业务发展现状 - 伊刻活泉矿泉水和现泡茶业务目前处于培育期 [1] - 业务布局主要集中于重点城市渠道 [1] - 通过电商及OTO到家等新兴渠道进行市场拓展 [1]

鹿角巷回归现状 - 朝阳大悦城新店日均销量300-400单 周末更高 其中饿了么平台单日订单超100单 [3] - 核心客群为15-30岁年轻上班族 大众点评显示"情怀打卡"评价占多数 [3] - 招牌产品黑糖珍珠鲜奶茶仍为菜单C位 消费者反馈口感更清爽但黑糖味变淡 [1][3] 品牌发展历程 - 2017年上海首店开业 凭借黑糖鹿丸鲜奶走红 高峰期顾客等餐超5小时 [5] - 2018-2022年遭遇山寨危机 全国山寨店超7000家 正版仅114家 打假投入超1亿元 [5] - 2024年6月宣布30店齐开 覆盖北京/深圳/西安等城市 当前全国25城40余家门店 [7][9] 产品与运营调整 - 保留黑糖珍珠系列 新增彩虹碎碎冰等新品 升级使用悦鲜活鲜奶 [9] - 价格带15-20元 北京店人均消费16元 现泡茶定价10元以下 [11] - 门店面积缩减至20-30平米 采用"一日店长"营销模式吸引客流 [11] 餐饮白月光回归现象 - 桃园眷村新店保留文艺风格 新增卤味等菜品 部分产品降价10-20% [12] - LADY M回归后千层蛋糕涨价至75元 经典款维持68元 [14] - Popeyes第三次回归中国 已开30店 采用明星代言+IP联名策略 [14] 行业竞争环境 - 茶饮赛道喜茶/奈雪完成供应链升级 霸王茶姬等新品牌抢占下沉市场 [18] - 早餐烘焙市场进入存量竞争 健康/便捷/性价比成消费首选标准 [18] - 低价策略席卷全行业 蜜雪冰城等品牌引发价格战 [18]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：液奶行业、婴儿粉行业、成人营养品行业、奶酪和乳制品深加工行业、非乳业务行业、食品深加工行业、中国乳制品行业 - 公司：伊利股份 纪要提到的核心观点和论据 公司业绩表现与目标 - 2025 年一季度公司整体收入正增长，扣非归母净利润增长 24%，二季度液奶预计优于一季度，婴儿粉和成人营养品业务增长，冷饮收入转正，公司力争实现优于行业的收入增长及 9%的净利率目标[2][3] 液奶产品表现与策略 - 低温液奶：从去年开始正增长，一季度终端销售优于行业平均，预计全年延续；公司三年前调整策略，聚焦高端产品、梳理 SKU，收入优于行业且盈利减亏[2][5] - 常温液奶：春节后终端动销偏弱，二季度策略是降低渠道库存，推出高性价比新渠道定制化产品；尼尔森数据显示三四月份行业动销中单位数下降，公司常温液奶也呈中单位数下降[2][5][9] 行业增长空间与应对策略 - 乳品行业未来有增长空间，下线城市需求未充分满足，新零售渠道增长表明需求存在；企业应跟随新渠道，拓展产品场景，增加液态奶渗透率和提升人均消费量[2][7] 利润率与毛利率预期 - 2025 年二季度推出高性价比产品或影响产品结构，收奶成本下降对毛利率有帮助但降幅缩窄，费用率预计下降，毛销差将扩张，但无法线性外推一季度数据[2][8] 各业务板块发展情况 - 婴儿粉业务：实现均衡发展，母婴渠道占比 60%以上，电商占比 30%以上；目标在存量市场提升份额，2027 年前后达市场第一[3][14][15] - 成人营养品业务：市占份额 24%，目标双位数增长；计划推出其他产品，通过体系搭建等扩大份额，高端化产品提高利润水平[3][16] - 奶酪和乳制品深加工领域：奶酪赛道火热，公司有供应链等优势；乳制品深加工目前多为初级处理，公司计划深入布局[17] - 非乳业务和国际化战略：非乳业务由小团队探索商业模式，未来五年聚焦打磨产品；国际化业务规模达七八十亿，未来五年复制更多市场[18] 市场动销与库存情况 - 四五月份液态奶行业动销中单位数下降，公司对液态奶增长预期谨慎；低温液态奶略有增长，常温液态奶中单位数下降；公司库存已降至正常水平[9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中国乳制品行业供需波动大因缺乏成熟调控机制，过去依赖价格战，公司有工厂布局和加工能力优势应对[21] - 中国乳制品行业深加工处于初级阶段，7 月开始试运行深加工产品，计划增加黄油等产品生产能力，ToB 业务有国产替代机会[22] - 2025 年公司坚持稳定价盘，1 - 4 月市场份额表现良好，品牌力提升使竞争对手动作影响较小[23] - 2025 年新品优酸乳嚼柠檬、渠道定制基础白奶、安慕希爆珠酸奶等表现好，满足消费者多样化需求[24] - 去年现泡茶产能瓶颈解决，2025 年预计产能翻倍增长，铺货及销售情况理想[25]