财务业绩表现 - 2025年第三季度营收为217.9亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7% [1] - 第三季度净亏损为34.8亿元，同比收窄31.2%，环比收窄30.3% [1] - 第三季度经调整净亏损为27.4亿元，同比收窄38.0%，环比收窄33.7% [1] - 截至三季度末，公司现金储备为367亿元，较上季度增长近百亿元 [1] - 第三季度汽车销售收入为192.0亿元，同比增长15.0%，环比增长19.0% [2][4] - 第三季度综合毛利率为13.9%，同比提升320个基点，环比提升390个基点 [2][6] - 第三季度整车毛利率为14.7%，同比提升160个基点，环比提升440个基点 [2][6] 运营与交付数据 - 第三季度汽车交付量创历史新高，达87,071辆，同比增长40.8%，环比增长20.8% [4][5] - 交付量构成：蔚来品牌36,928辆，乐道品牌37,656辆，萤火虫品牌12,487辆 [4] - 公司对第四季度交付量给出较高预期，为12万辆至12.5万辆，同比增长65.1%至72% [4] 盈利展望与战略 - 管理层有信心在2025年第四季度实现盈利，并明确2026年的经营目标是整年盈利 [3][7] - 第四季度营收指引为327.6亿元至340.4亿元，同比增长66.3%至72.8% [7] - 第四季度整车毛利率有望从第三季度的14.7%进一步提升至18% [7] - 盈利信心来源于高毛利车型，如全新ES8毛利率约20%，5566系列及乐道L90毛利率在15%-20%之间，ES6与EC6毛利率已超过25% [6][9] - 2026年公司综合毛利率有望达到20%，得益于大车销量占比高、供应链降本及费用控制优化 [10] 市场与产品规划 - 30万元以上高端乘用车市场的纯电渗透率从2024年的12%提升至2025年第三季度的18%，存在巨大增长空间 [9] - 2025年前三季度，30万元以上纯电动汽车销量同比增长33% [9] - 公司计划于2026年第二、三季度分别推出两款和一款新车，预计上半年能实现月销量达5万辆 [10] - 2026年在中大型及大型SUV市场将有5款大型车在售 [10]