2] 市场格局与竞争环境 - 40万级纯电SUV市场尚未形成稳定格局 7月销量领先的蔚来EC6和ES8月销量仅千余辆 [3] - 纯电车型与增程/燃油车存在显著销量差距 主因是用户对续航、充电便利性和安全性的基础焦虑 [3] - 高端纯电市场需要"无短板"产品 需同时满足品牌溢价、补能效率、智能领先和豪华质感 [3] 技术配置与性能参数 - 搭载宁德时代100kWh三元锂电池 长续航版CLTC续航705km 四驱版CLTC续航655km [4] - 采用0.255cd低风阻设计 通过高效电驱和热管理优化能耗 [4] - 搭载华为巨鲸800V高压平台 支持15分钟完成30%-80%补能 [5] - 四驱版本零百加速4.8秒 转弯半径5.75米 [5] - 华为DriveONE电驱系统实现晕车舒缓功能 晕动病剂量值MSDV平均降低13%-30% [5] 充电网络与基础设施 - 鸿蒙智行合作充电桩超140万根 覆盖超350城超14万个充电站 [5] 智能驾驶技术突破 - 搭载HUAWEI ADS 4辅助驾驶系统 配备30个传感器包括激光雷达和毫米波雷达 [7] - 实现无需预学习的泛化能力 首次驶入陌生路段即可启用全程辅助驾驶 [7] - 采用WEWA架构引入世界模型 能应对夜间雨天、无保护左转等长尾场景 [8] - 全维防碰撞4.0系统前向AEB生效范围4-150km/h 高于新国标要求的10-80km/h [8] 智能座舱与生态体验 - 鸿蒙座舱配备零重力座椅、24小时新风系统和MOFs抗菌滤芯 空调杀菌率超99.9% [9] - 搭载HUAWEI SOUND音响采用虚拟声像技术 [9] - 华为技术生态提供连贯稳定的全场景用车体验 [9] 战略意义与市场定位 - 补齐40万级纯电SUV产品空白 实现从轿车到SUV、增程到纯电的全覆盖 [1] - 展现高压平台、超充体系和辅助驾驶等技术成果 为纯电市场设立新基准 [1] - 验证高端用户愿为纯电支付溢价的三大要素：可信续航、高效空间利用和成熟智能体验 [4]

新车上市信息 - 蔚来汽车推出ET5和ET5T两款纯电动车型，上市时间为2025年7月4日，细分市场分别为B NB和B Wagen，MSRP范围为31.6-37.4万元，电池容量有75kWh和100kWh两种选择，续航里程分别为585/740km和550/710km [2][6][11][14] - 蔚来EC6将于2025年7月9日上市，定位B SUV市场，MSRP范围37-42.8万元，轴距2915mm，功率360kW，扭矩700N·m [2][19][22] - 奇瑞风云A9L插电混动车型将于2025年7月8日上市，定位C NB市场，MSRP范围14.99-20.79万元，搭载1.5T发动机和1DHT变速箱，纯电续航151/193km [2][27][30] - 吉利帝豪400万纪念款将于2025年7月9日上市，定位A NB市场，MSRP范围6.89-8.69万元，提供1.5L+5MT和1.5L+CVT两种动力组合 [2][35][37] - 零跑C11将于2025年7月10日上市，提供增程和纯电两种版本，增程版续航300km，纯电版续航640km，MSRP范围14.98-16.58万元 [2][41][44] - smart精灵3将于2025年7月10日上市，定位A SUV市场，MSRP范围16.59-25.99万元，提供415/555/520km三种续航版本 [2][48][49] 车型技术参数 - 蔚来ET5/ET5T采用纯电动动力系统，功率360kW，扭矩700N·m，轴距2888mm，车身尺寸4790×1960×1499mm [6][14] - 奇瑞风云A9L搭载1.5T插电混动系统，发动机功率115kW，电动机功率160/355kW，轴距3000mm，车身尺寸5018×1965×1500mm [30] - 零跑C11增程版采用1.5L增程器+电动机组合，电动机功率200kW，纯电版功率220kW，轴距2930mm [41] - smart精灵3纯电版提供200kW和315kW两种功率版本，轴距2785mm，车身尺寸4400×1844×1556mm [49] 产品更新类型 - 蔚来ET5/ET5T/EC6均为全新产品(NM) [2][6][14][22] - 奇瑞风云A9L为全新产品(NP) [2][30] - 吉利帝豪400万纪念款为小改款(MCE1) [2][35] - 零跑C11为大改款(MCE3) [2][41] - smart精灵3为小改款(MCE1) [2][49]

反内卷与供需错配 - 反内卷的核心在于解决供需错配 政策重心预计将从需求刺激转向供给控制 未来新增产能审批或将更加困难 [1] - 打破"价格战"的关键在于推出能激发潜在需求的特色产品 小米YU7的成功证明了独特产品能实现市场"破圈"扩容 [1] - 下半年中高端市场中 能提供差异化产品的品牌如理想 江淮 赛力斯 小米等将拥有获取超额收益的机会 [1] 福达股份 - 二季度经营性业绩可能实现6500万至7500万元 同比增速在70%至80%之间 [1] - 业绩增长核心动力来自比亚迪曲轴的持续放量 以及成功开拓赛力斯与奇瑞的曲轴业务 [1] - 1万套反向行星滚柱丝杠产能有望在7月份落地 将对公司估值产生显著弹性贡献 [1] 继峰股份 - 二季度业绩有望环比增长至1.2亿至1.3亿元 同比提升显著 [2] - 增长核心驱动力来自国内座椅业务 理想L6贡献销量 蔚来ES6与EC6销量回升 领克900成为超预期增长点 [2] - 领克900月销已达约5000辆 单车座椅价值量近2万元 [2] 长城汽车 - 二季度销量环比一季度增长5.6万辆 [2] - Q2净利润有望从Q1的17亿元提升至接近42亿元 部分受益于俄罗斯报废税款 [2] - 下半年将有多项变革 包括魏牌新车 智能驾驶平台大规模上车(首批搭载于坦克400 500 700车型)以及欧拉品牌渠道变革 [2] 投资主线与推荐标的 - 基于科技+国央企改革两条主线 推荐国内强α主机厂如比亚迪 吉利 小鹏 [3] - 智能化趋势下推荐华为鸿蒙高端智能代表江淮汽车 赛力斯 以及理想汽车 科博达 德赛西威 经纬恒润 [3] - 国央企整合推荐关注上汽集团 东风集团股份 长安汽车 [3] - 推荐具备强业绩增长 机器人布局或海外拓展能力的零部件企业如福耀玻璃 新泉股份 福达股份 双环传动 银轮股份 无锡振华等 [3]

产品发布与定价 - 小米YU7定位为豪华高性能SUV，配置和产品力突出，起步价25.35万元，比Model Y便宜1万元，Max版定价32.99万元 [1][7] - 小米YU7标准版定价25.35万元，Pro版27.99万元，Max版32.99万元，与机构预测的25-32万元价格区间基本一致 [7][8] - 多家机构预测小米YU7起售价约为25万元，最大直接竞争产品为特斯拉Model Y、蔚来EC6及小鹏G7 [9] 市场反应与订单情况 - 小米YU7大定3分钟突破20万台，1小时突破28.9万台 [2] - 小米美股ADR一度涨超10% [3] - 新车发布前网上已出现出租、代拍和转单链接，代抢首批车订单的黄牛费用普遍为2000～10000元 [10][11] 产品性能与配置 - 小米YU7最大马力达690PS，0-100km/h加速时间3.23秒（扣除起步时间为2.98秒），最高时速253km/h [5] - 全系采用800V碳化硅高压平台，Max版支持5.2C最大充电倍率，10%-80%充电最快12分钟，15分钟充电可行驶620km [6] - 全系标配1000万Clips版本小米端到端辅助驾驶，纵向舒适性提升57%，绕行成功率提升67%，路口通过率提升23% [6] - 外观延续小米SU7家族化设计，车长近5米、车宽近2米、轴距3米，内部配置包括3块MiniLED屏幕和Nappa真皮座椅 [6] 市场竞争与定位 - SUV被视为汽车行业主战场，小米YU7的发布将加剧车圈竞争 [4] - 外资机构预测YU7月销量或突破3万辆，将大幅影响特斯拉Model Y在中国的市场份额 [9] - 小米官方强调YU7不是SU7的拉高版，基于摩德纳平台开发但90%零部件重新设计 [10] 租赁市场反应 - 小米YU7短租一天价格普遍高于1000元，部分平台喊出6000元高价，而通常2000多元可租一天宝马M5 [12] - 平台方表示随着市场车辆增多，租金将回归正常，未来日租价格降至千元以下是大概率事件 [13]

小米YU7发布会核心信息 - 小米YU7定位豪华高性能SUV，标准版起步价25.35万元，比Model Y便宜1万元，Max版定价32.99万元[1][7] - 发布会后3分钟大定突破20万台，1小时突破28.9万台[2] - 股价反应积极，小米美股ADR一度涨超10%[3] 产品性能与技术参数 - 动力性能：最大马力690PS，0-100km/h加速3.23秒（扣除起步时间2.98秒），最高时速253km/h[5] - 电池技术：全系800V碳化硅高压平台，Max版支持5.2C充电倍率，10%-80%充电最快12分钟，15分钟充电可行驶620km[6] - 智驾系统：全系标配1000万Clips版本辅助驾驶，纵向舒适性提升57%，绕行成功率提升67%，路口通过率提升23%[6] 产品设计与配置 - 外观延续SU7家族设计，车长近5米、宽近2米、轴距3米[6] - 内饰配置：新增天际屏全景显示（3块MiniLED屏幕+3套投影系统），全车Nappa真皮座椅，主副驾零重力座椅支持10点按摩[6] - 官方强调YU7非SU7拉高版，基于摩德纳平台但90%零部件重新设计[10] 市场竞争与行业影响 - 机构预测售价区间25-32万元，直接竞品包括特斯拉Model Y、蔚来EC6及小鹏G7[8][9] - 有外资机构预测月销量或突破3万辆，将显著影响Model Y市场份额[9] - SUV被视为汽车行业主战场，YU7发布将加剧行业竞争[4] 市场热度与二级市场表现 - 发布前已出现代抢订单服务，黄牛报价2000-10000元[11] - 租赁市场反应迅速，短租日价普遍超1000元，最高达6000元（对比宝马M5日租约2000元）[12][13] - 新车稀缺性推高短期租赁价格，预计随供应增加将回落至千元水平[13]

小米汽车舆情事件 - 网络出现疑似小米销售人员诋毁竞品的对话内容 经公司内部调查确认涉事人员非小米员工 公司强调严禁任何形式诋毁竞品行为 [2] - 小米汽车提醒新品上市前期虚假信息较多 建议用户以官方渠道信息为准 [4] 小米YU7产品信息 - 定位豪华高性能SUV 全系标配激光雷达 标准版续航835km 最大马力690PS 零百加速3.23s 最高时速253km [4][5] - 预计6月底发布 雷军明确标准版价格不会定为19.9万元 且不会仅比SU7高2万元 最终定价将在开售前1-2天确定 [5] 市场表现与预测 - 小米SU7 5月销量近3万辆 累计销量超26万辆 订单交付周期约半年 [5] - YU7技术发布后三天留资用户数为SU7同期的3倍 其中60%为首次留资 40%为非小米产品用户 [6] - 招商证券(香港)预计YU7起步价25万元 稳态月销量3万-4万辆 2025年SU7+YU7合计月销量或达5万-6万辆 年销量挑战70万-80万辆 [6] - 国金证券认为YU7凭借超长续航和超快充优势 有望在中大型纯电SUV市场占据份额 [6] 竞争格局 - YU7主要竞品为特斯拉Model Y、蔚来EC6及小鹏G7 预计将对竞品产生虹吸效应 [6] - SU7成功扩大客户群体并交叉销售 强化"人车家"生态圈优势 [5][6]

小米汽车销量预测 - 预计小米汽车今年销量达35万-40万辆 [1] - SU 7+YU 7组合有望冲击5万-6万辆月销量 [1] - 明年销量有望挑战70万-80万辆 [1] - 若产能释放足够 明年有望突破100万辆 [1] YU 7车型分析 - YU 7预计7月上市 起售价约25万元人民币 [1] - 留资用户数是SU 7技术发布同期的3倍 [1] - 最大直接竞争产品为特斯拉Model Y 蔚来EC6及小鹏G7 [1] - 预计稳态月销量达3万-4万台 [1] 市场表现 - 小米SU 7未受价格战影响 需求依然强劲 [1] - YU 7或比SU 7更有爆款效应 [1] - 公司考虑明年继续投放新车型 [1]

产品发布与规划 - 公司将于6月底正式发布小米YU7车型 该车型中文名称为"小米御7" 寓意"陆地战车 御风而行" [1] - 新车提供单电机后驱和双电机四驱两种动力配置 全系标配800V平台和激光雷达 CLTC纯电续航最高达835公里 [1] - 公司正全力为小米YU7大规模量产做准备 预计7月份启动量产 [7] 产品设计与性能 - 外观采用镂空水滴大灯和光环尾灯设计 配备电动内翻门把手 风阻系数低至0.245 [3] - 搭载V6s Plus超级电机 最大马力690PS 零百加速最快3.23秒 最高时速253公里/小时 [5] - 轿跑造型设计与法拉利Purosangue存在高度相似性 被网友称为"法拉米" 相似度达80% [3] 市场定位与竞争 - 产品定位与特斯拉Model Y 智界R7 蔚来EC6等车型形成直接竞争 [7] - 预计价格区间与特斯拉Model Y相近 后者售价为31.35-36.35万元 [7] - 公司否认网传23.59万元起售价 表示正式定价将在开售前1-2天确定 [7] 市场表现与争议 - 小米SU7在2025年5月交付量超过2.8万辆 [7] - 新车继续强化"3.23秒零百加速"性能卖点 但业内人士指出家庭用户更关注安全性能 [5] - 公司回应设计争议 称小米YU7继承家族设计理念 是"延续也是进化" [5]

产品发布 - 小米YU7将于6月底发布 同时发布搭载玄戒O1芯片的小米平板7S Pro等重磅新品 [1] - 小米YU7已于5月22日在15周年战略新品发布会上正式亮相 定位"豪华高性能SUV" [3][4] - 小米YU7将提供单电机后驱和双电机四驱版本 全系标配800V平台和激光雷达 CLTC纯电续航最高835km [9] 产品规格 - 车身尺寸为4999/1996/1600mm 轴距3000mm 采用五座布局 前备厢容积141L [9] - 采用轿跑式造型 风阻系数0.245Cd 配备电动隐藏门把手 无边框车门 环状贯穿式尾灯 [10] - 提供9款外观颜色和3款内饰配色 7款轮毂样式可选 覆盖19-21英寸 [10] - 配备天际屏全景显示 第三代骁龙8 Gen3移动平台 英伟达Thor芯片(算力700 TOPS) 1颗4D毫米波雷达 11个摄像头 12个超声波雷达 [10] - 豪华配置包括双零重力座椅 10点式按摩 后排6.88英寸液晶屏 可变全景天幕 智能冷暖冰箱等 [10] 市场动态 - 粤港澳大湾区车展期间展台持续火爆 6月2日起在上海 杭州 成都 北京等56家门店开启静态品鉴 6月中旬将扩展至全国89城 [6] - 数码博主爆料钛金属色储备最多 预计6月底正式上市 [6] - 将与特斯拉Model Y 智界R7 蔚来EC6等车型竞争 价格预计与Model Y(26.35-31.35万元)相近 [13] 公司战略 - 雷军否认网传23.59万元起售价 表示正式定价将在开售前1-2天确定 [11] - 汽车业务亏损逐步收窄 预计今年三四季度盈利 YU7智驾研发投入总预算达35亿元 [12]