报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - OPEC+增产致原油大幅下跌，国内PTA装置回归使产量回升，PTA基差快速下滑，欧佩克+或再次提高原油产量，PX与石脑油价差维持 [2] - 近期产销转好、库存去化，长丝库存去化较好，下游利润明显修复，聚酯开工负荷回升至91%，但因原油价格下行和基差走弱，PTA表现疲弱 [2] 根据相关目录分别总结 价格变动情况 - 2025年9月9 - 10日，PTA现货价格从4605涨至4625，收盘价从4678涨至4698；MEG内盘价格从4454降至4439，收盘价从4322降至4319 [2] - 1.4D直纺涤短从6535涨至6540，短纤基差从82降至65，10 - 11价差从17降至14 [2] - 涤短现金流从240涨至246，1.4D直纺与仿大化价差从835涨至840 [2] - 华东水瓶片从5868降至5856，热灌装聚酯瓶片从5887降至5859，碳酸级聚酯瓶片从5987降至6966，外盘水瓶片从765涨至766 [2] - 瓶片现货加工费从439降至418，T32S纯涤纱价格持平于10300，T32S纯涤纱加工费从3765降至3760 [2] - 涤棉纱65/35 45S价格持平于16300，棉花328价格从14980降至14955，涤棉纱利润从1305涨至1311 [2] - 原生三维中空（有硅）价格持平于7110，中空短纤6 - 15D现金流从481降至469，原生低熔点短纤价格持平于7450 [2] 市场情况 - 短纤方面，涤纶短纤涨24至6364，现货市场生产工厂价格商谈为主，贸易商价格偏暖运行，下游按需采买，成交谨慎 [2] - 瓶片方面，聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5830 - 5910元/吨，均价较上一工作日涨10元/吨，原料及期货偏暖震荡，供应端报盘多数持稳，下游终端谨慎观望，交投气氛一般，价格重心微涨 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从90.60%升至91.10%，涤纶短纤产销从45.00%升至54.00% [3] - 涤纱升机率（周）从62.00%升至62.80%，再生棉型负荷指数（周）从49.00%升至49.50% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内PTA产量略有下降，本周PTA港口库存上升2万吨 [2] - PX与石脑油的价差扩张至260美元，苯价格疲弱抑制PX产量进一步提升，PX与MX的价差回升至140美元左右，短流程利润修复推动PX负荷回升 [2] - 聚酯下游负荷维持在88%左右，聚酯工厂库存表现乐观，主要减产工厂集中在短纤和瓶片两类品种 [2] - 近期产销转好、库存去化，PTA价格修复，织造端负荷小幅回升 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动 - PTA现货价格从4670元/吨涨至4690元/吨，MEG内盘价格从4441元/吨涨至4458元/吨，1.4D直纺涤短从6550元/吨涨至6555元/吨等 [2] 基差与价差 - 短纤基差从153降至126，9 - 10价差从94降至88，1.4D直纺与仿大化价差从850涨至855 [2] 现金流与加工费 - 涤短现金流从240涨至246，瓶片现货加工费从416降至377，T32S纯涤纱加工费从3750降至3745 [2] 负荷与产销 - 直纺短纤负荷从90.30%涨至90.60%，涤纶短纤产销从43.00%降至14.00%，涤纱开机率从61.50%涨至62.00% [2][3] 市场情况 - 短纤现货市场生产工厂价格偏稳，贸易商价格微涨，下游需求谨慎，成交匮乏 [2] - 瓶片江浙市场主流商谈在5880 - 5970元/吨，均价涨15元/吨，市场交投气氛一般，价格重心微涨 [2]

短纤期货市场表现 - 3月15日盘中短纤期货主力合约最高上探至6610 00元 收盘报6594 00元 涨幅1 89% [1] 机构核心观点 新湖期货 - 短纤逐步兑现减产 可考虑做多盘面加工费 [2] - 直纺涤短现货工厂报价维持 成交放量明显 平均产销69% [2] - 需求端涤纱订单疲软 涤棉纱库存维持高位 短纤利润走弱 [2] 东海期货 - 原油价格中性震荡及板块共振带动短纤价格走高 [2] - 终端订单一般 开工下行 短纤库存持续高位 去化需等待8月旺季备货 [2] - 成本支撑小幅抬升 中期跟随聚酯端保持偏强震荡格局 [2] 瑞达期货 - 国际原油上涨影响聚酯走势 短纤产量16 35万吨 环比降0 18% [3] - 纯涤纱开工率72 42% 环比降1 46% 库存23 08天 环比增0 17天 [3] - 短纤工厂权益库存8 04天 物理库存15 53天 终端需求进入淡季 [3] - 主力合约上方压力6650元 下方支撑6300元 [3]

现货方面 - 7月22日直纺涤短期货震荡收涨 工厂报价维持 成交优惠商谈 [1] - 期现基差适度走强 新凤鸣货源09+210~220 华西货源09+180 华宏一口价6400附近成交 [1] - 直纺涤短工厂销售一般 平均产销55% 部分工厂产销70% 20% 50% 50% 40% 70% 100% 30% 50% 50% [1] 利润方面 - 7月22日短纤现货加工费987元/吨 PF2509盘面加工费895元/吨 PF2510盘面加工费960元/吨 [2] 供需方面 - 供应端截至7月18日部分工厂减产 短纤负荷下滑至89 5%附近（-2 8%） [3] - 需求端下游涤纱商谈走货 销售疲软 缝纫线订单减少 工厂累库速度加快 [3] - 涤棉纱暂稳走货 库存维持高位 [3] 行情展望 - 短纤工厂7月存减产计划 但终端需求偏弱 高温天气及成品库存高位导致下游纱厂减产增加 [4] - 短纤供需双弱且终端需求预期更弱 短期无明显驱动 绝对价格随原料震荡 [4] - 策略上单边同TA PF盘面加工费在800-1100区间震荡 上下驱动均有限 [4]

产业协同发展 - 新疆源峰纺织有限公司二期项目预计10月前投产，成为新疆首家混纺涤纶企业，实现"一滴油"与"一朵棉"的产业协同 [1] - 新疆兵能新材料科技有限公司4万吨聚甲醛项目以绿氢为原料，打造煤炭清洁化利用示范装置和高端煤化工生产线 [1] - 库车市一季度地区生产总值同比增长7%，固定资产投资增速达20%，规上工业增加值增长6% [1] 绿氢产业链 - 中石化新星新疆绿氢新能源有限公司运营全国最大绿氢示范项目，光伏发电装机容量300兆瓦，年电解水制氢2万吨，年减排二氧化碳48.5万吨 [2] - 绿氢替代天然气制氢用于炼油加工，提升环保性 [2] - 中石化新星新疆绿氢公司为聚甲醛项目供应副产品氧气，形成产业联动 [3] 纺织产业链 - 新疆源峰纺织有限公司一期项目全面投产，二期项目开工，规划建设60万锭数字化多功能混纺纱线 [4] - 公司承接中国石化塔河炼化下游产业，布局"炼化—化纤—纺织"全产业链 [4] - 新疆天锦纺织科技有限公司多功能混纺纱线项目预计2027年达到年产纱线5万吨规模 [5] 固定资产投资 - 库车市2023年拟实施固定资产投资项目219个，总投资918.87亿元，年度计划投资166.65亿元，同比增长11.8% [5] - 重点项目包括煤炭清洁化技术改造、光伏项目等 [5] 文旅产业 - 库车市"五一"假期接待游客49.2万人次，同比增长150% [6] - 龟兹小巷改造后成为热门旅游打卡地，带动当地商户收入 [7] - 杏花文化旅游季系列活动带动农民增收，一棵杏树富一方群众 [8]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中美经贸高层会谈达成重要共识并取得实质性进展，部分关税调整，PX检修密集且内外价差修复，国内PTA装置检修使PTA基差走强、月差拉升，聚酯工厂去库、下游集中补库，聚酯库存转好 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - 2025年5月15 - 16日，PTA现货价格从5030降至4990，变动值为 - 40；MEG内盘价格从4581降至4570，变动值为 - 11；PTA收盘价从4798降至4774，变动值为 - 24；MEG收盘价从4461降至4460，变动值为 - 1；1.4D直纺涤短从6805降至6750，变动值为 - 55；短纤基差从57升至92，变动值为35；6 - 7价差从38降至28，变动值为 - 10；涤短现金流从240升至246，变动值为6；1.4D直纺与仿大化价差从805降至750，变动值为 - 55；华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片均从6188、6188、6288升至6193、6193、6293，变动值均为5；外盘水瓶片从805降至800，变动值为 - 5；瓶片现货加工费从353升至396，变动值为42.89；T32S纯涤纱价格、涤纱开机率、再生棉型负荷指数不变；涤棉纱65/35 45S价格不变；棉花328价格从14415降至14390，变动值为 - 25；涤棉纱利润从1539升至1585，变动值为45.92；原生三维中空（有硅）价格不变；中空短纤6 - 15D现金流从175升至213，变动值为37.89；原生低熔点短纤从7250升至7270，变动值为20 [2] 市场情况 - 涤纶短纤现货市场生产企业价格僵持、贸易商价格偏弱，下游按需采买、成交谨慎；瓶片市场聚合成本下跌，生产工厂价格灵活商谈、贸易商价格下滑，下游按需采购、成交匮乏 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从88.90%升至91.30%，变动值为0.02；涤纶短纤产销从30.00%降至47.00%，变动值为 - 17.00% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美经贸高层5月10 - 11日在瑞士日内瓦会谈，坦诚、深入、具建设性，达成重要共识并取得实质进展，双方同意建立磋商机制，对等关税大幅降低，24%关税初始90天内暂停实施，保留对商品加征剩余10%关税权利，取消4月8日和9日政令加征关税 [2] - PX检修密集，内外价差修复，国内PTA装置检修使PTA基差走强，部分贸易商补货致市场紧张，PTA与PX供应端收缩使正套走出，PTA月差拉升，聚酯工厂去库近两周，下游补库使聚酯库存转好 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动 - PTA现货价格从4935涨至5095，涨幅160 [2] - MEG内盘价格从4475涨至4635，涨幅160 [2] - 1.4D直纺涤短从6650涨至6815，涨幅165 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价涨200元/吨，均价6160 - 6300元/吨 [2] - T32S纯涤纱价格从10650涨至10680，涨幅30 [2] 基差与价差变动 - 短纤基差从80涨至136，涨幅56 [2] - 6 - 7价差从30涨至54，涨幅24 [2] - 1.4D直纺与仿大化价差从675涨至815，涨幅140 [2] 加工费与利润变动 - 瓶片现货加工费从320降至289，降幅31.4 [2] - T32S纯涤纱加工费从4000降至3865，降幅135 [2] - 涤棉纱利润从1674降至1538，降幅135.86 [2] 负荷与产销变动 - 直纺短纤负荷从88.90%涨至91.30% [3] - 涤纶短纤产销从58.00%涨至64.00%，涨幅6% [3] - 涤纱开机率维持67.00%不变 [3] - 再生棉型负荷指数维持50.40%不变 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 特朗普政府对电子产品关税豁免，恐慌情绪明显修复，关税缓和后商品价格大幅反弹；聚酯下游可能减产，包括FDY、短纤、瓶片均出现减产；PX现货价格上涨，短流程装置负荷未随重整装置大量检修变化；国内聚酯开工率恢复至90%以上，PX与石脑油价差稳定在207美元，PX与MX价差降至65美元，短流程无利可图，海外装置有停产迹象 [2] 相关目录总结 价格变动情况 - PTA现货价格从4270涨至4295，变动值25 [2] - MEG内盘价格从4211降至4193，变动值-18 [2] - PTA收盘价从4222涨至4294，变动值72 [2] - MEG收盘价从4112涨至4113，变动值1 [2] - 1.4D直纺涤短从6335涨至6360，变动值25 [2] - 短纤基差从356涨至406，变动值50 [2] - 5 - 6价差从62降至44，变动值-18 [2] - 涤短现金流从240涨至246，变动值6 [2] - 1.4D直纺与仿大化价差从485涨至510，变动值25 [2] - 华东水瓶片从5520涨至5663，变动值143 [2] - 热灌装聚酯瓶片从5520涨至5663，变动值143 [2] - 碳酸级聚酯瓶片从5620涨至5763，变动值143 [2] - 外盘水瓶片从730涨至735，变动值5 [2] - 瓶片现货加工费从458涨至586，变动值127.66 [2] - T32S纯涤纱价格维持10650，变动值0 [2] - T32S纯涤纱加工费从4315降至4290，变动值-25 [2] - 涤棉纱65/35 45S价格维持16600，变动值0 [2] - 棉花328价格从13715涨至13765，变动值50 [2] - 涤棉纱利润从2216降至2180，变动值-35.47 [2] - 原生三维中空（有硅）价格维持6930，变动值0 [2] - 中空短纤6 - 15D现金流从668降至653，变动值-15.34 [2] - 原生低熔点短纤价格维持7230，变动值0 [2] 市场情况 - 短纤方面，涤纶短纤主力期货涨12至5946，现货市场生产企业价格僵持，贸易商价格微涨，下游按需买入，场内成交尚可；1.56dtex*38mm半光本白（1.4D）涤纶短纤华东市场价格在6050 - 6500现款现汇含税自提，华北市场价格在6200 - 6650现款现汇含税送到，福建市场价格在6500现款现汇含税送到 [2] - 瓶片方面，聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5580 - 5680元/吨，均价较上一工作日涨30元/吨；日内聚酯原料PTA及瓶片期货偏暖震荡，瓶片供应端报盘多数持稳，局部地区货源稍紧，下游终端采购意向不高，市场交投气氛偏淡，价格重心上涨 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从84.80%涨至88.60%，变动值0.04 [3] - 涤纶短纤产销从60.00%涨至88.00%，变动值28.00% [3] - 涤纱开机率（周）维持66.00%，变动值0 [3] - 再生棉型负荷指数（周）从37.10%涨至43.80%，变动值0.07 [3]