投资评级 - 增持（维持）[6] 核心观点 - 2025年上半年营收1090.99亿元 同比+7.78% 归母净利润175.36亿元 同比+3.95%[8] - 集运业务量增与码头业务增利支撑业绩 提单箱量1328.09万TEU 同比+6.59% 码头吞吐量7429.60万TEU 同比+6.35%[8] - 行业面临运力过剩压力 但"3+1"市场格局支撑运价下限 预计利润保持稳健[8] - 中期分红每股0.56元 分红率约50% 同比+7.69%[8] 财务表现 - 2025年上半年国际航线单箱收入1205.95美元/TEU 同比-0.39%[8] - 码头业务毛利同比+9.52%[8] - 2025E归母净利润255.25亿元 同比-48.02% 2026E190.36亿元 2027E200.90亿元[7] - 2025E每股收益1.65元 市盈率9.22倍[7] 行业分析 - 欧美补库存与新兴市场贸易活跃推动需求增长[8] - 美国关税政策调整冲击美线市场 2025年全球货物贸易量或下降0.2%[8] - 新增运力持续投放导致运力过剩风险[8] - 行业集中度高位形成"3+1"格局（海洋/双子星/PA/MSC）[8] 估值预测 - 2025-2027年预测营收1923.72/1804.83/1917.42亿元[7] - 2025-2027年预测ROE 10.32%/7.41%/7.52%[7] - 当前市盈率9.22倍 市净率0.95倍[9] - 股息率5.42%[9]

财务表现 - 2025年上半年营业收入达人民币1090.99亿元 同比增长7.78% [1] - 公司权益持有人应占利润为人民币175.28亿元 同比增长3.90% [1] - 每股基本盈利人民币1.12元 拟派中期股息每股普通股人民币0.56元 [1] 业务板块收入 - 集装箱航运业务收入人民币1048.03亿元 同比增加人民币73.02亿元 增幅7.49% [1] - 中远海运集运实现集装箱航运业务收入人民币730.29亿元 同比增加人民币55.70亿元 增幅8.26% [1] - 码头业务收入人民币58.42亿元 同比增加人民币7.51亿元 增幅14.75% [1] 现金状况 - 截至2025年6月30日现金及现金等价物为人民币1691.43亿元 较上年末减少人民币150.46亿元 降幅8.17% [1] - 现金及现金等价物以人民币及美元为主要单位 其他包括欧元、港元等货币 [1]

财务业绩 - 公司2025年中期收入1090.99亿元，同比增长7.78% [1] - 股东应占溢利175.28亿元，同比增长3.9% [1] - 每股基本盈利1.12元，拟派发中期股息每股0.56元 [1] 业务运营 - 集装箱航运业务完成提单箱量1328.09万标准箱，同比增长6.59% [1] - 码头业务完成总吞吐量7429.60万标准箱，同比增长6.35% [1] - 自营集装箱船队规模达557艘，总运力超340万标准箱 [1] 船队建设 - 持有新船订单运力91万标准箱，船队规模稳居行业第一梯队 [1] - 累计订造42艘甲醇双燃料动力新船，总运力78万标准箱 [1] - 国内首艘甲醇双燃料动力集装箱船完成国产绿色甲醇加注 [1] 绿色转型 - 通过新船建造与技术改造推进绿色船队结构性升级 [1] - 计划对现有船舶实施甲醇新能源动力改造 [1] - 打通甲醇燃料从生产、运输到加注的全链条 [1]

财务业绩 - 2025年中期收入1090.99亿元人民币 同比增长7.78% [1] - 股东应占溢利175.28亿元人民币 同比增长3.9% [1] - 每股基本盈利1.12元 拟派发中期股息每股0.56元 [1] 业务运营 - 集装箱航运业务完成提单箱量1328.09万标准箱 同比增长6.59% [1] - 码头业务完成总吞吐量7429.60万标准箱 同比增长6.35% [1] - 自营集装箱船队规模达557艘 总运力超340万标准箱 [1] 船队建设与绿色转型 - 持有新船订单运力91万标准箱 船队规模稳居行业第一梯队 [1] - 累计订造42艘甲醇双燃料动力新船 总运力78万标准箱 [1] - 完成国内首艘甲醇双燃料集装箱船"中远海运洋浦"轮首航及国产绿色甲醇加注 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1090.99亿元 同比增长7.78% [1] - 归属于上市公司股东的净利润175.36亿元 同比增长3.95% [1] - 基本每股收益1.12元 拟每股派发现金红利0.56元（含税） [1] 业务运营 - 集装箱航运业务完成提单箱量1328.09万标准箱 同比增长6.59% [1] - 码头业务完成总吞吐量7429.60万标准箱 同比增长6.35% [1]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入1090.99亿元人民币 同比增长7.78% [1] - 息税前利润254.94亿元人民币 同比增长3.4% 息税前利润率23.37% [1] - 归母净利润175.36亿元人民币 同比增长3.95% [1] - 经营活动现金净流入257.77亿元人民币 财务费用净收益20.98亿元人民币 投资收益30.17亿元人民币 [1] - 资产负债率43.25% [1] - 每股派发中期现金红利0.56元人民币 派息比例占归母净利润50% [1] - 累计回购1.02亿股A股及2.37亿股H股股票并注销 [1] 业务运营 - 集装箱航运业务收入1048.03亿元人民币 同比增长7.49% 码头业务收入58.42亿元人民币 同比增长14.75% [1] - 自营船队规模557艘 总运力340万标准箱 新船订单运力91万TEU [2] - 集装箱货运量1328万TEU 同比增长6.59% [2] - 跨太平洋/亚欧/亚洲区内/其他国际/中国大陆航线货量分别增长4.72%/3.88%/5.21%/11.95%/9.53% [2] - 钱凯港开通3组干线3组支线 实现与中国及南美西港口直航 [2] - 洋浦港贯通东南亚-美国通道 升级阿布扎比双周班直航航线 [2] - 海洋联盟提供520余组直达港到港服务 [2] 供应链与数字化 - 除海运外供应链收入215.83亿元人民币 同比增长8.37% [3] - 全球拖车产品覆盖56个国家地区 实现业务全域整合与线上线下一体化 [2] - 上线智能舱位管理平台 实现运价与舱位一体化管理 [3] - 智能运价管理平台实现业务链联动 确保线上线下政策统一 [3] - 智能调箱平台提升空箱周转效率 降低用箱成本 [3] 绿色转型 - 累计订造42艘甲醇双燃料动力新船 总运力78万TEU [3] - 计划对现有船舶实施甲醇燃料动力改造 [3] - 首艘甲醇双燃料集装箱船"中远海运洋浦"轮完成国产绿色甲醇加注 [3] - 同步推进环保集装箱采购 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1090.99亿元，同比增长7.78% [1] - 息税前利润254.94亿元，同比增长3.40%，息税前利润率23.37% [1] - 净利润202.08亿元，同比增长4.95%，归母净利润175.36亿元，同比增长3.95% [1] - 经营活动现金净流入257.77亿元，财务费用净收益20.98亿元，投资收益30.17亿元 [1] - 资产负债率43.25% [1] 业务收入构成 - 集装箱航运业务收入1048.03亿元，同比增长7.49%，占总营收96% [1] - 码头业务收入58.42亿元，同比增长14.75%，增速显著高于主业 [1] 股东回报与资本管理 - 每股派发中期现金红利0.56元（含税），合计派发现金红利86.74亿元 [2] - 现金分红占归母净利润比例达50% [2] - 累计回购1.02亿股A股和2.37亿股H股，均已注销 [2] 运力规模与运营数据 - 自营集装箱船队规模557艘，总运力超340万标准箱 [3] - 新船订单运力91万TEU，船队规模稳居行业第一梯队 [3] - 集装箱货运量1328万TEU，同比增长6.59% [3] - 非洲/拉美航线货量同比增11.95%，中国大陆航线增9.53%，增速领先 [3] 全球网络拓展战略 - 以"枢纽+通道+网络"一体化发展为导向 [4] - 钱凯港开通3组干线3组支线，实现与上海双向直航 [4] - 比雷埃夫斯港整合铁路/仓储资源，提升中欧陆海快线服务能级 [4] - 海南洋浦港贯通东南亚-美国通道，升级阿布扎比双周班直航 [4] 行业环境与公司战略 - 集装箱航运业面临地缘政治、经贸政策、绿色转型等多重挑战 [4] - 公司定位"全球数字化供应链运营和投资平台" [4] - 持续推进数智化供应链建设与绿色低碳转型 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1090.99亿元，同比增长7.78% [1] - 息税前利润(EBIT)达254.94亿元，同比增长3.40%，息税前利润率23.37% [1] - 归属于上市公司股东的净利润175.36亿元，同比增长3.95% [1] - 经营活动现金净流入257.77亿元，财务费用净收益20.98亿元，投资收益30.17亿元 [1] 业务板块表现 - 集装箱航运业务收入1048.03亿元，同比增长7.49% [1] - 码头业务收入58.42亿元，同比增长14.75% [1] - 资产负债率维持在43.25%的健康水平 [1] 股东回报与资本管理 - 每股派发中期现金红利0.56元，派息比例达归属于上市公司股东净利润的50% [1] - 累计回购1.02亿股A股和2.37亿股H股股票并全部注销 [2] 战略发展举措 - 构建"集装箱航运+港口+相关物流"一体化智能化供应链体系 [2] - 推动船队规模化、结构化、现代化升级 [2] - 加快"枢纽+通道+网络"一体化发展，拓展全球市场深度广度 [2] - 推进全链产品创新并深度融入客户供应链体系 [2] 数字化转型与创新 - 积极拓展人工智能应用场景 [2] - 推进生产运营智能化、经营一体化、服务敏捷化 [2] - 加速全球数智化供应链和绿色低碳转型发展 [3] 未来发展方向 - 聚焦全球数字化供应链运营和投资平台定位 [3] - 增强主业核心竞争力并灵活应对市场变局 [3] - 做实成本精益化管控 [3]

财务表现 - 公司实现营业收入1090.99亿元 同比增长7.78% [1] - 归属于上市公司股东的净利润175.36亿元 同比增长3.95% [1] - 基本每股收益1.12元 拟向全体股东每股派发现金红利0.56元(含税) [1] 业务运营 - 集装箱航运业务完成提单箱量1328.09万标准箱 同比增长6.59% [1] - 码头业务完成总吞吐量7429.60万标准箱 同比增长6.35% [1]

股价表现 - 8月18日收盘价15.40元 较前一交易日下跌0.06元 [1] - 当日成交量105.96万手 成交金额16.43亿元 [1] - 股价波动区间15.40-15.60元 [1] 主营业务 - 主营集装箱航运业务和码头业务 [1] - 通过全资子公司中远海运集运和东方海外国际经营集装箱船舶运输 [1] - 通过控股子公司中远海运港口全球投资运营码头 [1] - 属于全球领先的集装箱航运综合服务提供商 [1] 行业动态 - 大连中远海运重工完成全球最大集装箱船"鹿特丹"轮维修工程 [1] - 该船总长399.9米 船宽62米 吃水深度13米 [1] - 维修涉及5万平方米外板涂装等复杂工序 [1] - 采用舱盖原地吊装垫墩工艺和新型防腐工艺等创新技术 [1] 资金流向 - 8月18日主力资金净流入7231.51万元 占流通市值0.04% [1] - 近五个交易日累计净流出9664.73万元 占流通市值0.05% [1]