智通财经APP获悉，12月22日，长裕控股集团股份有限公司(简称：长裕集团)申请上交所主板IPO审核 状态变更为"提交注册"。西南证券为其保荐机构，拟募资7亿元。 特种尼龙产品方面，公司现有1.5万吨/年特种尼龙聚合产能，系国内产能规模领先、品种丰富齐全的特 种尼龙供应商。 此次发行募集资金扣除发行费用后拟用于以下项目： | | | | | | 中:11: /J/U | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 项目名称 | 投资总额 | 拟使用募集 资金投资额 | 备案情况 | 环评情况 | | | 4.5 万吨超纯氧氯化铝及深 | | | 2301-370302- | 溜坏审 | | | 加工项目 | 30.405.78 | 30.000.00 | 89-01-421693 | [2023]37 | | | | | | | 를 | | 2 | 年产1 万吨高性能尼龙弹 性体制品项目 | 24.781.60 | 24.000.00 | 2301-370391- 89-01-167335 | 准高新环 评报告书 | | | | | | | [2023]2 号 | ...

投资评级 - 报告对凯盛科技的投资评级为“买入”，并予以“维持” [6] 核心观点 - 公司2025年前三季度经营保持向好态势，收入与利润实现同比增长，第三季度单季业绩延续增长 [1][3] - 新型显示板块是增长主要驱动力，应用材料板块预计有所下降，但新材料业务持续取得突破 [9] - 公司通过工艺革新和关键技术突破，在UTG、车载显示等业务领域取得进展，并成功切入新供应链体系 [9] - 分析师看好公司新材料业务品类扩张及UTG盖板放量潜力，并给出了未来两年的净利润预测 [9] 财务业绩总结 - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入43.10亿元，同比增长20.6%；实现归属母公司净利润1.29亿元，同比增长15.1%；实现扣非归母净利润0.84亿元 [1][3] - **2025年第三季度单季业绩**：实现营业收入15.45亿元，同比增长13.8%；实现归属净利润0.77亿元，同比增长9.93%；实现扣非归母净利润0.55亿元，同比大幅增长81.9% [3] - **盈利能力分析**：前三季度整体毛利率为18.5%，同比微降0.2个百分点；期间费用率同比下降1.9个百分点至14.8%；扣非净利率同比提升1.9个百分点至1.9% [9] - **第三季度单季盈利能力**：单季毛利率为22.4%，同比下降1.1个百分点；期间费用率为16.6%，同比下降2.6个百分点；扣非净利率为3.6%，同比提升1.3个百分点 [9] 业务板块进展总结 - **应用材料板块**：氧化锆产品成功导入陶瓷过滤器和汽车刹车片行业并实现批量供应；纳米氧化锆新增新能源正极材料客户；抛光粉销量大幅增长；电子封装用球形粉体材料项目投入试运行；年产5000吨半导体二氧化硅生产线已建成试生产 [9] - **新型显示板块**：UTG业务与国内头部终端客户深度合作，提升生产效率；车载显示、3A等业务获多个大尺寸项目订单并实现关键技术突破；减薄业务进入三星显示供应链体系，已完成认证处于量产交付前期 [9] 盈利预测与估值 - 报告预测公司2025年、2026年归属母公司净利润分别为1.6亿元、2.3亿元 [9] - 对应市盈率（PE）分别为71倍、50倍 [9]

投资评级 - 报告对凯盛科技维持“增持”评级 [1][6] 核心观点 - 公司前三季度实现营收43.1亿元，同比增长20.6%，归母净利润1.3亿元，同比增长15.1%，扣非归母净利润0.8亿元，同比大幅增长23212.8% [6] - 单三季度公司实现营收15.5亿元，同比增长13.8%，环比增长3.0%，归母净利润0.8亿元，同比增长9.9%，环比增长179.0% [6] - 公司业绩符合预期，维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为2.07亿元、3.25亿元、4.02亿元，对应市盈率估值分别为56倍、36倍、29倍 [5][6] 财务表现 - 前三季度公司毛利率为18.5%，同比微降0.2个百分点，净利率为3.8%，同比下降0.6个百分点 [6] - 单三季度公司毛利率为22.4%，同比下降1.1个百分点，但环比显著提升7.2个百分点，净利率为6.1%，环比提升3.3个百分点 [6] - 前三季度公司经营活动现金净流量为1.8亿元，现金流表现出色 [6] - 预测公司2025年营业总收入为64.21亿元，同比增长31.2%，2026年、2027年预计分别增长19.2%和10.6%至76.56亿元和84.67亿元 [5] 业务发展 - 公司业务由显示材料与应用材料双轮驱动 [6] - 显示材料板块中，UTG业务持续强化终端客户合作，实现工艺革新，并在车载显示、3A等业务获得大尺寸项目订单，UTG减薄业务已进入三星显示供应链体系 [6] - 应用材料板块中，氧化锆产品已导入陶瓷过滤器行业与汽车刹车片标杆企业并实现批量供应，纳米氧化锆、抛光粉、电子封装用球形粉体等业务均取得进展 [6] - UTG二期项目完全达产时间由2025年10月延期至2026年4月，原因为适应下游显示终端大尺寸发展趋势，公司将进一步开发不等厚柔性玻璃技术和UTG涂层技术等 [6] - UTG二期产线建设将更聚焦产线自动化、智能化以及产品尺寸兼容性，以优化产线建设水平 [6]

公司业务现状 - 公司目前不生产固态电池电解质产品 [1] 技术研发进展 - 公司应用于固态电池电解质的氧化锆样品获得部分固态电池材料厂家研发试用初步认可 [1] 信息披露机制 - 若达信披标准 公司将会及时披露相关进展 [1]

公司业务现状 - 公司目前不生产固态电池电解质产品 [1] 技术研发进展 - 应用于固态电池电解质的氧化锆样品获得部分固态电池材料厂家研发试用初步认可 [1] 信息披露规范 - 若达信披标准 公司将会及时披露相关信息 [1]

业务布局调整 - 全资子公司澳洲东锆转让铭瑞锆业79.28%股权至控股股东关联方佰利联香港 不再持有其股权[2] - 转让原因为铭瑞锆业旗下明达里矿区需持续资金投入且回报周期长 未来几年面临较大资金和盈利压力[2] - 通过协议保留锆资源优先购买权 确保公司在原材料供应端的竞争优势[2] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入62640.76万元 净利润2907.66万元 成功扭亏为盈[3] - 有息负债规模下降 财务费用大幅减少 资金状况与资产结构有效改善[3] - 截至2025年6月底资产负债率降至27.08% 财务稳健性增强[3] 固态电池领域进展 - 氧化锆粉末作为添加剂应用于三元正极材料 样品已获部分固态电池材料厂家研发试用初步认可[4] - 固态电池核心固态电解质主流技术路径包含氧化物路线 对氧化锆存在需求[4] - 公司明确提及锂镧锆氧（LLZO）和锂镧锆钛氧（LLZTO）等氧化物固态电解质技术路径[4] 其他经营动态 - 新疆锆矿方面公司密切关注市场动态以保障供应链安全与成本可控[4] - 董事长减持系基于自身资金需求 公司强调当前经营状况稳健且业务有序推进[4] - 公司表示股价受多重因素影响 将持续夯实主营业务提升长期投资价值[4]

战略调整与资产优化 - 2024年11月转让澳大利亚铭瑞锆业79.28%股权以缓解矿区运营压力并聚焦下游新兴应用领域 [2] - 交易后通过优先购买权保障锆资源供应优势 [2] - 2025年上半年有息负债规模下降，财务费用大幅减少，资产负债率降至27.08% [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入62,640.76万元，净利润2,907.66万元实现扭亏为盈 [3] 固态电池领域进展 - 氧化锆粉末已作为添加剂应用于三元正极材料 [3] - 样品获得部分固态电池材料厂家研发试用初步认可 [3][5][6][8] - 氧化物固态电解质（如LLZO/LLZTO）技术路径对氧化锆存在需求 [4][5][8] 原材料与供应链 - 密切关注锆矿市场供需动态与价格走势以保障供应链安全 [7] - 未直接参与新疆锆矿开发 [7] 股东关系与市场回应 - 股东减持系个人资金需求，管理层对公司发展前景保持信心 [6] - 客户信息因保密要求未公开 [6] - 股价波动受多重因素影响，公司聚焦主业提升长期价值 [8]

公司业务现状 - 公司目前不生产固态电池电解质产品 [1] - 公司氧化锆样品应用于固态电池电解质领域 [1] - 氧化锆样品获得部分固态电池材料厂家研发试用初步认可 [1] 信息披露计划 - 若达到信息披露标准 公司将会及时披露相关进展 [1]

公司业务布局 - 公司目前不生产固态电池电解质产品 [2] - 氧化锆样品应用于固态电池电解质领域并获得部分固态电池材料厂家研发试用初步认可 [2] 研发进展与信息披露 - 样品处于研发试用阶段 尚未达到量产程度 [2] - 若研发进展达到信披标准 公司将及时披露相关信息 [2]

投资评级 - 维持买入评级 [6] 核心观点 - 公司2025年上半年实现收入27.65亿元，同比增长24.7%，归属净利润0.52亿元，同比增长23.7%，扣非归母净利润0.29亿元，去年同期亏损0.3亿元 [1][3] - 第二季度单季收入15.0亿元，同比增长57.2%，归属净利润0.28亿元，同比下降0.7%，扣非归母净利润0.17亿元，去年同期仅小幅盈利 [3] - 新型显示板块收入同比增长43.8%，应用材料板块收入下降19.39% [8] - 公司毛利率16.4%，同比提升0.6个百分点，期间费率同比下降1.4个百分点至15.3% [8] - 预计2025年归属净利润1.6亿元，2026年2.3亿元，对应PE分别为77倍和54倍 [8] 财务表现 - 上半年收入27.65亿元，同比增长24.7%，归属净利润0.52亿元，同比增长23.7% [1][3] - Q2单季收入15.0亿元，同比增长57.2%，归属净利润0.28亿元，同比下降0.7% [3] - 毛利率16.4%，同比提升0.6个百分点，其中新型显示毛利率上升2.29个百分点至16.74%，应用材料毛利率下降4.05个百分点至14.79% [8] - 期间费率15.3%，同比下降1.4个百分点，管理费率提升1.0个百分点，销售费率提升0.5个百分点 [8] - 归属净利率1.9%，同比持平，扣非净利率1.0%，同比提升2.4个百分点 [8] 业务板块分析 - 新型显示板块收入同比增长43.8%，主要因深圳国显加快车载显示和3A盖板客户订单释放 [8] - 应用材料板块收入下降19.39%，毛利率下降4.05个百分点至14.79% [8] - UTG业务强化与国内头部终端客户合作，通过工艺革新提升生产效率 [8] - 车载显示和3A业务获多个大尺寸项目订单，实现多项关键技术突破 [8] - 减薄业务进入三星显示供应链体系，完成生产线与产品认证，处于量产交付前期 [8] 新材料业务进展 - 氧化锆产品成功导入陶瓷过滤器行业和汽车刹车片标杆企业，实现批量供应 [8] - 纳米氧化锆新增新能源正极材料客户 [8] - 抛光粉销量大幅增长，电子封装用球形粉体材料项目投入试运行 [8] - 年产5000吨半导体二氧化硅生产线项目投入试生产，处于技术调试阶段 [8] 业绩预测 - 预计2025年归属净利润1.6亿元，2026年2.3亿元 [8] - 对应2025年PE 77倍，2026年PE 54倍 [8] - 预计2025年每股收益0.17元，2026年0.24元 [14] - 预计2025年净资产收益率3.7%，2026年5.0% [14]