从市场看，荷兰与几个邻国的贸易额有所下降，从比利时和英国的进口额有所下降，对比利时和法国的 出口额也出现下降。但对德国的出口额增长，其原因是食品及制成品、化工品的出口增长。荷兰对美国 的出口额增长10.5％，部分原因是专用机械及零部件、药品的出口增长。从中国的进口额增长5.3%，主 要原因是电器、笔记本电脑和平板电脑以及玩具的进口增长。 从产品看，荷兰矿物燃料的进口额下降11%，出口额下降15%，食品的进口额增长19%，出口额增长 13%。 荷兰中央统计局数据显示，2025年上半年，荷兰的商品出口额同比增长1.9%，进口额同比增长2%。 ...

外贸数据 - 波黑2023年1-7月进口额184.3亿马克 同比增长3.8% [1] - 同期出口额102.5亿马克 同比增长5.2% [1] - 外贸逆差81.7亿马克 较去年同期80.1亿马克扩大2% [1] 商品结构 进口商品 - 矿物燃料及衍生品进口额21.4亿马克 占比11.6% [1] - 机械设备进口额16.3亿马克 占比8.8% [1] - 汽车及零部件进口额15.6亿马克 占比8.5% [1] 出口商品 - 电气设备出口额9.372亿马克 占比9.1% [1] - 机械设备出口额8.263亿马克 占比8.1% [1] - 家具类产品出口额6.979亿马克 占比6.8% [1] 贸易伙伴 出口目的地 - 克罗地亚18.2亿马克 占出口总额17.8% [2] - 德国14.6亿马克 占出口总额14.2% [2] - 塞尔维亚10.9亿马克 占出口总额10.6% [2] 进口来源地 - 克罗地亚34.4亿马克 占进口总额18.7% [2] - 塞尔维亚24.4亿马克 占进口总额13.2% [2] - 斯洛文尼亚15.4亿马克 占进口总额8.4% [2] 行业趋势 - 过去十年外贸逆差从70亿马克增至120亿马克 [2] - 上半年通胀率4.6% 推高进出口商品价格 [2] - 国内零售市场外国商品占据主导地位 [2]

贸易顺差表现 - 2025年上半年印尼实现贸易顺差194.8亿美元 较去年同期增长25% [1] - 6月单月实现贸易顺差41.1亿美元 为连续第62个月保持顺差 [1] 贸易结构分析 - 非油气产品贡献顺差283.1亿美元 油气产品出现88.3亿美元逆差 [1] - 主要顺差商品为动植物油脂 矿物燃料及钢铁 [1] - 主要逆差商品为机械设备及零配件 电机及电子设备 塑料及其制品 [1] 进出口表现 - 上半年出口总额1354.1亿美元 同比增长7.70% [1] - 上半年进口总额1159.4亿美元 同比增长5.25% [1] - 6月单月出口额234.4亿美元 同比增长11.29% [1] - 6月单月进口额193.3亿美元 同比增长4.28% [1] 贸易伙伴分布 - 前三大出口目的地为美国 印度和菲律宾 [1] - 最大进口来源国为中国 其次为澳大利亚和巴西 [1]

汽车制造链断裂风险 - 美国拟将汽车零部件本土化率从75%提高至80% 原产地规则收紧导致墨西哥中资汽配厂面临两难选择 [1] - 在墨西哥中资工厂采取供应链南移和深加工双轨制 市场南移至巴西和智利等拉美市场 例如奇瑞在巴西市占率达12% [3] - 在墨西哥工厂增加模具开发和功能测试环节以满足实质性转型标准 否则面临36%平台代扣税丧失价格优势 [3] 能源同盟重构冲击 - 美国对加拿大矿物燃料单独征收10%关税 加拿大占美国进口比例达51.9% 迫使中资能源企业加速LNG终端建设转向日韩市场 运输成本增加25% [3] - 中资能源企业布局墨西哥页岩气加工 利用美墨边境免税区转移产能 [3] - 美国实施供应链穿透审查追溯半导体稀有金属来源 稀土企业需准备全链条生产证据 [3] 近岸投资冰火两重天 - 2025年第一季度墨西哥新莱昂州获得14.5亿美元投资 同比增长134% 但隐性成本显著 [3] - 墨西哥近岸模式人工成本达传统模式180% 合规成本较高需应对USMCA原产地核查 但关税节省100%实现零关税 [3] - 企业面临选择：追加在美投资满足要求但成本飙升30% 或维持现状面临36%平台代扣税丧失价格优势 [3] 对美出口商策略调整 - 适用首次销售规则通过离岸公司多层交易以初始交易价报关 分拆申报将整车拆为零部件出口 利用中间品关税优惠如半导体关税仅3% [5] - 借助哈萨克斯坦汽车配件园对美出口 美国征收10%关税相比中国125%具有优势 通过阿联酋自贸区中转仓获取阿拉伯制造原产地证明 [5] 技术密集型企业应对措施 - 将关税成本转化为研发投入维持市场地位 例如大疆通过AI避障技术保持美国60%市占率 [5] - 获取欧盟碳足迹认证如宁德时代零碳工厂 规避碳关税并实现15%溢价 [5] - 联合申报反倾销应诉 中国光伏企业集体抗辩成功案例 [5] 贸易环境结构性变化 - 墨西哥同时成为美国关税战矛头和近岸外包救生筏 加拿大能源管道遇阻 墨西哥工厂在投资热潮与冻结间摇摆 [7] - 全球化退潮背景下产业链韧性取决于对抗动荡的冗余备份 非紧密依存关系 全球贸易规则基石出现裂痕 [7]

日本经济衰退风险 - 日本内阁府5月景气动向指数显示经济总体评估自2020年7月以来首次转为"恶化"，表明经济可能陷入衰退 [1] - 2025年一季度实际GDP环比下降0.2%，年化下降0.7%，为四个季度来首次负增长 [1] - 野村经济学家警告美国关税政策将在二季度加剧日本经济衰退风险 [2] 美国关税政策冲击 - 美国宣布自2025年8月1日起对所有日本输美产品征收25%关税 [3] - 5月日本出口81350亿日元同比减少1.7%，为8个月来首次下滑，汽车(-6.9%)、钢铁(-20.6%)、矿物燃料(-50.7%)为主要拖累 [5] - 智库预测25%关税全面实施将导致日本GDP下降0.8个百分点，汽车产业利润减少190亿美元 [6] 经济数据恶化表现 - 5月经通胀调整后实际工资同比下降2.9%，为20个月最大降幅，名义工资增长1.0%被4.0%的CPI涨幅抵消 [6] - 30年期国债收益率飙升12.5个基点至3.09%，40年期逼近历史高位，"长债风暴"再现 [7] 消费端韧性信号 - 5月日本家庭支出同比增长4.7%，创2022年夏季以来最大涨幅，远超预期的1.2%，汽车和旅游支出为主要驱动 [9] - 消费占日本经济产出超50%，但分析师警告汽车和旅行支出增长可能具有暂时性 [9] - 实际薪资持续被通胀侵蚀可能制约消费增长持续性 [10]

日本经济现状 - 日本2025年一季度实际GDP环比减少0.2%，年化下降0.7%，为四个季度来首次负增长 [1] - 5月景气动向指数显示经济总体评估自2020年7月以来首次转为"恶化"，表明衰退可能性高 [1] - 反映当前经济状况的指数为115.9，环比下降0.1个百分点，10个构成项目中5个为负面因素 [3] 出口与关税影响 - 5月日本出口81350亿日元，同比减少1.7%，为8个月来首次下滑，主要受汽车（-6.9%）、钢铁（-20.6%）和矿物燃料（-50.7%）拖累 [3] - 美国将对所有日本输美产品征收25%关税，智库预测日本GDP可能因此下降0.8个百分点，汽车产业利润减少190亿美元 [3][4] - 美国此前已对进口汽车及零部件征收25%关税，并将钢铝关税税率提高至50% [3] 消费与工资数据 - 5月日本家庭消费支出同比增长4.7%，创2022年夏季以来最大涨幅，远超预期的1.2%，主要因汽车、旅游和餐饮支出增加 [5] - 5月经通胀调整后的实际工资同比下降2.9%，为20个月来最大降幅，名义工资增长1.0%被4.0%的CPI涨幅抵消 [4] - 消费占日本经济产出一半以上，但薪资增长可持续性存疑，实际薪资若持续被通胀侵蚀可能抑制消费动能 [5] 金融市场动态 - 日本30年期国债收益率大幅上升12.5个基点至3.09%，40年期收益率逼近历史高位，"长债风暴"迹象再现 [4]

贸易逆差与经济衰退风险 - 日本5月出口额同比骤减1.7%至81350亿日元，创八个月新低[1] - 贸易逆差扩大至6376亿日元，连续两月录得逆差[1][2] - 2025年第一季度GDP环比下降0.2%，按年率计算下降0.7%，若第二季度继续下滑将进入技术性衰退[2] 出口疲软与关税冲击 - 美国对日本汽车及零部件加征25%关税，其他商品加征10%关税，6月钢铝关税翻倍至50%[4] - 日本对美国出口同比下降11.1%，对中国出口减少8.8%，欧盟市场仅微涨4.9%[4] - 汽车、钢铁和矿物燃料出口下滑是拖累贸易数据的主因[4] 贸易谈判失败与政策调整 - 日本在G7峰会上与美国贸易谈判失败，原10%关税将于7月9日恢复至24%[5] - 日本需重新审视出口战略，减少对汽车、钢铁等传统产业的依赖[5] 经济结构性问题 - 日本经济过度依赖出口，内需培育不足导致应对国际市场波动能力脆弱[5] - 高通胀持续吞噬民众购买力，内需不足加剧经济困境[5] 全球经济环境影响 - 中美贸易摩擦和欧洲经济低迷加剧日本外贸困境[5] - 日本经济面临"内忧外患"，需结构性改革应对挑战[5][7]

日本经济面临美国关税挑战 - 日本5月份出口额同比下降1.7%，为八个月来首次下滑，其中对美出口降幅达11.1% [1] - 5月日本贸易逆差达6376亿日元，连续第二个月呈现逆差 [1] - 对美出口同比下降11.1%，对中国出口同比下降8.8%，主要受汽车、钢铁和矿物燃料拖累 [1] 贸易谈判与关税影响 - 日本政府需在7月9日前与特朗普政府达成贸易协议，否则将面临24%的"对等关税" [3] - 日本去年向美国出口21万亿日元商品，其中汽车占28%，但美国对进口汽车及零部件征收25%关税 [3] - 美国对所有其他日本商品征收10%关税，6月初钢铝关税税率提高一倍至50% [3] 汽车行业与日本经济 - 汽车出口在日本经济增长中占据重要地位，日本首相强调汽车涉及重大国家利益 [4] - 美国关税政策严重影响日本出口企业利润空间 [3] - 日本央行行长称关税可能通过多种渠道对日本经济产生影响 [3] 经济数据与市场担忧 - 日本一季度实际GDP按年率计算萎缩0.2% [3] - 日本央行维持目标利率在0.5%不变，市场对加息时机存分歧 [3] - 出口下滑和贸易逆差扩大引发市场对日本经济陷入技术性衰退的担忧 [1] 国内消费与通胀压力 - 日本国内消费因通胀持续超过工资增速而疲软 [1] - 进口同比下降7.7%，降幅超市场预期 [1]

关税对日本经济的影响 - 日本5月出口额同比下降1.7%，为八个月来首次下滑，主要受汽车、钢铁和矿物燃料拖累 [1][5] - 日本对美国的出口同比下降11.1%，对中国的出口同比下降8.8% [1][5] - 日本5月贸易逆差达6376亿日元，连续第二个月呈现逆差 [2][5] - 美国对日本汽车及零部件征收25%关税，其他商品征收10%关税，钢铝关税税率提高至50% [7][8] - 日本去年向美国出口商品价值21万亿日元，其中汽车占比28% [8] 日本经济现状与担忧 - 日本一季度实际GDP按年率计算萎缩0.2%，净出口拖累经济增长0.8个百分点 [11] - 通胀持续超过工资增速导致国内消费疲软，加剧技术性衰退担忧 [6][11] - 劳动力短缺问题加剧，可能制约产能扩张 [12] 贸易谈判进展 - 日本首相石破茂与美国总统特朗普未就关税谈判达成共识，汽车关税问题仍是焦点 [13][14] - 特朗普称日本在谈判中表现"强硬"，威胁"要么接受条件，要么终止贸易" [2][15] - 日本面临7月9日"对等关税"升至24%的截止日期，急需达成贸易协议 [8] 日本央行政策动向 - 日本央行维持目标利率0.5%不变，保持债券缩减计划至2026年3月 [11] - 2026年4月起每月减少2000亿日元国债购买量（当前为4000亿日元） [11] - 日本央行称经济呈"温和复苏"，但住房投资低迷，通胀预期"温和上升" [12] - 市场对日本央行加息时机存分歧，可能推迟至明年第一季度 [12]

日韩股市表现 - 日经225指数涨0.2%至2月21日以来最高点 [3] - 韩国KOSPI指数涨0.45%至2963.63点 [5] - 个股方面王子控股、大成建设、任天堂等涨幅居前 [4] 日本贸易数据 - 日本5月出口同比降1.7% 为八个月来首次下降 [7] - 进口额同比降7.7% 原油和煤炭进口缩减显著 [7] - 贸易逆差扩大至6376亿日元 连续第二个月呈现逆差 [7] - 对美出口同比下滑11.1% 汽车及零部件需求疲软 [7] - 对美贸易顺差同比萎缩4.7% 为五个月来首次下降 [7] 日本经济政策 - 日本央行维持政策利率在0.5%不变 [7] - 计划在下一财年放缓购债缩减步伐 [7] - 日美关税谈判未达成共识 将继续推进协商 [7] 经济分析师观点 - 贝莱德预计日本央行年底前将维持利率不变 [8] - 食品价格上涨推动通胀 但外部环境不确定性仍存 [8] - 薪资上涨与物价坚挺形成良性循环但势头尚弱 [8]