业绩预增 - 英联股份预计2025年前三季度净利润3450万元–3750万元 同比增长1531%-1673% 主要受益于快消品金属包装易开盖板块市场占有率提升及毛利率改善 [1] - 盛美上海截至2025年9月29日在手订单总金额90.72亿元 同比增长34.10% 包含已交付未确认收入及未来待交付设备订单 [2] 重大合同签署 - 中国中车7月-9月签订重大合同合计543.4亿元 约占2024年营业收入的22% 包括378.2亿元动车组销售合同及94.5亿元机车销售维保合同 [1] - 华友钴业子公司与LGES签订7.6万吨三元前驱体供应协议（2026-2030年）及8.8万吨三元正极材料销售合同 预计对2026-2030年业绩产生积极影响 [11] - 中国建筑近期获得两个重大项目合计62.2亿元 [17] - 侨银股份被确定为5.12亿元环卫项目第一中标候选人 [17] - 华秦科技签订4.02亿元销售合同 [17] - 达实智能签约1.13亿元智慧医院项目 [17] 战略合作与投资 - 厦钨新能与中伟股份签署战略协议 约定2025-2028年四氧化三钴年供需量4万吨 三元前驱体5万吨 碳酸锂/磷酸锂1.5万吨 [8] - 湖北能源与襄阳市政府签署协议 计划"十五五"期间在清洁能源领域投资267亿元 建设抽水蓄能电站及新能源基地项目 [14] 资产重组与并购 - 富临精工拟与宁德时代共同对子公司江西升华增资 公司增资10亿元（持股47.41%） 宁德时代增资25.63亿元（持股51%） 预计构成重大资产重组 [3] - 国林科技拟现金收购凯涟捷91.07%股权 标的为顺酐生产企业 与公司乙醛酸业务形成产业链协同 [5] - 柏诚股份拟发行股份及支付现金购买灿实55%股份 并募集配套资金 股票自9月30日起停牌不超过5个交易日 [6][7] - 帝奥微拟发行股份及支付现金购买荣湃半导体股权 股票自9月29日起停牌不超过10个交易日 [8] 新产品与研发进展 - 爱美客获米诺地尔搽剂药品注册证书 2%规格用于治疗男女性脱发 5%规格限男性使用 [4] - 百诚医药创新药BIOS-0623-Z4片获临床试验批准 为化学药品1类 用于成人癌痛治疗 目前无同靶点同适应症药品上市 [9] - 博瑞医药BGM1812注射液获美国FDA批准开展减重I期临床 该药物为新型长效Amylin类似物 全球尚无同类靶点减重药物上市 [10] 资本市场运作 - 领益智造筹划发行H股并在香港联交所上市 以推动国际化战略 不会导致控股股东变更 [9] - 纬德信息股东询价转让初步定价40.33元/股 较54.43元收盘价折价26% 拟转让174.09万股至7家机构 [10] 股东减持计划 - 四川黄金股东北京金阳计划减持不超过756万股（占总股本1.8%） 减持原因为自身资金需求 [13] - 振江股份股东胡震拟减持不超过3%股份 [17] - 智洋创新控股股东及一致行动人拟合计减持不超过1.8239%股份 [17] - 安德利股东拟减持不超过1%股份 [17] - 国机重装股东拟合计减持不超过1%股份 [17] - 新相微股东拟减持不超过1%股份 [17] - 美芯晟股东拟减持不超过1%股份 [17] 股份回购与增持 - 富吉瑞董事长提议1000万元至2000万元回购股份 [15] - 优刻得拟800万元至1000万元回购股份 [15] - 西子洁能董事长拟3000万元-5000万元增持股份 [17]

★ 宏观动态 ★ 国家外汇局：截至6月末我国银行业对外金融资产17721亿美元，对外负债15377亿美元 国家外汇管理局公布2025年6月末中国银行业对外金融资产负债数据，2025年6月末，我国银行业对外金融资产 17721亿美元，对外负债15377亿美元，对外净资产2344亿美元，其中，人民币净负债3171亿美元，外币净资产 5515亿美元。在银行业对外金融资产中，分工具看，存贷款资产10638亿美元，债券资产4526亿美元，股权等 其他资产2557亿美元，分别占银行业对外金融资产的60%、26%和14%。分币种看，人民币资产4902亿美元， 美元资产9008亿美元，其他币种资产3812亿美元，分别占28%、51%和22%。从投向部门看，投向境外银行部 门8820亿美元，占比50%；投向境外非银行部门8901亿美元，占比50%。 中方决定：增设K字签证 9月29日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者就中国推出K字签证相关问题提问。 郭嘉昆表示，为促进中外青年科技人才交流与合作，中方决定在普通签证类别下增设青年科技人才签证，即K 字签证。"关于申办K字签证的具体事宜，请关注中国驻外使领馆即将发布的相关信 ...

格隆汇9月29日丨中国中车股份有限公司及下属企业于近期(主要为2025年7月至2025年9月)签订了若干 项重大合同，合计金额约543.4亿元人民币，具体情况如下： 1. 公司下属动车企业与中国国家铁路集团有限公司分别签订了总计约378.2亿元人民币的动车组销售合 同。 2. 公司下属机车企业与中国国家铁路集团有限公司、大秦铁路股份有限公司、卢森堡奈克斯铁路公司 (Nexrail AssetCo S.à.r.1.)等分别签订了总计约94.5亿元人民币的机车销售及维保合同。 上述合同总金额约占公司中国会计准则下2024年营业收入的22%。 3. 公司下属企业与长春市地铁有限责任公司、渖阳地铁集团有限公司运营维护保障分公司、阿根廷布宜 诺斯艾利斯地铁公司(Subterraneos de Buenos Aires Sociedad del Estado)等分别签订了总计约34.8亿元人民 币的城轨车辆销售及维保合同。 4. 公司下属货车企业与中国国家铁路集团有限公司分别签订了总计约24.8亿元人民币的货车销售合同。 5. 公司下属货车企业与中国国家铁路集团有限公司下属各路局公司分别签订了总计约11.1亿元人民币的 ...

中国中车（601766）(01766)公布，该公司及下属企业于近期(主要为2025年7月至2025年9月)签订了若干 项重大合同，合计金额约543.4亿元人民币，具体情况如下： 4.公司下属货车企业与中国国家铁路集团有限公司分别签订了总计约24.8亿元人民币的货车销售合同。 5.公司下属货车企业与中国国家铁路集团有限公司下属各路局公司分别签订了总计约11.1亿元人民币的 货车修理合同。 上述合同总金额约占公司中国会计准则下2024年营业收入的22%。 1.公司下属动车企业与中国国家铁路集团有限公司分别签订了总计约378.2亿元人民币的动车组销售合 同。 2.公司下属机车企业与中国国家铁路集团有限公司、大秦铁路（601006）股份有限公司、卢森堡奈克斯 铁路公司(Nexrail AssetCo S.à.r.1.)等分别签订了总计约94.5亿元人民币的机车销售及维保合同。 3.公司下属企业与长春市地铁有限责任公司、沈阳地铁集团有限公司运营维护保障分公司、阿根廷布宜 诺斯艾利斯地铁公司(Subterraneos de Buenos Aires Sociedad del Estado)等分别签订了总计约34.8亿元人 ...

智通财经APP讯，中国中车(01766)公布，该公司及下属企业于近期(主要为2025年7月至2025年9月)签订 了若干项重大合同，合计金额约543.4亿元人民币，具体情况如下： 4. 公司下属货车企业与中国国家铁路集团有限公司分别签订了总计约24.8亿元人民币的货车销售合同。 5. 公司下属货车企业与中国国家铁路集团有限公司下属各路局公司分别签订了总计约11.1亿元人民币的 货车修理合同。 上述合同总金额约占公司中国会计准则下2024年营业收入的22%。 1. 公司下属动车企业与中国国家铁路集团有限公司分别签订了总计约378.2亿元人民币的动车组销售合 同。 2. 公司下属机车企业与中国国家铁路集团有限公司、大秦铁路股份有限公司、卢森堡奈克斯铁路公司 (Nexrail AssetCo S.à.r.1.)等分别签订了总计约94.5亿元人民币的机车销售及维保合同。 3. 公司下属企业与长春市地铁有限责任公司、沈阳地铁集团有限公司运营维护保障分公司、阿根廷布宜 诺斯艾利斯地铁公司(Subterraneos de Buenos Aires Sociedad del Estado)等分别签订了总计约34.8亿元人民 ...

合同签署概况 - 公司及下属企业近期签订若干重大合同 合计金额543.4亿元[1] - 合同签署时间主要为2025年7月至2025年9月[1] - 合同总金额约占公司中国会计准则下2024年营业收入的22%[1] 动车组业务 - 下属动车企业与中国国家铁路集团签订378.2亿元动车组销售合同[1] - 动车组合同金额占本次公告合同总额的69.6%[1] 机车业务 - 下属机车企业签订94.5亿元机车销售及维保合同[1] - 机车业务合同金额占本次公告合同总额的17.4%[1] 城轨车辆业务 - 下属企业签订34.8亿元城轨车辆销售及维保合同[1] - 城轨车辆合同金额占本次公告合同总额的6.4%[1] 货车业务 - 下属货车企业签订24.8亿元货车销售合同[1] - 下属货车企业签订11.1亿元货车修理合同[1] - 货车业务合计金额35.9亿元 占本次公告合同总额的6.6%[1]

重大合同签署 - 公司及下属企业近期签订多项重大合同 总金额约543.4亿元人民币 [1] - 合同包括动车组销售378.2亿元 机车销售及维保94.5亿元 城轨车辆销售及维保34.8亿元 货车销售24.8亿元 货车修理11.1亿元 [1] 合同重要性 - 合同总金额约占公司2024年营业收入的22% [2] - 公司营业收入完全来自轨道交通装备及其延伸产品和服务 占比100% [2] 公司市值 - 截至发稿时 公司市值为2106亿元人民币 [3]

合同签署概况 - 公司及下属企业近期签订若干重大合同 合计金额约543.4亿元[1] - 合同签署时间主要为2025年7月至2025年9月期间[1] - 合同总金额约占公司中国会计准则下2024年营业收入的22%[1] 动车组业务 - 下属动车企业与中国国家铁路集团签订动车组销售合同 金额约378.2亿元[1] - 动车组合同占本次公告合同总额的69.6%[1] 机车业务 - 下属机车企业签订机车销售及维保合同 金额约94.5亿元[1] - 机车业务合同占本次公告合同总额的17.4%[1] 城轨车辆业务 - 下属企业签订城轨车辆销售及维保合同 金额约34.8亿元[1] - 城轨车辆合同占本次公告合同总额的6.4%[1] 货车业务 - 下属货车企业签订货车销售合同 金额约24.8亿元[1] - 下属货车企业签订货车修理合同 金额约11.1亿元[1] - 货车业务合计金额35.9亿元 占本次公告合同总额的6.6%[1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][12] 核心观点 - 2025年上半年业绩实现高速增长 营收同比+32.99%至1197.58亿元 归母净利润同比+72.48%至72.46亿元 [2] - 铁路装备和新产业业务共同驱动增长 铁路装备收入同比+42.21% 新产业收入同比+35.59% [3] - 动车组招标回暖 2025年累计招标278组 超过2024年全年水平 [6] - 维持2025-2027年盈利预测 归母净利润分别为138.08/148.00/159.04亿元 [12] 财务表现 - 25H1营收1197.58亿元（同比+32.99%） 归母净利润72.46亿元（同比+72.48%） [2] - 单Q2营收710.87亿元（同比+22.85%） 归母净利润41.93亿元（同比+31.32%） [2] - 销售毛利率21.81%（同比+0.4pct） 净利率7.45%（同比+1.3pct） [4] - 期间费用率12.87%（同比-2.4pct） 其中研发费用率5.7%（同比-0.8pct） [4] - 经营活动现金流净流出89.98亿元（同比-587.64%） [5] 业务分析 - 铁路装备业务收入597.06亿元（同比+42.21%） 其中动车组收入373.95亿元（同比+40.97%） 货车收入81.06亿元（同比+73.13%） [3] - 新产业业务收入407.33亿元（同比+35.59%） 主要受清洁能源装备驱动 [3] - 城轨与城市基础设施收入174.02亿元（同比+6.27%） 现代服务收入19.17亿元（同比+16.39%） [3] - 铁路装备毛利率25.17%（同比+2.46pct） 新产业毛利率17.74%（同比-3.01pct） [4] 行业与市场 - 2025年1-6月铁路固定资产投资3559亿元（同比+5.5%） [6] - "十四五"规划要求2025年完成铁路固定资产投资9153亿元 [6] - 当前股价7.80元 对应2025年动态PE 15.80倍 [1][12] - 总市值2238.51亿元 市净率1.32倍 [9] 盈利预测 - 2025E营收2731.63亿元（同比+10.84%） 2026E营收2936.84亿元（同比+7.51%） [1] - 2025E归母净利润138.08亿元（同比+11.47%） 2026E归母净利润148.00亿元（同比+7.18%） [1] - 2025E EPS 0.48元/股 2026E EPS 0.52元/股 [1] - 预测毛利率稳定在21%左右 归母净利率约5% [13]

目标价调整 - 中国中车H股目标价由6.2港元上调至6.8港元并维持买入评级 A股目标价由5.7元人民币上调至6.2元人民币并维持中性评级 [1] - 时代电气H股目标价由35.3港元上调至37港元并维持买入评级 A股目标价由48.7元人民币上调至51元人民币并维持中性评级 [1] 业绩表现与业务格局 - 两家公司上半年业绩均大致符合指引 铁路与新兴业务呈现分化但稳定的格局 [1] 招标数据与盈利支撑 - 动车组招标量达278标准列 超过预期的230标准列 机车招标量达455台 超过预期的400台 [1] - 招标数据为全年盈利提供实质支持 [1] 盈利预测调整 - 中国中车2025至2030年每股盈利预期上调8%至12% [1] - 时代电气2026至2030年每股盈利预期上调4%至7% 但2025年预测微降1%因利润率低于预期 [1]